Cómo encontrar la fórmula de beneficio normal. Ganancia normal. indicadores de ganancias. Rentabilidad de los productos vendidos.

2018-05-04 1519

La obtención de beneficios es el principal objetivo de cualquier empresa. Evaluar la efectividad de su logro permitirá el cálculo del margen de beneficio neto, un indicador relativo que muestra cuánto beneficio está contenido en cada rublo de ingresos. El valor óptimo está en el nivel de 8-20%. Pero podría ser más alto.

 

La obtención de beneficios es una expectativa natural del resultado de las actividades de cualquier empresa. Esta es la diferencia entre ingresos y gastos, que se expresa en términos monetarios. Dependiendo de los métodos de cálculo, la ganancia puede ser diferente (contable, de balance, marginal, nominal, real, de operaciones específicas).

Tasa de retorno

Margen de beneficio neto(N NP) - un indicador relativo que se utiliza para evaluar la viabilidad de invertir en una empresa y para predecir el desarrollo futuro de la empresa. Esta es la relación entre el beneficio neto y los ingresos de la empresa. Se utiliza como indicador de la rentabilidad derivada de la realización de las actividades de la empresa, permite evaluar la eficacia de los procesos empresariales y de la gestión en general.

En palabras simples: El indicador significa cuál es la participación de la ganancia neta en cada rublo de ingresos.

Fórmula de cálculo

N PE está determinado por la fórmula:

• PC- beneficio neto;
• B - los ingresos menos el IVA y la cantidad de activos.

Fórmula de cálculo de saldo:

• Página 2400 - valor de línea 2400;
• Página 2110 - valor de la cadena 2110.

El valor de la línea 2110 se obtiene como la diferencia entre el monto a favor de la cuenta 90 y el IVA con arbitrios, y el 2400 se obtiene como la diferencia entre 2110 y todos los gastos.

Definición y cálculo del beneficio neto

Un lugar especial en el sistema de liquidación lo ocupa el beneficio neto. Este es el ingreso de la empresa menos todos los costos (impuestos, tasas, otras deducciones al presupuesto). Su tamaño determina la eficiencia de toda la empresa. Cuanto mayor sea la puntuación, mejor.

Se utilizan varias fórmulas para el cálculo.

1 fórmula:

P H \u003d B - C - R U - R K - R P - N, donde:

• B - ingresos;
• C - el costo de los bienes/obras/servicios;
• R U - gastos de gestión;
• R K - gastos comerciales;
• R P - otros gastos;
• N - impuestos.

2 fórmula:

P H \u003d P DN - N, donde:

• P ND - beneficio antes de impuestos;
• N - impuestos.

También hay otras opciones para calcular este indicador, pero todas dan el mismo resultado.

En el balance general, la utilidad neta se refleja en la línea 2400. Se calcula como:

PH (pág. 2400) = s. 2110 - pág. 2120 - pág. 2210 - p.2220 - p.2310 - p.2320 - p.2330 - p.2340 - p.2350 - p.2410, donde:

• S. 2110 - el valor de la línea 2110 (ingresos);
• C. 2120 - el valor de la línea 2120 (costo de ventas);
• S. 2210 - el valor de la línea 2210 (gastos de venta);
• S. 2220 - el valor de la línea 2220 (gastos de administración);
• S. 2310 - el valor de la línea 2310 (ingresos por participación en organizaciones);
• C. 2320 - el valor de la línea 2320 (intereses por cobrar);
• C. 2330 - el valor de la línea 2330 (porcentaje a cobrar);
• S. 2340 - el valor de la línea 2340 (otros ingresos);
• S. 2350 - el valor de la línea 2350 (otros gastos);
• S. 2410 - el valor de la línea 2410 (impuesto sobre la renta).

El beneficio neto es lo que queda para el desarrollo posterior de la empresa. Afecta la solvencia de la empresa, caracteriza su estabilidad financiera y confiabilidad.

Indicador estándar N NP

cuenta una buena señal margen de beneficio en el nivel de 8-20%. Sin embargo, debe esforzarse por alcanzar el valor máximo: cuanto más alto sea el indicador, más eficiente será la empresa. Pero no existe un valor único que sea adecuado para todas las organizaciones.

¡Atención! El valor del VAN depende en gran medida del alcance de la empresa, las características del negocio, los procesos tecnológicos, las condiciones de trabajo y otros factores externos e factores internos.

El indicador no puede ser negativo. Este es siempre un número positivo. Se mide en porcentaje.

¡Importante! En caso de pérdida (indicador de beneficio negativo), no se calcula N NP. No tiene sentido.

Ejemplo de cálculo

Lo mejor es calcular el indicador durante varios años para poder analizarlo en dinámica. Por ejemplo, encontremos la PNP de los últimos 7 años de operación de una empresa condicional. Todos los datos se pueden descargar en forma tabular en Excel.

Por lo tanto, la NPP en la empresa durante los últimos 7 años estuvo dentro de los límites recomendados. Sin embargo, durante este tiempo hay saltos en el valor en el rango de 10,4-20,5%.

¿Por qué es necesario considerar la NPP? El significado económico del coeficiente

El indicador es de interés para empresarios, gerentes invitados, bancos, inversionistas y otras partes interesadas.

Los propietarios y gerentes lo necesitan para evaluar la posición financiera de la empresa, buscar oportunidades para atraer inversiones, evaluar la situación interna de la empresa y realizar un análisis competitivo. Se utiliza para hacer previsiones, ajustar precios de bienes y servicios, identificar oportunidades de financiación ocultas, evaluar estabilidad financiera. Si el indicador es demasiado bajo o alto, primero vale la pena evaluar la adecuación de los precios, comparándolos con los competidores directos. Si los precios están en un nivel aceptable, entonces el asunto es gestión ineficiente o crisis.

Los bancos y los inversores están interesados ​​en NPP para evaluar la viabilidad de invertir en un negocio. Este es un indicador auxiliar que se necesita para proporcionar una imagen completa de situación financiera empresa y le permite ver si la empresa está teniendo pérdidas. Además de la tasa de ganancia neta, se tienen en cuenta los valores de rentabilidad (inversiones, capital, costos, activos).

¡Referencia! Si una empresa va a pedir un préstamo a un banco, su tasa de interés no puede ser superior a NPP. De lo contrario, el servicio de la deuda será una carga insoportable.

Los bancos calculan el valor del indicador con el mismo propósito: evaluar la solvencia de un cliente potencial. Después de encontrar el VPN, queda claro si la empresa podrá pagar intereses mientras mantiene el nivel de precios actual.

conclusiones

El margen de utilidad neta es un indicador auxiliar para evaluar la estabilidad financiera de la empresa, se expresa como un porcentaje de la utilidad neta sobre los ingresos. Útil para dueños y gerentes de negocios, bancos y potenciales inversionistas.

Valor relativo (indicador) de la dinámica- representa la relación entre el nivel del fenómeno o proceso en estudio durante un período determinado y el nivel del mismo proceso o fenómeno en el pasado.

Indicador dinámico = Nivel del período actual / nivel del período anterior

El valor relativo de la dinámica caracteriza la intensidad, la estructura, la dinámica de los fenómenos económicos, muestra cuántas veces el nivel actual supera al anterior (básico). La cantidad de dinámica se llama factor de crecimiento, si se expresa como una razón múltiple, o tasa de crecimiento si se expresa en porcentaje. El valor relativo de la dinámica caracteriza la tasa de desarrollo del fenómeno o la tasa de cambio del fenómeno a lo largo del tiempo.

Tasa de crecimiento es el valor de la dinámica expresado en porcentaje.

Tasa de incremento es la cantidad de aumento en la magnitud relativa de la dinámica en porcentaje.

Ejemplo: en 2007 el número de empleados era de 120 personas. en 2008 130 personas.
Solución:
ATS \u003d (130/120) * 100% \u003d 108,3% - 100% \u003d 8,3%.
El número de empleados en 2008 aumentó un 8,3% respecto al año anterior.

Indicadores de cadena y base de la dinámica.

Hay valores relativos con base de comparación constante y variable:

• Si la comparación se lleva a cabo con el mismo nivel tomado como base, entonces los valores relativos de la dinámica con una base constante ( básico).
• Si la comparación se hace con el nivel anterior, entonces se obtienen los valores relativos de la dinámica con base variable ( cadena).

Básico- caracterizar el fenómeno para todo el período de tiempo objeto de estudio en su conjunto. El nivel inicial se toma como base y todos los demás períodos se comparan con la base.

Cadena- caracterizar el desarrollo del fenómeno dentro del período de tiempo estudiado. Cada período subsiguiente se compara con el anterior.

Hay datos sobre el número de desempleados en la Federación Rusa:

Solución:

Para calcular valores relativos con base constante de comparación Tomemos como base el nivel de 2004:
(7,0/8,9) * 100% = 78,6
(5,1/8,9) * 100% = 57,3
(6,3/8,9) * 100% = 70,8
(5,6/8,9) * 100% = 62,9

Valores relativos con base de comparación variable:
(7,0/8,9) * 100% = 78,6
(5,1/7,0) * 100% = 72,9
(6,3/5,1) * 100% = 123,5
(5,6/6,3) * 100% = 88,9

Relación entre indicadores básicos y de cadena de la dinámica

• El producto de todos los valores relativos con base de comparación variable es igual al valor relativo con base de comparación constante para el período en estudio: 0.786*0.729*1.235*0.889 = 0.629
• La relación del valor posterior de la dinámica con base constante al indicador anterior de la dinámica con base constante es igual al valor correspondiente de la dinámica con base variable de comparación: 0.708 / 0.573 = 1.235

Ver también

Beneficio neto de la empresa. Fórmula. Métodos de análisis y propósitos de uso.

Relación de retorno sobre ventas en Excel

paso eficiencia económica financiera, laboral o recurso material caracteriza un indicador tan relativo como la rentabilidad. Expresado como un porcentaje y ampliamente utilizado para medir el desempeño Empresa comercial. Hay muchos tipos este concepto. Cualquiera de ellos es la relación entre la utilidad y el activo o recurso en estudio.

La esencia del concepto de ratio de rentabilidad.

El índice de rentabilidad de las ventas muestra la actividad comercial de la empresa y refleja la eficiencia de su trabajo.

Beneficio neto y fórmula para su cálculo

La evaluación del indicador le permite determinar cuánto dinero de la venta de productos es la ganancia de la empresa. Lo que importa no es cuánto producto se vendió, sino cuánto beneficio neto obtuvo la empresa. Con la ayuda del indicador, también puede encontrar la participación del costo en las ventas.

La relación de rentabilidad de las ventas se analiza, por regla general, en dinámica. Un aumento o disminución en un indicador indica varios fenómenos económicos.

Si aumenta la rentabilidad:

1. El aumento de los ingresos ocurre más rápido que el aumento de los costos (ya sea un aumento en los volúmenes de ventas o un cambio en el surtido).
2. Los costos están disminuyendo más rápido que los ingresos (la empresa ha aumentado los precios de los productos o ha cambiado la estructura de surtido).
3. Los ingresos están creciendo y los costos son cada vez más pequeños (los precios han aumentado, la variedad ha cambiado o las tasas de costos han cambiado).

Las dos primeras situaciones son definitivamente favorables para la empresa. El análisis posterior tiene como objetivo evaluar la sostenibilidad de esta situación.

La segunda situación para la empresa no puede llamarse inequívocamente favorable. Después de todo, el indicador de rentabilidad ha mejorado formalmente (los ingresos han disminuido). Para tomar decisiones, analizar precios, surtido.

Si la rentabilidad disminuye:

1. Los costos aumentan más rápido que los ingresos (debido a la inflación, los recortes de precios, el aumento de las tasas de costos o los cambios en la combinación de productos).
2. La disminución de los ingresos es más rápida que la disminución de los costos (las ventas cayeron).
3. Los ingresos son cada vez más pequeños y los costos son cada vez mayores (las tasas de costo han aumentado, los precios han bajado o el surtido ha cambiado).

La primera tendencia es claramente desfavorable. Se necesita un análisis adicional de las causas para corregir la situación. La segunda situación indica el deseo de la empresa de reducir su esfera de influencia en el mercado. Cuando se encuentra una tercera tendencia, es necesario analizar los sistemas de precios, surtido y control de costos.

Cómo calcular el retorno de las ventas en Excel

La designación internacional del indicador es ROS. El índice de rendimiento de las ventas siempre se calcula a partir de las ganancias de las ventas.

Fórmula tradicional:

ROS = (Beneficio/Ingresos) * 100%.

En situaciones específicas, puede ser necesario calcular la participación de la ganancia bruta, el saldo u otra ganancia en los ingresos.

Fórmula de rendimiento bruto de las ventas (margen):

(Beneficio bruto/ ingresos por ventas) * 100%.

Este indicador muestra el nivel de dinero "sucio" (antes de todas las deducciones) ganado por la empresa por la venta de productos. Los elementos de la fórmula se toman en términos monetarios. La ganancia bruta y los ingresos se pueden encontrar en el estado de resultados.

Información para el cálculo:

En las celdas para calcular el margen bruto, establezca el formato de porcentaje. Introducimos la fórmula:

El margen de beneficio bruto durante 3 años es relativamente estable. Esto significa que la empresa supervisa cuidadosamente el procedimiento de fijación de precios, supervisa la gama de productos.

Rentabilidad sobre ventas por resultado operativo (EBIT):

(Beneficio operativo / ingresos por ventas) * 100%.

El indicador caracteriza cuánto cae el beneficio operativo en el rublo de los ingresos.

((pág. 2300 + pág. 2330) / pág. 2110) * 100%.

Datos para el cálculo:

Calcule el margen de beneficio operativo: sustituya las referencias a las celdas requeridas en la fórmula:

La fórmula para el rendimiento de las ventas por beneficio neto:

(Beneficio neto / ingresos) * 100%.

La rentabilidad neta muestra cuánto cae la ganancia neta sobre el rublo de los ingresos. Ambas cifras se toman de la cuenta de resultados.

Mostremos la relación de rentabilidad de las ventas en el gráfico:

En 2015, el indicador se reduce significativamente, lo que se considera un fenómeno desfavorable. Se necesita un análisis adicional de la lista de surtido, precios y sistemas de control de costos.

Un valor por encima de cero se considera normal. Un rango más específico depende del campo de actividad. Cada empresa compara su índice de rentabilidad de ventas y el valor estándar para la industria. Es bueno si el indicador calculado prácticamente no difiere de la tasa de inflación.

Andrey Lipov

Cada pago de su préstamo consta de una parte que va como interés al banco y una parte que va a pagar el cuerpo de la deuda. El cálculo del saldo de su deuda depende del esquema de su pago:

• En el caso de los pagos diferenciados, todo es sumamente sencillo: divide el monto total por el número de meses del préstamo y multiplica por el número de pagos realizados.

  Cálculo del margen de beneficio neto (fórmula)

  Reste la cifra resultante del monto del préstamo y verá el saldo actual.

• En el caso de un esquema de renta vitalicia, la estructura de pago cambia cada vez. Para calcular el saldo, debe crear un calendario de pagos. Lea sobre esto a continuación.

Calculadora de saldo de préstamo

Esta calculadora calculará el saldo del cuerpo de la deuda en un caso simple, sin tener en cuenta los reembolsos anticipados ni las penalizaciones por pagos atrasados.

Solo necesita recordar los parámetros principales del préstamo e ingresarlos en este formulario:

Si pagó su préstamo exactamente a tiempo, no realizó pagos anticipados y no permitió demoras, entonces puede averiguar el saldo de la deuda del préstamo utilizando la calculadora presentada anteriormente.

Si tenía alguna de las opciones enumeradas para reembolsos, multas, etc., lo más fácil será comunicarse con el banco de una de las siguientes maneras:

1. Banca por Internet

Esta es la forma más conveniente que ofrecen casi todos los bancos modernos. Requiere un nombre de usuario y contraseña para acceder a él. Son emitidos por un empleado bancario al solicitar un préstamo, o puede obtenerlos en cualquier momento comunicándose con su banco. Por regla general, este servicio es totalmente gratuito, pero por si acaso, consulta este punto.

2. Por teléfono

Llame a la mesa de ayuda de su banco. Los números que comienzan con 8-800 son gratuitos en toda Rusia, incluso si se marcan desde un teléfono móvil. Antes de llamar, tenga a mano su pasaporte y contrato de préstamo. Lo más probable es que se le pida que nombre los detalles de estos documentos.

3. Visita personal

Por supuesto, nadie le prohíbe simplemente ir al banco y pedirle al empleado que le informe sobre el saldo actual. Solo necesitarás tener tu pasaporte contigo. Una copia del contrato de préstamo se guarda en el banco, por lo que no es necesario que la lleve consigo.

Por supuesto, la tercera opción es la más larga, pero si ya ha ido por este camino, al mismo tiempo tome el nombre de usuario y la contraseña para el banco de Internet. En el futuro, será más conveniente averiguar el saldo de la deuda de su préstamo utilizando la opción número 1.

Si está interesado en cómo averiguar el saldo de la deuda de un préstamo utilizando los cálculos del esquema de anualidad, puede leer el artículo sobre la programación de pagos.

Lea también si será rentable tomar un préstamo para el reembolso anticipado del saldo del préstamo actual.

Tus amigos se beneficiarán de esta información. ¡Comparte con ellos!

Tasa de retorno es una de las caracteristicas Actividad de negocios empresa y se utiliza no solo para cálculos predictivos, sino también para evaluar la viabilidad de invertir en una empresa. Considere qué es este indicador y cómo se calcula.

Margen de beneficio neto: significado

El margen de beneficio neto (o índice de rentabilidad neta) es la relación entre el beneficio neto y los ingresos medido como un porcentaje (Decreto del Gobierno de la Federación Rusa del 25 de junio de 2003 No. 367). Es decir, este indicador muestra cuánto beneficio cae en una unidad (rublo) de ingresos. En consecuencia, sirve como una característica de la rentabilidad (eficiencia) de las actividades realizadas.

Debe distinguirse de otros indicadores. tasas de beneficio(rentabilidad) calculada a partir de otras bases, por ejemplo, a partir de:

• activos;
• inversiones;
• costos;
• personal;
• capital.

Tasa de retorno brinda la oportunidad de estimar la rentabilidad de un negocio, que se lleva a cabo después de la implementación de todos los gastos relacionados y la deducción de los impuestos adeudados. El valor de este indicador en el rango de 8 a 20% se considera bueno. Cuanto mayor sea, mayor será la rentabilidad y la eficiencia del negocio.

Valores reales tasas de beneficio dependen en gran medida de la industria en la que se lleva a cabo la actividad, y de las condiciones laborales específicas de una persona jurídica en particular. Si hay una pérdida o una ganancia cero, este indicador no se calcula.

Tasa de retorno: aplicación

Tasa de ganancia puede usarse no solo para evaluar la cantidad de ingresos recibidos de cada rublo de ganancias, sino también para otros fines, tales como:

• Regulación de precios de venta.
• Elaboración de cálculos de previsión.
• Evaluación de la eficacia de las inversiones de inversión en los negocios. Al mismo tiempo, las definiciones de una tasas de beneficio esto no será suficiente. Se requerirán cálculos de una serie de otros coeficientes, principalmente indicadores de rendimiento de la inversión, capital, activos y costos. Tasa de retorno es sólo una de las cantidades determinadas en dicha evaluación. Pero con su valor esperado se compararán, por ejemplo, las tasas de interés de los préstamos de inversión y los préstamos. Y si estas tasas son más altas que tasa de retorno, tales inversiones no serán rentables.
• Determinación de la conveniencia de proporcionar a una persona jurídica un crédito o préstamo para la reposición capital de trabajo. Si estos ingresos se dirigen en su totalidad directamente a inversiones en el costo de los productos o a la compra de bienes para la reventa, entonces, manteniendo los precios de venta tasa de retorno mostrará si la persona podrá pagar intereses por proporcionarle estos fondos. Si tasa de retorno más alto que la tasa de interés, entonces la probabilidad de reembolso de los fondos prestados y los intereses es alta. Si ocurre lo contrario, es posible que no se pueda realizar un reembolso.
• Evaluación del atractivo de la inversión, una serie de indicadores para los cuales, incluido el valor tasas de beneficio, calculado a lo largo de varios años. El crecimiento constante sería una buena característica tasas de beneficio.

De este modo, tasa de retorno de interés:

• para propietarios;
• inversores;
• bancos y prestamistas;
• gestión y servicio financiero y económico de la propia persona jurídica.

También es útil para las personas cotizadas conocer el valor de los ratios de liquidez que caracterizan a la entidad. Lea sobre ellos en el artículo. .

La fórmula para calcular la tasa de rendimiento.

Fórmula de cálculo tasas de beneficio se expresa como porcentaje (multiplicando por 100) el cociente de dividir el monto de la utilidad neta por el monto de los ingresos por ventas, libres de impuestos (IVA e impuestos especiales), para el mismo período.

EN leyenda la fórmula se ve así:

Np \u003d 100 x ChP / Vyr,

donde: Np - tasa de retorno;

PE - la cantidad de ganancia neta;

Vyr - la cantidad de ingresos sin IVA e impuestos especiales.

Los datos para el cálculo se toman del informe de resultados financieros. Su forma actual fue aprobada por orden del Ministerio de Finanzas de Rusia con fecha 2 de julio de 2010 No. 66n. Expresado a través de los números de línea del formulario completo de este informe (Apéndice 1 de la Orden No. 66n), la fórmula anterior se verá así:

Np \u003d 100 x página 2400 / página 2110,

donde: Np - tasa de retorno;

2400 - número de línea del informe sobre resultados financieros, que muestra el monto de la ganancia neta;

2110 es el número de línea del informe de resultados financieros, que muestra la cantidad de ingresos sin IVA ni impuestos especiales.

El informe de resultados financieros se puede redactar en forma simplificada (Apéndice 5 de la Orden No. 66n), en el que no se indican los números de línea, pero están presentes todos los datos necesarios para el cálculo.

Con los nombres de las filas que contienen estos datos, la fórmula se verá así:

Np \u003d 100 x Beneficio neto / Ingresos,

donde: Np - tasa de retorno.

Si es necesario analizar el indicador en consideración para varios años anteriores, puede ser necesario calcularlo de acuerdo con la forma del informe de resultados financieros que estaba vigente antes del informe de 2011 y se denominó estado de resultados. Este formulario fue aprobado por orden del Ministerio de Finanzas de Rusia con fecha 22 de julio de 2003 No. 67n, y los números de línea en él tenían una numeración diferente.

Con estos números de línea, la fórmula se ve así:

Np \u003d 100 x página 190 / página 010,

donde: Np - tasa de retorno;

190 - número de línea del estado de resultados, que muestra el monto de la ganancia neta;

010 es el número de línea del estado de pérdidas y ganancias, que muestra la cantidad de ingresos sin IVA ni impuestos especiales.

Para obtener información sobre qué otros datos se pueden obtener del informe de resultados financieros, lea el artículo. .

Cálculo de indicadores de fórmula.

En el informe de resultados financieros, los indicadores incluidos en fórmula de la tasa de rendimiento, provienen de datos contables.

El ingreso que se muestra en la línea 2110 corresponde al monto formado en el abono de la cuenta 90, menos los impuestos (IVA e arbitrios) debitados de la misma cuenta.

El monto de la ganancia neta puede tomarse como el saldo de la cuenta 99 antes de la reforma del balance. En el estado de resultados financieros, se calcula secuencialmente a partir de los ingresos (línea 2110) realizando operaciones aritméticas con este monto utilizando los datos que cayeron en cada línea posterior de este informe de ciertas cuentas contables:

• En la línea 2120, como se muestra en el débito de la cuenta 90, los números recibidos de las cuentas 20, 23, 41, 43.
• En la línea 2210, como se muestra en el débito de la cuenta 90, los números recibidos de la cuenta 44.
• En la línea 2220, como se muestra en el débito de la cuenta 90, los números recibidos de la cuenta 26.
• En las líneas 2310, 2320, 2340 - por igual a los ingresos que figuren en el crédito de la cuenta 91, neto de IVA, si dichos ingresos lo contienen.
• En las líneas 2330 y 2350 - igual a los gastos reflejados en el débito de la cuenta 91, menos los montos de IVA relacionados con los ingresos reflejados en el débito de la cuenta 91.
• En la línea 2300 - igual al monto debitado de las cuentas 90 y 91 a la cuenta 99.
• En la línea 2410 - como igual al monto del impuesto sobre la renta devengado según la declaración y que se muestra en las acumulaciones en el crédito de la cuenta 68.
• En la línea 2421 - igual a la diferencia entre el PNO y el PNA que pasó de la cuenta 68 a la cuenta 99.
• En la línea 2430 - como igual a la diferencia entre las transacciones de crédito y débito de IT en la cuenta 77 (un valor positivo con predominio de facturación de crédito y un valor negativo con predominio de débito).
• En la línea 2450 - como igual a la diferencia entre la facturación deudora y acreedora de SHE en la cuenta 09 (un valor positivo con predominio de la facturación deudora y un valor negativo con predominio del crédito).
• En la línea 2460 - como igual a la suma de otros datos (excepto los anteriores) presentes en la cuenta 99.

Todos los valores en el estado de resultados financieros se reflejan teniendo en cuenta el signo: positivo, en sus valores absolutos, y negativo, entre paréntesis. Por lo tanto, para obtener el resultado final en forma de valor de beneficio neto, debe sumar los valores de todas las líneas enumeradas, teniendo en cuenta el signo indicado para ellas.

Con una forma simplificada del informe, la definición de utilidad neta será similar y a través de los nombres de las líneas se verá así:

Ingresos + gastos ordinarios (con el signo -) + intereses a pagar (con el signo -) + otros ingresos + otros gastos (con el signo -) + impuesto sobre la renta (con el signo -).

Cuando se utilice el formulario antiguo del informe de resultados financieros (estado de pérdidas y ganancias aprobado por la Orden N° 67n), los números de línea indicados del informe actual se reemplazarán de la siguiente manera:

• 2110 a 010;
• 2120 a 020;
• 2210 a 030;
• 2220 a 040;
• 2310, 2320, 2340 en 080, 060, 090;
• 2330 y 2350 a 070 y 100;
• 2410 en 150;
• 2421 por 200;
• 2430 por 142;
• 2450 a 141;
• 2460 al número de línea ingresado adicionalmente en el formulario de informe anterior.

Resultados

El margen de utilidad neta es un indicador bastante importante para evaluar las oportunidades de inversión de una entidad económica y las perspectivas de regular los precios de venta. Su cálculo es simple, pero depende de la calidad de los datos involucrados en el procedimiento de cálculo.

Para comprender el éxito de la empresa, uno de los criterios principales es la cantidad de ganancias. EN vista general la utilidad es la diferencia entre el efectivo recibido de las ventas y los costos de la empresa. Existe el concepto de tasa de rendimiento, la fórmula de cálculo y la esencia económica que consideraremos a continuación.

El concepto de la tasa de retorno

El Decreto del Gobierno de la Federación Rusa del 25 de junio de 2003 No. 367 "Sobre la aprobación de las Reglas para la realización de un análisis financiero por parte de los árbitros" define la tasa de ganancia neta como la relación entre la cantidad de ganancia neta y la cantidad de ingresos excluyendo impuesto al valor agregado e impuestos especiales incluidos en el precio de venta de bienes o servicios de una empresa.

La tasa de rendimiento muestra cuántos kopeks de ganancia caen sobre cada rublo de ingresos. Este indicador le permite evaluar qué tan efectiva es la relación entre los costos de la empresa y los fondos recibidos de las ventas.

La fórmula para calcular la tasa de rendimiento.

Tasa de retorno = Beneficio neto / Ingresos

El numerador es el indicador de utilidad neta, que es el indicador final de la rentabilidad de la empresa, despejada de todos los gastos posibles.

Para las líneas del Formulario 2 "Estado de Pérdidas y Ganancias", la fórmula se calcula como:

Utilidad neta = Ganancia (pérdida) antes de impuestos - Impuesto a las ganancias corriente - Cambio en los pasivos por impuestos diferidos - Cambio en los activos por impuestos diferidos - Otros

El denominador es el indicador de ingresos, que refleja el monto de los ingresos recibidos por la empresa por la venta de bienes y servicios en este período de declaración, neto del impuesto al valor agregado e impuestos especiales. En el Formulario 2 "Estado de pérdidas y ganancias" este indicador se refleja en la línea 2110 "Ingresos".

Aplicación de la tasa de retorno

La tasa de rendimiento es aplicada por la dirección de la empresa a:

• seguimiento de la dinámica de la rentabilidad empresarial cuando el indicador se compara con períodos anteriores;
• comparar el desempeño de las sucursales, divisiones o subsidiarias de la empresa con el fin de analizar el desempeño de un activo en particular y la posterior decisión sobre la transformación de la estructura de la cartera de activos;
• benchmarking con otras empresas de la industria, si se conoce la tasa de retorno promedio de empresas similares, que le permita mantener o lograr ventajas competitivas en términos de precio a costos bajos;
• la tasa de rendimiento esperada se utiliza para decidir si lanzar o abandonar un proyecto de inversión o elegir entre varios proyectos de inversión cuando se prefiere la inversión con la mayor tasa de rendimiento.

Factores que afectan la tasa de rendimiento

La tasa de rendimiento está formada por la relación de dos indicadores de rentabilidad, respectivamente, los factores que afectan el numerador y el denominador también afectan el valor final.

El numerador, los ingresos, depende del volumen de ventas en unidades naturales de medida y del precio de venta de los bienes o servicios de la empresa. Al mismo tiempo Política de precios empresas, reglas establecidas en los pagos -con aplazamientos, anticipos, etc.- tienen un impacto en las ventas.

La utilidad neta depende tanto del precio como del volumen de ventas, y de todos los costos incurridos por la empresa en el proceso. actividad económica, tanto de producción como relacionados con otros procesos de apoyo en la empresa.

Por lo tanto, una empresa puede vender grandes volúmenes de productos a precios aceptables para ella, pero si el precio de costo es muy alto y otros costos también son más altos que su nivel aceptable, entonces todo el efecto de grandes ventas se compensará con procesos de producción y gestión ineficientes.

Nadie está en el negocio con pérdidas. Incluso la venta de semillas genera cierta ganancia para el vendedor. Pero aquí es fácil averiguar qué será y dónde usarlo. En las empresas, los problemas de ganancias son más difíciles de resolver: primero debe encontrar fondos, invertirlos, vender bienes, distribuir deudas y obtener una ganancia neta. ¿Cómo se calcula la tasa de ganancia en la producción? Tratemos de resolverlo todo.

Beneficios y costes de producción.

En cualquier campo de actividad, y especialmente en la producción, las ganancias y los gastos se consideran conceptos importantes. Estos son los principales indicadores económicos que forman directamente la causa y caracteristicas financieras actividades empresariales. Para que una empresa eventualmente forme un margen de beneficio neto, siempre es necesario incurrir en gastos. Punto importante es asegurar que los gastos no excedan los ingresos, de lo contrario las actividades de la organización no tienen sentido. Por lo tanto, los costos deben distribuirse adecuadamente. Pero la ganancia ya depende de qué tan correctamente los empleados asignen estos costos y en qué dirección se dirigirán.

Tasa de retorno: definición

Habiendo tratado algunos conceptos, será más fácil comprender las características de la economía de la producción. Entonces, la tasa de ganancia es la relación porcentual entre la ganancia de un cierto período y el capital adelantado antes de su comienzo. En otras palabras, este indicador refleja el aumento de capital que se invirtió al inicio del período sobre el que se informa. Los fondos adelantados, a su vez, incluyen los salarios de los trabajadores y los costos de producción. Lo principal en esta definición es la masa de ganancia.

¿Qué afecta la dinámica de la ganancia?

Tasa de retorno como cualquier otra Indicador económico depende de muchos factores. Uno de los factores que influyen en su dinámica es el precio de mercado y las condiciones macroeconómicas del mercado. Y, por supuesto, la tasa de ganancia neta depende de la oferta y la demanda en el mercado. Este indicador determina el retorno de la inversión en relación con la cantidad de dinero invertido.

Cuando hay una diferencia entre estos indicadores en la dirección de una demanda decreciente de los productos de la empresa, esto indica que la tasa de rendimiento está en un nivel bajo y existe una amenaza de pérdida.

Los cambios afectan su dinámica:

• la estructura del capital, si el gasto en elementos del capital constante es menor, entonces la tasa de ganancia se vuelve más alta, y viceversa;
• tasa de rotación de capital: cuanto más alta es, mejor afecta las ganancias; más ingresos trae rotación de capital a corto plazo, en oposición a largo plazo.

Factor que determina la tasa de rendimiento

Se considera que los principales factores determinantes de la tasa de rendimiento son la masa de ganancias, la tasa de rotación del capital, la estructura de costos del dinero invertido, la escala de los medios de producción y sus ahorros. Cada uno de estos factores afecta el ingreso y sus componentes a su manera. Pero el mayor impacto en la rentabilidad es la cantidad de ganancias. Este es el valor absoluto de la ganancia recibida. Cuanto mayor sea este indicador, negocio mas rentable. Este enfoque ayuda a determinar los pasos correctos en el desarrollo posterior del negocio.

¿Cómo se puede expresar la ganancia?

El beneficio se puede expresar en la rentabilidad de la empresa. Dado que este indicador está muy estrechamente entrelazado con la tasa de rendimiento. ¿En qué se expresa? Además de la ganancia, el indicador real se puede determinar al final de ciclo vital proyecto.

La medida cualitativa de la ganancia es directamente la tasa de ganancia, que se calcula por la relación entre la plusvalía y el capital adelantado.

El propietario puede calcular los ingresos recibidos como un porcentaje de los fondos invertidos o en unidades monetarias comunes en muchos países. Sobre el este momento los dólares se utilizan al recibir y calcular las ganancias.

¿Cómo se calcula este indicador?

El beneficio es el resultado final de la empresa, que se determina mediante la siguiente fórmula:

P \u003d W-W general.,

donde "P" - ganancia, "B" - ingresos por la venta de productos, "Z gen". - el costo total de crear un producto y su promoción.

El cálculo de la tasa de rendimiento está determinado por la relación entre el beneficio neto y la inversión total. Los datos se reciben como un porcentaje.

Esto le permite determinar la evaluación de proyectos que requieren directamente inversión de capital. Y sobre la base de los datos obtenidos, se pueden sacar conclusiones.

Cuanto mayor sea el valor de la ganancia, mejor para la empresa, ya que la ganancia se puede invertir en el desarrollo posterior del proyecto de la organización o en la expansión de la producción. Esto influirá positivamente en la actividad de la empresa y aumentará el nivel de ingresos en el futuro. De acuerdo con los indicadores de ganancias, se puede juzgar la conveniencia de la contribución. Dinero a la compañia. El valor de este indicador acelera el proceso de toma de decisiones.

Dos formas de generar ingresos para una empresa

La tasa interna de rendimiento es el tipo de ingreso que surge cuando las inversiones y los flujos de efectivo de las inversiones son iguales. En este caso, la empresa recibirá ingresos por dos vías:

• inversiones de capital bajo TIR(%) en cualquier instrumento monetario;
• inversiones de capital que producen Flujo de efectivo, en este caso todos los componentes de este flujo están invertidos por TIR(%).

TIR en este caso juega el papel de una barrera. Para un inversor, este es un indicador muy importante, porque al estudiarlo, ve si desarrollar el proyecto o rechazarlo. Si el costo de los fondos invertidos es mayor que el valor de este indicador, entonces el proyecto no será rentable y deberá rechazarse.

La TIR es la relación entre el costo del capital recaudado y los beneficios del proyecto, teniendo en cuenta los fondos gastados. El valor más favorable de este indicador se logra reduciendo el tiempo entre tasas de descuento.

¿Cómo se determina la tasa media de ganancia?

Hay un mecanismo natural para la formación de la tasa media de ganancia. Este valor ya no lo determina específicamente el mercado, lo forman los propietarios (capitalistas) y los inversores. Aquí el protagonismo lo ocupa la aparición de la competencia, de la que hablaremos a continuación.

En general, el proceso de formación de la tasa media de ganancia radica en el hecho de que los capitalistas, al ver una ganancia suficientemente alta recibida por la empresa, buscan ganar más en la producción. Por esta razón, más términos rentables Ventas. Los inversores también buscan inyectar su capital en una industria que generará ganancias. Hay competencia intra-industrial, ya que hay industrias más homogéneas. Pero también puede surgir competencia intersectorial, que también determina la formación de la tasa media de ganancia.

El impacto de la competencia en este indicador

La tasa de ganancia promedio se ve afectada por dos tipos de competencia: intersectorial e intrasectorial.

La competencia intraindustrial es la rivalidad en una industria donde se producen bienes homogéneos. Aquí, todas las fuerzas y medios se dirigen a la producción de este producto. En este caso, su costo aumenta. En el mercado, la competencia de una mercancía no está determinada por el valor individual, sino por el igual valor social. Y su valor se debe a los promedios. Como resultado, la tasa de ganancia de la empresa puede tender a disminuir, lo que tiene un efecto negativo en el trabajo como un todo. Para evitar este fenómeno, los capitalistas buscan introducir nuevas tecnologías que promuevan un proceso de producción rápido a un costo mínimo y traten de igualar los precios del mercado sin pérdidas.

La competencia intersectorial es la competencia entre los propios capitalistas de diferentes ramas, donde las ganancias, la tasa de ganancia, están en un nivel superior. Dado que los capitales se vierten en varias ramas, tienen una estructura diferente. Como es sabido, plusvalía creado solo atrayendo empleados, una masa correspondiente de plusvalía recae sobre un capital más pequeño. Y en empresas con alta composición orgánica del capital, la plusvalía será menor. La aparición de este tipo de competencia conduce a la transferencia de fondos de una industria a otra. La transferencia de capital conduce a una disminución de la plusvalía en una industria con poca estructura, un aumento en la producción de bienes, una caída en el precio de mercado y una reducción en la masa de la industria. Como resultado de la transfusión, se nivela la tasa de retorno promedio, que se determina mediante la fórmula: P΄ cp = Ʃ metro: Ʃ (C+V) × 100%,

donde Ʃm- la plusvalía total que se crea en diferentes industrias;

Ʃ (C+V)- el capital total adelantado en diversas industrias.

Como resultado, la empresa recibe una ganancia promedio en todas las industrias.

2 Tasa de rendimiento estimada (aror)

El segundo método de análisis de inversión de capital basado en la contabilidad es la tasa de rendimiento estimada (AROR), también conocida como rendimiento del capital (ROI). Como su nombre lo indica, este método compara la rentabilidad del proyecto y el capital invertido. Una de las desventajas de este método es que hay muchas formas de definir el concepto de "ingreso" y "capital invertido". Varias estimaciones de ingresos pueden o no incluir costos financieros, depreciación e impuestos. Sin embargo, la definición más común de "ingreso" en el cálculo de AROR es "ganancia antes de intereses e impuestos", que incluye la depreciación.

Por lo general, AROR se usa de dos maneras según la definición de capital invertido. Puede incluir el capital inicial invertido o el capital promedio invertido durante la vida de la inversión. El capital inicial invertido consiste en los costos de compra e instalación de activos fijos y el aumento capital de trabajo requerido en la etapa inicial de la inversión. Sin embargo, en la última etapa del proyecto, el capital invertido se reduce al valor residual del equipo más los componentes restantes del capital de trabajo.

La fórmula se puede representar como:

(2.2),

Los resultados obtenidos son notablemente diferentes entre sí. Sin embargo, si tanto el establecimiento de los criterios de aceptación como el analisis financiero son producidos por el mismo método, las decisiones de inversión basadas en ellos no diferirán.

Al igual que el ROI, el método AROR tiene sus inconvenientes. Utiliza los beneficios contables (en lugar de los flujos de caja) como estimación de la rentabilidad de los proyectos. Ya se ha señalado que hay muchas formas de calcular el beneficio contable, lo que hace posible manipular el indicador AROR. Las inconsistencias en los cálculos de ganancias dan como resultado AROR muy diferentes y, a menudo, estas inconsistencias son el resultado de cambios en las políticas contables de la empresa con los que los tomadores de decisiones de inversión pueden no estar familiarizados. Además, la utilidad contable sufre “distorsiones” como costos de depreciación, ganancias o pérdidas en la venta de activos fijos, que no son verdaderos flujos de efectivo y por lo tanto no afectan la riqueza de los inversionistas.

El segundo inconveniente importante de AROR (como RR) es que no tiene en cuenta el aspecto temporal del valor del dinero. Los rendimientos de las inversiones se calculan como rendimientos promedio informados, aunque los rendimientos se obtienen a lo largo del tiempo y pueden variar de un año a otro.

Otro problema con AROR surge cuando se utiliza el caso de "inversión de capital promedio". Aquí, los costos iniciales y el valor residual de la inversión se promedian para reflejar el valor de los activos vinculados durante la vida de la inversión. Cuanto mayor sea el valor residual de la inversión, mayor será el denominador en la fórmula AROR y menor será el valor de la tasa de rendimiento calculada.

La paradoja del valor residual es un problema en la evaluación de inversiones AROR que puede conducir a una decisión equivocada.

En la práctica, AROR se usa muy a menudo para justificar decisiones de inversión. Esto puede deberse al hecho de que los tomadores de decisiones a menudo prefieren analizar las inversiones a través de las ganancias, ya que el desempeño de los propios administradores suele evaluarse de acuerdo con este criterio. No cabe duda que el uso de este indicador para la evaluación de proyectos lleva en algunas organizaciones a tomar decisiones de inversión erróneas.

Por lo tanto, no se puede pasar por alto que los dos principales métodos de análisis “tradicionales” no son ideales. Aunque ambos se utilizan en la práctica, también tienen una serie de inconvenientes graves que conducen a decisiones de inversión equivocadas. En la literatura teórica sobre la actividad de inversión, estos métodos no reciben mucha atención. Han sido reemplazados por métodos "complejos" enraizados en la teoría económica.

El enfoque económico del análisis de proyectos implica determinar el valor del proyecto en comparación con otros proyectos, así como analizar el atractivo financiero del proyecto, dados los recursos limitados. El más famoso y de uso frecuente en la práctica es el valor presente neto (VAN).

valor presente neto le permite obtener la característica más generalizada del resultado de la inversión, es decir, su efecto final en la cantidad absoluta. Se entiende por valor presente neto la diferencia entre el monto del flujo de efectivo reducido al valor presente (por descuento) para el período de operación del proyecto de inversión y el monto de los fondos invertidos en su implementación.

(2.4),

donde VAN es el valor actual neto;

DP: la cantidad de flujo de caja (en valor actual) durante todo el período de operación del proyecto de inversión (antes del inicio de la inversión en él). Si es difícil determinar el período completo de operación antes del inicio de una nueva inversión en este objeto, se toma en los cálculos en la cantidad de 5 años (esto período medio depreciación del equipo, después de lo cual está sujeto a reemplazo);

IP - la cantidad de fondos de inversión (en valor actual) dirigida a la implementación del proyecto de inversión.

Si expandimos los componentes de la fórmula anterior, entonces tomará la forma:

VAN=

(2.5),

Donde B es el total de beneficios para el año t;

C - costos totales para el año t;

t es el año correspondiente del proyecto (1,2,3, …n);

i - tasa de descuento (porcentaje).

Al caracterizar el indicador de valor actual neto, debe tenerse en cuenta que puede usarse no solo para una evaluación comparativa de la efectividad de los proyectos de inversión, sino también como un criterio para la conveniencia de su implementación.

Un proyecto de inversión con un valor presente neto negativo (ver Figura 1a) o cero (ver Figura 1b) debe ser rechazado, ya que no traerá al inversionista un retorno adicional sobre el capital invertido. Los proyectos de inversión con un valor presente neto positivo (ver Figura 1c) le permiten aumentar el capital del inversionista.

El valor presente neto (VAN) tiene ventajas y desventajas obvias.

La ventaja es que este indicador es absoluto y tiene en cuenta la escala de inversión. Esto le permite calcular el aumento en el valor de la empresa o el valor del capital del inversor. Pero estas ventajas también vienen con desventajas.

La primera es que el monto del ingreso presente neto es difícil, y en algunos casos imposible de normalizar. Por ejemplo, el valor presente neto de un proyecto es de 20 mil UAH. ¿Es mucho o poco? Es difícil responder a esta pregunta, especialmente si consideramos un proyecto no alternativo. Es posible, por supuesto, establecer un umbral más bajo para la cantidad de valor actual neto, si no se alcanza, el proyecto se rechaza. Pero esto es en gran medida una medida voluntarista que no refleja la esencia del proceso de inversión.

El segundo inconveniente está relacionado con el hecho de que el valor presente neto no muestra explícitamente qué esfuerzos de inversión lograrán el resultado. Aunque el monto de la inversión se tiene en cuenta en el cálculo del valor actual neto, no existe una comparación relativa.

D Otro criterio general, mucho menos utilizado en la práctica de decisiones de diseño, es la relación Costo-Beneficio. Se define como la suma de los beneficios descontados dividida por la suma de los costos descontados.

(2.6),

El criterio para seleccionar proyectos utilizando la relación costo-beneficio es que si el valor del coeficiente es igual o mayor a uno, la implementación del proyecto se reconoce como exitosa. A pesar de la popularidad de este indicador. Tiene defectos. Este indicador no es aceptable para clasificar por las ventajas de los proyectos independientes y no es adecuado en absoluto para seleccionar proyectos mutuamente excluyentes. Este indicador no muestra los beneficios netos reales del proyecto. Por ejemplo, un proyecto pequeño puede tener una relación costo-beneficio significativamente mayor que un proyecto grande y, si no utiliza el cálculo del VAN, puede tomar una decisión errónea sobre el proyecto.

Índice de rendimiento muestra la rentabilidad relativa del proyecto o el valor descontado de los ingresos en efectivo del proyecto por unidad de inversión.

El cálculo del índice de rentabilidad se realiza según la fórmula:

(2.7),

donde ID es el índice de rentabilidad del proyecto de inversión;

DP - la cantidad de flujo de efectivo en valor presente;

IP: la cantidad de fondos de inversión asignados para la implementación del proyecto de inversión (si las inversiones se realizan en diferentes momentos, también se reducen al valor actual).

El indicador "índice de rentabilidad" también se puede utilizar no solo para una evaluación comparativa, sino también como criterio al aceptar un proyecto de inversión para su implementación.

Si el valor del índice de rentabilidad es menor o igual a uno, entonces el proyecto debe rechazarse debido a que no generará ingresos adicionales para el inversor. En consecuencia, los proyectos de inversión pueden ser aceptados para su ejecución sólo con el valor del índice de rentabilidad superior a uno.

Comparando los indicadores "índice de rendimiento" y "ingreso presente neto", prestemos atención al hecho de que los resultados de evaluar la efectividad de las inversiones están en proporción directa: con el crecimiento valor absoluto los aumentos del valor actual neto y el valor del índice de rentabilidad y viceversa. Además, al valor cero de la utilidad neta presente, el índice de rentabilidad será siempre igual a uno. Esto significa que solo uno (cualquiera) de ellos puede usarse como un indicador de criterio de la conveniencia de implementar un proyecto de inversión. Pero si se realiza una evaluación comparativa, entonces en este caso se deben considerar ambos indicadores: valor presente neto e índice de rentabilidad, ya que permiten al inversionista evaluar la efectividad de las inversiones desde diferentes ángulos.

Periodo de recuperación- este es el período durante el cual el monto de los ingresos recibidos será igual al monto de la inversión realizada.

El cálculo de este indicador se realiza según la fórmula:

(2.8),

donde PO es el período de recuperación de los fondos invertidos para un proyecto de inversión;

IS - la cantidad de fondos de inversión asignados para la implementación del proyecto de inversión (si las inversiones son diferentes en el tiempo, se reducen al valor presente);

- la cantidad promedio de flujo de efectivo (en valor presente) en el período. Para inversiones a corto plazo, este período se toma como un mes, y para inversiones a largo plazo, por un año;

n es el número de períodos.

Al caracterizar el indicador del “período de recuperación”, se debe prestar atención al hecho de que puede usarse para evaluar no solo la efectividad de las inversiones, sino también el nivel de riesgos de inversión asociados con la liquidez (cuanto más largo sea el período de implementación del proyecto hasta su finalización). recuperación total, mayor es el nivel de riesgos de inversión). La desventaja de este indicador es que no tiene en cuenta los flujos de efectivo que se forman después del período de recuperación de las inversiones. Así, para proyectos de inversión con una vida larga después de su período de recuperación, se puede obtener una cantidad mucho mayor de valor presente neto que para proyectos de inversión con una vida corta (con un período de recuperación similar e incluso más rápido).

Tasa interna de retorno(TIR) ​​es el más complejo de todos los indicadores en cuanto al mecanismo para su cálculo. Este indicador caracteriza el nivel de rentabilidad de un proyecto de inversión en particular, expresado como una tasa de descuento, a la cual el valor futuro del flujo de caja de las inversiones se reduce al valor presente de los fondos invertidos. La tasa interna de retorno puede describirse como la tasa de descuento a la que el valor actual neto se reducirá a cero en el proceso de descuento.

Para determinar la tasa interna de retorno, se utilizan métodos de cálculos aproximados, uno de los cuales es el método de interpolación lineal. Para aplicación este método se debe realizar el siguiente algoritmo:

en esta figura

es el valor presente neto correspondiente al valor de la penúltima tasa de interés, y

es el valor presente neto correspondiente al valor de la última tasa de interés.

Usando el método de interpolación, encontramos el valor calculado de la tasa interna de retorno de acuerdo con la fórmula:

(2.9)

Al describir el indicador “tasa interna de retorno”, cabe señalar que es el más adecuado para la evaluación comparativa. Al mismo tiempo, se puede realizar una evaluación comparativa no solo en el marco de los proyectos de inversión considerados, sino también en un rango más amplio (por ejemplo, comparando la tasa interna de retorno de un proyecto de inversión con el nivel de rentabilidad de los activos utilizados en el curso de las actividades comerciales actuales de la empresa; con una tasa promedio de rendimiento de las inversiones; con la tasa de rentabilidad de la inversión alternativa: depósitos, compra de bonos del gobierno). Además, cada empresa, teniendo en cuenta su nivel de riesgos de inversión, puede fijarse un indicador criterio de la tasa interna de retorno utilizada para evaluar los proyectos. Los proyectos con una tasa interna de retorno más baja serán automáticamente rechazados como inadecuados para la eficiencia de las inversiones reales. Tal indicador en la práctica de evaluar proyectos de inversión se denomina "tasa marginal de tasa interna de retorno".

A pesar de algunas propiedades positivas del indicador TIR, tiene desventajas:

Puede que no haya una sola TIR para un proyecto. Tal conjunto de soluciones puede aparecer si los flujos de efectivo anuales durante el período de implementación del proyecto cambian de signo (de positivo a negativo y viceversa) varias veces. Esto sucede cuando los ingresos recibidos por la implementación del proyecto se reinvierten en el proyecto.

El uso de un valor de la tasa de descuento establece que su valor será constante a lo largo de toda la vida del proyecto. Pero para proyectos con un largo periodo de ejecución (dada su alta incertidumbre en periodos posteriores), difícilmente es posible aplicar un único factor de descuento a lo largo de todo el ciclo de vida del proyecto.

A pesar de tales críticas, el indicador TIR está firmemente arraigado en el análisis de proyectos y la mayoría de los proyectos se basan en él.

El análisis de proyectos moderno insiste en el uso combinado de indicadores NPV y TIR. El criterio de KA para evaluar un proyecto, la tasa interna de retorno, establece el límite para aceptar proyectos para su implementación. Formalmente, la TIR muestra la tasa de descuento a la que el proyecto no aumenta ni disminuye el valor de la empresa, por lo que los analistas nacionales denominan a este indicador el descuento verificado. Muestra el valor límite del factor de descuento, que divide las inversiones en aceptables e inaceptables.

Pongamos un ejemplo del cálculo de indicadores de rendimiento.

Se presentó a consideración un proyecto para el desarrollo de la producción de juguetes para niños. Los flujos de efectivo planificados en miles de hryvnia, que surgen como resultado de la implementación del proyecto, se distribuyen por años:

Suponga que el proyecto se implementa a expensas de fondos de crédito a una tasa de interés bancaria del 10% anual. ¿Cambiará su decisión si el banco sube la tasa al 18%?

Para resolver el problema es necesario determinar los criterios de valor actual neto del proyecto, la relación costo-beneficio y la tasa interna de retorno, calcular el valor de los flujos de caja descontados a una tasa de descuento del 10 y 18%. Resumimos los resultados de los cálculos en una tabla.

			PARA 10%	Flujo de caja neto = V-Z		B(10%) de descuento	Z(10%) descuento

A una tasa de descuento del 10%, el VAN del proyecto es de 144,7 mil UAH. . relación beneficio - costo de V/O =

, lo que indica la factibilidad del proyecto, ya que VAN>0 y V/C>1.

A una tasa del 18% VAN=-103.4, porque el VAN

Calculemos el valor de la TIR, que refleja el valor marginal de la tasa de descuento, por encima del cual el proyecto deja de ser rentable.

TIR=10+

Hagamos una conclusión. Con una tasa de descuento del 10%, el proyecto es rentable, pero con un aumento de la tasa de descuento de más del 14,2%, entra en la zona no rentable.

Al formar un programa de inversión, se hace necesario comparar proyectos con diferentes duraciones. Según indicadores de VPN tomados de planes de negocios, no es correcto hacer una comparación. En este caso se utiliza el método para el cálculo del VAN de flujos reducidos, el cual es el siguiente:

Se determina el mínimo común múltiplo (mcm) de la duración de los proyectos analizados Z=mcm(i, j);

Considerando que cada uno de los proyectos se repite un cierto número de veces (n) en el período Z, el VAN total se determina para cada uno de los proyectos comparados por pares de acuerdo con la fórmula:

VAN =VAN

…) (2.10),

Donde VPN i es el valor presente neto del proyecto original (tomado del plan de negocios);

n es la duración del proyecto.

i - tasa de interés;

Ejemplo. Seleccione un proyecto preferido del grupo proyectos A, B, C con diferentes fechas de implementación, utilizando los datos:

El mínimo común múltiplo de la duración de los proyectos es 6. Durante este período, el proyecto A puede repetirse tres veces y el proyecto B dos veces. Analizamos por pares los proyectos A y B. El VAN total del proyecto A (A) en el caso de una triple repetición:

VAN(A)=3.3+

millón

VAN(B) total en caso de doble repetición:

VAN(B)=

millón

El proyecto B es preferible.

Realizamos comparaciones similares para una comparación por pares de los proyectos B y C, obtenemos que en el caso de una repetición triple del proyecto C, el VAN total será:

VAN(V)=4.96+

millón

En este caso, es preferible el proyecto B.

Para la formación del programa de inversión, tenemos un número prioritario de proyectos: C, B, A.

Si analiza docenas de proyectos que difieren en duración, los cálculos tardan más. En este caso, se pueden simplificar si asumimos que cada uno de los proyectos analizados se implementa un número ilimitado de veces. En este caso, el número de términos en la fórmula para calcular el VAN(i, n) tenderá a infinito, y el valor del VAN(i,+) se puede encontrar usando la fórmula para una progresión geométrica infinitamente decreciente:

VAN(i,+) = límite i t VAN(i n) = VAN

(2.11)

De los dos proyectos comparados por pares, se prefiere el proyecto con el VPN(i,+) más grande.

Proyecto A: VPN(2,+)=3.3*

millón

Proyecto B: VPN(3,+)= 5.4*

millón

Proyecto B: VPN(2,+)= 4.96*

millón

Que. se obtiene la misma secuencia de proyectos: C, B, A.

Análisis de rentabilidad

En una economía de mercado, la ganancia es el propósito de la existencia de las empresas. La rentabilidad caracteriza la capacidad de la empresa para producir beneficios, lo que refleja la eficiencia generalizada de todas las actividades económicas de la empresa.

En general, la rentabilidad como indicador de eficiencia viene determinada por la relación entre los beneficios económicos y financieros recibidos, por un lado, y los esfuerzos de la empresa asociados a su recepción, por otro. El indicador en consideración puede tomar diferentes formas, dependiendo de la utilidad bruta o neta en el numerador y la base de cálculo que expresa los esfuerzos o costos (activo económico, capital, costo de ventas, costo de los bienes vendidos a precio de venta, etc.) .

EN análisis es necesario presentar los principales indicadores que permitan analizar el nivel de rentabilidad.

Margen de beneficio bruto(indicador 46) caracteriza la parte del beneficio bruto por leu de ventas netas.

Su valor debe permanecer sin cambios o aumentar en la dinámica. Una disminución en el nivel de este indicador significa un aumento en el costo de ventas. El margen de utilidad bruta está influenciado por los siguientes factores: la estructura de ventas, el costo de ventas, el precio de venta. El volumen de producción no tiene un impacto directo, ya que, al actuar sobre el numerador y el denominador en la misma proporción, el impacto sobre la tasa de ganancia bruta se vuelve igual a cero. Sin embargo, el volumen de producción tiene un efecto indirecto a través del costo, ya que en condiciones donde el volumen de producción es creciente, el costo unitario de producción se reduce debido a los costos fijos.

margen de beneficio operativo(indicador 47) refleja la capacidad de una empresa para obtener beneficios de su actividad principal por cada leu de ventas.

Margen de beneficio neto(indicador 48) caracteriza la capacidad de la empresa para producir ganancias netas, recibidas en promedio por la empresa por un lei de ventas netas.

Un aumento en el nivel de este coeficiente significa gestión eficaz proceso de producción. Este coeficiente depende del valor de la tasa del impuesto sobre la renta y de la capacidad de la empresa para disfrutar de los beneficios fiscales. En condiciones en que la tasa impositiva es estable, el nivel de ganancia neta depende de la eficiencia del uso de las fuentes prestadas. La tasa de ganancia neta se analiza en dinámica y cuanto mayor sea su valor, más "ricos" serán los accionistas.

Rentabilidad Económica (ROA)(indicador 49) caracteriza la efectividad de los fondos utilizados en el proceso productivo, independientemente de que se formen a expensas de fuentes de financiamiento propias o prestadas. Su valor puede ser negativo en el caso de que la empresa incurra en pérdidas.

El valor de la rentabilidad económica puede incrementarse aumentando el número de rotaciones de activos, aumentando la tasa de beneficio neto, o ambos.

El análisis de las tasas de rentabilidad económica se realiza en dinámica y debe ser superior a la tasa de inflación para que la empresa se mantenga en el mercado. En Moldavia, el valor no es inferior al 10-15%, es decir, por cada lei al menos 10-15 bani de ganancia (hay una opinión del 20-25%).

La tasa de retorno económico permitirá a la empresa actualizar y aumentar su patrimonio lo más rápido posible.

Rendimiento del capital adelantado (indicador 50)

es un indicador privado de rentabilidad económica y refleja logros económicos en el uso activos de producción independientemente del orden de financiación y del régimen fiscal.

El retorno de la inversión (ROE) (indicador 51) mide el retorno capital, y, en consecuencia, la inversión financiera del accionista en las acciones de la empresa.

La rentabilidad financiera revela el grado de eficiencia del capital social y recompensa a los propietarios de la empresa pagándoles dividendos y aumentando las reservas, lo que, en esencia, es un aumento de la propiedad de los propietarios. El nivel recomendado no es inferior al 15%

La rentabilidad financiera depende del nivel de rentabilidad económica y de la estructura de financiación de la empresa. Puede parecer extraño, pero el aumento rentabilidad financiera puede lograrse aumentando la deuda. Al igual que otros indicadores, el rendimiento del capital, analizado en dinámica y en conjunto con otros indicadores. Nivel alto Este indicador puede ser el resultado de una capitalización insuficiente (pequeña cantidad de capital social invertida en la empresa por los accionistas), y no de la alta eficiencia de la empresa.

Relación de rendimiento de las ventas (muestra cuánto beneficio bruto cae en una unidad de productos vendidos). Beneficio bruto str130F2

Ventas netas str010F2

Retorno de la inversión (ROI): muestra cuántas unidades monetarias le tomó a la empresa recibir una unidad monetaria de ganancias.

Modelo de 3 factores de la empresa "Dupont".

El aparato principal son los modelos de factores rígidamente determinados, que se utilizan ampliamente en la práctica analítica y contable occidental.

Por ejemplo, para analizar el índice de rentabilidad sobre recursos propios, se establece la siguiente dependencia de tres factores rígidamente determinada:

Del modelo presentado, se puede ver que el rendimiento del capital depende de los siguientes tres factores:

Rentabilidad de las ventas

productividad de los recursos

Estructuras de fuentes de fondos adelantadas en esta empresa. La importancia de los factores identificados desde el punto de vista de la gestión actual se explica por el hecho de que, en cierto sentido, generalizan todos los aspectos de las actividades económicas y financieras de la empresa, en particular, el primer factor resume el informe de resultados financieros, el segundo - el activo del balance, el tercero - el pasivo del balance.

TASA DE BENEFICIO. RENTABILIDAD

Al ser un valor absoluto, la ganancia está relacionada con la escala de producción, depende del tamaño de la empresa, lo que limita en cierta medida sus capacidades analíticas como criterio para la eficacia de su trabajo en economía de mercado.

Los indicadores de rentabilidad (rentabilidad) de la empresa nos permiten evaluar su resultados financieros y en definitiva la eficiencia. Estos indicadores suelen incluir el nivel de rentabilidad, o ratio de rentabilidad, que se expresa como la relación de uno u otro tipo de beneficio sobre cualquier base. Numerosos indicadores de rentabilidad reflejan diferentes aspectos de la empresa. Es bastante natural que, en general, la eficiencia de una empresa solo pueda determinarse mediante un sistema de indicadores de rentabilidad.

Rentabilidad de las ventas, que se calcula mediante la fórmula:

Rv (ROS)= (R/VR) 100%

donde P - beneficio de las ventas;

Вр - ingresos por ventas.

Un aumento en este indicador puede reflejar un aumento en los precios de los productos con costes fijos o un aumento de la demanda y, en consecuencia, una disminución de los costes unitarios. Este indicador muestra la participación de las ganancias en los ingresos por ventas, por lo tanto, la relación entre las ganancias y el costo total de ventas. Es con la ayuda de este indicador que una empresa puede decidir la elección de una forma de aumentar las ganancias: reducir los costos o aumentar la producción. Este indicador, calculado sobre la base de los ingresos netos, se denomina beneficio neto Ventas.

Retorno de los activos (retorno de la inversión):

R A (ROA)= (P/A) 100%

donde P es el beneficio de la empresa (se puede utilizar el beneficio de las ventas, el balance general o el beneficio neto);

PERO - valor promedio activos (propiedad) de la empresa durante un período determinado.

Este indicador refleja la eficiencia del uso de todos los bienes de la empresa. La dinámica del rendimiento de los activos es un barómetro del estado de la economía. Como factor de producción, el rendimiento de los activos y sus cambios cumplen una función de incentivo en el sentido de que da una señal a los inversores. En este caso, la intensidad de la señal depende de cuantificación o rendimiento de los activos. El rendimiento medio de los activos en Japón es de alrededor del 10,3 % y en EE. UU. es del -16,8 %. En Japón, se considera rentable si las inversiones de capital se amortizan en 7 años, y en EE. UU. -4,5 años.

El rendimiento de los activos se puede representar como el producto de los siguientes dos indicadores:

R A \u003d R B * O A \u003d (P / BP) * (BP / A) \u003d (P / A)

donde O A - rotación de activos, rotación.

Así, la rentabilidad de los activos está influenciada principalmente por dos grupos de factores relacionados con la rentabilidad de las ventas y la rotación de activos.

Por lo general, cuando se analiza el rendimiento de los activos, se realiza un análisis de activos circulantes, es decir, capital de trabajo, ya que su impacto en este indicador depende significativamente del estado y organización del capital de trabajo. El cálculo se realiza de acuerdo con la siguiente fórmula:

ROC \u003d PE / OS

donde PE es el beneficio neto de la empresa;

OS - el valor promedio de la segunda sección del saldo de activos de la empresa - activos circulantes(capital de trabajo).

Una empresa puede calcular la rentabilidad de los activos no corrientes (activos fijos e intangibles) de manera similar, es decir la primera sección del balance de activos.

Rentabilidad del capital social (acciones) refleja la rentabilidad de los fondos propios de la empresa:

R SC (ROE) = PR / SC

donde SC es el valor medio del capital propio de la empresa durante un período determinado.

La peculiaridad de este indicador es que, en primer lugar, muestra la efectividad del uso de los fondos propios, es decir, beneficio neto recibido sobre el rublo invertido y, en segundo lugar, el grado de riesgo de la empresa, que refleja el crecimiento del rendimiento del capital.

Junto con R SC, se puede utilizar la famosa fórmula de Dupont:

R SK \u003d (PE / BP) * (BP / A) * (A / SK)

Esta fórmula amplía significativamente las capacidades analíticas de la empresa, como resultado de lo cual tiene la capacidad de determinar:

· la dinámica del beneficio neto en los ingresos por ventas (rentabilidad de las ventas);

· eficiencia de utilización de activos basada en ingresos por ventas y tendencias actuales (rotación de activos);

la estructura de capital de la empresa basada en la participación que está en los activos propios fondos;

· el impacto de los factores anteriores en el rendimiento de los recursos propios.

3. Beneficio, tasa de rendimiento

A un determinado nivel de precios, una disminución de los costes conduce a un aumento de los ingresos, es decir, reverso el costo de producción es la ganancia. Cuanto menores sean los costos, mayor será la ganancia y viceversa.

Cuantitativamente, la ganancia es la diferencia entre los ingresos por la venta de productos y los costos totales de su producción.

Por naturaleza económica, la ganancia es una forma convertida de ingreso neto. La fuente de la renta neta es el excedente y, hasta cierto punto, el trabajo necesario. Dado que el ingreso neto es una categoría de distribución, por lo tanto, puede definirse como el exceso realizado del valor de los bienes sobre los costos de producción.

Como resultado de la desviación del precio de una mercancía de su valor, el ingreso neto no coincide cuantitativamente con el valor del producto excedente. El aislamiento de los costos del productor, que toman la forma de costo, provoca el aislamiento de los ingresos, que toman la forma de ganancia.

A. Smith consideraba la ganancia, por un lado, como el resultado del trabajo del trabajador, ya que el valor que agrega al costo de los materiales se divide en dos partes: el pago de su trabajo y la ganancia del empresario. Por su parte, A. Smith consideraba la ganancia como el resultado del funcionamiento del capital.

D. Ricardo creía que el monto de la ganancia depende de salarios: la ganancia aumenta si los salarios disminuyen. Uno de los principales factores para aumentar las ganancias es la productividad social del trabajo, que, al aumentar, conduce a una disminución del costo del trabajo.

Según K. Marx, la ganancia es una forma transformada de plusvalía, es decir, la ganancia es una función del capital adelantado. El aislamiento de los gastos de capital en forma de costos de producción lleva a que la plusvalía comience a representar un exceso del valor (precio) de una mercancía sobre los costos de producción y se presente en forma de ganancia (p).

Muchos economistas occidentales, al explicar las ganancias, utilizan la teoría de los tres factores de producción de J. B. Say, según la cual el trabajo, la tierra y el capital participan en la creación de valor. La ganancia es la renta proveniente del uso de los medios de producción (capital) y como pago por el trabajo del empresario en la dirección y organización de la producción, y así se distingue la renta del capital y la renta empresarial.

Al criticar la teoría de los factores de producción, K. Marx justificó la posición de que el trabajo vivo crea nuevo valor. Sin embargo, la productividad depende de Equipo tecnológico producción, fertilidad, ubicación de la tierra, etc. Por lo tanto, el capital y la tierra contribuyen a la creación de más valor.

Porque en antigua URSS no había relaciones reales de mercado, entonces la actitud hacia la ganancia también era relevante. Se creía que podía fijarse ajustando precios y tarifas. Dado que el precio se consideraba realmente como un estándar administrativo, la ganancia también era producto del racionamiento. Hasta principios de la década de 1960. prevaleció la idea de que bastaba con incluir la rentabilidad en el precio, ya que la relación entre el beneficio y el costo al nivel de 4-5%, respectivamente, la fijación de precios se llevó a cabo en la práctica. En la década de 1960 se empezó a incluir en el precio centralizado una rentabilidad de hasta el 15%.

En las condiciones de una economía de mercado moderna, la ganancia y la tasa de ganancia son la guía principal y, al mismo tiempo, un indicador del estado de producción, un criterio para su efectividad. La tasa de ganancia muestra la eficiencia del uso de todo el capital, el grado de su aumento. EN condiciones modernas la tasa de rendimiento anual de las corporaciones industriales en los EE. UU. es del 11 al 13 %, en Europa Occidental, del 8 al 10 %.

Ganancia- esta es la diferencia entre el monto de las ventas (ingresos brutos) de la venta de productos y el costo total de producción.

P \u003d C - S / S o (10.8)

p = W-K (10,9)

Beneficio empresarial es la diferencia entre los recibos de efectivo precio al por mayor empresas) de la venta de productos (obras, servicios) (C) y su costo total (C / C).

La utilidad de una empresa recibida de la venta de productos (obras, servicios) y ajustada en función de otros ingresos (+) y pérdidas (-) se llama beneficio del libro.

P B \u003d C - S / S (10.10)

Desde el 1 de enero de 1991, en Ucrania, no se utilizan como indicador calculado los productos comercializables, sino los vendidos. Por lo tanto, la masa de utilidad de las ventas se define como la diferencia entre el volumen de productos vendidos (sin incluir el impuesto a las ventas) y el costo total de las ventas (costos de producción y ventas).

Desde 1993, se utiliza el indicador del impuesto al valor agregado, impuestos especiales, en lugar del impuesto sobre el volumen de negocios.

La parte de la utilidad del balance que queda después de pagar impuestos y otros pagos se llama beneficio neto.

P P = P B - impuestos, pagos obligatorios (10.11)

Principal formas de aumentar las ganancias empresas:

Aumento de los ingresos por la venta de productos (obras, servicios) en función de un aumento en la producción de productos comercializables, un aumento en su calidad y precio de venta.

Reduciendo el costo de producción.

El balance y utilidad neta de la empresa en términos generales refleja los resultados finales de la gestión, son los principales indicadores de la situación económica y actividades financieras empresas

Ingreso bruto de la empresa- la diferencia entre el producto de la venta de productos (B) y el fondo para el reembolso de los medios de producción gastados (FV):

VD P \u003d V - FV, o (10.12)

la suma del fondo de salarios y el beneficio del balance de la empresa:

VD P \u003d FZP + P B (10.13)

La totalidad del fondo de salarios y el beneficio neto de la empresa constituye la renta comercial de la empresa, que está a su entera disposición.

Desde el punto de vista de las capacidades financieras de la empresa en reproducción ampliada, es necesario tener en cuenta la eficiencia reproductiva de la empresa. El efecto reproductivo total es el indicador del ingreso bruto de la empresa (VD P), y el efecto reproductivo final es el indicador del producto neto (P N).

Así, la renta bruta y la ganancia neta son las fuentes de formación de los fondos de acumulación y consumo, y su tamaño, dinámica, estructura de distribución y uso determinan el ritmo y la eficiencia de la reproducción ampliada de la empresa.

Por lo tanto, para una empresa (firma), la cuestión del tamaño de la ganancia es importante, pero se debe distinguir entre absoluta y desempeño relativo llegado.

El valor absoluto de la ganancia expresada por el concepto de "masa de ganancia". Por sí misma, la masa de ganancias no significa nada, por lo tanto, este valor siempre debe compararse con el volumen de negocios anual de la empresa (empresa) o el valor de su capital. Al mismo tiempo, también es importante un indicador de la dinámica de la ganancia, una comparación de su valor en un año determinado con el valor correspondiente de años anteriores.

Indicador de beneficio relativo es la tasa de rendimiento (rentabilidad), que muestra el grado de rendimiento factores de produccion utilizado en la producción.

Para determinar la eficiencia (rendimiento de las ganancias) de los costos actuales de la empresa para la producción de productos (obras, servicios), se utiliza el indicador tasas de beneficio(ПІ), es decir, la relación entre la ganancia del balance y el costo total de ventas en porcentaje. Su fórmula es la siguiente:

(10.14)

P B - la masa de ganancias de la venta de productos (ganancia del balance),

C/C - costo total.

o

(10.15)

Sin embargo, es imposible juzgar la eficiencia de la producción solo por la masa y la tasa de retorno. Es necesario tener en cuenta los factores intensivos que inciden en el movimiento de utilidades. Esta:

el crecimiento de la productividad del trabajo como resultado del ahorro del trabajo vivo y materializado;

reducción de costo;

calidad de los productos (trabajo, servicios);

rendimiento de los activos, es decir, la eficiencia del uso de los activos de producción.

Por lo tanto, la eficiencia de la empresa caracteriza en mayor medida el indicador general: el nivel de rentabilidad, que es uno de los indicadores básicos de la eficiencia de producción a nivel macro y micro.

Rentabilidad- esta cuantificación la relación entre la utilidad del balance y el costo promedio anual de los activos fijos y el capital de trabajo normalizado como un porcentaje. En el ejercicio de la actividad económica de la empresa tasa (nivel) de rentabilidad está determinada por la fórmula:

(10.16)

- tasa de retorno

- beneficio del balance,

es el costo promedio anual de los activos fijos de producción,

OS N - el costo de circulación de fondos normalizados.

Por lo tanto, la tasa de retorno espectáculos el grado de eficiencia (rendimiento de los beneficios) de los recursos de producción utilizados. La rentabilidad caracteriza el nivel de rentabilidad y el grado de utilización de los fondos en el proceso de producción y venta de productos (obras y servicios).

Principal formas de aumentar la rentabilidad:

elementos más baratos de capital avanzado;

reducción de los costes de producción actuales.

En última instancia, la condición para ambos es el uso generalizado en la producción de los resultados del progreso científico y técnico, lo que conduce a un aumento de la productividad. trabajo social y reducir sobre esta base el costo de una unidad de recursos utilizados en la producción.

En una economía de mercado, el beneficio es la base para el desarrollo de una empresa empresarial. En la literatura económica occidental se proponen varias teorías para optimizar las actividades de la empresa, pero no se basan en el principio de maximización de beneficios. Entonces, según una de las teorías, el objetivo de la empresa no debe ser la maximización de ganancias, sino el volumen de ventas. La empresa se enfrenta a la tarea de alcanzar y mantener un determinado nivel de beneficios durante el mayor tiempo posible. En este caso, la empresa se concentrará en la tasa de rendimiento promedio de la industria, que es el resultado de la competencia dentro de la industria.