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Evaluación integral del estado financiero y económico de la empresa. Evaluación integral de la estabilidad financiera Indicador integral de evaluación de la condición financiera

Considerando la variedad de procesos financieros, la multiplicidad de indicadores de estabilidad financiera y las diferencias en el nivel de sus evaluaciones críticas, muchos analistas extranjeros y nacionales recomiendan una puntuación integral de estabilidad financiera (Cuadro 6).

La esencia de esta técnica es clasificar la organización según el nivel de riesgo, es decir. cualquier organización analizada se puede asignar a una determinada clase según la cantidad de puntos obtenidos, en función de los valores reales de los indicadores de estabilidad financiera.

Clase I: organizaciones con absoluta estabilidad financiera, cuyos préstamos y obligaciones están respaldados por información que le permite estar seguro de la devolución de los préstamos y el cumplimiento de otras obligaciones de acuerdo con los contratos y un buen margen de error.

Clase II: organizaciones con una condición financiera normal, que demuestran un cierto nivel de riesgo en las deudas y pasivos y revelan una cierta debilidad en los indicadores financieros.

Clase III: estas son organizaciones problemáticas, cuya condición financiera puede evaluarse como promedio. Al analizar el balance, se revela la debilidad de los indicadores financieros individuales. Es poco probable que exista una amenaza de pérdida de fondos, pero parece dudoso el cobro total de los intereses y el cumplimiento de las obligaciones.

Tabla 6

Agrupación de organizaciones según los criterios para evaluar la situación financiera según JSC Novodel para 2009, mil rublos.

Indicador de condición financiera	Límite de clase según criterios

Ratio de liquidez absoluta (K al)	0.5 y superior - 20 puntos	0.4 y superior - 16 puntos	0.3 - 12 puntos	0.2 - 8 puntos	0.1 - 4 puntos	Menos de 0,1 - 0 puntos
Ratio de liquidez urgente (rápida) (K bl)	1.5 y superior - 18 puntos	1.4 - 15 puntos	1.3 - 12 puntos	1.2-1.1 - 9-6 puntos	0.1 - 3 puntos	Menos de 1.0 - 0 puntos
Ratio de liquidez corriente (K tl)	2 y superior - 16,5 puntos	1.9-1.7 - 15-12 puntos	1,6-1,4 -10,5-7,5 puntos	1.3-1.1 - 6-3 puntos	1 - 1,5 puntos	Menos de 1.0 - 0 puntos
Coeficiente de autonomía (K a)	0.6 y superior - 17 puntos	0,59-0,54 - 15-12 puntos	0,53-0,43 - 11,4-7,4 puntos	0,47-0,41 - 6,6-1,8 puntos	0.4 - 1 punto	Menos de 0,4 - 0 puntos
Factor de seguridad SOS (K sos)	0.5 y superior - 15 puntos	0.4 - 12 puntos	0.3 - 9 puntos	0.2 - 6 puntos	0.1 - 3 puntos	Menos de 0,1 - 0 puntos
El coeficiente de independencia financiera en términos de formación de reservas (K fnz)	1 y superior - 13,5 puntos	0,9 - 11 puntos	0,8 - 8,5 puntos	0,7-0,6 - 6-3,5 puntos	0,5 - 1 punto	Menos de 0,5 - 0 puntos
Valor de borde mínimo

Clase IV - estas son organizaciones con una condición financiera inestable, porque hay un riesgo en tratar con ellos. Tales empresas tienen una estructura de capital insatisfactoria y la solvencia se encuentra en el límite inferior de los valores aceptables. El beneficio está ausente o es insignificante.

Clase V - organizaciones con una crisis financiera. Capaz de no pagar y absolutamente no estable.

Los valores finales de los indicadores se elaboran en forma de tabla a partir de la cual puede determinar el tipo de condición financiera de la empresa (a qué clase pertenece esta empresa).

De acuerdo con el análisis, se puede decir con certeza que la condición financiera de Novodel OJSC es inestable, ya que, de acuerdo con la tabla propuesta anteriormente, pertenece al cuarto grado y obtiene solo 34 puntos, que se componen de indicadores:

1) ratio de liquidez absoluta 0,037, pertenece a la 5ª clase;

2) índice de liquidez rápida de 0,7 corresponde a la clase 4;

3) ratio de liquidez corriente 1,63 3 clases;

4) el coeficiente de independencia financiera de 0,55 corresponde a la 2ª clase;

5) el coeficiente de provisión con capital de trabajo propio es de 0,3 y pertenece a la 3ra clase;

6) el coeficiente de provisión de acciones con capital propio de 0,58 se incluye en los límites de la tercera clase.

Tales empresas tienen una estructura de capital insatisfactoria y la solvencia se encuentra en el límite inferior de los valores aceptables. El beneficio está ausente o es insignificante.

Además de las medidas propuestas en el curso del análisis para mejorar la condición financiera de OAO Novodel, en este caso, para lograr un aumento en la eficiencia de OAO Novodel, es recomendable financiamiento adicional del exterior. La nueva producción aumentará las ventas, aumentará los ingresos y, por lo tanto, la rentabilidad de la empresa.

Con base en el análisis de la situación financiera de la empresa JSC "Novodel", realizado sobre la base de los estados financieros, se hicieron recomendaciones para mejorar la situación financiera de JSC "Novodel". En el curso del trabajo, se realizó un análisis vertical y horizontal, el cálculo de los activos netos de la empresa, un análisis de la dinámica de los activos y pasivos, se realizó un análisis de la situación financiera de acuerdo con los datos absolutos. del balance, un análisis de liquidez, Actividad de negocios, el diagnóstico de JSC "Novodel" se llevó a cabo utilizando coeficientes financieros, realizó una evaluación integral de la situación financiera de la empresa.

En general, el estado de la empresa se puede caracterizar como inestable, si al comienzo del año el valor de las principales fuentes de formación de inventario era de 31998 mil rublos, entonces, al final del año, la situación tiende a disminuir este indicador, que asciende a 14878 mil rublos, pero conserva la posibilidad de restaurar la solvencia.

La liquidez del saldo analizado puede caracterizarse como insuficiente. Al inicio del año se presenta escasez de los activos más líquidos para cubrir los pasivos más urgentes. Pero durante el período analizado, la falta de los activos más líquidos para cubrir los pasivos más urgentes ha disminuido significativamente, lo que indica una tendencia positiva.

El valor del coeficiente de financiación al comienzo del período sobre el que se informa es inferior a uno (la mayor parte de la propiedad de la empresa se forma a partir de fondos prestados), esto puede indicar el peligro de insolvencia y dificultar la obtención de un préstamo si es necesario. A finales de año, la tasa de financiación se había duplicado. Esto sucedió en relación con la reducción de la deuda de corto plazo, debido al pago oportuno de las deudas con proveedores y contratistas.

El deterioro en la rotación se debe a que en el año de reporte hubo una disminución en los volúmenes de producción y ventas, sin embargo, los inventarios y las cuentas por cobrar disminuyeron a un ritmo aún más lento.

En el caso de OAO Novodel para el período de estudio, la demanda de productos manufacturados disminuyó significativamente, lo que provocó una disminución en los ingresos por ventas, las ganancias cayeron por debajo de cero, los indicadores de rentabilidad son negativos, lo que indica que la empresa está operando con pérdidas.

Estos hallazgos indican que se necesita un programa para mejorar la condición financiera de la empresa, lo cual será discutido en el tercer capítulo de la tesis de maestría.

El artículo fundamenta la necesidad de la formación y uso de una evaluación integral en la implementación del procedimiento para el análisis financiero del estado de una empresa industrial. Como base para construir el valor final, se propone utilizar el mecanismo de formación de un indicador integral utilizando un modelo aditivo. La elección de indicadores iniciales para construir una evaluación se basa en la aplicación del método de evaluaciones de expertos: se hace una elección razonada, se calculan los valores de peso de los indicadores financieros. Con base en el análisis, se determina el coeficiente integral. Se fundamenta la necesidad de incluir indicadores de quiebra en el indicador de evaluación integral como uno de los principales criterios que afectan la condición financiera de una empresa en las condiciones económicas modernas. Se consideran los problemas de determinar los límites inferior y superior del indicador integral de una empresa en el sector industrial en las condiciones de factores cambiantes del entorno económico externo.

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evaluación integral

indicador integral

método experto

empresa industrial

1. IS Vinnikova Algunos aspectos de la optimización de la condición financiera de la empresa // Problemas de la economía moderna (Novosibirsk). - 2014. - Nº 21. - P. 107–111.

3. Vinnikova IS, Kuznetsova E.A. Finanzas de las organizaciones (por industria): Libro de texto / I.S. Vinnikova, E. A. Kuznetsova; NGPU ellos. K. Minina. - Ivánovo: LISTOS, 2015. - 164 p.

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La situación actual de la economía rusa se caracteriza por un freno al crecimiento industrial, a nuestras empresas se les niega el acceso a préstamos occidentales y alta tecnología. El crédito externo, producto de las sanciones impuestas, para la industria donde se necesita dinero "largo y barato", está prácticamente cerrado. Las empresas industriales, que actualmente experimentan una escasez de capital de trabajo, simplemente necesitan fondos de crédito. El atraso observado actualmente en el desarrollo de sus propias altas tecnologías se considera un problema aún más grave para la industria. Rusia moderna. En conjunto, las dificultades señaladas plantean una tarea prioritaria al sector directivo de las empresas para desarrollar estrategias de corto y mediano plazo para la gestión operativa. A menudo, en presencia de tales tareas, teniendo en cuenta el entorno económico externo desfavorable, es bastante difícil elegir un punto de partida para comenzar a implementar los planes.

El análisis inicial de la empresa en su conjunto ayuda a identificar los principales problemas y descubrir el potencial oculto de la empresa, que aún no tiene demanda y es claramente relevante en las nuevas condiciones económicas. La base de dicho estudio es un análisis de la situación financiera de la empresa. La dinámica de los indicadores financieros ayudará a evaluar más objetivamente a la empresa desde el punto de vista de la disponibilidad de potencial financiero y construir la estrategia de gestión más correcta, teniendo en cuenta las capacidades disponibles y los recursos propios.

En la teoría y práctica del análisis de la situación financiera de una entidad económica, el sistema de indicadores obtenidos en los cálculos se utiliza ampliamente: para determinar la situación financiera actual en sus diversos aspectos, para predecir la probabilidad de quiebra y para determinar las principales puntos en la actividad financiera que contribuyan a un aumento en el indicador probabilístico, para desarrollar direcciones para mejorar la actividad económica, no solo en la dirección del tipo principal de actividad, sino, al mismo tiempo, inversiones y operaciones financieras en el mercado. Vale la pena señalar que, a pesar de todo el largo período de uso de herramientas de análisis financiero en las empresas rusas, aún no se ha desarrollado un sistema de indicadores de evaluación financiera generalmente aceptados para proporcionar una imagen completa, confiable y objetiva de las actividades financieras y económicas de el tema. Además, de particular interés es el uso evaluación integral para resolver la tarea. La introducción en la práctica de la aplicación de una evaluación integral permitirá resolver el problema señalado para cualquier empresa, excluyendo la diferenciación de esta última, teniendo en cuenta la afiliación industrial.

En general, el uso de estimaciones integrales pretende dar un indicador general que caracterice la tasa de disminución y la cantidad de desviación de la variable controlada en el agregado, sin determinar ambos indicadores por separado. Algunos aspectos de la formación del indicador integral ya han sido considerados por el ejemplo de empresas de metalurgia ferrosa, transporte ferroviario y organizaciones de seguros. Dado que este tema se aborda en los trabajos de varios investigadores, el problema de desarrollar una metodología para construir una evaluación integral de la condición financiera de las empresas industriales basada en un indicador integral puede considerarse bastante relevante.

Dentro del marco de la teoría del análisis financiero, los investigadores que tocan el tema de mejorar el proceso en consideración ofrecen muchas formas alternativas de implementación. Al mismo tiempo, de acuerdo con las observaciones de los autores, las etapas más comunes en la mejora de los métodos de análisis financiero para lograr la tarea de integración pueden considerarse las siguientes:

Análisis de la estructura de los estados financieros para la posterior determinación de la situación actual de las empresas industriales;

Identificación de características específicas de los valores de los índices financieros para la industria, niveles óptimos de indicadores que caracterizan objetivamente el proceso;

Definición Gravedad específica el impacto de los indicadores en consideración en la evaluación final de la posición financiera de la empresa, teniendo en cuenta las opiniones de los expertos y las características del sector industrial;

Evaluación integral de la actividad financiera de la empresa, con base en los cálculos de procedimientos anteriores;

Presentación de una opinión sobre la actividad financiera de la empresa, donde se determina la calificación de la empresa, los factores de cambios actuales y futuros y se formulan recomendaciones para seguir construyendo una estrategia y toma de decisiones.

Al determinar y seleccionar características de diagnóstico para evaluar la condición financiera de las empresas industriales, en primer lugar, es necesario guiarse por indicadores que permitan una evaluación objetiva del estado actual del objeto en cuestión. Entre los rasgos característicos de esta evaluación, destacamos el análisis de indicadores de liquidez, solvencia y estabilidad financiera, así como indicadores de desempeño financiero y análisis de quiebras. Este grupo de indicadores, según los autores, le permite formar una imagen inicial objetiva al realizar un análisis financiero y determinará las formas de formar y realizar investigaciones adicionales en las direcciones dominantes.

El cálculo de la valoración integral debe realizarse en base a un modelo aditivo, en el que se incluyen en forma de suma algebraica los factores seleccionados para el estudio:

donde In es el indicador integral de la n-ésima empresa industrial,

i - número de indicadores integrales parciales (índices), i de 1 a I,

ri - i-ésimo indicador integral parcial (índice),

pi - peso experto del i-ésimo indicador integral privado (índice).

Para compilar el índice integral, centrémonos en los siguientes indicadores financieros:

razón de liquidez absoluta,

ratio de liquidez rápida,

Ratio de solvencia total,

proporción de acciones propios fondos en activos circulantes,

coeficiente de autonomía,

Coeficiente de evaluación de quiebra de Altman (modelo de cinco factores),

Relación de rentabilidad del producto.

En las actuales condiciones económicas de inestabilidad, impagos y sanciones, cobra especial importancia la necesidad de introducir un control adicional sobre la situación financiera de las empresas industriales, así como sobre su posible quiebra. Sobre la base de los factores anteriores, se propone introducir el coeficiente de quiebra de Altman, que caracteriza la solvencia de la organización, como uno de los indicadores del análisis financiero de la empresa en la lista de los obligatorios. Este índice de solvencia se forma utilizando el aparato de análisis discriminante multiplicativo y permite, en una primera aproximación, dividir a las entidades económicas en potenciales quebradas y aquellas que, según los indicadores actuales, no están amenazadas de quiebra.

La elección de los ratios financieros puede diversificarse en función de los objetivos actuales de una empresa industrial y de la posición de su dirección con respecto a la valoración. El peso de los indicadores individuales se determina mediante el método de evaluación de expertos, que se implementa a través del análisis de la importancia de los índices financieros en la evaluación de la situación financiera actual de una entidad económica.

El indicador integral, teniendo en cuenta los coeficientes seleccionados, tendrá la siguiente forma:

I = p1* Cabs.liq.+ p2* Kbys.liq. + p5*Kavt + p6*Co.bankr. + p7*Krent.pr

Los expertos se enfrentan a la tarea de determinar el grado de influencia de los indicadores propuestos en la situación financiera general de una empresa industrial. Cabe señalar que para cada empresa, el conjunto de pesos será único: no solo la industria y el tamaño de la empresa, sino también el grado de intensidad de los factores ambientales, la etapa ciclo vital empresas y objetivos de gestión en este momento.

La suma de puntos para evaluar la totalidad de los indicadores financieros es N puntos. Al coeficiente que tiene el mayor impacto en la condición financiera se le asigna la puntuación más alta, el menor impacto, el más bajo.

Calculamos el valor medio ponderado de cada valoración pericial. La proporción de la evaluación de cada indicador de expertos individuales (j) en su monto total se calcula mediante la fórmula:

donde k es el valor de la evaluación de cada indicador por un experto independiente.

La participación total del indicador se puede determinar:

La participación total del i-ésimo indicador en su evaluación total:

Con la ayuda del coeficiente de concordancia se determina el grado de acuerdo entre las opiniones de los expertos. El coeficiente puede tomar valores desde 0 (en ausencia de consistencia) hasta 1 (con máxima consistencia). Como ejemplo, se puede utilizar el factor de concordancia de Kendell. La significancia de los valores de los indicadores se establece utilizando el criterio de distribución de Pearson.

El coeficiente de concordancia de Kendell se calcula mediante la fórmula:

donde S es la suma de las desviaciones al cuadrado de la suma de los rangos de cada objeto de experiencia de la media aritmética,

n - número de expertos,

m - número de indicadores financieros.

El criterio de distribución de Pearson incluye:

Cuanto mayor sea la discrepancia entre dos distribuciones comparables, mayor será el valor empírico de .

En la siguiente etapa, determinamos el valor de pi, ajustando el valor calculado por el valor normativo de cada i-ésimo índice financiero:

donde hi es el límite inferior de la norma para cada indicador.

Además, teniendo en cuenta los valores obtenidos, se determinan los límites normativos inferior (H) y superior (B) de los valores de los coeficientes. De acuerdo con el valor del indicador integral calculado, se determina la posición financiera correspondiente de la empresa industrial:

con I ≤ H - la empresa está en estado de crisis;

H< I ≤ В - предприятию не угрожает кризис;

I ≥ B - la empresa utiliza los recursos disponibles de manera ineficiente, lo que puede generar pérdidas.

Un análisis del sector industrial muestra que las empresas en este segmento de la economía, caracterizado por un nivel de crisis de la situación financiera, representan un nivel bastante alto de activos vendidos lentamente en estructura general activos circulantes entidades comerciales, lo que también se confirma por la baja rotación de los activos corrientes. Junto a esto, las fuentes propias para las actividades financieras son claramente insuficientes, lo que también se refleja en bajos índices de rentabilidad. productos vendidos y activos de las organizaciones por tipo de actividad.

En conjunto, el nivel de la condición financiera del sector industrial se ve significativamente afectado por la falta de flexibilidad y preparación para adaptar el proceso de desarrollo de las entidades económicas a la luz de los cambios dinámicos, tanto a nivel interno como interno. mercado extranjero en el sector industrial. Esto depende en gran medida del grado de elaboración de la estrategia de la empresa, del nivel de las estrategias de desarrollo alternativo y del grado en que correspondan al desarrollo variante del entorno económico externo.

Por lo tanto, al formar una evaluación del nivel de condición financiera de las empresas industriales, la importancia de cada uno de los indicadores seleccionados para construir una evaluación se considera una condición primaria y necesaria. La inclusión de indicadores que no tienen un impacto significativo en el total puede hacer que el total se desvíe del valor correcto y afecte negativamente las decisiones posteriores. El trabajo adicional sobre la regulación de las actividades de las empresas debe construirse teniendo en cuenta las características y especificidades identificadas, así como el valor del coeficiente integral para empresas individuales en el sector industrial.

Enlace bibliográfico

Vinnikova IS, Kuznetsova E.A. CARACTERÍSTICAS DE LA EVALUACIÓN INTEGRAL DEL ESTADO FINANCIERO DE UNA EMPRESA INDUSTRIAL BAJO CONDICIONES ECONÓMICAS MODERNAS // International Journal of Applied and investigación fundamental. - 2016. - Nº 5-2. - S. 302-305;
URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=9243 (fecha de acceso: 03/04/2020). Traemos a su atención las revistas publicadas por la editorial "Academia de Historia Natural"

Cómo evaluar los riesgos financieros de una empresa sobre la base de los estados financieros

La actividad financiera de la compañía en todas sus formas está asociada a numerosos riesgos, cuyo grado de influencia en los resultados de esta actividad y el nivel seguridad financiera está aumentando significativamente en la actualidad. Los riesgos que acompañan las actividades comerciales de la empresa y generan amenazas financieras se agrupan en un grupo especial de riesgos financieros que juegan el papel más importante en la "cartera de riesgos" general de la empresa. Un aumento significativo en el impacto de los riesgos financieros de la empresa en los resultados de la actividad económica es causado por la inestabilidad del entorno externo: la situación económica del país, el surgimiento de nuevos innovadores instrumentos financieros, la expansión de la esfera de las relaciones financieras, la volatilidad del mercado financiero y una serie de otros factores. Por lo tanto, la identificación, evaluación y seguimiento del nivel de riesgos financieros es una de las tareas urgentes en las actividades prácticas de los administradores financieros.

Los estados contables de la empresa se utilizan como información inicial al evaluar los riesgos financieros: el balance general, que fija la propiedad y la situación financiera de la organización a la fecha del informe; estado de pérdidas y ganancias que presenta los resultados de las operaciones del período sobre el que se informa. Los principales riesgos financieros evaluados por las empresas:

riesgos de pérdida de solvencia;
riesgos de pérdida de estabilidad financiera e independencia;
riesgos de la estructura de activos y pasivos.

El modelo para evaluar el riesgo de liquidez (solvencia) del balance general utilizando indicadores absolutos se muestra en la fig. once .

El orden de agrupación de activos y pasivos

El orden de agrupación de los activos según el grado de rapidez de su transformación en efectivo

El procedimiento de agrupación de pasivos según el grado de urgencia del cumplimiento de las obligaciones

un 1 La mayoría de los activos líquidos

A 1 \u003d página 250 + página 260

pag 1 Obligaciones más urgentes

P 1 = página 620

un 2 Activos negociables

A 2 = página 240

PAG 2 . Deudas a corto plazo

P 2 \u003d página 610 + página 630 + página 660

un 3 Activos de venta lenta

A 3 = página 210 + página 220 + página 230 + página 270

PAG 3 . Pasivos a largo plazo

P 3 \u003d página 590 + página 640 + página 650

un 4 Activos difíciles de vender

A 4 = página 190

pag 4 . Pasivos permanentes

P 4 = página 490

Tipo de condición de liquidez

UN 1 ≥ PAGS 1 UN 2 ≥ PAGS 2

A 3 ≥ P; A4 ≤P4

un 1< П 1 А 2 ≥ П 2 ;

A 3 ≥ P 3; A 4 ~ P 4

un 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

A 3 ≥ P 3; A 4 ~ P 4

un 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

un 3< П 3 ; А 4 >PAG 4

Liquidez absoluta

Liquidez permitida

Liquidez perturbada

Crisis de liquidez

Arroz. 1 Modelo de evaluación del riesgo de liquidez de balance mediante indicadores absolutos

La evaluación de riesgos de la estabilidad financiera de la empresa se presenta en la fig. 2.

Cálculo del valor de las fuentes de fondos y del valor de las existencias y costos
1. Excedente (+) o déficit (-) de circulante propio	2. Excedente (+) o escasez (-) de fuentes de reservas y costos propias y prestadas a largo plazo	3. Excedente (+) o déficit (-) del valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costes
±Fs \u003d SOS - ZZ ±Fs = pág. 490 - pág. 190 - (pág. 210 + pág. 220)	±Ft = SDI - ZZ ±Ft = pág. 490 + pág. 590 - pág. 190 - (pág. 210 + pág. 220)	±Fo \u003d JVI - ZZ ±Pho = pág. 490 + pág. 590 + pág. 610 - pág. 190 - (pág. 210 + pág. 220)
S (Ф) = 1 si Ф > 0; = 0 si Ф< 0.

Tipo de condición financiera
±Фс ≥ 0; ±ft ≥ 0; ±F ≥ 0; S = 1, 1, 1	±Fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1	±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1	±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0
Independencia absoluta	Independencia normal
Fuentes de cobertura de costos utilizadas
Capital de trabajo propio	Capital de trabajo propio más préstamos a largo plazo	Capital de trabajo propio más préstamos y empréstitos a largo y corto plazo
Breve descripción de los tipos de condición financiera
alta solvencia; La empresa no depende de los acreedores.	Solvencia normal; uso eficiente de los fondos prestados; Alta rentabilidad de las actividades productivas	violación de solvencia; La necesidad de atraer fuentes adicionales; Oportunidad de mejorar la situación.	Insolvencia de la empresa; Al borde de la bancarrota

Evaluación del riesgo de inestabilidad financiera
Zona Libre de Riesgo	Zona de riesgo aceptable	Zona de riesgo crítico	Zona de Riesgo Catastrófico

Evaluación de riesgos de la estabilidad financiera de la empresa Pic. 2.

Para las empresas dedicadas a la producción, un indicador general de estabilidad financiera es el excedente o falta de fuentes de fondos para la formación de existencias y costos, que se determina como la diferencia entre el valor de las fuentes de fondos y el valor de las existencias y costos.

La evaluación de los riesgos de liquidez y estabilidad financiera mediante indicadores relativos se realiza analizando las desviaciones de los valores recomendados. El cálculo de los coeficientes se presenta en la Tabla. 12

La esencia de la metodología para una evaluación integral (puntuación) de la situación financiera de una organización radica en la clasificación de las organizaciones por nivel riesgo financiero, es decir, cualquier organización puede ser asignada a una determinada clase, según la cantidad de puntos obtenidos, en función de los valores reales de sus índices financieros. La puntuación integral de la condición financiera de la organización se presenta en la tabla. 3.

Primera clase (100-97 puntos): estas son organizaciones con absoluta estabilidad financiera y absolutamente solventes.

2da clase (96-67 puntos) - estas son organizaciones de condición financiera normal.

3ra clase (66-37 puntos) - estas son organizaciones cuya condición financiera puede evaluarse como promedio.

4ta clase (36-11 puntos) - estas son organizaciones con una condición financiera inestable.

5ta clase (10-0 puntos) - estas son organizaciones con una crisis financiera.

Cuadro 1. Razones de liquidez financiera 2

Indicador	Método de cálculo		Comentario
1. Ratio de liquidez general			Muestra la capacidad de la empresa para realizar liquidaciones de todo tipo de obligaciones, tanto para las más cercanas como para las más lejanas.
2. Ratio de liquidez absoluta		L2 > 0,2-0,7	Muestra qué parte de la deuda a corto plazo puede pagar la organización en un futuro cercano a expensas de Dinero
3. Coeficiente de "evaluación crítica"		admisible 0,7-0,8; preferiblemente L 3 ≥ 1.5	Muestra qué parte de los pasivos a corto plazo de la organización se puede pagar de inmediato a expensas de los fondos en varias cuentas, en valores a corto plazo, así como los ingresos de la liquidación.
4. Ratio de liquidez actual		Óptimo - no menos de 2.0	Muestra qué parte de los pasivos corrientes sobre préstamos y liquidaciones se puede pagar movilizando todo el capital de trabajo
5. El coeficiente de maniobrabilidad del capital de funcionamiento		La disminución del indicador en dinámica es un dato positivo	Muestra cuánto del capital de funcionamiento está inmovilizado en existencias de producción y cuentas por cobrar a largo plazo
6. Razón de capital		No menos de 0.1	Caracteriza la disponibilidad de capital de trabajo propio de la organización necesario para su estabilidad financiera

Tabla 2. Razones financieras utilizadas para evaluar la estabilidad financiera de una empresa 3

Indicador	Método de cálculo		Comentario
1. Coeficiente de autonomía		El valor de umbral mínimo está en el nivel de 0,4. El exceso indica un aumento de la independencia financiera, un aumento de la posibilidad de captar fondos del exterior	Caracteriza la independencia de los fondos prestados
2. Ratio de fondos propios y prestados		tu 2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Muestra cuántos fondos prestados ha atraído la empresa por 1 rublo de sus propios fondos invertidos en activos.
3. Razón de capital		U3 > 0,1. Cuanto mayor sea el indicador (0,5), mejor será la situación financiera de la empresa	Ilustra que la empresa tiene su propio capital de trabajo necesario para su estabilidad financiera
4. Ratio de estabilidad financiera		U4 > 0,6. Una disminución en los indicadores indica que la empresa está experimentando dificultades financieras.	Muestra qué parte de un activo se financia con fuentes sostenibles

Tabla 3. Scoring integral de la condición financiera de la organización 4

	Criterio		Condiciones de reducción de criterio
	más alto	más bajo	Condiciones de reducción de criterio
1. Ratio de liquidez absoluta (L 2)	0.5 y superior - 20 puntos	Menos de 0,1 - 0 puntos	Por cada 0,1 puntos por debajo de 0,5, se descuentan 4 puntos
2. Coeficiente de "evaluación crítica" (L 3)	1.5 y superior - 18 puntos	Menos de 1 - 0 puntos	Por cada 0,1 puntos por debajo de 1,5, se descuentan 3 puntos
3. Ratio de liquidez corriente (L 4)	2 y superior - 16,5 puntos	Menos de 1 - 0 puntos	Por cada 0,1 puntos por debajo de 2, se descuentan 1,5 puntos
4. Coeficiente de autonomía (U 1 )	0.5 y superior - 17 puntos	Menos de 0,4 - 0 puntos	Por cada 0,1 puntos por debajo de 0,5, se descuentan 0,8 puntos
5. Razón de capital (U 3 )	0.5 y superior - 15 puntos	Menos de 0,1 - 0 puntos	Por cada 0,1 puntos por debajo de 0,5, se descuentan 3 puntos
6. Ratio de estabilidad financiera (U 4 )	0.8 y superior - 13.5 puntos	Menos de 0,5 - 0 puntos	Por cada 0,1 puntos por debajo de 0,8, se descuentan 2,5 puntos

Ejemplo

CJSC Promtechenergo 2000 es representante regional de CJSC ZETO (Planta de Equipos Eléctricos). "ZETO", siendo una de las empresas líderes en Rusia en el desarrollo y producción de equipos eléctricos, durante más de 45 años de historia ha dominado más de 400 tipos de productos para diversas necesidades de la industria de la energía eléctrica.
Para analizar la empresa por el criterio de riesgo, se utilizó el reporte de 2004-2006. sobre la base del "Balance general" (formulario No. 1) y el "Estado de pérdidas y ganancias" (formulario No. 2). Los resultados del análisis se agrupan en tablas.
Entonces, comencemos con la solvencia (liquidez). La solvencia de una empresa caracteriza su capacidad para pagar sus obligaciones financieras de manera oportuna debido a la disponibilidad suficiente de medios de pago listos para usar y otros activos líquidos. La valoración del riesgo de pérdida de solvencia está directamente relacionada con el análisis de la liquidez de los activos y del balance en su conjunto (Cuadros 4-6).
Según el tipo del estado de liquidez del balance según los resultados de 2004-2006. la empresa cayó en la zona de riesgo aceptable: los pagos y recibos actuales caracterizan el estado de liquidez de saldo normal. EN estado dado la empresa tiene dificultades para pagar obligaciones por un intervalo de tiempo de hasta tres meses debido a la recepción insuficiente de fondos. En este caso, los activos del grupo A 2 pueden usarse como reserva, pero se requiere tiempo adicional para convertirlos en efectivo. El grupo de activos A 2, según el grado de riesgo de liquidez, pertenece al grupo de bajo riesgo, pero no se descarta la posibilidad de pérdida de su valor, violación de contratos y otras consecuencias negativas. Los activos de difícil venta del grupo A 4 representan el 45% de la estructura de activos. Caen en la categoría de alto riesgo en términos de su liquidez, lo que puede limitar la solvencia de la empresa y la posibilidad de obtener préstamos e inversiones a largo plazo.
Gráficamente, la dinámica de grupos de fondos líquidos de la organización para el período en estudio se muestra en la Fig. 3 (en mil rublos).
Una de las características de la estabilidad financiera es el grado en que las reservas y los costes están cubiertos por determinadas fuentes de financiación. El factor de riesgo caracteriza la discrepancia entre el valor requerido de los activos corrientes y las posibilidades de fondos propios y prestados para su formación (Cuadros 7, 8).
Tabla 4. Análisis de liquidez del balance en 2004

Activos

Valores absolutos

Gravedad específica (%)

Pasivo

Valores absolutos

Gravedad específica (%)

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Tabla 5. Análisis de liquidez del balance en 2005

Activos

Valores absolutos

Gravedad específica (%)

Pasivo

Valores absolutos

Gravedad específica (%)

Pago superávit (+) o deficiencia (-)

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

Los activos más líquidos A 1 (DS + FVkr)

Las obligaciones más urgentes P 1 (cuentas por pagar)

Activos rápidamente realizables A 2 (cuentas por cobrar)

Pasivos a corto plazo P 2 (préstamos y empréstitos a corto plazo)

Activos de realización lenta A 3 (existencias y costes)

Pasivos a largo plazo P 3 (préstamos y empréstitos a largo plazo)

Activos difíciles de vender A 4 (activos no corrientes)

Pasivos fijos P 4 (patrimonio real)

un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Tabla 6. Análisis de liquidez del balance en 2006

Activos

Valores absolutos

Gravedad específica (%)

Pasivo

Valores absolutos

Gravedad específica (%)

Pago superávit (+) o deficiencia (-)

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

inicio del año

el final del año

Los activos más líquidos A 1 (DS + FVkr)

Las obligaciones más urgentes P 1 (cuentas por pagar)

Activos rápidamente realizables A 2 (cuentas por cobrar)

Pasivos a corto plazo P 2 (préstamos y empréstitos a corto plazo)

Activos de realización lenta A 3 (existencias y costes)

Pasivos a largo plazo P 3 (préstamos y empréstitos a largo plazo)

Activos difíciles de vender A 4 (activos no corrientes)

Pasivos fijos P 4 (patrimonio real)

un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Arroz. 3. Análisis de liquidez de CJSC Promtechenergo 2000
Tabla 7. Cálculo de cobertura de reservas y costos con ayuda de ciertas fuentes de financiamiento

Indicador

01.01.04

01.01.05

01.01.06

01.01.07

Existencias y costos

Capital de trabajo propio (SOS)

Fuentes propias y prestadas a largo plazo

El valor total de las principales fuentes

A) Excedente (+) o déficit (-) de capital circulante propio

B) Excedente (+) o déficit (-) de fuentes de reservas y costos propias y prestadas a largo plazo

C) Excedente (+) o déficit (-) del valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costes

Indicador de tres componentes del tipo de situación financiera, S

Tabla 8. Tipo de condición financiera

Condiciones

S = 1, 1, 1

S = 0, 1, 1

S = 0, 0, 1

S = 0, 0, 0

Independencia absoluta

Independencia normal

Condición financiera inestable

Situación financiera de crisis

Evaluación del riesgo de inestabilidad financiera

Zona Libre de Riesgo

Zona de riesgo aceptable

Zona de riesgo crítico

Zona de Riesgo Catastrófico

Como resultado de los cálculos realizados, se puede concluir. Al final del período de estudio, las existencias y los costos están cubiertos por préstamos a corto plazo. 2004-2005 se caracterizaban por una absoluta estabilidad financiera y correspondían a la zona libre de riesgo. Al final del período analizado, la situación financiera de la empresa se deterioró, se tornó inestable y corresponde a la zona crítica de riesgo. Esta situación está asociada con una violación de la solvencia, pero sigue siendo posible restablecer el equilibrio como resultado de reponer el capital social y aumentar el capital de trabajo propio mediante la captación de préstamos y créditos, reduciendo las cuentas por cobrar.
De acuerdo con los indicadores de liquidez del balance calculados desde el punto de vista de la evaluación del riesgo, podemos decir que el indicador de liquidez total (L 1 = 0,73) al final del periodo de estudio no se ajusta a los valores recomendados, el ratio de liquidez (L 2) tiene una tendencia negativa. La disposición y movilidad de la empresa para pagar obligaciones de corto plazo al final del período de estudio (L 2 = 0.36) no es lo suficientemente alta. Existe el riesgo de incumplimiento de las obligaciones con los proveedores. El coeficiente de evaluación crítica (L 3 = 0.98) muestra que la organización en el período igual a la duración de una rotación de cuentas por cobrar es capaz de cubrir sus obligaciones a corto plazo, sin embargo, esta capacidad difiere de la óptima, como resultado de que el riesgo de incumplimiento de las obligaciones para con organizaciones de crédito— en la zona aceptable.
El índice de liquidez actual (L 4 = 1,13) permite establecer que, en general, no existen posibilidades de pago predictivas. El monto de los activos circulantes no se corresponde con el monto de los pasivos a corto plazo. La organización no cuenta con la cantidad de efectivo disponible y desde el punto de vista de los intereses de los propietarios en términos del nivel de solvencia previsto se encuentra en la zona de riesgo crítico.
Tabla 9. Indicadores de liquidez del balance

Indicador

2004

2005

2006

Cambios (+, -) 04–05

Cambios (+, -) 05–06

1. Ratio de liquidez general (L 1)

2. Ratio de liquidez absoluta (L 2)

L2 > 0,2-0,7

3. Coeficiente de "evaluación crítica" (L 3)

L 3 > 1,5 - óptimo; L 3 \u003d 0.7-0.8 - normal

4. Ratio de liquidez actual (L 4)

5. El coeficiente de maniobrabilidad del capital de funcionamiento (L 5)

Una disminución en el indicador en la dinámica es un hecho positivo.

6. Relación de patrimonio (L 6)

Tabla 10. Indicadores de estabilidad financiera

Indicador

2004

2005

2006

Cambios (+, -) 04–05

Cambios (+, -) 05–06

1. Coeficiente de independencia financiera (autonomía) (U 1)

2. La proporción de fondos propios y prestados (índice de capitalización) (U 2)

3. Razón de patrimonio (U 3)

límite inferior — 0,1 ≥ 0,5

4. Ratio de estabilidad financiera (U 4)

En cuanto a la evaluación de riesgos, se puede decir lo siguiente:
2. El incumplimiento de los requisitos reglamentarios para el indicador U 3 es una señal para los fundadores de un riesgo inaceptable de pérdida de independencia financiera.
3. Los valores de los coeficientes de independencia financiera (U 1) y estabilidad financiera (U 4) reflejan la perspectiva de deterioro de la situación financiera.
Tabla 11. Clasificación del nivel de condición financiera

Indicador de condición financiera

2004

2005

2006

Número de puntos

El valor real del coeficiente

Número de puntos

El valor real del coeficiente

Número de puntos

Saquemos conclusiones.
2da clase (96-67 puntos) - en 2004 la empresa tenía una situación financiera normal. Los indicadores financieros están bastante cerca de lo óptimo, pero hay cierto rezago en ciertos ratios. La empresa es rentable, está en la zona de riesgo aceptable.
3er grado (66-37 puntos) - en 2005-2006. La empresa tiene una condición financiera promedio. Al analizar el balance, se revela la debilidad de los indicadores financieros individuales. La solvencia está al borde del mínimo nivel aceptable, la estabilidad financiera es insuficiente. En las relaciones con la organización analizada, apenas existe amenaza de pérdida de fondos, pero el cumplimiento de sus obligaciones a tiempo parece dudoso. La empresa se caracteriza por un alto grado de riesgo.
Los resultados del estudio según el criterio de riesgo al final del período de estudio se presentan en la Tabla. 12
Se puede suponer que los niveles de riesgo bastante insatisfactorios de CJSC Promtechenergo 2000 están asociados con la actividad de inversión activa de la empresa en tiempos recientes. El comienzo del período de estudio se caracterizó por un nivel bastante alto de excedente de capital de trabajo propio (alrededor de 21 millones de rublos), al final del período de estudio hubo un déficit (12 millones de rublos). Sin embargo, durante el período de crecimiento y desarrollo activo de la empresa, esta situación se considera normal.
Tabla 12. Resultados de la evaluación de riesgos de la empresa

tipo de riesgo

modelo de diseño

Nivel de riesgo

Riesgo de pérdida de solvencia

Indicadores de liquidez absoluta del balance

Zona de riesgo aceptable

Indicadores relativos de solvencia

Zona de riesgo aceptable

Riesgo de pérdida de estabilidad financiera

Indicadores absolutos

Zona de riesgo crítico

Indicadores relativos de estructura de capital

En términos de índices de equidad y estabilidad financiera: alto riesgo

Evaluación integral de riesgos de la situación financiera

Indicadores relativos de solvencia y estructura de capital

zona de alto riesgo

1 Stupakov V.S., Tokarenko G.S. Gestión de riesgos: Proc. prestación. M.: Finanzas y estadísticas, 2006.

3 Dontsova L. V. Análisis de estados financieros: Libro de texto / L.V. Dontsova, N. A. Nikiforov. 4ª ed., revisada. y adicional Moscú: Editorial Delo i Service, 2006.

Al resumir los resultados de los cálculos analíticos realizados, a veces es difícil dar una evaluación general del nivel de estabilidad de la situación financiera. Esto se debe a que se recomienda usar y utilizar muchos indicadores para caracterizarlo, algunos de los cuales se discutieron anteriormente. Para muchos indicadores, no existen valores estándar o existen diferencias en el nivel de los estándares recomendados. Además, el análisis revela dinámicas multidireccionales de indicadores individuales y desviaciones de sus valores reales de los estándares establecidos.

Para superar estas dificultades, es posible aplicar la metodología de evaluación de calificación de la condición financiera, en la que el método multicriterio para evaluar la condición financiera se reduce a uno de criterio único.

EN trabajo practico se puede utilizar un método para calificar el grado de estabilidad de la situación financiera, que se basa en la clasificación de las organizaciones (asignación a una de cinco clases) según el nivel de riesgo de las relaciones con ellas asociado con la pérdida de dinero o su retorno incompleto . Al mismo tiempo, las organizaciones asignadas a una determinada clase se caracterizan por su estabilidad de la siguiente manera:

Clase I: organizaciones con alta estabilidad financiera. Su condición financiera nos permite tener confianza en el cumplimiento oportuno y completo de todas las obligaciones con un margen suficiente en caso de un posible error en la gestión.

Clase II - organizaciones con buenas condiciones financieras. Su estabilidad financiera en su conjunto es casi óptima, pero se permite cierto retraso para ciertos coeficientes. Prácticamente no hay riesgo en tratar con tales organizaciones.

Clase III: organizaciones cuya situación financiera puede evaluarse como satisfactoria. El análisis reveló la debilidad de los coeficientes individuales. En las relaciones con tales organizaciones, apenas existe la amenaza de perder los fondos mismos, pero el cumplimiento de las obligaciones a tiempo parece dudoso.

Clase IV: organizaciones con una situación financiera inestable. Tienen una estructura de capital insatisfactoria y la solvencia se encuentra en el límite inferior de los valores aceptables. Pertenecen a las organizaciones de atención especial, tk. al tratar con ellos existe un cierto riesgo de pérdida de fondos.

Clase V - organizaciones con crisis financiera, prácticamente insolventes. Las relaciones con ellos son extremadamente riesgosas.

Los elementos constitutivos de la metodología propuesta para calificar la estabilidad de la condición financiera son:

- un sistema de coeficientes básicos (K1, K2, K3, K4, K5, K6, cuyo contenido y método de cálculo se discutieron anteriormente), que caracterizan la condición financiera de la organización;
- la calificación de los coeficientes en puntos, caracterizando su importancia en la evaluación de la condición financiera, los límites superior e inferior de sus valores y el orden de transición de los límites superior a inferior, necesarios para clasificar la organización como una clase determinada ( la calificación, los límites y el orden de transición se establecen por opinión de expertos) - tabla. 12.15. La definición de la clase de organizaciones según el nivel de valores de los indicadores de condición financiera se da en la Tabla. 12.16.

Basado en la tabla 12.16 y los valores reales de los coeficientes calculados en los apartados 12.5 y 12.6 de la Tabla. 12.17 se realizó una evaluación integral de la estabilidad de la situación financiera. Mostró que si el comienzo del año es una organización cuyo balance se da en la Tabla. 12.1, se puede atribuir con cierta extensión solo a la clase III, luego el aumento en el nivel de los coeficientes lo acercó a la clase II al final del período del informe. Los cálculos basados en los indicadores revisados permiten atribuir con bastante confianza a la organización a la clase II, es decir. a la clase de organizaciones con una estabilidad financiera cercana a la óptima, en cuyas relaciones prácticamente no existe riesgo.

Tabla 12.15

Nivel de criterios de valores de indicadores de la condición financiera de la organización.

	indicador	Nivel de criterio		Reducción del nivel de criterio
	indicador			Reducción del nivel de criterio
		0.5 y superior = 20 puntos	Menos de 0.1 = 0 puntos	Por cada 0,1 de reducción de 0,5, se descuentan 4 puntos
Índice de liquidez rápida (urgente) (KG))		1.5 y superior = 18 puntos	Menos de 1 = 0 puntos	Por cada 0,1 de reducción de 1,5, se descuentan 3 puntos
		3 y superior = 16,5 puntos	Menos de 2 = 0 puntos	Por cada 0,1 de reducción de 3, se descuentan 1,5 puntos
		0.6 y superior = 17 puntos	Menos de 0,4 = 0 puntos	Por cada 0,01 de reducción de 0,6, se descuentan 0,8 puntos
El coeficiente de independencia financiera en términos de activos corrientes (К.,)		0.5 y superior = 15 puntos	Menos de 0.1 = 0 puntos	Por cada 0,1 de reducción de 0,5, se descuentan 3 puntos
		1 y superior = 13,5 puntos	Menos de 0,5 = 0 puntos	Por cada 0,1 de reducción de 1, se descuentan 2,5 puntos

Tabla 12.16

Determinación de la clase de la organización por el nivel de valores de los indicadores de condición financiera.

Indicadores de estabilidad financiera		Límites de criterios de la clase de empresas
Indicadores de estabilidad financiera
Ratio de liquidez absoluta (K ()	0.5 y superior = 20 puntos	16 puntos	12 puntos	8 puntos		Menos de 0.1 = 0 puntos
Índice de liquidez rápida (urgente) (K5)	1.5 y superior = 18 puntos	15 puntos	12 puntos	9–6 puntos		Menos de 1.0 = 0 puntos
Ratio de liquidez actual (K6)	3 y superior = 16,5 puntos	15-12 pacas	2,6-2,4 = 10,5-7,5 puntos	2.3 - 2.1 = 6-3 puntos	1.5 puntos	Menos de 2 = 0 puntos
Ratio global de independencia financiera (K,)	0.6 y superior = 17 puntos	0,59-0,54 = 116,2-12,2	0,53-0,48 = 11,4-7,4 puntos	0,47-0,41 = 6,6-1,8 puntos		Menos de 0,4 = 0 puntos
Ratio de independencia financiera en términos de activos circulantes (K2)	0.5 y superior = 15 puntos	12 puntos	9 puntos	6 puntos		Menos de 0.1 = 0 puntos
(K3)	1 y superior = 13,5 puntos	11 puntos	8.5 puntos	0,7-0,6 = 6,0-3,5 puntos		Menos de 0,5 = 0 puntos

Son de interés otros, diferentes de los métodos de calificación anteriores, propuestos por V. V. Kovalev y O. N. Volkova, así como por A. D. Sheremet, R. S. Saifulin y E. V. Negashev, O. V. Antonova, G. V. Savitskaya. Acceso desde el sistema de referencia legal "ConsultantPlus".

Con base en el ranking de los puntos de la evaluación integral, se identificó un grupo de empresas líderes, cuyo valor del indicador de la evaluación integral de las cuales al cierre de 2015 se encontraba en la zona de condición financiera estable y presentaba una tendencia relativamente estable durante todo el periodo de estudio. Tales empresas incluyen METKOM LLC, Aloid LLC, Trubstalkomplekt LLC, ST LLC, YugmetalStroy LLC, Grand Resource LLC, Derkul LLC, Atlantis LLC. El segundo grupo incluye empresas cuya condición financiera era inestable, el valor del indicador integral fluctuó, mientras entraban en la zona de incertidumbre, tanto con dinámicas positivas como negativas: TransMet LLC, ASTM-Standard LLC, SVmetal LLC ”, OOO Sevazh, OOO Alta, OOO OptMetall-Service, OOO Metalotorg.

Los resultados de la evaluación integrada indican la posibilidad de utilizar Este enfoque para pronosticar la condición financiera, ya que para la mayoría de las empresas en estudio, los resultados del análisis obtenidos mediante la evaluación integral y para los indicadores financieros individuales no se contradicen entre sí. Además, el indicador integral le permite combinar parámetros financieros individuales con dinámicas multidireccionales. A pesar de ciertas ventajas, el algoritmo considerado para la evaluación integral de la situación financiera de las entidades económicas tiene algunas desventajas:

1) ignorar el valor aditivo de la evaluación integral en términos de componentes individuales de la condición financiera de la empresa, es decir, la imposibilidad de determinar el impacto del nivel de liquidez, estabilidad financiera y eficiencia del uso del capital en la evaluación general de actividad financiera Eliminar esta brecha nos permitirá estudiar la condición financiera en ciertas áreas, identificar factores que afectan negativamente el nivel general del indicador integral y desarrollar medidas para eliminarlos;

2) uso limitado con un valor negativo del capital prestado neto. En este caso, la condición financiera se evalúa como insatisfactoria, lo que se asocia con el valor negativo del índice de rotación del capital de los préstamos, lo que reduce aún más el valor del indicador integral;

3) un alto nivel de generalización y un bajo grado de detalle de la evaluación general de la situación financiera;

4) la presencia de una zona de incertidumbre con un amplio rango de cambios en el valor del indicador integral, lo que complica la evaluación de la condición financiera. Es decir, al obtener el valor del indicador integral, que está incluido en la zona de incertidumbre, el analista necesita realizar un análisis más detallado de las actividades financieras de la empresa. Pero esto se puede evitar aprovechando la oportunidad de explorar los componentes individuales de la evaluación integral.

Es recomendable eliminar estos problemas sobre la base de una interpretación geométrica de la evaluación integral de la situación financiera. Este enfoque considera la estimación integral como un punto en un espacio multidimensional, es decir, la estimación integral es un punto X con coordenadas (x^ x2; x3; ...; xm). Con base en la teoría del valor aditivo, se puede argumentar que la evaluación integral de la condición financiera se forma sobre la base de la estabilidad financiera, la liquidez y solvencia, y la eficiencia en el uso del capital.

Dado que los indicadores que caracterizan la condición financiera tienen un impacto diferente, se recomienda utilizar la fórmula de la media aritmética ponderada para construir un indicador integral, es decir, cada indicador tiene un cierto nivel de significación:

donde m es el número de indicadores financieros de la evaluación integrada; 5, - valor estandarizado del indicador financiero; a, - peso (significado) de la razón financiera.

Por lo tanto, la construcción de un indicador integral de la condición financiera de una entidad comercial, de acuerdo con el enfoque propuesto, implica los siguientes pasos: 1) la formación de un determinado conjunto, en este caso, es la selección de indicadores (factores) caracterizar la situación financiera de la empresa; 2) fundamentación de la importancia de los índices financieros y determinación de su impacto en el nivel de evaluación integral; 3) determinación del procedimiento para la estandarización de indicadores.

El significado económico de la evaluación integral radica en un estudio integral de la situación financiera de la empresa, ha-

caracterizado por muchos indicadores diferentes, el análisis de cada uno de los cuales por separado no nos permite evaluar la situación financiera general. En este sentido, es muy importante utilizar un indicador agregado.

Mejora de la evaluación integral de la situación financiera de las empresas metalúrgicas de la región de Rostov

Con base en el enfoque propuesto y el indicador integral previamente definido, se propone mejorar el mecanismo existente para la evaluación integral de la condición financiera de una entidad económica.

El momento fundamental en la construcción de una evaluación integral debe ser la selección de los indicadores financieros incluidos en su composición. Con base en el análisis realizado por los autores, es recomendable considerar como datos de entrada un sistema de indicadores financieros que caracterizan varios aspectos de la situación financiera de una empresa: beneficio neto rendimiento de los activos circulantes (72); rendimiento del capital fijo (£3); rentabilidad de las inversiones (capital) (74); rentabilidad sobre el capital (75); rendimiento de los activos en términos de flujos de efectivo (76); rentabilidad global de los productos (77); rentabilidad de la implementación (78); rendimiento de las ventas en términos de beneficio neto (79); rendimiento de las ventas en términos de flujos de efectivo (210); rotación de capital de trabajo (2I); rotación de activos tangibles (212); rotación de acciones (213); rotación de cuentas por pagar (214); rotación de cuentas por cobrar (215); liquidez absoluta (U1); liquidez general (U2); cobertura de pasivos con cuentas por cobrar (U3); liquidez corriente (U4); seguridad con capital de trabajo propio (X1); la proporción de fondos propios y prestados (X2); independencia financiera (X3); endeudamiento a largo plazo (X4); maniobrabilidad de los fondos propios (X5); concentración de capital prestado (X6); cubrir la deuda con flujo de caja (X7).

El indicador resultante de la evaluación de la situación financiera es su valor integral (I).

Los factores anteriores reflejan varios aspectos de la condición financiera de una entidad económica, mientras que para algunos de ellos es posible evaluar el componente financiero en su conjunto, mientras que otros actúan como un factor adicional.

características adicionales. Además, como resultado del análisis de las razones financieras individuales, surgen ciertas contradicciones e inconsistencias, lo que complica la determinación de una evaluación adecuada y específica de la condición financiera de una empresa.

Con esto en mente, se determina la densidad de comunicación e interdependencia entre los coeficientes individuales, lo que permite evitar la influencia inadecuada de estos indicadores en conclusiones complejas sobre la situación financiera de una entidad empresarial. La densidad de la conexión entre los indicadores individuales y su influencia en la evaluación integral de la condición financiera debe investigarse utilizando los métodos de análisis de correlación, que implica el cálculo de los coeficientes de correlaciones selectivas y pareadas. Valor máximo El coeficiente de correlación indica la densidad de la relación entre los indicadores financieros.

Los parámetros que caracterizan la condición financiera de una empresa están en cierta relación, y este es un requisito previo para el surgimiento de una hipótesis sobre la presencia de multicolinealidad, cuya esencia radica en la alta interdependencia entre los indicadores financieros, lo que afecta negativamente la objetividad. de una evaluación integral de la actividad financiera, ya que un ligero cambio en cualquiera de ellos puede tener un impacto significativo en el valor de la evaluación integral.

Este hecho requiere encontrar indicadores que estén estrechamente relacionados entre sí, ya que descuidarlos en el futuro puede afectar negativamente la adecuación de los modelos predictivos.

Los indicadores con un coeficiente de correlación alto (superior a 0,8) deben excluirse del estudio. A su vez, la decisión de qué indicador mantener y cuál eliminar estará influenciada por el valor del coeficiente de correlación con el indicador dependiente de la evaluación integral.

Los parámetros que están estrechamente relacionados entre sí pueden eliminarse definiendo indicadores de correlación de pares. Este enfoque prevé la construcción de una matriz de correlación, que refleja los coeficientes de correlación de la muestra y de los pares (Tabla 2).

Con base en los cálculos realizados, se identifican indicadores que afectan de manera inadecuada la evaluación integral de la condición financiera de la empresa por efecto de la multicolinealidad.

>A 1 CO 1 s ^ 1 1

>T o, o 1 o 7 1L

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o o o 1 Och tu 1 ^

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o o 1L u o o u Och, 1 1 00

o o ^ o Och 1L o CO s ^ 1 u 1 00 s ^, 1

o o 1L s^, CO o 1 u o o 1 00 o s^1 1L s^, ^ 1 o 1 o

M3 o 00 s^, o yu 1L o, ^ o 1L 1 CO 1 o o

M" o o, ^ o o o 00 o o o s^1 o 7 o 1 1

M "o o o 1L 00 ^ ^ s ^, o 1L 00 h ^ yu h 00 o 1 1,

M "o 1L 00 o, o, 1L, s ^, CO 1 1L 1 o 1

xG o o 1L o o" 1 s^1 1 1 1L u o o 00 s^1 o s^1 o o o o 1 ^

N o o o o" o" o o o 1L o o 1L o o o o 1 s^1 o

o o" o" co o" o g ^ o o yu 1L ^ , ^ 1L, 1L 1L 1 1L 1 1L

xG o ^ o "o co o" o "o s ^, o 1L yu 1L o o o yu ch o o 1 s ^ 1

N° o o o "yu o o" 1 o o "co 00 o" 1L o "1 1L 1L o 1 t 1 yu 1 00 o o 1L o ^ CO o 1 o CO o 1 1L o o s ^,

N° o o "o o" 00 o "1 o" o o "o" 1 o 1 1L 1 o o 1 o o 1 1 1L 1 u 1 1L 1 o o 1 1 1 1L o o

m "o co o" o "1 co o" ^ 1L o "co o" O o "o" 1 1L Och Och s ^, o g ^ u h, s ^, yu u o 00 1 1 ^

^ o o o" o o" o o o" o" 1L o" 1 o" o" 1 co o 1 1 sl 1 1 o r^ o 1 o 1 o 1 ^ o 1 ^ 1 c^1 o 1 CO sl 1 u 1 u g^ 1 c^, u o c^1 1

o o "1 o 00 o" 00 o o "co o" co o co o "o" u s^ 1L 1L 1L yu o, 00 1L u ^ Och o 1 1 ^ o

o o 00 o "1L o" o o "1L o" o "1 o" 1L o "o 00 o 00 o 1L 1 00 SO u s ^, 1L o h o s ^, 1L 00 s ^, yu u 1 00 s^, 1 1L

o o o tan o o o" 1 o o o" 1 1L o o o" 1 o o o" 1 o o o" o 1 L o o o" 1 ^ o o o" 1 00 ^ o" 1 o o" 1 1L 1L o "1 Och 1 o 1 00 o 1 o s ^ 1 1 00 o o CO 1 00 Och o s ^, 1 o g ^ o 1 o o o 1, 1L o 1 o ^ o 1 o o 1 1L 1 1L o 00 , s^1 ,1 o o, s^1 1

M "m" N° N° - ^ N xG Ny > g > g

aridad, para eliminar el impacto negativo del cual es necesario eliminar: Z1,

Z4, Z5, Z6, Z11, Z14, ^2, ^3, X1, X2, X6"

La exclusión de estos indicadores permitirá, al eliminar la multicolinealidad, aumentar la objetividad de la influencia de cada uno de ellos en el indicador integral de la situación financiera de la empresa.

El siguiente paso para mejorar la evaluación integral es determinar el impacto de cada uno de los indicadores financieros remanentes después de la eliminación. La necesidad de esto se debe al hecho de que los parámetros financieros individuales afectan la evaluación general del desempeño de diferentes maneras.

Para determinar el nivel de influencia de cada indicador en la evaluación integral de la situación financiera de la empresa, utilizamos la significancia del coeficiente de correlación:

Tabla 3

Importancia estimada y tabular de la ^Distribución de estudiantes para el conjunto muestral de las empresas en estudio*

Nivel de influencia

Pantalla - g 1 g g 1 - a; p - 2 yaniya en en-

estimación integral tel g

0,20 1,783296 0,85 significativo

0,01 0,065159 0,85 insignificante

0,18 1,534401 0,85 significativo

0,01 0,064849 0,85 insignificante

^10 -0.02 0.132333 0.85 insignificante

^12 -0,13 1,09404 0,85 significativo

^15 -0,31 2,753947 0,85 significativo

0,37 3,401118 0,85 imprescindible

P -0.17 1.431922 0.85 significativo

X3 -0.11 0.967139 0.85 significativo

X4 0,01 0,044345 0,85 insignificante

X5 0.01 0.118051 0.85 insignificante

X7 -0.02 0.164526 0.85 insignificante

donde t1 - a. n - 2 - valor tabular del criterio ^ de Student, definido en el nivel a, con n - 2 grados de libertad y el indicador de distribución ^ de Student:

donde r es el valor del coeficiente de correlación; n es el número de observaciones (con n - 2 grados de libertad y nivel de significación a = 0,4).

La elección de estos parámetros de la distribución ^ se debe al nivel suficiente de su adecuación para construir modelos financieros. El grado de influencia de los indicadores financieros determina la necesidad de su inclusión en la evaluación integral (Cuadro 3).

Análisis de datos de tablas. 3 le permite identificar factores que no afectan significativamente la evaluación integral de la condición financiera, en particular, estos son los coeficientes Z7, Z9, Z10, X4, X5, X7. Por lo tanto, es recomendable excluir estos indicadores del sistema que determina la evaluación integral.

Así, una evaluación integral de la situación financiera de las empresas metalúrgicas debe incluir los siguientes indicadores:

1) rentabilidad de los productos vendidos y activo circulante;

2) rotación de activos tangibles y cuentas por cobrar;

3) liquidez absoluta y actual e independencia financiera.

La relación del indicador integral con los indicadores individuales que caracterizan la actividad financiera refleja el indicador de correlación, que permite determinar el nivel y la dirección de la influencia de los indicadores en la evaluación integral de la situación financiera.

Es recomendable determinar la significancia de cada indicador con base en el rango de cambios en el nivel real del coeficiente de correlación de la muestra, que refleja la densidad de la relación entre la evaluación integral y los parámetros correspondientes. La elección del intervalo de cambio se basó en los siguientes principios:

1) si el indicador no afecta la condición financiera, su peso, respectivamente, es igual a cero;

2) la mayor significación del indicador se calculó con base en la lógica de construir una evaluación integral, en la que el monto total no debe exceder de 100, y dado que el número de indicadores seleccionados es 7, entonces, en consecuencia, la máxima influencia del indicador es 14 (100/7);

3) para un reflejo más preciso de la densidad de conexión, se propone utilizar el desfase de cambio de significancia en el nivel 1 (Tabla 4).

Tal como se determinó, la condición financiera de la empresa se caracteriza por indicadores de estabilidad financiera, liquidez, solvencia y eficiencia.

Tabla 4

Determinación del peso de los indicadores financieros en base al coeficiente de correlación*

Intervalo absoluto de cambio del indicador de correlación El valor del peso (peso) del indicador financiero en la evaluación integral

0.356 y más 14

Peso del indicador y. d Valor estándar a.

Rentabilidad sobre activos circulantes 8 0,175

Rentabilidad de los productos vendidos 7 0,128

Ratio de rotación de activos tangibles 5 12.836

Índice de rotación de cuentas por cobrar 12 7.617

Ratio de liquidez absoluta 14 0,189

Ratio de liquidez corriente 7 1,648

Estabilidad financiera, X

Ratio de independencia financiera 4 0,639

indicadores ical sobre el valor medio de los correspondientes parámetros financieros de aquellas empresas cuya dinámica tiende a mejorar.

Es decir, se propone que el valor estándar se calcule de la siguiente manera:

donde x. - el valor real del indicador financiero; a( - el valor medio del indicador financiero de las empresas en estudio.

Así, el indicador integral de condición financiera (2), basado en un determinado mecanismo de estandarización (5), se calculará de la siguiente manera:

Tabla 5

Indicadores y su importancia en la evaluación integrada de la situación financiera de la empresa*

uso de capital, y la evaluación integral es una característica resumen de sus valores estandarizados.

La estandarización de los valores de los indicadores financieros debe reflejar la formación y asignación óptima de recursos financieros para las empresas en estudio.

En este sentido, se propone que este procedimiento se realice dividiendo la cantidad real

donde x. - el valor real del indicador financiero; a( - el valor medio del indicador financiero; - el peso (significado) del ratio financiero.

La realización de todas las etapas de construcción de una evaluación integral permitió a los autores identificar un sistema de indicadores financieros, determinar su valor estandarizado e influir (a través de la significación) en la evaluación general de la situación financiera (Tabla 5).

El análisis de los resultados obtenidos nos permite concluir que el nivel del indicador integral en particular y la evaluación de la condición financiera en general están más influenciados por la rotación de cuentas por cobrar y el nivel de liquidez absoluta.

El modelo resultante permite determinar qué componentes de la evaluación integral de la situación financiera -la eficiencia en el uso del capital, la solvencia y liquidez o la estabilidad financiera- tienden a deteriorarse, y desarrollar oportunamente medidas para evitar dinámicas negativas.

La ventaja de este modelo es una identificación clara del componente que afecta negativamente la evaluación general de la situación financiera de la empresa.

Detallar los tipos de condición financiera de la empresa.

Sigue siendo relevante el tema de la conveniencia de referir una empresa a una cierta clase, es decir, asignar un cierto valor de una letra (A, B, C, etc.) dependiendo del valor del indicador integral. En nuestro

Tabla 6

Indicador integral de la condición financiera de las empresas metalúrgicas investigadas de la región de Rostov*

Empresa/ años 2011 2012 2013 2014 2015

Z Y X I Z G X I Z G X I Z G X I Z G X I

METCOM LLC 26,38 7,10 3,99 37,47 25,19 8,68 4,22 38,09 31,25 11,57 4,19 47,01 21,63 7,22 4,00 32 ,84 20,73 5,25 3,11 29,10

Aloid LLC 6,56 3,94 2,91 13,41 -75,57 3,77 1,42 -70,38 20,92 6,34 1,90 29,16 13,40 6,24 1, 63 21,28 24,76 6,76 2,17 33,69

OOO Trubstal-Komplekt 27,69 2,85 2,98 33,52 16,02 3,45 2,87 22,35 18,84 3,88 2,63 25,34 27,16 4,88 3, 57 35,61 32,43 5,55 3,48 41,47

OOO ST 3,39 1,44 -1,34 3,49 3,42 1,02 -2,06 2,37 35,87 1,50 -1,79 35,58 56,27 1,85 - 1,24 56,88 23,82 3,50 0,67 28,00

OOO Yugmetal-Stroy 11.26 21.39 1.95 34.59 12.22 6.80 1.34 20.36 4.23 7.05 1.07 12.36 10.85 8.61 2, 06 21.53 13.18 7.93 1.89 23.00

Gran recurso LLC 3,82 3,25 1,51 8,58 9,21 5,95 1,69 16,85 4,11 3,05 0,29 7,45 7,79 6,36 2,09 16,25 17,39 4,08 1,38 22,85

ZAO Derkul 20,35 5,40 3,25 28,99 28,47 22,07 3,28 53,81 30,50 29,91 3,51 63,92 22,93 12,08 3,23 38 ,25 18,47 14,26 2,43 35,16

OOO Atlántida 14,07 2,42 2,25 18,73 28,57 2,77 1,90 33,24 46,56 4,10 1,89 52,55 39,99 6,60 1,78 48 ,37 30,81 5,45 2,28 38,53

OOO TransMet 8,85 3,73 1,11 13,69 9,16 3,66 0,70 13,52 -9,03 2,98 -0,03 -6,09 8,73 3,49 - 0,18 12,04 10,29 3,50 0,70 14,49

Estándar ASTM LLC 12,16 5,37 1,95 19,47 26,98 8,49 2,52 37,99 29,52 8,94 2,93 41,39 18,38 11,27 4, 17 33,82 17,05 15,28 4,48 36,81

OOO SVmetall 22,93 0,91 -1,90 21,95 -17,33 0,74 -2,14 -18,73 -8,33 0,56 -3,06 -10,84 -5, 19 0,87 -5,69 -10,00 -24,85 0,62 -10,22 -34,45

OOO Sevazh -49.43 1.04 -4.03 -52.42 -59.10 0.84 -6.04 -64.30 -25.02 1.47 -7.53 -31.07 - 35.26 0.58 -13.92 -48.60 -10.74 0.59 -14.32 -24.47

OO Alta 15,10 9,55 4,88 29,53 25,69 10,92 4,63 41,24 34,85 15,92 3,53 54,30 37,31 56,06 4,21 97 ,58 31,43 54,86 4,34 90,63

OOO Optmetall-Servicio 46.20 33.70 4.90 84.79 73.21 67.04 5.13 145.38 74.74 54.79 5.15 134.67 67.30 58.91 5, 44 131.65 58.90 92.91 5.32 157.

OOO Metallotorg 35,57 9,53 5,05 50,15 54,61 21,75 5,38 81,74 67,89 71,46 5,43 144,77 49,44 67,52 5,41 122 ,37 31,77 22,75 4,44 58,96

Tabla 7

Clasificación de tipos de condición financiera según el valor del indicador integral*

El valor del indicador integral Condición financiera Característica generalizadora de la condición financiera

Menos de 0 Insatisfactorio Caracterizado por actividades no rentables, baja liquidez, dependencia de fuentes externas de financiamiento y falta de capital de trabajo

0 -30 Inestable Baja eficiencia del capital, estructura de capital intrínsecamente inestable y baja liquidez

31-61 Satisfactorio Nivel medio de rentabilidad y rotación de activos con insuficiente nivel de solvencia o estabilidad financiera

61 y más Estable Indicadores que caracterizan la condición financiera, que se encuentran en el nivel óptimo

Parece que tal enfoque metodológico es limitado, ya que proporciona una evaluación generalizada de la condición financiera basada en el valor del indicador integral y no considera la dinámica de cambios en sus principales componentes. Esto puede conducir a una conclusión inadecuada sobre las razones del cambio en la situación financiera de la empresa. Por lo tanto, los autores proponen detallar los tipos de condiciones financieras de la empresa mediante el análisis de los principales componentes de la evaluación integral. Para determinar el tipo de condición financiera, se recomienda utilizar el valor calculado de los componentes de la evaluación integral Z, X, Y (Cuadro 6).

La agrupación de empresas según los niveles de indicadores que caracterizan los elementos individuales de la situación financiera permitió determinar los tipos de situación financiera determinados por la calidad y el nivel de eficiencia en el uso del capital, la estabilidad financiera, la liquidez y la solvencia.

Con base en el posible rango de cambios y valores estándar de los indicadores financieros, se definen esquemáticamente los siguientes tipos de la condición financiera de la empresa (Fig. 2).

El enfoque propuesto implica la asignación de la empresa a un grupo determinado, según el valor de los indicadores integrales que caracterizan la estabilidad financiera, la eficiencia en el uso del capital, la liquidez y la solvencia. La ventaja de este enfoque es la definición de la condición financiera sobre la base de sus componentes que caracterizan ciertos aspectos de la condición financiera, es decir, este enfoque tiene un alto grado de devaluación.

talización, que afecta positivamente la adecuación y confiabilidad de la conclusión general sobre la condición financiera de una entidad económica.

Si es necesario, conclusiones sobre la condición financiera de la empresa, puede usar el valor del indicador integral - I, que le permite realizar una evaluación integral objetiva de la condición financiera, ya que es un mecanismo de consolidación de indicadores financieros.

Sobre la base de ciertos tipos de condición financiera y el nivel de su evaluación integral, se determinan los tipos de condición financiera de una entidad económica, que determinan sus características (Cuadro 7).

Cabe señalar que la elección de detallar la definición lingüística del tipo o tipo de condición financiera depende de los objetivos de análisis y previsión.

Es aconsejable dar una evaluación tanto sobre la base de los componentes individuales de la situación financiera como sobre la base de un indicador integral, ya que estas características lingüísticas se complementan entre sí.

Así, el indicador integral de condición financiera se calcula por etapas:

1. Cálculo de indicadores financieros que caracterizan la condición financiera de la empresa (la lista de indicadores se encuentra en la Tabla 5).

2. Definición por fórmula (5) de indicadores estandarizados de condición financiera.

3. Determinación de las coordenadas de la situación financiera de la empresa según las fórmulas:

Zona de uso eficiente del capital Tipo 12 Empresas rentables con un alto nivel de liquidez, pero falta de fuentes internas de financiamiento; conduce a la pérdida de independencia financiera Zona de nivel óptimo de liquidez y solvencia Tipo 15 Empresas rentables con estabilidad financiera insatisfactoria, que se debe en gran parte a una cantidad significativa de capital prestado Tipo 18 Empresas exitosas con un alto nivel de eficiencia en el uso del capital, estructura óptima financiación de las actividades corrientes y un alto nivel de liquidez y solvencia

1>0X<0 У>20 1>0 0<Х<3 У>20 1>0 X>3 Y>20

Tipo 11 Empresas que utilizan el capital de manera eficiente, pero una desproporción en la estructura de activos y/o capital conduce a una pérdida de independencia financiera Zona de liquidez y solvencia insuficiente Tipo 14 Empresas rentables que dependen de fuentes externas de financiamiento, con un bajo nivel de liquidez y solvencia Tipo 17 Empresas que utilizan el capital de manera eficiente y tienen un nivel suficiente de estabilidad financiera, pero no prestan suficiente atención al nivel de solvencia y liquidez de la empresa

1>0X<0 10<У<20 1>0 0<Х<3 10<У<20 1>0 x>3 10<У<20

10º tipo Empresas rentables que tienen la oportunidad de recibir préstamos, pero esto conduce a la dependencia de fuentes externas de financiación. Al mismo tiempo, el nivel de solvencia de estas empresas se encuentra fuera del nivel recomendado Zona de nivel de liquidez y solvencia insatisfactorio Tipo 13 Empresas con un nivel suficiente de eficiencia en el uso del capital y un nivel insuficiente de solvencia y estabilidad financiera. Tipo 16 La estabilidad de la situación financiera está asegurada por el uso eficiente del capital y su estructura óptima, mientras que faltan los fondos más líquidos para asegurar un nivel suficiente de liquidez

1>0X<0 У <10 1>0 0<Х<3 У <10 1>0 X>3 Y<10

Zona de estabilidad financiera negativa Zona de estabilidad financiera insatisfactoria Zona de estabilidad financiera estable

Zona de uso ineficiente del capital Tipo 1 La situación financiera puede caracterizarse como cercana a la quiebra. Este tipo se caracteriza por una actividad no rentable, baja rotación de activos y falta de fondos propios para financiar las actividades corrientes de la empresa Zona de nivel insatisfactorio de liquidez y solvencia 4º tipo Este tipo se caracteriza por un bajo nivel de liquidez y estabilidad financiera debido a la ineficiencia uso de capital de una empresa industrial 7 empresas de tipo, pero a expensas de sus propias fuentes y equivalentes, es posible garantizar la estabilidad de la estabilidad financiera

1<0 Х<0 У <10 1<0 0<Х<3 У <10 1<0 Х>3U<10

2º tipo La estabilidad de este tipo depende de fuentes externas de financiación. Este tipo se caracteriza por un bajo nivel de eficiencia en el uso del capital, liquidez y solvencia Zona de nivel insuficiente de liquidez y solvencia 5º tipo Actividad no rentable y una cantidad significativa de pasivos circulantes conduce a la pérdida de estabilidad financiera y solvencia de la empresa 8º tipo Este tipo se caracteriza por un nivel insuficiente de solvencia y falta de rentabilidad, pero una cantidad suficiente de recursos propios permite un alto nivel de estabilidad financiera

1<0 Х<0 10<У<20 1<0 0<Х<3 10<У<20 1<0 Х>3 10<У<20

Tipo 3 Empresas que utilizan el capital de manera ineficiente, pero debido a la sincronización de cuentas por cobrar y por pagar logran alcanzar un alto nivel de solvencia con una estructura de financiamiento subóptima Zona del nivel óptimo de liquidez y solvencia Tipo 6 Empresas cuyo nivel de liquidez está en el nivel normativo, pero el uso ineficiente del capital conduce a la pérdida de independencia financiera

1<0 Х<0 У>20 1<0 0<Х<3 У>20 1<0 Х>3 Y>20

Arroz. 2. Matriz de tipos de condición financiera de la empresa.

donde Z, Y, X son las coordenadas de la condición financiera, que caracterizan la dinámica de cambios en sus componentes individuales; r, y, x, - valores reales de los indicadores financieros correspondientes; Yu; - peso (importancia) del ratio financiero; YO. - el valor medio del indicador financiero; m - el número de indicadores financieros de la evaluación integral.

El peso y el valor estándar de los indicadores se definen en la Tabla. 5.

4. Encontrar un indicador integral de la condición financiera según la fórmula:

5. Comparación de los indicadores numéricos obtenidos con los tipos lingüísticos de la condición financiera por coordenadas (ver Fig. 2, Tabla 7).

6. Generalización de la conclusión sobre la situación financiera de la empresa sobre la base de un indicador integral.

La aplicación del enfoque anterior implica la construcción de una serie de cuadros analíticos. Estos cálculos se realizaron para todas las empresas en estudio, pero el volumen del artículo no permite sacar conclusiones y cálculos para todas las entidades económicas, por lo tanto, como ejemplo, se dan cálculos para Trubstalkomplekt LLC, donde las propuestas desarrolladas por nosotros fueron poner en práctica (Cuadro 8) .

Sobre la base de los cálculos realizados y la matriz propuesta de tipos de condición financiera de Trubstalkomplekt LLC, se determinaron las tendencias generales en su cambio y se identificaron los factores que afectan negativamente la condición financiera de la empresa. El análisis de los datos obtenidos permite afirmar que la principal razón de la dinámica negativa del cambio en el indicador integral en 2011-2013. hubo una reducción

Tabla 8

Indicador integral de la situación financiera de Trubstalkomplekt LLC*

indicador y. g a. 2011 2012 2013 2014 2015

y y x f. y y y x f. y y y x f. y y y x f.

Eficiencia de capital, Z

Rentabilidad sobre activos circulantes 8 0,175 0,231 10,55 0,021 0,97 0,043 1,96 0,191 8,73 0,208 9,49

Rentabilidad de los productos vendidos 7 0,128 0,142 7,77 0,075 4,08 0,069 3,76 0,131 7,16 0,159 8,71

Tasa de rotación de madres 5 12.836 8.670 3.38 9.395 3.66 11.220 4.37 8.533 3.32 7.358 2.87

activos reales

Tasa de rotación de deudores 12 7.617 3.806 6.00 4.637 7.31 5.556 8.75 5.047 7.95 7.212 11.36

deuda

27,69 16,02 18,84 27,16 32,43

Solvencia y liquidez, U

Ratio de liquidez absoluta 14 0,189 0,001 0,101 0,001 0,065 0,001 0,087 0,002 0,145 0,001 0,093

Ratio de liquidez corriente 7 1.648 0.647 2.747 0.798 3.390 0.892 3.789 1.114 4.733 1.286 5.460

2,85 3,45 3,88 4,88 5,55

Estabilidad financiera, X

Ratio de independencia financiera 4 0,639 0,477 2,984 0,459 2,871 0,420 2,631 0,571 3,575 0,556 3,479

X 2,98 2,87 2,63 3,57 3,48

Indicador integral 33,52 22,35 25,34 35,61 41,47

Características generales de la situación financiera satisfactoria inestable inestable satisfactoria satisfactoria

economía de la región vol.12, no. 2 (2016) www.economyofregion.com

el nivel de eficiencia en el uso del capital, debido a una disminución en la rentabilidad de las ventas de productos. Además, hubo un nivel insuficiente de liquidez y estabilidad financiera, pero al mismo tiempo una leve mejora gradual en la solvencia de la empresa. En 2014-2015 Trubstalkomplekt LLC, al aumentar la eficiencia del uso del capital, logró mejorar la estabilidad financiera y acercarla al valor recomendado.

Cabe señalar que durante el período de estudio, la empresa experimentó falta de liquidez, lo que condujo a un nivel insuficiente de solvencia, lo que afectó negativamente la evaluación general de la situación financiera de la empresa. Por lo tanto, para mejorar aún más la situación financiera de Trubstalkomplekt LLC, es necesario implementar una política dirigida a

destinadas a optimizar la relación de activos y pasivos.

Con base en el estudio, se puede argumentar que la evaluación integral es la base para predecir la condición financiera de la empresa, ya que consta de los principales indicadores que la reflejan de manera integral.

La posibilidad de descomponer la evaluación integral en componentes - estabilidad financiera, liquidez, solvencia y eficiencia en el uso del capital - permitirá identificar factores que afectan significativamente la condición financiera de la empresa y proyectar sus actividades en una perspectiva dinámica. En general, la universalidad y adecuación del enfoque propuesto para la evaluación integral permitirá utilizarlo como base para predecir la situación financiera de una empresa.

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Kurdzhiev Sergey Panteleevich - Doctor en Economía, Profesor Asociado, Profesor, Jefe del Departamento de Economía, Finanzas y Gestión Ambiental, Instituto de Gestión del Sur de Rusia - Rama de RANEPA ( La Federación Rusa, 344002, Rostov del Don, c/. Pushkinskaya, 70; Email: [correo electrónico protegido]).

Mambetova Aleksandra Aleksandrovna - Doctora en Economía, Profesora Asociada, Profesora, Universidad Estatal de Economía de Rostov (RINH) (Federación Rusa, 344002, Rostov-on-Don, Bolshaya Sadovaya St., 69, 522; correo electrónico: [correo electrónico protegido]).

Peshkova Elena Petrovna - Doctora en Economía, Profesora, Instituto de Gestión del Sur de Rusia - Sucursal de RANEPA (Federación de Rusia, 344002, Rostov-on-Don, Pushkinskaya St., 70, 614; correo electrónico: [correo electrónico protegido]).

Para cita: Ekonomika regiona. - 2016. - Vol. 12, Número 2. - págs. 586-601

S. P. Kyurdzhiev a), A. A. Mambetova b), E. P. Peshkova a)

a) Instituto de Gestión del Sur de Rusia - Rama de la Academia Presidencial Rusa de Economía Nacional y Pública

Administración (Rostov-on-Don, Federación Rusa; correo electrónico: [correo electrónico protegido]) b) Universidad Estatal de Economía de Rostov (Rostov-on-Don, Federación Rusa)

Una Evaluación Integral del Estado Financiero de las Empresas Regionales

El objeto del artículo es el desarrollo de posiciones teóricas y enfoques metódicos de la evaluación integral del estado financiero de las empresas metalúrgicas de la región, con el propósito de mostrar la posibilidad de dividir la evaluación integral en elementos separados para utilizar esta herramienta para construir modelos individuales basados en el pronóstico de las diversas coordenadas de la posición financiera de una empresa enfoques metodológicos para aumentar la calidad del análisis al eliminar ciertas deficiencias de los modelos discriminantes para aclarar el algoritmo de construcción del índice integral, abstracción, comparación con ch dar la posibilidad de determinar los indicadores financieros necesarios para construir los modelos predictivos del estado financiero; los métodos de análisis de correlación y regresión, que permiten mejorar el valor integral y construir los modelos matemáticos de pronóstico. Con el fin de mejorar la evaluación integral de la condición financiera de una empresa, se utiliza la interpretación geométrica, que implica la división del indicador integral en los elementos individuales. La particularidad del enfoque metodológico propuesto consiste en las reglas de implementación de determinados procedimientos de evaluación de la situación financiera y la generalización de los resultados del análisis. El enfoque propuesto puede ser utilizado por los analistas financieros para elaborar los planes estratégicos de desarrollo de la empresa y la estructura de optimización de los recursos financieros. Esta investigación permite definir cuantitativamente la influencia de parámetros separados en la evaluación general de la posición financiera a efectos de su previsión, la cual se entiende como el sistema de los supuestos probabilísticos basados en evidencias de los cambios estructurales básicos y alternativos de la empresa. activos y pasivos.

Palabras clave: modelación de la posición financiera, evaluación integral de la posición financiera, desempeño financiero, rentabilidad, capacidad de pago, liquidez, estabilidad financiera, composición y estructura de activos y capital, eficiencia en la gestión empresarial, pronósticos

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Sergey Panteleyevich Kyurdzhiev - Doctor en Economía, Profesor Asociado, Jefe del Departamento de Economía, Finanzas y Gestión Ambiental, Instituto de Gestión del Sur de Rusia - Rama de la Academia Presidencial Rusa de Economía Nacional y Administración Pública (70, Pushkinskaya St., Rostov-on-Don, 344002, Federación Rusa; correo electrónico: [correo electrónico protegido]).

Aleksandra Aleksandrovna Mambetova - Doctora en Economía, Profesora Asociada, Profesora, Universidad Estatal de Economía de Rostov (69, Bolshaya Sadovaya St., Rostov-on-Don, 344002, Federación Rusa; correo electrónico: [correo electrónico protegido]).

Elena Petrovna Peshkova - Doctora en Economía, Profesora, Instituto de Administración del Sur de Rusia - Rama de la Academia Presidencial Rusa de Economía Nacional y Administración Pública (70, Pushkinaskaya St., Rostov-on-Don, 344002, Federación Rusa; e- correo: [correo electrónico protegido]).

Activos	Valores absolutos		Gravedad específica (%)		Pasivo	Valores absolutos		Gravedad específica (%)
Activos	inicio del año	el final del año	inicio del año	el final del año	Pasivo	inicio del año	el final del año	inicio del año	el final del año	inicio del año	el final del año

Indicador	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Existencias y costos
Capital de trabajo propio (SOS)
Fuentes propias y prestadas a largo plazo
El valor total de las principales fuentes
A) Excedente (+) o déficit (-) de capital circulante propio
B) Excedente (+) o déficit (-) de fuentes de reservas y costos propias y prestadas a largo plazo
C) Excedente (+) o déficit (-) del valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costes
Indicador de tres componentes del tipo de situación financiera, S

Condiciones
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Independencia absoluta	Independencia normal	Condición financiera inestable	Situación financiera de crisis
Evaluación del riesgo de inestabilidad financiera
Zona Libre de Riesgo	Zona de riesgo aceptable	Zona de riesgo crítico	Zona de Riesgo Catastrófico

Indicador	2004	2005	2006	Cambios (+, -) 04–05	Cambios (+, -) 05–06
1. Ratio de liquidez general (L 1)
2. Ratio de liquidez absoluta (L 2)						L2 > 0,2-0,7
3. Coeficiente de "evaluación crítica" (L 3)						L 3 > 1,5 - óptimo; L 3 \u003d 0.7-0.8 - normal
4. Ratio de liquidez actual (L 4)
5. El coeficiente de maniobrabilidad del capital de funcionamiento (L 5)						Una disminución en el indicador en la dinámica es un hecho positivo.
6. Relación de patrimonio (L 6)

Indicador de condición financiera	2004		2005		2006
Indicador de condición financiera		Número de puntos	El valor real del coeficiente	Número de puntos	El valor real del coeficiente	Número de puntos

tipo de riesgo	modelo de diseño	Nivel de riesgo
Riesgo de pérdida de solvencia	Indicadores de liquidez absoluta del balance	Zona de riesgo aceptable
Riesgo de pérdida de solvencia	Indicadores relativos de solvencia	Zona de riesgo aceptable
Riesgo de pérdida de estabilidad financiera	Indicadores absolutos	Zona de riesgo crítico
Riesgo de pérdida de estabilidad financiera	Indicadores relativos de estructura de capital	En términos de índices de equidad y estabilidad financiera: alto riesgo
Evaluación integral de riesgos de la situación financiera	Indicadores relativos de solvencia y estructura de capital	zona de alto riesgo

Evaluación integral del estado financiero y económico de la empresa. Evaluación integral de la estabilidad financiera Indicador integral de evaluación de la condición financiera

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