Implica el análisis de un sistema de varias razones financieras. Los principales ratios financieros para el análisis de la empresa. Indicadores de una gestión eficaz de activos

Las razones financieras reflejan la relación entre varios elementos de informes (ingresos y activos totales, costo y monto de las cuentas por pagar, etc.).

El procedimiento de análisis con coeficientes financieros implica dos etapas: el cálculo real de las razones financieras y su comparación con los valores base. Los valores promedio de la industria de los coeficientes, sus valores para años anteriores, los valores de estos coeficientes para los principales competidores, etc. pueden elegirse como valores básicos de los coeficientes.

La ventaja de este método radica en su alta "estandarización". En todo el mundo, los principales índices financieros se calculan utilizando las mismas fórmulas, y si hay diferencias en el cálculo, dichos índices pueden llevarse fácilmente a valores generalmente aceptados mediante transformaciones simples. Además, este método permite excluir el efecto de la inflación, ya que casi todos los coeficientes son el resultado de dividir un elemento del informe en otro, es decir, no aparecen los valores absolutos en el informe, sino que se estudian sus proporciones.

A pesar de la conveniencia y relativa facilidad de uso este método, los ratios financieros no siempre permiten determinar sin ambigüedades el estado de cosas de la empresa. Como regla general, una gran diferencia de cierto coeficiente del valor promedio de la industria o del valor de este coeficiente para un competidor indica que hay un problema que necesita un análisis más detallado, pero no indica que la empresa definitivamente tenga un problema. Un análisis más detallado utilizando otros métodos puede revelar la presencia de un problema, pero también puede explicar la desviación del coeficiente por las características de la actividad económica de la empresa, que no conducen a dificultades financieras.

Varios índices financieros reflejan ciertos aspectos de la actividad y la situación financiera de la empresa. Suelen estar divididos en grupos:

• * ratios de liquidez. La liquidez se refiere a la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones a tiempo. Estos índices operan sobre la relación de los valores de los activos de la empresa y los valores de los pasivos a corto y largo plazo;
• * coeficientes que reflejan la eficacia de la gestión de activos. Estos coeficientes sirven para evaluar la conformidad del tamaño de determinados activos de la empresa con las tareas realizadas. Operan con cantidades tales como el tamaño de los inventarios, circulación y gastos de bolsillo activos circulantes, cuentas por cobrar, etc.;
• * coeficientes que reflejan la estructura de capital de la empresa. Este grupo incluye coeficientes que operan sobre la relación de fondos propios y prestados. Muestran de qué fuentes se forman los activos de la empresa y cuánto depende financieramente la empresa de los acreedores;
• * ratios de rentabilidad. Estos índices muestran la cantidad de ingresos que la empresa obtiene de los activos a su disposición. Los índices de rentabilidad permiten una evaluación integral de las actividades de la empresa en su conjunto, de acuerdo con el resultado final;
• * coeficientes de actividad del mercado. Los coeficientes de este grupo operan con la relación entre los precios de mercado de las acciones de la empresa, sus precios nominales y la utilidad por acción. Le permiten evaluar la posición de la empresa en el mercado de valores.

Consideremos estos grupos de coeficientes con más detalle. Los principales ratios de liquidez son:

• * ratio de liquidez actual (total) (Ratio actual). Se define como el cociente del tamaño del capital de trabajo de la empresa dividido por el tamaño del pasivo corriente. Los activos circulantes incluyen efectivo, cuentas por cobrar (neto de deudas dudosas), inventarios y otros activos negociables. Los pasivos circulantes consisten en cuentas por pagar, cuentas por pagar a corto plazo, cargos por nómina e impuestos y otros pasivos a corto plazo. Esta razón muestra si la empresa tiene suficientes fondos para pagar los pasivos corrientes. Si el valor de este coeficiente es menor a 2, entonces la empresa puede tener problemas para cancelar obligaciones de corto plazo, expresadas en atrasos en los pagos;
• * Razón rápida. En esencia, es similar a la relación actual, pero en lugar de la cantidad total de capital de trabajo, utiliza solo la cantidad de capital de trabajo que se puede convertir rápidamente en dinero. La parte menos líquida del capital de trabajo es el inventario. Por lo tanto, al calcular el índice de liquidez rápida, se excluyen del capital de trabajo. El índice muestra la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones a corto plazo en un tiempo relativamente corto. Se cree que para una empresa que funcione normalmente, su valor debe estar en el rango de 0,7 a 1;
• * ratio de liquidez absoluta. Esta relación muestra cuánto de los pasivos a corto plazo de una empresa se puede pagar casi instantáneamente. Se calcula como el cociente de dividir el monto de efectivo en las cuentas de la empresa por el monto de los pasivos a corto plazo. Su valor se considera normal en el rango de 0,05 a 0,025. Si el valor está por debajo de 0,025, entonces la empresa puede tener problemas para pagar los pasivos corrientes. Si es más de 0,05, entonces, tal vez, la empresa esté usando efectivo gratis de manera irracional.

Los siguientes coeficientes se utilizan para evaluar la eficacia de la gestión de activos:

• * Índice de rotación de inventario. Se define como el cociente de dividir el producto de las ventas del período del informe (año, trimestre, mes) por el valor promedio de las existencias del período. Muestra cuántas veces durante el período del informe las reservas se transformaron en productos terminados, que, a su vez, se vendió, y se adquirieron nuevamente acciones con el producto de la venta (cuántas “vueltas” de acciones se realizaron durante el período). Este es el enfoque estándar para calcular el índice de rotación de inventario. También existe un enfoque alternativo basado en el hecho de que la venta de productos se produce a precios de mercado, lo que conduce a una sobreestimación del índice de rotación de inventario cuando se utilizan los ingresos por ventas en su numerador. Para eliminar esta distorsión, en lugar de los ingresos, puede tomar el costo de los bienes vendidos durante el período o, lo que dará un resultado aún más preciso, el costo total de la empresa durante el período para la compra de inventario. El índice de rotación de inventario depende en gran medida de la industria en la que opera la empresa. Para las empresas de Internet, suele ser mayor que para las empresas ordinarias, ya que la mayoría de las empresas de Internet operan en el campo del comercio en línea o en el sector de servicios, donde la facturación suele ser mayor que en la producción;
• * Índice de rotación de activos totales. Se calcula como el cociente de la división de los ingresos por ventas del período entre los activos totales de la empresa (promedio del período). Esta relación muestra la rotación de todos los activos de la empresa;
• * Rotación de cuentas por cobrar. Se calcula como el cociente de dividir el producto de las ventas del período que se informa entre el valor promedio de las cuentas por cobrar del período. El coeficiente muestra cuántas veces durante el período los compradores formaron y pagaron las cuentas por cobrar (cuántos "giros" de cuentas por cobrar se realizaron). Una versión más ilustrativa de este índice es el período promedio de cobro de las cuentas por cobrar de los compradores (en días) o el tiempo promedio para recibir el pago (Período promedio de cobro, ACP). Para calcularlo, las cuentas por cobrar promedio del período se dividen por el ingreso de ventas promedio de un día del período (calculado como el ingreso del período dividido por la duración del período en días). La ACP muestra cuántos días, en promedio, transcurren desde la fecha de envío de los productos hasta la fecha de recepción del pago. La práctica de las empresas de Internet que se ha desarrollado en Rusia, por regla general, no prevé un pago diferido a los clientes. En su mayor parte, las empresas de Internet operan sobre una base de prepago o pago en el momento de la entrega. Por lo tanto, para la mayoría de las empresas de redes rusas, el indicador ACP es cercano a cero. A medida que se desarrolle el negocio de Internet, esta cifra aumentará;
• * Índice de rotación de cuentas por pagar. Se calcula como el cociente del costo de los bienes vendidos del período entre el valor promedio de las cuentas por pagar del período. El coeficiente muestra cuántas veces durante el período surgieron y se pagaron cuentas por pagar;
• * Ratio de productividad del capital o rotación de activos fijos (Fixed assets). Se calcula como la relación entre los ingresos por ventas del período y el costo de los activos fijos. El coeficiente muestra cuántos ingresos para el período de informe generó cada rublo invertido en los activos fijos de la empresa;
• * índice de rotación de fondos propios. El patrimonio se refiere a los activos totales de una empresa menos los pasivos frente a terceros. El capital social consiste en el capital invertido por los propietarios y todas las ganancias obtenidas por la empresa, menos los impuestos pagados sobre las ganancias y los dividendos. El coeficiente se calcula como el cociente de la división del producto de las ventas del período analizado entre el valor medio del capital social del período. Muestra cuántos ingresos generó cada rublo del capital social de la empresa durante el período.

La estructura de capital de la empresa se analiza utilizando los siguientes ratios:

• * la participación de los fondos prestados en la estructura de activos. La relación se calcula como el cociente de la cantidad de fondos prestados dividido por los activos totales de la empresa. Los fondos prestados incluyen pasivos a corto y largo plazo de la empresa frente a terceros. La relación muestra cuán dependiente de los acreedores es la empresa. El valor normal de este coeficiente es de alrededor de 0,5. Además de este índice, en ocasiones se calcula el índice de dependencia financiera, que se define como el cociente de dividir el volumen de fondos prestados por el volumen propios fondos. Un nivel de este coeficiente superior a uno se considera peligroso;
• * interés de garantía por pagar, TIE (Time-Interest-Earned). El coeficiente se calcula como el cociente de la utilidad antes de intereses e impuestos dividido por el monto de los intereses a pagar por el período analizado. La relación muestra la capacidad de la empresa para pagar intereses sobre los fondos prestados.

Los índices de rentabilidad son muy informativos. De estos, los más importantes son los siguientes:

• * Margen de utilidad de las ventas. Calculado como el cociente de la utilidad neta dividido por los ingresos por ventas. El coeficiente muestra cuántos rublos de ganancia neta trajo cada rublo de ingresos;
• * rendimiento sobre activos, ROA (Return of Assets). Calculado como cociente de la utilidad neta dividido por el monto de los activos de la empresa. Este es el coeficiente más común que caracteriza la eficiencia en el uso de los activos a su disposición por parte de la empresa;
• * retorno sobre el patrimonio, ROE (Return of Equity). Calculado como el cociente de la utilidad neta dividido por el monto del capital social ordinario. Muestra el beneficio por cada rublo invertido por los inversores;
• * coeficiente de generación de ingresos, BEP (Basic Earning Power). Se calcula como el cociente de la utilidad antes de intereses e impuestos entre el activo total de la empresa. Este coeficiente muestra cuánto beneficio por rublo de activos obtendría una empresa en una situación hipotética libre de impuestos y de intereses. El coeficiente es conveniente para comparar el desempeño de empresas que se encuentran bajo diferentes condiciones fiscales y tienen una estructura de capital diferente (la proporción de fondos propios y prestados).

Los coeficientes de la actividad de mercado de la empresa permiten evaluar la posición de la empresa en el mercado de valores y la actitud de los accionistas hacia las actividades de la empresa:

• * relación de cotización de acciones, М/В (mercado/libro). Se calcula como la relación entre el precio de mercado de una acción y su valor en libros;
• *Utilidad por acción ordinaria. Se calcula como la relación entre el dividendo por acción ordinaria y el precio de mercado de la acción.

Antes de pasar directamente al tema del artículo, debe comprender la esencia del concepto. actividades financieras empresas

Actividad financiera en la empresa.- Este planificacion Financiera y elaboración de presupuestos, análisis financiero, gestión de relaciones financieras y fondos monetarios, determinación e implementación de políticas de inversión, organización de relaciones con presupuestos, bancos, etc.

La actividad financiera resuelve problemas como:

• proporcionar a la empresa los recursos financieros necesarios para fondos sus actividades de producción y comercialización, así como para la ejecución de la política de inversiones;
• uso de oportunidades para mejorar eficiencia actividades empresariales;
• asegurar a tiempo reembolso pasivos corrientes ya largo plazo;
• determinación del óptimo condiciones de credito ampliar el volumen de ventas (aplazamiento, plan de cuotas, etc.), así como el cobro de cuentas por cobrar constituidas;
• control de movimiento y redistribución recursos financieros dentro de los límites de la empresa.

Función de análisis

Los indicadores financieros permiten medir la eficacia del trabajo en las áreas mencionadas. Por ejemplo, los índices de liquidez miden la capacidad de pagar a tiempo las obligaciones a corto plazo, mientras que los índices de solidez financiera, que son la relación entre el patrimonio y la deuda, miden la capacidad de cumplir con las obligaciones a largo plazo. Los índices de estabilidad financiera del segundo grupo, que muestran la suficiencia capital de trabajo, permiten conocer la disponibilidad de recursos financieros para financiar actividades.

Indicadores de rentabilidad y Actividad de negocios(facturación) muestran cómo la empresa utiliza las oportunidades disponibles para mejorar la eficiencia del trabajo. El análisis de cuentas por cobrar y por pagar le permite comprender la política de crédito. Teniendo en cuenta que la ganancia se forma bajo la influencia de todos los factores, se puede argumentar que el análisis de los resultados financieros y el análisis de rentabilidad nos permite obtener una evaluación acumulativa de la calidad de la actividad financiera de una empresa.

La eficacia de la actividad financiera se puede juzgar por dos aspectos:

1. resultados actividades financieras;
2. Financiero condición empresas

El primero se expresa por la eficacia con la que la empresa puede utilizar los activos que tiene y, lo que es más importante, si es capaz de generar ganancias y en que medida. Cuanto mayor sea el resultado financiero por cada rublo de recursos invertidos, mejor será el resultado de la actividad financiera. Sin embargo, la rentabilidad y la facturación no son los únicos indicadores del rendimiento financiero de una empresa. La categoría opuesta y relacionada es el nivel de riesgo financiero.

La condición financiera actual de la empresa solo significa cómo sostenible es el sistema económico. Si la empresa es capaz de cumplir con sus obligaciones a corto y largo plazo, asegurar la continuidad del proceso de producción y comercialización, y también reproducir los recursos gastados, entonces se puede suponer que, manteniendo las condiciones actuales del mercado, la empresa seguir trabajando En este caso, la condición financiera puede considerarse aceptable.

Si la empresa es capaz de generar altos beneficios a corto y largo plazo, entonces podemos hablar de desempeño financiero eficiente.

En el proceso de análisis de las actividades financieras de una empresa, tanto en el análisis de los resultados financieros como en el proceso de evaluación del estado, se deben utilizar los siguientes métodos:

• análisis horizontal - análisis Altavoces el resultado financiero, así como los activos y las fuentes de su financiamiento, determinarán las tendencias generales en el desarrollo de la empresa. Como resultado, se puede entender el mediano y largo plazo de su obra;
• análisis vertical - evaluación del formado estructuras los activos, pasivos y resultados financieros revelarán desequilibrios o asegurarán que el desempeño actual de la empresa sea estable;
• método de comparación - comparación los datos con los competidores y los promedios de la industria le permitirán determinar la efectividad de las actividades financieras de la empresa. Si la empresa demuestra una mayor rentabilidad, entonces podemos hablar de un trabajo de alta calidad en esta dirección;
• método de coeficiente: en el caso de estudiar las actividades financieras de una empresa, este método es importante, ya que su uso le permitirá obtener un conjunto indicadores, que caracterizan tanto la capacidad de demostrar altos resultados como la capacidad de mantener la estabilidad.
• análisis factorial: le permite determinar los principales factores que influyeron en el actual situación financiera y rendimiento financiero de la empresa.

Análisis de los resultados financieros de la empresa.

Los inversores están interesados ​​en la rentabilidad, ya que le permite evaluar la eficacia de las actividades de gestión y el uso del capital que fue proporcionado por este último con el fin de obtener una ganancia. Otros participantes en las relaciones financieras, como acreedores, empleados, proveedores y clientes, también están interesados ​​en comprender la rentabilidad de la empresa, ya que esto le permite estimar qué tan bien operará la empresa en el mercado.

Por lo tanto, el análisis de rentabilidad le permite comprender qué tan efectivamente la administración implementa la estrategia de la empresa para la formación de resultados financieros. Dada la gran cantidad de herramientas que están en manos de un analista al evaluar la rentabilidad, es importante utilizar una combinación de diferentes métodos y enfoques en el proceso.

Aunque las empresas reportan ingresos netos, el resultado financiero global se considera más importante, como una medida que muestra mejor la rentabilidad de las acciones de una empresa. Hay dos enfoques alternativos principales para evaluar la rentabilidad.

Primer enfoque prevé la consideración de diversas transformaciones del resultado financiero. Segundo enfoque– indicadores de rentabilidad y rentabilidad. En el caso del primer enfoque, indicadores tales como la rentabilidad de las acciones de la empresa, análisis horizontal y vertical, evaluación del crecimiento de los indicadores, consideración de varios resultados financieros ( beneficio bruto, beneficio antes de impuestos, etc.). En el caso del segundo enfoque, se utilizan los indicadores de rendimiento sobre activos y rendimiento sobre patrimonio, que permiten obtener información del balance y del estado de resultados.

Estas dos métricas se pueden desglosar en margen de beneficio, apalancamiento y facturación para comprender mejor cómo una empresa genera riqueza para sus accionistas. Además, los índices de margen, rotación y apalancamiento pueden analizarse con más detalle y desglosarse en diferentes líneas de estados financieros.

Análisis del desempeño financiero de la empresa.

Vale la pena señalar que el método más importante es el método de indicadores, también es el método indicadores relativos. La Tabla 1 presenta grupos de índices financieros que son los más adecuados para el análisis de desempeño.

Tabla 1 - Los principales grupos de indicadores que se utilizan en el proceso de evaluación del resultado financiero de la empresa

Vale la pena considerar cada uno de los grupos con más detalle.

Indicadores de facturación (indicadores de actividad empresarial)

La Tabla 2 presenta los índices de actividad comercial más utilizados. Muestra el numerador y el denominador de cada coeficiente.

Tabla 2 - Indicadores de rotación

Indicador de actividad empresarial (facturación)	Numerador	Denominador
	Precio de coste	Valor promedio de inventario
	Número de días en el período (por ejemplo, 365 días si se usan datos anuales)	Volumen de ventas de inventario
		Valor promedio de las cuentas por cobrar
	Número de días en el período	Rotación de cuentas por cobrar
	Precio de coste	Valor promedio de las cuentas por pagar
	Número de días en el período	Rotación de cuentas por pagar
rotación de capital de trabajo		Costo promedio del capital de trabajo
		Costo promedio de activos fijos
		Valor medio de los activos

Interpretación de los indicadores de facturación

Rotación de inventario y un período de rotación . La rotación de inventario es la columna vertebral de las operaciones de muchas organizaciones. El indicador indica recursos (dinero) que están en forma de reservas. Por lo tanto, dicha relación se puede utilizar para indicar la eficacia de la gestión de inventario. Cuanto mayor sea el índice de rotación de inventario, menor será el período de inventario en el almacén y en producción. En general, la rotación de inventario y el período de una rotación de inventario deben estimarse de acuerdo con los estándares de la industria.

Alto Los índices de rotación de inventario en comparación con las normas de la industria pueden indicar una alta eficiencia en la gestión de inventario. Sin embargo, también es posible que este índice de rotación (y una baja tasa de rotación de un período) puedan indicar que la empresa no está acumulando un inventario adecuado, lo que podría perjudicar las ganancias.

Para evaluar qué explicación es más probable, un analista puede comparar el crecimiento de las ganancias de una empresa con el crecimiento de la industria. Un crecimiento más lento combinado con una mayor rotación de inventario puede indicar niveles de inventario insuficientes. El crecimiento de los ingresos igual o superior al crecimiento de la industria respalda la interpretación de que la alta rotación refleja una mayor eficiencia en la gestión de inventario.

Corto un índice de rotación de inventario (y, por lo tanto, un período de alta rotación) en relación con la industria en su conjunto puede ser un indicador de un lento movimiento de inventario en el proceso operativo, quizás debido a la obsolescencia tecnológica o un cambio en la moda. Una vez más, al comparar el crecimiento de las ventas de una empresa con la industria, uno puede obtener la esencia de las tendencias actuales.

La rotación de cuentas por cobrar y el período de una rotación de cuentas por cobrar . El período de rotación de cuentas por cobrar representa el tiempo transcurrido entre la venta y el cobro, lo que refleja la rapidez con que la empresa cobra efectivo de los clientes a quienes ofrece crédito.

Aunque es más correcto utilizar las ventas a crédito como numerador, la información sobre las ventas a crédito no siempre está disponible para los analistas. Por lo tanto, los ingresos reportados en el estado de resultados generalmente se usan como numerador.

Un índice de rotación de cuentas por cobrar relativamente alto puede indicar una alta eficiencia de los préstamos de productos básicos a los clientes y el cobro de dinero por parte de ellos. Por otro lado, un alto índice de rotación de cuentas por cobrar puede indicar que los términos de cobro de deudas o créditos son demasiado estrictos, lo que indica una posible pérdida de ventas frente a los competidores que ofrecen términos más suaves.

Relativamente bajo la rotación de cuentas por cobrar tiende a generar dudas sobre la efectividad de los procedimientos de crédito y cobranza. Al igual que con la gestión de inventario, comparar el crecimiento de las ventas de la empresa y la industria puede ayudar a un analista a evaluar si las ventas se pierden debido a una política de crédito estricta.

Además, al comparar las cuentas por cobrar incobrables y las pérdidas crediticias reales con la experiencia pasada y los pares, se puede evaluar si la baja rotación refleja un problema en la gestión de los préstamos comerciales a los clientes. Las empresas a veces proporcionan información sobre la línea de cuentas por cobrar. Estos datos se pueden utilizar junto con las tasas de rotación para sacar conclusiones más precisas.

Rotación de cuentas por pagar y período de rotación de cuentas por pagar . El período de rotación de las cuentas por pagar refleja el número promedio de días que una empresa dedica a pagar a sus proveedores. El índice de rotación de cuentas por pagar indica cuántas veces al año una empresa cubre condicionalmente las deudas con sus acreedores.

A los efectos del cálculo de estos indicadores, se supone que la empresa realiza todas sus compras con la ayuda de un préstamo (comercial) de productos básicos. Si el volumen de bienes comprados no está disponible para el analista, entonces se puede usar el indicador de costo de bienes vendidos en el proceso de cálculo.

Alto El índice de rotación de cuentas por pagar (período bajo de una rotación) en relación con la industria puede indicar que la empresa no está utilizando completamente los fondos de crédito disponibles. Por otro lado, esto puede significar que la empresa utiliza un sistema de descuentos por pagos anticipados.

Demasiado baja el índice de rotación puede indicar problemas con el pago oportuno de las deudas a los proveedores o el uso activo de condiciones de crédito blandas para el proveedor. Este es otro ejemplo de cuándo se deben observar otras métricas para formar conclusiones ponderadas.

Si los indicadores de liquidez indican que la empresa tiene suficiente efectivo y otros activos a corto plazo para pagar los pasivos y, sin embargo, el período de rotación de las cuentas por pagar es alto, esto indicará las condiciones crediticias indulgentes del proveedor.

rotación de capital de trabajo . El capital de trabajo se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes. La rotación del capital de trabajo indica la eficiencia con la que una empresa genera ingresos a partir del capital de trabajo. Por ejemplo, una relación de capital de trabajo de 4 indica que la empresa genera $4 de ingresos por cada $1 de capital de trabajo.

Un valor alto del indicador indica una mayor eficiencia (es decir, la empresa genera un alto nivel de ingresos en relación con una menor cantidad de capital de trabajo recaudado). Para algunas empresas, el monto del capital de trabajo puede ser cercano a cero o negativo, lo que dificulta la interpretación de este indicador. Los siguientes dos coeficientes serán útiles en estas circunstancias.

Rotación de activos fijos (productividad del capital) . Esta métrica mide la eficiencia con la que una empresa genera rendimientos sobre su inversión fija. Por regla general, más alto el índice de rotación de activos fijos muestra un uso más eficiente de los activos fijos en el proceso de generación de ingresos.

Bajo un valor puede indicar ineficiencia, intensidad de capital del negocio o que el negocio no está operando a plena capacidad. Además, la rotación de activos fijos puede formarse bajo la influencia de otros factores no relacionados con la eficiencia empresarial.

La tasa de rendimiento de los activos será menor para las empresas cuyos activos son más nuevos (y por lo tanto menos depreciados, lo que se refleja en los estados financieros por un mayor valor en libros) en comparación con las empresas con activos más antiguos (que están más depreciados y por lo tanto se reflejan en un menor valor en libros (sujeto al uso del mecanismo de revaluación).

La tasa de rendimiento de los activos puede ser inestable, ya que los ingresos pueden tener tasas de crecimiento constantes y el aumento de los activos fijos es espasmódico; por lo tanto, cada cambio anual en el indicador no necesariamente indica cambios importantes en el desempeño de la empresa.

Rotación de activos . El índice de rotación de activos totales mide la capacidad general de una empresa para generar ingresos con un nivel determinado de activos. Una proporción de 1,20 significaría que la empresa genera 1,2 rublos de ingresos por cada rublo de activos atraídos. Un ratio más alto indica una mayor eficiencia de la empresa.

Dado que esta relación incluye tanto los activos fijos como el capital de trabajo, la mala gestión del capital de trabajo puede distorsionar la interpretación general. Por lo tanto, es útil analizar el capital de trabajo y el rendimiento de los activos por separado.

Corto el índice de rotación de activos puede indicar un desempeño insatisfactorio o un nivel relativamente alto de intensidad de capital del negocio. El indicador también refleja decisiones de gestión estratégica: por ejemplo, la decisión de adoptar un enfoque más intensivo en mano de obra (y menos intensivo en capital) para su negocio (y viceversa).

El segundo grupo importante de indicadores son la rentabilidad y los índices de rentabilidad. Estos incluyen las siguientes proporciones:

Tabla 3 - Indicadores de rentabilidad y rentabilidad

Indicador de rentabilidad y rentabilidad.	Numerador	Denominador
	Beneficio neto	Valor medio de los activos
	Beneficio neto
Margen bruto	Beneficio bruto
	beneficio de ventas
	Beneficio neto
	Valor medio de los activos	Beneficio neto
	Coste medio de los recursos propios	Beneficio neto

Indicador de rentabilidad activos muestra cuánta ganancia o pérdida recibe la empresa por cada rublo de activos invertidos. Un valor alto del indicador indica la actividad financiera efectiva de la empresa.

Rentabilidad sobre recursos propios es un indicador más importante para los propietarios de la empresa, ya que este índice se utiliza al evaluar las alternativas de inversión. Si el valor del indicador es más alto que en los instrumentos de inversión alternativos, entonces podemos hablar de la calidad de la actividad financiera de la empresa.

Las métricas de margen proporcionan información sobre el rendimiento de las ventas. Margen bruto muestra cuánto más recursos le quedan a la empresa para gastos de administración y ventas, gastos de intereses, etc. Margen operativo demuestra la eficacia del proceso operativo de la organización. Este indicador le permite comprender cuánto aumentarán las ganancias operativas con un aumento en las ventas de un rublo. margen neto tiene en cuenta la influencia de todos los factores.

Rentabilidad sobre activos y patrimonio le permite determinar cuánto tiempo le toma a la empresa pagar los fondos recaudados.

Análisis de la situación financiera de la empresa.

La condición financiera, como se mencionó anteriormente, significa la estabilidad del sistema financiero y económico actual de la empresa. Para estudiar este aspecto se pueden utilizar los siguientes grupos de indicadores.

Tabla 4 - Grupos de indicadores que se utilizan en el proceso de evaluación del estado

Ratios de liquidez (ratios de liquidez)

El análisis de liquidez, que se centra en el flujo de caja, mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Los principales indicadores de este grupo son una medida de la rapidez con que los activos se convierten en efectivo. En las operaciones del día a día, la gestión de la liquidez suele lograrse mediante el uso eficiente de los activos.

El nivel de liquidez debe ser considerado dependiendo de la industria en la que opera la empresa. La posición de liquidez de una empresa en particular también puede variar según la necesidad anticipada de fondos en un momento dado.

La evaluación de la suficiencia de liquidez requiere un análisis de las necesidades históricas de financiación de la empresa, la posición de liquidez actual, las necesidades de financiación futuras esperadas y las opciones para reducir los requisitos de financiación o recaudar fondos adicionales (incluidas las fuentes reales y potenciales de dicha financiación).

Las grandes empresas tienden a tener un mejor control sobre el nivel y la composición de sus pasivos que las empresas más pequeñas. Por lo tanto, pueden tener más fuentes potenciales de financiación, incluidos fondos de capital propio y de mercado de crédito. El acceso a los mercados de capital también reduce el colchón de liquidez requerido en comparación con las empresas que no tienen dicho acceso.

Los pasivos contingentes, como cartas de crédito o garantías financieras, también pueden ser relevantes para evaluar la liquidez. La importancia de los pasivos contingentes varía para los sectores bancario y no bancario. En el sector no bancario, los pasivos contingentes (generalmente divulgados en los estados financieros de una empresa) representan una posible salida de efectivo y deben incluirse en una evaluación de la liquidez de una empresa.

Cálculo de ratios de liquidez

Los principales índices de liquidez se presentan en la tabla 5. Estos índices de liquidez reflejan la posición de la empresa en un momento determinado y, por lo tanto, utilizan datos al final de la fecha del balance y no valores promedio del balance. Los indicadores de liquidez corriente, rápida y absoluta reflejan la capacidad de pago de las obligaciones corrientes de la empresa. Cada uno de ellos utiliza una definición progresivamente más estricta de activos líquidos.

Mide cuánto tiempo una empresa puede pagar sus costos de efectivo diarios utilizando solo los activos líquidos existentes, sin flujos de efectivo adicionales. El numerador de este índice incluye los mismos activos líquidos utilizados en la liquidez rápida, y el denominador es una estimación de los costos de efectivo diarios.

Para obtener los costos de efectivo diarios, los costos de efectivo totales del período se dividen por el número de días del período. Por lo tanto, para obtener los gastos de caja del período, es necesario resumir todos los gastos en el estado de resultados, incluyendo tales como: costo; gastos administrativos y de marketing; otros gastos. Sin embargo, el monto de los gastos no debe incluir gastos que no sean en efectivo, por ejemplo, el monto de la depreciación.

Tabla 5 - Ratios de liquidez

Indicadores de liquidez	Numerador	Denominador
	activos circulantes	Responsabilidad actual
	Activo circulante - existencias	Responsabilidad actual
	Inversiones a corto plazo y efectivo y equivalentes de efectivo	Responsabilidad actual
Indicador de intervalo de guardia	Activo circulante - existencias	Gastos diarios
	Período de rotación de inventario + Período de rotación de cuentas por cobrar – Período de rotación de cuentas por pagar

El ciclo financiero es una métrica que no se calcula en forma de ratio. Mide el tiempo que tarda una empresa en pasar de invertir dinero (invertido en actividades) a recibir efectivo (como resultado de las actividades). Durante este período de tiempo, la empresa debe financiar sus operaciones de inversión de otras fuentes (es decir, deuda o capital).

Interpretación de los ratios de liquidez

Liquidez actual . Esta medida refleja los activos corrientes (activos que se espera que se consuman o se conviertan en efectivo dentro de un año) por rublo de pasivos corrientes (obligaciones con vencimiento dentro de un año).

Más alto el índice indica un mayor nivel de liquidez (es decir, una mayor capacidad para cumplir con las obligaciones a corto plazo). Una razón circulante de 1,0 significaría que el importe en libros de los activos circulantes es exactamente igual al importe en libros de todos los pasivos circulantes.

Más bajo el valor del indicador indica menor liquidez, lo que implica una mayor dependencia de las operaciones flujo de fondos y financiamiento externo para cumplir con los pasivos a corto plazo. La liquidez afecta la capacidad de una empresa para pedir dinero prestado. La razón circulante se basa en el supuesto de que los inventarios y las cuentas por cobrar son líquidos (si los inventarios y las cuentas por cobrar son bajos, este no es el caso).

Ratio de liquidez rápida . La razón rápida es más conservadora que la razón corriente, ya que solo incluye los activos corrientes más líquidos (a veces llamados "activos rápidos"). Al igual que la razón corriente, una razón rápida más alta indica la capacidad de hacer frente a las deudas.

Este indicador también refleja el hecho de que los inventarios no se pueden convertir fácil y rápidamente en efectivo y, además, la empresa no podrá vender todo su inventario de materias primas, materiales, bienes, etc. por un monto igual a su libro. valor, especialmente si ese inventario necesita ser vendido rápidamente. En situaciones donde los inventarios no son líquidos (por ejemplo, si los índices de rotación de inventario son bajos), la liquidez rápida puede ser un mejor indicador de liquidez que el índice actual.

Liquidez absoluta . La relación entre el efectivo y los pasivos circulantes suele ser una medida fiable de la liquidez de una empresa individual en Situación de crisis. En este indicador solo se incluyen las inversiones a corto plazo de gran liquidez y el efectivo. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que durante una crisis, el valor razonable de los valores líquidos puede disminuir significativamente como resultado de factores de mercado, y en este caso es recomendable utilizar solo efectivo y equivalentes de efectivo en el proceso de cálculo de la liquidez absoluta. .

Indicador de intervalo de guardia . Esta relación mide cuánto tiempo una empresa puede continuar pagando sus gastos con los activos líquidos existentes sin recibir entradas de efectivo adicionales.

Un margen de protección de 50 significaría que la empresa podría continuar pagando sus gastos operativos durante 50 días con activos rápidos sin entradas de efectivo adicionales.

Cuanto mayor sea el intervalo de guardia, mayor será la liquidez. Si la puntuación del intervalo de guardia de una empresa es muy baja en comparación con sus pares o con el historial de la propia empresa, el analista debe aclarar si hay suficiente entrada de efectivo para que la empresa cumpla con sus obligaciones.

ciclo financiero . Este indicador indica la cantidad de tiempo que transcurre desde el momento en que una empresa invierte dinero en otras formas de activos hasta el momento en que cobra dinero de los clientes. Un proceso operativo típico es recibir inventarios de forma diferida, lo que crea cuentas por pagar. Luego, la empresa también vende estos inventarios a crédito, lo que da como resultado un aumento en las cuentas por cobrar. Después de eso, la empresa paga sus facturas por los bienes y servicios entregados y también recibe el pago de los clientes.

El tiempo entre gastar dinero y recolectar dinero se llama ciclo financiero. Más ciclo corto indica mayor liquidez. Significa que la empresa solo tiene que financiar su inventario y sus cuentas por cobrar durante un corto período de tiempo.

Más ciclo largo indica menor liquidez; esto significa que la empresa debe financiar su inventario y cuentas por cobrar durante un período de tiempo más largo, lo que puede resultar en la necesidad de recaudar fondos adicionales para generar capital de trabajo.

Indicadores de estabilidad financiera y solvencia

Los ratios de solvencia son básicamente de dos tipos. Los índices de endeudamiento (el primer tipo) se centran en el balance general y miden la cantidad de capital de deuda en relación con el capital o la cantidad total de las fuentes de financiación de una empresa.

Los índices de cobertura (el segundo tipo de métrica) se centran en el estado de resultados y miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus pagos de deuda. Todos estos indicadores se pueden utilizar para evaluar la solvencia de una empresa y, por lo tanto, para evaluar la calidad de los bonos y otras obligaciones de deuda de una empresa.

Tabla 6 - Indicadores de estabilidad financiera

Indicadores	Numerador	Denominador
	Pasivos totales (pasivos a largo plazo + pasivos a corto plazo)	Responsabilidad total
	Capital	Responsabilidad total
Deuda a capital	Responsabilidad total	Capital
apalancamiento financiero		Capital
Porcentaje de cobertura de intereses	Beneficio antes de impuestos e intereses	Porcentaje a pagar
Ratio de cobertura de pagos fijos	Beneficio antes de impuestos e intereses + pagos de arrendamiento + alquiler	Intereses a pagar + pagos de arrendamiento + alquiler

En general, estos indicadores se calculan con mayor frecuencia de la manera que se muestra en la Tabla 6.

Interpretación de las razones de solvencia

Indicador de dependencia financiera . Esta razón mide el porcentaje de los activos totales financiados con deuda. Por ejemplo, una relación deuda-activo de 0,40 o 40 por ciento indica que el 40 por ciento de los activos de una empresa están financiados por deuda. En general, una mayor proporción de deuda significa un mayor riesgo financiero y, por lo tanto, una solvencia más débil.

Indicador de autonomía financiera . El indicador mide el porcentaje del patrimonio de una empresa (deuda y patrimonio) representado por el patrimonio. A diferencia del índice anterior, un valor más alto generalmente significa un menor riesgo financiero y, por lo tanto, indica una fuerte solvencia.

Coeficiente de endeudamiento . La relación deuda-capital mide la cantidad de capital de deuda en relación con el capital. La interpretación es similar al primer indicador (es decir, un índice más alto indica una solvencia baja). Una relación de 1,0 indicaría cantidades iguales de deuda y capital, lo que equivale a una relación de deuda a pasivo del 50 por ciento. Las definiciones alternativas de esta relación utilizan el valor de mercado del capital de los accionistas en lugar de su valor en libros.

apalancamiento financiero . Este índice (a menudo denominado simplemente índice de apalancamiento) mide la cantidad de activos totales respaldados por cada unidad monetaria de capital. Por ejemplo, un valor de 3 para este indicador significa que cada 1 rublo de capital respalda 3 rublos de activos totales.

Cuanto mayor sea el índice de apalancamiento, más fondos prestados tiene una empresa para usar deuda y otros pasivos para financiar activos. Esta relación a menudo se define en términos de activos totales promedio y capital total promedio y juega un papel importante en la expansión del rendimiento del capital en la metodología de DuPont.

Porcentaje de cobertura de intereses . Esta métrica mide cuántas veces una empresa puede cubrir sus pagos de intereses con ganancias antes de impuestos y pagos de intereses. Un índice de cobertura de intereses más alto indica una mayor solvencia y solvencia, lo que brinda a los acreedores una gran confianza en que la empresa puede pagar su deuda (es decir, deuda del sector bancario, bonos, letras, deuda de otras empresas) a partir de las ganancias operativas.

Ratio de cobertura de pagos fijos . Esta métrica tiene en cuenta los gastos o pasivos fijos que dan como resultado una salida de efectivo estable para la empresa. Mide la cantidad de veces que las ganancias de una empresa (antes de intereses, impuestos, alquileres y arrendamientos) pueden cubrir los pagos de intereses y arrendamientos.

Al igual que el índice de cobertura de intereses, un índice de pago fijo más alto implica una sólida solvencia, lo que significa que la empresa puede pagar su deuda a través del negocio principal. El indicador se utiliza a veces para determinar la calidad y la probabilidad de recibir dividendos sobre acciones preferentes. Si el valor del indicador es más alto, esto indica una alta probabilidad de recibir dividendos.

Análisis de la actividad financiera de la empresa en el ejemplo de PJSC "Aeroflot"

El proceso de análisis de la actividad financiera se puede demostrar utilizando como ejemplo a la conocida empresa PJSC Aeroflot.

Tabla 6 – Dinámica de activos de PJSC Aeroflot en 2013-2015, millones de rublos

Indicadores				Desviación absoluta, +,-		Desviación relativa, %
Activos intangibles
Resultados de investigación y desarrollo
Activos fijos
Inversiones financieras a largo plazo
Los activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL
Impuesto al valor agregado sobre los bienes adquiridos
cuentas por cobrar
Inversiones financieras a corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo
Otros activos circulantes
ACTIVO CORRIENTE TOTAL

Como se desprende de los datos del Cuadro 6, durante 2013-2015 se produce un aumento del valor de los activos - del 69,19% debido al crecimiento de los activos corrientes y no corrientes (Cuadro 6). En general, la empresa puede administrar de manera efectiva los recursos de trabajo, porque en las condiciones de crecimiento de las ventas en un 77,58%, la cantidad de activos circulantes aumentó solo en un 60,65%. La política crediticia de la empresa es de alta calidad: en el contexto de un aumento significativo de los ingresos, el monto de las cuentas por cobrar, cuya base era la deuda de compradores y clientes, aumentó solo en un 45,29%.

La cantidad de efectivo y equivalentes de efectivo crece de año en año y asciende a alrededor de 29 mil millones de rublos. Teniendo en cuenta el valor del indicador de liquidez absoluta, se puede argumentar que este indicador es demasiado alto: si la liquidez absoluta del mayor competidor UTair es solo 19,99, entonces en Aeroflot PJSC este indicador fue 24,95%. El dinero es la parte menos productiva de los activos, por lo que si hay fondos libres, se deben destinar, por ejemplo, a instrumentos de inversión a corto plazo. Esto proporcionará ingresos financieros adicionales.

Debido a la depreciación del rublo, el costo de los inventarios aumentó significativamente debido a un aumento en el costo de los componentes, repuestos, materiales, así como a un aumento en el costo del combustible para aviones a pesar de la caída de los precios del petróleo. Por lo tanto, las existencias crecen más rápido que el volumen de ventas.

El principal factor en el crecimiento de los activos no corrientes es el aumento de las cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha del informe. La base de este indicador son los anticipos por el suministro de aviones A-320/321, que serán recibidos por la compañía en 2017-2018. En general, esta tendencia es positiva, ya que permite a la empresa asegurar el desarrollo y aumento de la competitividad.

La política de financiación de la empresa es la siguiente:

Tabla 7 - Dinámica de las fuentes de recursos financieros de Aeroflot PJSC en 2013-2015, millones de rublos

Indicadores				Desviación absoluta, +,-		Desviación relativa, %
Capital autorizado (capital social, fondo autorizado, aportes de los compañeros)
Acciones propias recompradas a los accionistas
Revalorización de activos no corrientes
capital de reserva
Ganancias retenidas (pérdida descubierta)
CAPITAL PROPIO Y RESERVAS
Préstamos a largo plazo
Pasivos por impuestos diferidos
Provisiones para pasivos contingentes
PASIVOS A LARGO PLAZO TOTAL
préstamos de corto plazo
Cuentas por pagar
ingresos de los periodos futuros
Reservas para gastos y pagos futuros
PASIVOS A CORTO PLAZO TOTAL

Una tendencia claramente negativa es la reducción del monto del patrimonio en un 13,4% para el período de estudio debido a una importante pérdida neta en 2015 (Cuadro 7). Esto significa que la riqueza de los inversores ha disminuido significativamente y el nivel de riesgos financieros ha aumentado debido a la necesidad de recaudar fondos adicionales para financiar el creciente volumen de activos.

Como resultado, el monto de los pasivos a largo plazo aumentó en un 46% y el monto de los pasivos corrientes en un 199,31%, lo que provocó una caída catastrófica en los indicadores de solvencia y liquidez. Un aumento significativo de los fondos prestados conduce a un aumento de los costos financieros del servicio de la deuda.

Tabla 8 - Dinámica de los resultados financieros de PJSC Aeroflot en 2013-2015, millones de rublos

Indicadores				Desviación absoluta, +,-		Desviación relativa, %
El costo de ventas
Ganancia (pérdida) bruta
Gastos de venta
Gastos de gestión
Beneficio (pérdida) de las ventas
Ingresos por participación en otras organizaciones
Intereses por cobrar
Porcentaje a pagar
Otros ingresos
otros gastos
Beneficio (pérdida) antes de impuestos
Impuesto sobre la renta corriente
Cambio en los pasivos por impuestos diferidos
Cambio en los activos por impuestos diferidos
Utilidad (pérdida) neta

En general, el proceso de formación del resultado financiero fue ineficiente debido a un aumento en los intereses por pagar y otros gastos en un 270,85%, así como por un aumento en otros gastos en un 416,08% (Cuadro 8). La cancelación de la participación de PJSC Aeroflot en el capital autorizado de Dobrolet LLC resultó en un aumento significativo en este último indicador debido a la terminación de las operaciones. Si bien esta es una pérdida importante de fondos, no es un gasto permanente, por lo que no dice nada malo sobre la capacidad de realizar operaciones ininterrumpidas. Sin embargo, otras razones para el crecimiento de otros gastos pueden amenazar el funcionamiento estable de la empresa. Además del castigo de parte de las acciones, también aumentaron otros gastos por gastos de arrendamiento, gastos por operaciones de cobertura, así como por la formación de importantes reservas. Todo esto indica una gestión de riesgos ineficaz en el marco de las actividades financieras.

Indicadores

Desviación absoluta, +,-

Ratio de liquidez actual

Ratio de liquidez rápida

Ratio de liquidez absoluta

La relación de cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo

Los indicadores de liquidez indican serios problemas de solvencia ya en el corto plazo (Cuadro 9). Como se mencionó anteriormente, la liquidez absoluta es excesiva, lo que conduce a un uso incompleto del potencial financiero de la empresa.

Por otro lado, la razón corriente está significativamente por debajo de la norma. Si en UTair, el competidor directo de la compañía, el indicador fue de 2,66, entonces en Aeroflot PJSC fue solo de 0,95. Esto significa que la empresa puede experimentar problemas con el pago oportuno de los pasivos corrientes.

Tabla 10 – Indicadores de estabilidad financiera de PJSC Aeroflot en 2013-2015

Indicadores				Desviación absoluta, +,-
Capital de trabajo propio, millones de rublos.
Coeficiente de provisión de activo circulante con fondos propios
Maniobrabilidad del capital de trabajo propio
Coeficiente de provisión con capital de trabajo propio
Ratio de autonomía financiera
Tasa de dependencia financiera
Ratio de apalancamiento financiero
Ratio de maniobrabilidad patrimonial
Ratio de endeudamiento a corto plazo
Ratio de estabilidad financiera (cobertura de inversiones)
Ratio de movilidad de activos	La autonomía financiera también se redujo significativamente al 26 % en 2015 desde el 52 % en 2013. Esto indica un menor nivel de protección de los acreedores y un alto nivel de riesgos financieros. Los indicadores de liquidez y estabilidad financiera permitieron entender que el estado de la empresa es insatisfactorio. Considere también la capacidad de la empresa para generar un resultado financiero positivo. Tabla 11 – Indicadores de actividad comercial de Aeroflot PJSC (indicadores de facturación) en 2014-2015 Indicadores Desviación absoluta, +,- Rotación de capital Rotación de activos, ratio de transformación rendimiento de los activos Índice de rotación del capital de trabajo (rotación) Período de una rotación de capital de trabajo (días) Índice de rotación de inventario (vueltas) Período de una rotación de inventario (días) Índice de rotación de cuentas por cobrar (rotación) Período de reembolso de cuentas por cobrar (días) Índice de rotación de cuentas por pagar (rotación) Plazo de amortización de deudas (días) Período ciclo productivo(dias) Período del ciclo operativo (días) Período del ciclo financiero (días) En general, aumentó la rotación de los principales elementos del activo, así como el patrimonio (Cuadro 11). Sin embargo, vale la pena señalar que la razón de esta tendencia es el crecimiento de la moneda nacional, lo que provocó un aumento significativo en los precios de los boletos. También vale la pena señalar que la rotación de activos es significativamente mayor que la del competidor directo de UTair. Por lo tanto, se puede argumentar que, en general, el proceso operativo de la empresa es efectivo. Tabla 12 - Rentabilidad (tasa de pérdidas) de PJSC Aeroflot Indicadores Desviación absoluta, +,- Rentabilidad (pasivos) de los activos, % Rentabilidad sobre recursos propios, % Rentabilidad de los activos de producción, % Rentabilidad de los productos vendidos por beneficio de las ventas, % Rentabilidad de los productos vendidos en términos de utilidad neta, % Ratio de reinversión, % Coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico, % Período de recuperación de los activos, año Período de recuperación de la equidad, año La empresa no logró generar utilidades en 2015 (Cuadro 12), lo que provocó un deterioro significativo en el resultado financiero. Por cada rublo atraído de activos, la empresa recibió 11,18 kopeks de pérdida neta. Además, los propietarios recibieron 32,19 kopeks de pérdida neta por cada rublo de fondos invertidos. Por lo tanto, es obvio que el desempeño financiero de la empresa es insatisfactorio. 2. Thomas R. Robinson, Análisis de estados financieros internacionales / Wiley, 2008, 188 pp. 3. sitio - Programa en línea para calcular indicadores financieros // URL: https://www.site/ru/

El análisis financiero en la empresa es necesario para una evaluación objetiva de la situación económica y financiera en los períodos de actividades pasadas, presentes y futuras previstas. El principal indicadores financieros.

Una evaluación objetiva de la posición de la empresa en términos de economía y finanzas se basa en los índices financieros, que son una manifestación de la proporción de los datos contables individuales. El propósito del análisis financiero es resolver un conjunto seleccionado de tareas analíticas, es decir, un análisis específico de todas las fuentes primarias de información contable, administrativa y económica.

Los principales objetivos del análisis económico y financiero.

Si se considera que el análisis de los principales indicadores financieros de la empresa revela la verdadera situación de la empresa, los resultados son respuestas a las siguientes preguntas:

• la capacidad de la empresa para invertir en invertir en nuevos proyectos;
• el curso actual de los asuntos en relación con los activos y pasivos tangibles y otros;
• el estado de los préstamos y la capacidad de la empresa para reembolsarlos;
• la existencia de reservas para evitar la quiebra;
• identificación de perspectivas para futuras actividades financieras;
• valoración de la empresa en términos de costo de venta o conversión;
• rastrear el crecimiento dinámico o el declive de las actividades económicas o financieras;
• identificar las causas que afectan negativamente los resultados de la gestión y encontrar salidas a la situación;
• consideración y comparación de ingresos y gastos, identificación de ingresos netos y beneficio total de la implementación;
• estudio de la dinámica de ingresos de los principales bienes y en general de la venta total;
• determinación de la parte de los ingresos utilizada para el reembolso de costos, impuestos e intereses;
• estudio de la razón de la desviación del monto de la ganancia del balance del monto de los ingresos por ventas;
• estudio de rentabilidad y reservas para su incremento;
• determinación del grado de conformidad de los fondos propios, activos, pasivos de la empresa y el monto del capital prestado.

Partes interesadas

El análisis de los principales indicadores financieros de la empresa se lleva a cabo con la participación de varios representantes económicos de los departamentos interesados ​​​​en obtener la información más confiable sobre los asuntos de la empresa:

• las entidades internas incluyen accionistas, gerentes, fundadores, comisiones de auditoría o liquidación;
• externos están representados por los acreedores, las oficinas de auditoría, los inversores y los empleados de los organismos estatales.

Capacidades de análisis financiero

Los iniciadores del análisis del trabajo de la empresa no son solo sus representantes, sino también empleados de otras organizaciones interesadas en determinar la solvencia real y la posibilidad de inversión en el desarrollo de nuevos proyectos. Por ejemplo, los auditores bancarios están interesados ​​en la liquidez de los activos de una empresa o en su capacidad para este momento Pagar las cuentas. legales y individuos deseando invertir en un fondo de desarrollo esta empresa, trate de comprender el grado de rentabilidad y riesgos del depósito. La evaluación de los principales indicadores financieros utilizando una metodología especial predice la quiebra de una institución o habla de su desarrollo estable.

Análisis financiero interno y externo

El análisis financiero es parte del análisis económico general de la empresa y, en consecuencia, parte de una auditoría económica completa. El análisis completo se divide en gestión en la explotación y gestión externa. auditoría financiera. Esta división se debe a dos sistemas prácticamente establecidos en contabilidad: contabilidad gerencial y financiera. La división se reconoce como condicional, ya que en la práctica el análisis externo e interno se complementan con información y están lógicamente interconectados. Hay dos diferencias principales entre ellos:

• por la accesibilidad y amplitud del campo de información utilizado;
• grado de aplicación de métodos y procedimientos analíticos.

Se realiza un análisis interno de los principales indicadores financieros para obtener información generalizada dentro de la empresa, determinar los resultados del último periodo reportado, identificar recursos libres para reconstrucción o reequipamiento, etc. Para obtener los resultados se utilizan todos los indicadores disponibles , que también son aplicables en el estudio de analistas externos.

El análisis externo de las finanzas es realizado por auditores independientes, analistas externos que no tienen acceso a los resultados e indicadores internos de la firma. Los métodos de auditoría externa sugieren alguna limitación del campo de la información. Independientemente del tipo de auditoría, sus métodos y métodos son siempre los mismos. Común en el análisis externo e interno es la derivación, generalización y estudio detallado de las razones financieras. Estos indicadores financieros básicos de las actividades de la empresa dan respuesta a todas las preguntas relacionadas con el trabajo y la prosperidad de la institución.

Cuatro indicadores principales de la situación financiera

El requisito principal para la operación de equilibrio de una empresa en las condiciones de las relaciones de mercado son las actividades económicas y de otro tipo que aseguran la rentabilidad y la rentabilidad. Las actividades económicas tienen por objeto el reembolso de los gastos por los ingresos percibidos, obteniendo un beneficio para satisfacer las necesidades económicas y sociales de los integrantes del equipo y los intereses materiales del propietario. Hay muchos indicadores para caracterizar las actividades, en particular, incluyen ingresos brutos, facturación, rentabilidad, utilidad, costos, impuestos y otras características. Para todos los tipos de empresas, se identifican los principales indicadores financieros de las actividades de la organización:

• estabilidad financiera;
• liquidez;
• rentabilidad;
• Actividad de negocios.

Indicador de estabilidad financiera

Este indicador caracteriza la proporción de los fondos propios de la organización y el capital prestado, en particular, cuántos fondos prestados por 1 rublo de dinero invertido en activos tangibles. Si tal indicador en el cálculo resulta ser más de 0.7, entonces la posición financiera de la empresa es inestable, la actividad de la empresa depende en cierta medida de la atracción de fondos externos prestados.

Característica de liquidez

Este parámetro indica los principales indicadores financieros de la empresa y caracteriza la suficiencia de los activos circulantes de la organización para pagar sus propias deudas a corto plazo. Se calcula como la relación entre el valor de los activos corrientes corrientes y el valor de los pasivos corrientes pasivos. El indicador de liquidez indica la posibilidad de convertir los activos y valores de la empresa en capital en efectivo y muestra el grado de movilidad de tal transformación. La liquidez de la empresa está determinada por dos ángulos:

• el período de tiempo requerido para convertir los activos circulantes en dinero;
• la capacidad de vender activos a un precio determinado.

Para identificar el verdadero indicador de liquidez, la empresa tiene en cuenta la dinámica del indicador, que permite no solo determinar la solidez financiera de la empresa o su insolvencia, sino también identificar el estado crítico de las finanzas de la organización. A veces, el índice de liquidez es bajo debido a la mayor demanda de productos de la industria. Tal organización es bastante líquida y tiene un alto grado de solvencia, ya que su capital consiste en efectivo y préstamos a corto plazo. La dinámica de los principales indicadores financieros muestra que la situación se ve peor si la organización tiene capital de trabajo solo en forma de una gran cantidad de productos almacenados en forma de activos circulantes. Para convertirlos en capital, tiempo específico en venta y la presencia de una base de compradores.

Los principales indicadores financieros de la empresa, que incluyen la liquidez, muestran el estado de solvencia. Los activos circulantes de la empresa deben ser suficientes para pagar los préstamos actuales a corto plazo. En la mejor posición, estos valores están aproximadamente al mismo nivel. Si la empresa tiene un capital de trabajo mucho más valioso que los préstamos a corto plazo, esto indica una inversión ineficiente de dinero por parte de la empresa en activos circulantes. Si el monto del capital de trabajo es inferior al costo de los préstamos a corto plazo, esto indica la inminente quiebra de la empresa.

Como caso especial, existe un indicador de liquidez corriente rápida. Se expresa en la capacidad de pago de los pasivos a corto plazo a expensas de la parte líquida de los activos, que se calcula como la diferencia entre la totalidad de la parte circulante y los pasivos a corto plazo. Estándares internacionales determine el nivel óptimo del coeficiente en el rango de 0.7-0.8. La presencia de una cantidad suficiente de activos líquidos o capital de trabajo neto en la empresa atrae a los acreedores e inversores a invertir en el desarrollo de la empresa.

Indicador de rentabilidad

Los principales indicadores de desempeño financiero de la organización incluyen el valor de la rentabilidad, que determina la efectividad del uso de los fondos de los propietarios de la empresa y, en general, muestra qué tan rentable es el trabajo de la empresa. El valor de la rentabilidad es el principal criterio para determinar el nivel de cotización de la bolsa. Para calcular el indicador, el monto de la ganancia neta se divide por el monto de la ganancia promedio de la venta de los activos netos de la empresa para el período seleccionado. El indicador revela cuánto beneficio neto trajo cada unidad del producto vendido.

El índice de ingresos generados se utiliza para comparar los ingresos de la empresa objetivo, en comparación con el mismo indicador de otra empresa que opera bajo un sistema tributario diferente. El cálculo de los principales indicadores financieros de este grupo prevé la relación entre el beneficio recibido antes de impuestos y el interés debido a los activos de la empresa. Como resultado, aparece información sobre cuánto beneficio trajo cada unidad monetaria invertida por trabajo en los activos de la empresa.

Indicador de actividad empresarial

Caracteriza cuánto financiamiento se obtiene de la venta de cada unidad monetaria de un cierto tipo de activo y muestra la tasa de rotación de los recursos financieros y materiales de la organización. Para el cálculo, se toma la relación entre la utilidad neta del período seleccionado y el costo promedio de los costos en términos materiales, monetarios y de valores a corto plazo.

No existe un límite normativo para este indicador, pero las fuerzas de gestión de la empresa se esfuerzan por acelerar la rotación. El uso constante de préstamos de terceros en la actividad económica indica un flujo insuficiente de financiamiento como resultado de las ventas, que no cubren los costos de producción. Si se sobreestima la cantidad de activos de rotación en el balance de la organización, esto da como resultado el pago de impuestos e intereses adicionales sobre préstamos bancarios, lo que conduce a una pérdida de ganancias. número bajo fondos activos conduce a retrasos en la ejecución Plan de producción y pérdida de proyectos comerciales rentables.

Para un examen visual objetivo de los indicadores de actividad económica, se compilan tablas especiales que muestran los principales indicadores financieros. La tabla contiene las principales características de trabajo para todos los parámetros. análisis financiero:

• Índice de rotación de inventario;
• el indicador de la rotación de cuentas por cobrar de la empresa en el período de tiempo;
• valor del rendimiento de los activos;
• indicador de retorno de recursos.

Índice de rotación de inventario

Muestra la relación entre los ingresos por la venta de bienes y la cantidad en términos monetarios de las existencias en la empresa. El valor caracteriza la tasa de venta de recursos materiales y mercancías clasificados como almacén. Un aumento en el coeficiente indica el fortalecimiento de la posición financiera de la organización. La dinámica positiva del indicador es especialmente importante en el contexto de grandes cuentas por pagar.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

Esta relación no se considera como los principales indicadores financieros, pero es una característica importante. Muestra el período de tiempo promedio en el que la empresa espera el pago después de la venta de bienes. Para el cálculo se toma la relación entre las cuentas por cobrar y el promedio diario de ingresos por ventas. El promedio se obtiene dividiendo los ingresos totales del año entre 360 ​​días.

El valor resultante caracteriza los términos contractuales de trabajo con los compradores. Si el indicador es alto, significa que el socio brinda condiciones preferenciales de trabajo, pero esto genera cautela entre los inversionistas y acreedores posteriores. Un valor pequeño del indicador lleva en condiciones de mercado a una revisión del contrato con este socio. Una opción para obtener el indicador es un cálculo relativo, que se toma como la relación entre los ingresos por ventas y las cuentas por cobrar de la empresa. Un aumento en el coeficiente indica una deuda insignificante de los deudores y una alta demanda de productos.

El valor de la rentabilidad de los activos

Los principales indicadores financieros de la empresa se complementan más completamente con el indicador de rendimiento de los activos, que caracteriza la tasa de rotación de las finanzas gastadas en la adquisición de activos fijos. El cálculo tiene en cuenta la relación entre los ingresos por bienes vendidos y el costo promedio anual de los activos fijos. Un aumento en el indicador indica un bajo costo de gastos en términos de activos fijos (máquinas, equipos, edificios) y un alto volumen de bienes vendidos. Un alto rendimiento de los activos indica bajos costos de producción y un bajo rendimiento de los activos indica un uso ineficiente de los mismos.

Tasa de retorno de recursos

Para una comprensión más completa de cómo se forman los principales indicadores financieros de las actividades de la organización, existe un coeficiente de rendimiento de los recursos igualmente importante. Muestra el grado de eficiencia en el uso que hace la empresa de todos los activos del balance, independientemente del método de adquisición y recepción, es decir, cuántos ingresos se reciben por cada unidad monetaria de activos fijos y circulantes. El indicador depende del procedimiento de cálculo de la depreciación adoptado en la empresa y revela el grado de activos ilíquidos que se enajenan para aumentar el coeficiente.

Indicadores financieros clave de LLC

Los coeficientes para administrar las fuentes de ingresos muestran la estructura de las finanzas, caracterizan la protección de los intereses de los inversores que han realizado inyecciones de activos a largo plazo en el desarrollo de la organización. Reflejan la capacidad de la empresa para pagar préstamos y créditos a largo plazo:

• la participación de los préstamos en el monto total de las fuentes financieras;
• relación de propiedad;
• índice de capitalización;
• radio de covertura.

Los principales indicadores financieros se caracterizan por la cantidad de capital prestado en la masa total de fuentes financieras. El índice de apalancamiento determina los montos específicos de adquisiciones de activos con dinero prestado, que incluyen las obligaciones financieras a corto y largo plazo de la empresa.

El índice de propiedad complementa los principales indicadores financieros de la empresa con una característica de la participación del capital gastado en la adquisición de activos y activos fijos. La garantía de obtener préstamos e invertir el dinero de los inversores en el proyecto de desarrollo y reequipamiento de la empresa es el indicador de la participación de los fondos propios gastados en activos por un monto del 60%. Este nivel es un indicador de la estabilidad de la organización y la protege de pérdidas durante una recesión en la actividad comercial.

El índice de capitalización determina la relación proporcional entre los préstamos de varias fuentes. Para determinar la proporción entre los fondos propios y la financiación prestada se utiliza el coeficiente de apalancamiento inverso.

El indicador de seguridad de los intereses a pagar o el indicador de cobertura caracteriza la protección de todo tipo de acreedores frente al impago de la tasa de interés. Esta relación se calcula como la relación entre la cantidad de ganancia antes de pagar intereses y la cantidad de dinero destinada a pagar intereses. El indicador muestra cuánto dinero ganó la empresa durante el período seleccionado para pagar los intereses prestados.

Indicador de actividad del mercado

Los principales indicadores financieros de la organización en términos de actividad de mercado indican la posición de la empresa en el mercado de valores y permiten a los gerentes juzgar la actitud de los acreedores hacia las actividades generales de la empresa durante el período pasado y en el futuro. El indicador se considera como la relación entre el valor contable inicial de la acción, los ingresos percibidos por ella y el precio de mercado vigente para tiempo dado. Si todos los demás indicadores financieros están en el rango aceptable, entonces el indicador de actividad del mercado también será normal con un alto valor de mercado de la acción.

En conclusión, cabe señalar que el análisis financiero de la estructura económica de la organización es importante para todas las entidades comerciales, accionistas, acreedores a corto y largo plazo, fundadores y gerencia.

Esta nota fue escrita como parte de la preparación del curso.

Permítanme comenzar con una pequeña digresión filosófica... 🙂 Nuestras organizaciones son bastante complejas, es decir. entidades que, como resultado de la interacción de las partes, pueden mantener su existencia y función como todo. Los sistemas que funcionan como un todo tienen propiedades que difieren de las de sus partes constituyentes. Estas se conocen como propiedades emergentes o emergentes. Ellos "surgen" cuando el sistema está funcionando. Al dividir el sistema en componentes, nunca descubrirás sus propiedades esenciales. La única forma de saber qué son las propiedades emergentes es hacer que el sistema funcione. Las propiedades emergentes no pueden medirse con ninguno de nuestros sentidos. solo miden manifestación propiedades emergentes. En este sentido, las distorsiones son posibles si nos limitamos a medir solo uno o unos pocos parámetros.

De lo anterior, queda claro por qué el trabajo de la empresa no puede caracterizarse por un pequeño número (¡y más aún por uno!) Indicador. El éxito es una propiedad emergente que no se puede medir por las ganancias, la rentabilidad, la participación en el mercado, etc. Todos estos parámetros caracterizan sólo hasta cierto punto el éxito. Sin embargo, el desempeño financiero que veremos ahora son indicadores característicos de éxito. Con mi digresión filosófica, solo quería advertir contra la absolutización de tal o cual indicador, así como de la introducción de un sistema de gestión basado en un número reducido de indicadores.

Indicadores de rentabilidad (rentabilidad)

Margen de ventas= (Ingresos por ventas - (menos) Costo de bienes vendidos) / Ingresos por ventas (Fig. 1)

Arroz. 1. Margen de ventas

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Está claro que el margen de venta depende de ambos margen comercial, y sobre qué gastos imputaremos al precio de coste. Lo más relevante, en términos de aceptación. las decisiones de gestión, es un enfoque cuando solo se incluyen en el costo los costos completamente variables (para obtener más detalles, consulte y).

Los gastos de explotación= Costo de los bienes vendidos + Gastos de venta + Gastos administrativos
Beneficio de ventas = Ingresos por ventas - Gastos operativos

Rentabilidad del negocio principal= Beneficio por ventas / Ingreso por ventas (Fig. 2).

Arroz. 2. Rentabilidad de la actividad principal (o rentabilidad de implantación)

Los resultados de transacciones inusuales no deben incluirse en ingresos y gastos, para no distorsionar el desempeño de la actividad principal (en el ejemplo, "otros gastos" y "otros ingresos" no se incluyen en el cálculo del parámetro).

Indicadores de desempeño

El beneficio de las ventas (también conocido como beneficio operativo o beneficio de las operaciones) es el beneficio sobre los activos de todos aquellos que contribuyeron a estos activos, por lo tanto, este beneficio pertenece a quienes proporcionaron los activos y debe distribuirse entre ellos. La eficiencia (rentabilidad, rentabilidad) del uso de activos se puede determinar dividiendo uno de los indicadores de ganancias (Fig. 3a) por uno de los indicadores del balance (Fig. 3b).

Arroz. 3. Cuatro tipos de ganancias (A) y tres tipos de activos (B)

Dos indicadores se consideran los más relevantes.

Ratio de rentabilidad sobre el capital(Rentabilidad sobre el capital, ROE) = Ganancia neta (ganancias después de impuestos, ver (4) en la Fig. 3a) / Valor promedio anual del capital propio (acciones) (ver Fig. 3b). ROE muestra el retorno sobre el capital de los accionistas.

Rentabilidad sobre activos totales(Retorno de los activos totales, ROTA) = utilidad operativa (o ganancias antes de intereses e impuestos, consulte (1) en la Figura 3a) / Valor promedio anual de los activos totales (consulte la Figura 3b). ROTA mide la eficiencia operativa de una empresa.

Para facilitar la gestión del rendimiento de los activos totales, la dirección divide el índice ROTA en dos partes: rendimiento de las ventas y rotación de los activos totales:

LISTA= Rendimiento de las ventas * Rotación de activos totales

Así es como funciona esta fórmula. A-priorato:

El rendimiento de las ventas y la rotación de los activos totales no son los indicadores operativos más convenientes, ya que no se pueden influir directamente; cada uno de ellos depende de la totalidad de los resultados individuales obtenidos en diferentes áreas de actividad. Para lograr los valores deseados de estos dos indicadores, puede utilizar un sistema de indicadores de un nivel inferior.

Para aumentar la rentabilidad, suelen aumentar los márgenes de venta, así como reducir los costos operativos, entre ellos:

• Costos directos de materiales y salarios.
• Gastos generales de producción
• Gastos administrativos y comerciales

Para aumentar la rotación de los activos totales, aumente la rotación:

• Existencias de materias primas (almacén)
• Cuentas por cobrar

Indicadores de facturación

Para companías comerciales caracterizada por una participación significativa de los activos circulantes. Por ejemplo, las declaraciones de la empresa que usamos como ilustración (Fig. 4) muestran que la participación en el capital en 2010 fue solo del 3% (2276 / 75,785). Está claro por qué se presta tanta atención a la optimización de los activos circulantes.

Rotación de cuentas por cobrar= Cuentas por cobrar * 365 / Ingresos,
es decir, la duración promedio de los préstamos (en días) otorgados a los clientes.

Volumen de ventas de inventario= Inventario * 365 / Costo de bienes vendidos,
es decir, el número promedio de días que se mantiene el inventario desde el momento en que se recibe de los proveedores hasta el momento en que se vende a los clientes.

Rotación de cuentas por pagar= Cuentas por pagar * 365 / Costo de los bienes vendidos,
es decir, la duración promedio de los préstamos (en días) otorgados por los proveedores.

Junto con la rotación (en días), se utilizan índices de rotación, que muestran cuántas veces un activo "giró" durante el año. Por ejemplo,

Índice de rotación de cuentas por cobrar= Ingresos / Cuentas por cobrar

En nuestro ejemplo, el índice de rotación de cuentas por cobrar en 2010 fue = 468.041 / 15.565 = 30,1 veces. Se puede ver que el producto de la rotación en días y el índice de rotación da 365.

Arroz. 4. Indicadores de facturación

Los indicadores de rotación (Fig. 4) indican que en 2010 la empresa, en promedio, necesitó financiar un desfase de caja de 23 días (Fig. 5).

Arroz. 5. Ciclo de flujo de efectivo

Arroz. 6. Cálculo del ratio de liquidez urgente

Valor economico añadido

Recientemente, se ha popularizado el concepto de valor económico agregado (EVA):

Eva= (Utilidad de actividades ordinarias - impuestos y otros pagos obligatorios) - (Capital invertido en la empresa * costo promedio ponderado del capital)

¿Cómo entender esta fórmula? EVA es el beneficio neto de la empresa de las actividades ordinarias, pero restaurado (es decir, aumentado) por el monto de los intereses pagados para el uso de capital prestado, y luego reducido por el valor de la tarifa por todo el capital invertido en la empresa. Y esta última está determinada por el producto del capital invertido por su costo promedio ponderado. ¿Por qué se agrega el interés sobre el capital prestado a la utilidad neta? Porque este interés se deducirá posteriormente como parte del pago de todo el capital invertido. ¿Qué capital se considera invertido? Algunos analistas creen que sólo el capital por el que hay que pagar, es decir, acciones y deuda. Otros analistas creen que todo el capital, incluidos los préstamos recibidos de los proveedores de bienes.

¿De dónde viene el costo promedio ponderado de capital (WACC)? Algunos analistas creen que el WACC debería estar determinado por el valor de mercado de inversiones similares. Otros que necesita para calcular WACC en función de los números exactos de una empresa en particular. La última forma, lamentablemente, implementa el principio de planificar “a partir de lo que se ha logrado”. Cuanto mayor sea el retorno sobre el capital, mayor será el WACC, menor será el EVA. Es decir, al lograr una mayor rentabilidad, aumentamos las expectativas de los accionistas y reducimos el EVA.

Existe amplia evidencia de que EVA es la medida de rendimiento más estrechamente asociada con el aumento de los fondos de los accionistas. La creación de valor requiere que la gerencia tenga cuidado tanto con la rentabilidad como con la administración del dinero. EVA puede servir como una medida de la calidad de la gestión (pero no olvide la digresión filosófica hecha al comienzo de la sección).

Indicadores calculados sobre la base de estados financieros y detalles rusos.

si los datos contabilidad de gestión, como regla, reflejan de manera relevante la posición financiera de la empresa, luego al analizar contabilidad formularios, debe saber qué indicadores reflejan el estado real de las cosas y cuáles son elementos de esquemas de evasión fiscal.

Para comprender cómo se distorsionan los formularios contables (y los indicadores financieros basados ​​en ellos), daré varios esquemas típicos de optimización fiscal ilegal:

• Sobreestimación del precio de compra (con soborno), lo que incide en la disminución de los márgenes de venta y, más adelante en la cadena, en la utilidad neta
• Reflejo de contratos ficticios que aumentan los gastos administrativos y de venta y reducen la renta imponible
• Las compras ficticias para el almacenamiento o las compras de servicios que existen solo en papel (para las cuales no se proporciona el pago), empeoran significativamente la rotación de inventario y las cuentas por pagar, así como la liquidez.

Para evaluar el análisis financiero de una empresa, se utiliza un sistema de indicadores, incluidos en los siguientes grupos:
1) ratios de liquidez;
2) ratios de rentabilidad;
3) coeficientes de actividad de mercado;
4) índices de estabilidad financiera;
5) coeficientes de actividad empresarial.

Razones de liquidez.
Liquidez: la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo (hasta 12 meses). Si los activos circulantes (capital de trabajo) superan los pasivos a corto plazo, entonces la empresa es líquida. Para medir la liquidez se utiliza un sistema de coeficientes. Considera lo más importante:
1) Razón de Liquidez Total = (Activo Corriente)/(Pasivo Total)
El indicador da una evaluación general de la liquidez de los activos, mostrando cuántos rublos de activos circulantes representan 1 rublo de pasivos circulantes. El valor del indicador puede variar en diferentes industrias, su crecimiento en la dinámica se considera como una tendencia positiva. Significado: se recomienda que la empresa tenga un capital de trabajo 2 veces más que sus cuentas por pagar a corto plazo
2) Razón rápida = (Saldos corrientes - Saldos)/(Pasivos corrientes corrientes)
El indicador debe ser mayor a 1. El significado del criterio es que la empresa debe esforzarse por asegurar que el monto del crédito otorgado a los clientes (cuentas por cobrar) no exceda el monto de las cuentas por pagar. El crecimiento del indicador es una tendencia positiva si no está asociado con un aumento irrazonable de las cuentas por cobrar. Si el crecimiento de este indicador está asociado con un aumento injustificado de las cuentas por cobrar, entonces esto no caracteriza la actividad de una empresa con lado positivo.
3) razón de liquidez absoluta = (activo corriente)/(pasivo a corto plazo)
El coeficiente de liquidez absoluta debe ser superior a 0,2. La relación muestra qué parte de los pasivos a corto plazo, si es necesario, se puede pagar de inmediato.
4) El valor del capital de trabajo propio (SOS) \u003d Activos corrientes - Pasivos a corto plazo
El valor del capital de trabajo propio (SOS) \u003d activos corrientes - pasivos a corto plazo. Este indicador muestra cuántos activos circulantes quedarán a disposición de la empresa después de la liquidación de las obligaciones a corto plazo. Si se trata de ratios de beneficio.
1) Retorno sobre el patrimonio = Utilidad neta / Patrimonio
2) Retorno sobre el capital anticipado = Utilidad neta / Capital anticipado
3) Rendimiento de los activos = Utilidad neta / Coste medio anual activos
4) Indicador de rentabilidad de ventas = Beneficio neto / Ingresos de ventas

Razones de eficiencia caracterizar la eficiencia en el uso de los recursos materiales y financieros de la empresa.
1) Rotación de activos = Ingresos por ventas / Activos
2) Rotación de cuentas por cobrar = Ingresos por ventas / Promedio de cuentas por cobrar
3) Rotación de la deuda del préstamo = (Deuda promedio / Precio de costo) × 360 días
Respuesta en días.
4) Rotación de inventario en facturación = Costo de ventas / Inventario promedio

Indicadores de estabilidad financiera.
1) Índice de concentración de capital (índice de sostenibilidad) = Patrimonio / Activos económicos totales adelantados a las actividades de la empresa (activos)
Debe ser superior a 0,6. El crecimiento del indicador es una tendencia positiva. Caracteriza la participación de la propiedad de los propietarios de la empresa en el monto total de los fondos adelantados en sus actividades.
2) Ratio de estabilidad financiera = Activos totales del negocio / Capital social)
La disminución en el indicador es una tendencia positiva. Si el coeficiente = 1, entonces los propietarios financian completamente su empresa, si = 0.25, entonces por cada 1 rublo. 25 kopeks invertidos en activos, 25 kopeks - prestados.
3) factor de concentración capital de préstamo= Capital prestado / Fondos comerciales totales (activos)
La caída es una tendencia positiva.
4) Ratio de concentración de capital + Ratio de concentración de deuda = 1
5) Coeficiente de estructura inversiones a largo plazo= Pasivos a largo plazo / Activos no corrientes
Muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes está financiada por inversores externos, es decir, les pertenece a ellos y no a los propietarios de la empresa.
6) Ratio de apalancamiento a largo plazo = Pasivos a largo plazo / (Pasivos a largo plazo + patrimonio))
Caracteriza la estructura de capital. El crecimiento en la dinámica es una tendencia negativa, ya que significa que la empresa depende cada vez más de los inversores externos.
7) La proporción de fondos propios y prestados \u003d Patrimonio / Capital prestado (pasivos corrientes)
El crecimiento en la dinámica es una tendencia positiva. Una empresa en sentido general se considera solvente si el valor de sus activos totales excede el valor de los pasivos externos.
8) Nivel de apalancamiento financiero = Préstamos a largo plazo / Patrimonio
Caracteriza cuántos rublos de capital prestado representan 1 rublo. propios fondos. Cuanto mayor sea el valor, mayor será el riesgo asociado con la empresa.

Indicadores de actividad de mercado de la empresa.
Los indicadores de este grupo caracterizan los resultados y la eficacia de los principales actividades de producción. Se puede obtener una evaluación de la actividad comercial a nivel cualitativo como resultado de comparar las actividades de una empresa dada y empresas relacionadas en términos de inversión de capital. Dichos criterios cualitativos son: la amplitud de los mercados de venta de productos, la reputación de la empresa, etc. Cuantificación dado en dos direcciones:
- el grado de implementación del plan para los principales indicadores, asegurando las tasas especificadas de su crecimiento;
- el nivel de eficiencia en el uso de los recursos de la empresa.

1) Utilidad por acción = (Utilidad neta - Monto de dividendos sobre acciones preferenciales) / Numero total acciones ordinarias en circulación
2) La relación entre el precio de mercado de una acción y las ganancias por acción = Valor de mercado / Ganancias por acción
3) Valor en libros por acción = (Valor del patrimonio - Valor de las acciones preferidas) / Número de acciones en circulación
4) La relación entre el valor de mercado y el valor contable de la acción = valor de mercado / valor contable
5) Rendimiento actual de la acción = Dividendo por acción / Valor de mercado de 1 acción
6) Rendimiento final de la acción = (Dividendo por acción + (Precio de compra - Precio de venta)) / Precio de mercado o precio de compra
7) Participación de los dividendos pagados = Dividendo por 1 acción / Beneficio neto por 1 acción(menos que 1)