Coeficiente de la estructura de la producción de inversiones a largo plazo. Cálculo de ratios de capitalización. Coeficiente de estructura de inversión a largo plazo - valor

Kks \u003d SK / WB, (10)

donde SC- capital; VB - moneda de saldo.

Este indicador caracteriza la participación de los propietarios de la empresa en el monto total de los fondos adelantados en sus actividades. Se cree que cuanto mayor sea el valor de este índice, más financieramente estable, estable e independiente de los acreedores externos será la empresa.

La adición a este indicador es el coeficiente de concentración del capital prestado Kkp:

Kkp \u003d ZK / WB, (11)

donde ZK- capital prestado.

Estos dos coeficientes se suman: Kks + Kkp = 1.

2. Relación de deuda y capital social Кс:

Ks \u003d ZK / SK,

Кс es la relación entre la deuda y el capital social.

Muestra la cantidad de fondos prestados atribuibles a cada rublo de fondos propios invertidos en los activos de la empresa.

3. El coeficiente de maniobrabilidad de los fondos propios Km:

Km=SOS/SK, (12)

donde SOS - propio capital de trabajo.

Esta relación muestra qué parte del capital social se utiliza para financiar actividades corrientes, es decir, invertido en capital de trabajo, y qué parte se capitaliza. El valor de este indicador puede variar significativamente según el tipo de actividad de la empresa y la estructura de sus activos, incluidos los activos corrientes.

SOS \u003d SK + DP-VA \u003d (1V + V - 1). (trece)

Se supone que los pasivos a largo plazo están destinados a financiar los principales fondos e inversiones de capital.

4. Coeficiente de la estructura de inversiones a largo plazo Ksv:

Ksv \u003d DP / VA, (14)

donde DP - pasivos a largo plazo; VA - activo no corriente.

El ratio muestra qué parte del activo fijo y, otras fuera activos circulantes financiado por fuentes prestadas a largo plazo.

5. Ratio de financiación sostenible cUf:

KUf \u003d (SK + DP) / (VA + TA), (15)

donde (SC + DP) - capital permanente; (VA + ТА) - la suma de los activos corrientes y no corrientes.

Esta relación entre el valor total de las fuentes de fondos propias y prestadas a largo plazo y el valor total de los activos corrientes y no corrientes muestra qué parte de los activos se financia con fuentes sostenibles. Además, KUf refleja el grado de independencia (o dependencia) de la empresa de las fuentes de cobertura prestadas a corto plazo.

6. El coeficiente del valor real de la propiedad Kr:

Kp \u003d Ri / WB, (16)

donde Ri es el costo total de activos fijos, materias primas, trabajos en proceso e IBE.

El coeficiente del valor real de la propiedad se calcula como el cociente de dividir el valor total de los activos fijos, existencias de materias primas y materiales, artículos de bajo valor y desgaste y trabajos en proceso por el valor total de la propiedad de la empresa ( moneda del balance). Los elementos enumerados de los activos incluidos en el numerador del coeficiente son esencialmente los medios de producción, las condiciones necesarias para la implementación de la actividad principal, es decir. potencial productivo de la empresa. En consecuencia, el coeficiente Kp refleja la participación en los activos de la propiedad que proporciona la actividad principal de la empresa. Está claro que este coeficiente tiene un uso limitado y puede reflejar la situación real solo en las empresas de las industrias manufactureras, y en diferentes industrias variará significativamente.

Uno de los criterios para evaluar la estabilidad financiera de una empresa es el excedente o la falta de fuentes de fondos para la formación de reservas y costos (capital de trabajo material).

Suele haber cuatro tipos de estabilidad financiera:

1. Estabilidad absoluta de la condición financiera, cuando las existencias y los costos son inferiores al monto del capital de trabajo propio y los préstamos bancarios para artículos de inventario (Krt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

A su vez, se debe cumplir la siguiente condición para la relación de reservas y costos por fuentes de fondos (Ka):

Ka \u003d (SOS + KRT.m.ts) / Z \u003d 1 (18)

2. Estabilidad normal, en la que se garantiza la solvencia de la empresa si

3 = SOS + Krt.m.ts en Ka = (SOS + Krt.m.ts) / Z > 1 (19)

3. Situación financiera inestable (anterior a la crisis), en la que se altera la balanza de pagos, pero sigue siendo posible restablecer los medios de la balanza de pagos y las obligaciones de pago atrayendo temporalmente fuentes de fondos libres (Ivr) al volumen de negocios de la empresa. (fondo de reserva, fondo de acumulación y consumo), préstamos bancarios para reposición temporal de capital de trabajo, etc.

3 \u003d SOS + Krt.m.ts + Ivr en Kn \u003d (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z \u003d 1 (20)

Al mismo tiempo, la inestabilidad financiera se considera aceptable si se cumplen las siguientes condiciones:

los inventarios más los productos terminados son iguales

o exceder el monto de los préstamos y empréstitos a corto plazo involucrados en la formación de reservas;

El trabajo en curso más los gastos pagados por adelantado es igual o menor que el monto del capital de trabajo propio.

4. Condición financiera de crisis (la empresa está al borde de la quiebra), en la que

3 > SOS + Krt.m.ts en Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

El equilibrio de la balanza de pagos en esta situación está asegurado por los pagos atrasados ​​de salarios, préstamos bancarios, proveedores, presupuesto, etc.

Sostenibilidad condición financiera se puede recuperar:

· Aceleración de la rotación de capital en activos corrientes, lo que resulta en una reducción relativa en el rublo de la rotación, los ingresos;

reducción razonable de existencias y costos (hasta el estándar);

· Reposición de capital de trabajo propio de fuentes internas y externas.

Determinación de la eficacia del proyecto de inversión.

Proyecto de inversión – justificación de la viabilidad económica, el volumen y el momento de las inversiones de capital, incluido el diseño necesario y la documentación de estimación desarrollada de acuerdo con la legislación de la Federación Rusa y los estándares debidamente aprobados (normas y reglas), así como una descripción de las acciones prácticas para el implementación de inversiones (negocio - plan).

Período de recuperación del proyecto de inversión es el período desde la fecha de inicio del financiamiento del proyecto de inversión hasta el día en que el volumen real de las inversiones sea igual al monto de la ganancia neta acumulada del inversionista y la depreciación acumulada de la propiedad depreciable del inversionista creada como resultado de las actividades de inversión.

La decisión de invertir de una empresa se basa en el cálculo valor presente ingresos futuros. La empresa debe determinar si las ganancias futuras excederán sus costos o no. El costo de oportunidad de invertir será el monto del interés bancario sobre el capital equivalente al monto de la inversión propuesta. Esta es la esencia de la decisión de inversión de la empresa. Al mismo tiempo, la elección de una empresa se complica por la presencia de una situación de incertidumbre derivada del hecho de que las inversiones, por regla general, son a largo plazo.

En los cálculos financieros y de inversión, el proceso de llevar los ingresos futuros al valor actual se denomina comúnmente descuento.

Al evaluar la viabilidad de las inversiones, se establece una tasa de descuento (capitalización), es decir, una tasa de interés que caracteriza la tasa de retorno del inversionista (un indicador relativo del ingreso mínimo anual). Con la ayuda de un descuento (interés de descuento), se determina un factor de descuento especial (basado en la fórmula de interés compuesto) para inversiones fantasma y flujo de caja en diferentes años al momento presente.

Tasa de descuento en un sentido amplio, representa el costo de oportunidad del capital fijo y expresa la tasa de rendimiento que la empresa podría recibir de inversiones de capital alternativas.

Para una tasa de descuento constante mi coeficiente de descuento un t está determinada por la fórmula:

donde t es el número de paso de cálculo.

El resultado de comparar dos proyectos con diferente distribución del efecto en el tiempo puede depender significativamente de la tasa de descuento. Por lo tanto, su elección es importante. Por lo general, este valor se determina en función del interés del depósito sobre los depósitos. Necesita tomarlo más a expensas de la inflación y el riesgo.

Cuando se toma prestado todo el capital, la tasa de descuento es la tasa de interés apropiada determinada por los términos de los pagos de intereses y reembolsos de los préstamos.

Cuando el capital es mixto, la tasa de descuento se puede encontrar como el costo promedio ponderado del capital, calculado teniendo en cuenta la estructura de capital, el sistema tributario.

Cualquier empresa en cualquier mercado se ve obligada a invertir debido a la depreciación del capital fijo en el proceso de producción, con la esperanza de aumentar sus ganancias. En este sentido, surge la pregunta de la conveniencia de realizar inversiones, ¿traerán ganancias adicionales a la empresa o generarán una pérdida?

Para responder a esta pregunta, es necesario comparar el volumen de las inversiones de capital planificadas con el valor actual descontado de los ingresos futuros de estas inversiones. Cuando los rendimientos esperados son mayores que la inversión, la empresa puede invertir. Con la relación inversa de estos valores, es mejor abstenerse de invertir para evitar pérdidas.

Por lo tanto, la condición de inversión se verá así:

Es decir< PDV,

donde Ie es el volumen de inversión previsto,

PDV es el valor actual descontado de las ganancias futuras.

La diferencia entre los valores presentados en la fórmula se denomina comúnmente valor actual neto (VAN).

valor presente neto(valor presente neto, utilidad neta descontada, efecto integral) se define como la suma de los efectos corrientes para todo el período de cálculo, reducidos al paso inicial. El valor actual neto es el exceso de la entrada integral de dinero sobre la salida integral (costos).

Es obvio que la empresa toma una decisión de inversión, centrándose en el valor positivo del valor actual neto, es decir, cuando (VAN > 0).

índice de rendimiento- la relación entre la suma de los efectos reducidos y la suma de las inversiones de capital descontadas.

Relación de eficiencia interna(tasa interna de rendimiento, tasa interna de rendimiento, tasa de rendimiento de las inversiones de capital) es una tasa de descuento a la que el efecto económico integral durante la vida de la inversión es cero.

Cuando el índice de eficiencia interna sea igual o superior a la tasa de retorno del capital exigida por los inversionistas, la inversión en este proyecto está justificada. De lo contrario, son inapropiados.

Elección de las fuentes de financiación.

La elección de métodos y fuentes de financiación para una empresa depende de muchos factores: la experiencia de la empresa en el mercado, su situación financiera actual y tendencias de desarrollo, la disponibilidad de determinadas fuentes de financiación, la capacidad de la empresa para preparar todos los documentos requeridos y presentar el proyecto a la parte financiadora, así como las condiciones de financiación (coste del capital recaudado). Sin embargo, es necesario tener en cuenta lo principal: una empresa puede encontrar capital solo en aquellas condiciones en las que tiempo dado se realizan operaciones reales para financiar empresas similares, y sólo de aquellas fuentes que estén interesadas en invertir en el mercado relevante (en el país, industria, región). Puede obtener una imagen completa de las condiciones financieras actuales en el mercado sin ningún problema y en el menor tiempo posible entrevistando a instituciones financieras clave o contactando a consultores de finanzas corporativas. En este caso, se deben evaluar tanto las condiciones de financiamiento existentes como la probabilidad de obtener capital de la fuente propuesta.

El financiamiento de la empresa generalmente se lleva a cabo de varias maneras. Al mismo tiempo, cuanto mayores sean los riesgos del inversor, mayores serán los ingresos esperados por los inversores.

La incapacidad de movilizar capital a tiempo ha llevado a la pérdida de competitividad de muchas empresas rusas y, en ocasiones, a su completa degradación. El factor tiempo en la economía moderna, caracterizada por un alto grado de globalización y mayores requisitos para la capacidad de una empresa para responder rápidamente a los cambios en el mercado, es el más importante. Al mismo tiempo, los propietarios y la dirección de la empresa deben ser conscientes de que la empresa sólo puede financiarse con esas fuentes y sólo en las condiciones que se presentan realmente en el mercado financiero.

Financiacion gubernamental

La gran mayoría de las empresas rusas dependen de la financiación del presupuesto estatal. En primer lugar, esta es la fuente de financiación más tradicional y, por lo tanto, tratar de obtener financiación de la administración regional o del gobierno es más común y no requiere nuevos conocimientos y habilidades de gestión. En segundo lugar, preparar un proyecto para un inversionista privado es un orden de magnitud más difícil que para el estado: los requisitos del estado para la divulgación de información y la preparación de proyectos de inversión son más formales que profesionales. En tercer lugar, el Estado es el acreedor más leal y muchas empresas no devuelven los préstamos recibidos de él a tiempo sin temor a ser declaradas en quiebra. Si su empresa realmente tiene la oportunidad de recibir financiamiento directo del gobierno, garantías o un crédito fiscal, entonces debe aprovecharlo. Los proyectos de infraestructura, sociales, de defensa y científicos que, por razones objetivas, no pueden acceder a financiación de fuentes comerciales, tienen las mayores posibilidades de recibir financiación del presupuesto estatal. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que la necesidad total de financiación de la industria rusa supera los mil millones de dólares estadounidenses y, en consecuencia, la probabilidad de obtener financiación estatal por parte de empresas comerciales es insignificante y no supera el 1%.

Arrendamiento o financiación por parte de proveedores de equipos

La compra de activos a plazos está disponible para empresas que tienen una buena condición financiera y tendencias positivas de desarrollo. En este caso, el activo adquirido por la empresa sirve como garantía, que se convierte en propiedad total de la empresa solo después de que su costo haya sido pagado en su totalidad. La empresa debe tener el monto para pagar la cuota inicial, que es del 10 al 50% del valor del bien adquirido. Este método de financiación se utiliza principalmente en la compra de equipos. Por lo general, las empresas de arrendamiento prefieren aquellos tipos de equipos que se pueden desmontar y transportar fácilmente. Es por ello que las operaciones de leasing son muy habituales a la hora de adquirir vehículos (barcos, aviones, camiones, etc.).

La financiación de proveedores también es muy común. Muchos fabricantes, como mecanismo para estimular la demanda, ofrecen a sus clientes la compra de equipos a plazos, previo pago del enganche inicial. Al mismo tiempo, también dan preferencia a empresas confiables y de desarrollo dinámico. También es necesario tener en cuenta que la presencia de un inversor privado de confianza (por ejemplo, un banco o fondo de inversión conocido), que asumió el riesgo y adquirió las acciones de la empresa, es un factor positivo significativo para los fabricantes cuando decidir si suministrar el equipo a plazos.

(El tema relacionado con el tema del arrendamiento, lo consideramos con más detalle en los números 2 y 3 de "FM" de 2001).

Préstamos comerciales

Esta es la forma más común de financiar negocios. Las condiciones de financiación en los bancos son diferentes. Por ejemplo, en un banco extranjero, la tasa de interés puede ser LIBOR + 2%. Sin embargo, una empresa rusa que solicita un préstamo de un banco extranjero no solo debe tener una alta solvencia y liquidez, sino también presentar estados financieros que cumplan con los estándares internacionales, confirmados por una de las principales firmas de auditoría internacionales. Al mismo tiempo, el factor más importante en la decisión de un banco de conceder un préstamo fue y sigue siendo la disponibilidad de garantías líquidas o fiables. También es necesario tener en cuenta el hecho de que los bancos rusos prácticamente no tienen recursos baratos que puedan proporcionar a las empresas durante un período relativamente largo de 3 a 5 años. EN tiempos recientes hubo ejemplos de financiación exitosa de proyectos industriales a largo plazo, por ejemplo, por parte de Sberbank. Por lo tanto, si su empresa tiene garantías líquidas y los términos del préstamo son aceptables desde el punto de vista económico, entonces puede recurrir a los préstamos bancarios. Sin embargo, difícilmente pueden ser la única herramienta de financiación a largo plazo. Por lo general, se utiliza una combinación de capital social y de deuda.

préstamo de bonos

La captación de capital mediante la colocación de bonos en el mercado financiero es sin duda una forma atractiva de financiar una empresa. Sobre todo desde el punto de vista de los empresarios, ya que en este caso no hay redistribución de la propiedad. Sin embargo, una empresa que planee emitir y colocar bonos debe tener una posición financiera estable, buenas perspectivas de desarrollo y un préstamo de bonos debe estar garantizado por los activos de la empresa. La experiencia de los últimos dos años muestra que las empresas rusas más grandes, reconocidas en el mercado, que muestran altas tasas de desarrollo y operan en industrias atractivas para los inversores, como la energía y las telecomunicaciones, tienen posibilidades reales de colocar con éxito sus cautiverio. Existe un riesgo muy alto de que la colocación de bonos en el mercado no tenga éxito si no está seguro de que los bonos de su empresa serán percibidos por el mercado financiero como un instrumento líquido y atractivo; en este caso, debe abstenerse de utilizar este método de financiación.

Compartimiento de preferencias

Los tenedores de acciones preferenciales tienen ciertas ventajas sobre los tenedores de acciones ordinarias, como la prioridad en la distribución de utilidades o una mayor prioridad en el pago de obligaciones en caso de liquidación de la empresa. Sin embargo, las acciones preferentes no otorgan a sus titulares el derecho a participar en la gestión de la empresa. En consecuencia, en caso de tendencias negativas, el inversor no tiene la oportunidad de influir en las decisiones de gestión que toma la dirección de la empresa. Al mismo tiempo, también es problemático vender acciones preferentes a otros inversores. Por lo tanto, las acciones preferidas son un instrumento riesgoso para un inversionista. Una excepción pueden ser las acciones preferidas de las empresas rusas más grandes y confiables.

Acciones ordinarias

La gran mayoría de las empresas rusas se caracterizan por una situación financiera inestable, falta de garantías líquidas y la capacidad de proporcionar garantías confiables para préstamos. Además, aunque muchas empresas tienen una larga historia y experiencia tecnológica en la industria, desde un punto de vista comercial, a menudo se encuentran en una etapa muy temprana de desarrollo. No obstante, algunos de ellos, en caso de atraer el capital necesario, adquieren un importante potencial de crecimiento y, por tanto, pueden resultar atractivos para el inversor. La única fuente real de financiación para este tipo de empresas es el capital de riesgo. Las acciones ordinarias de las empresas son compradas solo por aquellos inversores que están dispuestos a compartir los riesgos del negocio con los propietarios existentes de la empresa, no requieren seguridad ni garantías. Al mismo tiempo, los inversores se guían por los siguientes criterios: potencial de crecimiento, capacidad de la dirección para asegurar el crecimiento del negocio, transparencia financiera y capacidad de influir en las decisiones, así como la capacidad de salir del proyecto mediante la venta de acciones en bolsa de Valores o inversor estratégico.

La rentabilidad por la que se guían los inversores financieros que compran acciones ordinarias es bastante elevada (TIR > 35%). Los resultados de las actividades de los fondos de inversión en Rusia muestran que los indicadores de eficiencia obtenidos por ellos en la financiación de proyectos industriales rusos son mucho más altos. Por ejemplo, según Baring Vostok Capital Partners, la TIR completa de diez del fondo fue del 78%. Aunque la rentabilidad operativa de un negocio no puede exceder el 20%, el valor comercial de una empresa exitosa generalmente aumenta muchas veces. Los inversores se guían por el hecho de que recibirán la principal ganancia después de vender su bloque de acciones en 3-5 años en el mercado de valores oa otro inversor estratégico. Una de las mayores barreras para obtener capital de riesgo en la industria de Rusia es la renuencia de los propietarios existentes a compartir propiedades con los inversores. Desafortunadamente, cada vez más a menudo esto conduce al hecho de que la empresa se destruye sin capital y los propietarios se quedan sin nada. La cooperación efectiva con inversores privados solo es posible si los propietarios existentes también se centran en aumentar el valor del negocio asegurando la operación rentable de las empresas. Es decir, considerarán que la fuente principal de sus ingresos no es el flujo de efectivo operativo, sino el rendimiento del capital social que poseen.

Las posibles fuentes de capital para las empresas industriales incluyen las siguientes:

1. Fondos de riesgo y fondos de capital privado que forman una cartera de inversión de un pequeño número de empresas específicas durante un período de 3 a 6 años, seguido de la salida del proyecto.

2. Inversores estratégicos, empresas industriales o entidades financieras especializadas en determinados sectores.

3. Los corredores de inversión que realicen colocaciones privadas de acciones de empresas entre inversionistas individuales e institucionales.

4. Bancos de inversión que financian proyectos.

Análisis de informes de tráfico Dinero

Estado de flujos de efectivo (en adelante, ODDS): la principal fuente de información para el análisis de los flujos de efectivo. El análisis del estado de flujo de efectivo le permite profundizar y ajustar significativamente las conclusiones sobre la liquidez y solvencia de la organización, su potencial financiero futuro, obtenidas previamente sobre la base de indicadores estáticos durante el tradicional análisis financiero.

El objetivo principal de la ODS es proporcionar información sobre los cambios en el efectivo y los equivalentes de efectivo para caracterizar la capacidad de una entidad para generar efectivo. Los flujos de efectivo de la organización se clasifican en términos de actividades corrientes, de inversión y financieras. Estructura de probabilidades:

1. El resultado de la sección I: entrada neta (+| / salida (-) de efectivo de las actividades operativas (corrientes) de la empresa.

2. El resultado de la sección II: entrada neta (+) / salida (-) de fondos de las actividades de inversión de la empresa.

3. Resultado de la sección III: entrada (+) / salida (-) neta de efectivo de actividades financieras empresas

4. Cambio en la cantidad de efectivo (línea I +/- línea 2 +/- línea 3).

5. La cantidad de efectivo al comienzo del período sobre el que se informa.

6. La cantidad de efectivo al final del período sobre el que se informa (pág. 4 + pág. 5).

La base metodológica para compilar un estado de flujo de efectivo está determinada actualmente en Rusia por la Orden del Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa del 22 de julio de 2003 No. 67n "Sobre las formas de los estados financieros de las organizaciones". El estado de flujo de efectivo se presenta en el formulario No. 4 de los estados financieros anuales.

Efectivo significa el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo en liquidación, moneda y cuentas bancarias especiales, disponibles.

Los equivalentes de efectivo son inversiones a corto plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en una cierta cantidad de efectivo y sujetas a un riesgo insignificante de cambios en el valor, con un período de colocación generalmente no superior a 3 meses (así como préstamos en descubierto).

Los flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo.

Actividades corrientes: las actividades principales, generadoras de ingresos y otras, excepto las de inversión y financieras.

Actividad de inversión - la adquisición y venta de activos a largo plazo y otras inversiones que no están relacionadas con equivalentes de efectivo.

Actividades financieras: actividades que conducen a cambios en el tamaño y la composición del capital propio y prestado de la organización (excluyendo los préstamos con sobregiro).

En la práctica internacional, se utilizan varios enfoques para la compilación de ODDS.

Con toda la variedad de enfoques en la práctica internacional, generalmente se reconoce que el ODDS compilado de acuerdo con estándar internacional estados financieros n.° 7 (NIIF 7) y la norma estadounidense SFAS n.° 95. En este sentido, las empresas europeas que cotizan en bolsas de valores internacionales están obligadas a publicar ODDS como parte de su informe anual que no esté de acuerdo con sus estándares nacionales (por ejemplo, , en Alemania - HFA 1/1995, en Austria - OFG, en Suiza - FER 6, en el Reino Unido - FRS 1), y según IFRS 7 o SFAS No. 95.

Actualmente, existen dos enfoques principales para determinar la cantidad de flujo de efectivo neto de las actividades corrientes (en adelante, NCF). En la práctica extranjera, este indicador se conoce ampliamente como Cash Flow from Operation o, en resumen, CFFO. El primero de ellos es calcular el VAN a partir de las cuentas de la organización, cuando se utilizan datos sobre la rotación en cuentas de caja y no se trata de datos. formularios financieros informes (balance y cuenta de resultados). El segundo enfoque es, por el contrario, involucrar dichas formas financieras para el cálculo del VAN. Por lo tanto, en el primer caso, es apropiado hablar sobre la naturaleza primaria del cálculo del VAN, y en el segundo, sobre la derivada (secundaria). Al mismo tiempo, en la práctica del análisis de flujo de efectivo, se utilizan dos algoritmos principales para calcular el VAN, basados ​​en el balance y el estado de resultados. Según el primero, el VAN se determina ajustando las partidas del estado de resultados, incluidas las ventas y el costo de las ventas, por los cambios durante el período en los inventarios, las cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo y otras partidas no monetarias. Por lo tanto, tal método debería llamarse derivada directa.

De acuerdo con el segundo algoritmo, al calcular el VAN, el valor beneficio neto(pérdida) se ajusta por el monto de las transacciones no monetarias asociadas con la disposición de activos a largo plazo, y por el monto del cambio en los activos y pasivos corrientes. Este método se considera derivado indirecto. Así, hoy en día existen tres métodos principales para calcular el flujo de caja neto de las actividades operativas (NPFC): primario directo, derivado directo y derivado indirecto. Sin embargo, el uso del método derivado directo en Rusia es difícil, ya que el estado de resultados muestra los ingresos netos (sin IVA), mientras que las cuentas por cobrar de las contrapartes incluyen el IVA adeudado por los compradores en el balance.

Con esto en mente, en la práctica, dos métodos son los más utilizados: directo (primario) e indirecto.

Los flujos de efectivo netos de las actividades de inversión y financiación se calculan utilizando únicamente el método directo.

ODDS permite a un analista financiero obtener información sobre:

La capacidad de la organización para recibir un aumento de efectivo en el curso de sus actividades;

La capacidad de la organización ahora y en el futuro para cumplir con sus obligaciones financieras, pagar dividendos y permanecer solvente;

Posibles discrepancias entre el importe de la ganancia/pérdida neta anual y el flujo de caja neto real de la principal (actual) actividad económica y las razones de esta discrepancia;

Influencia en la condición financiera de la organización de su inversión y operaciones financieras relacionadas y no relacionadas con el movimiento de fondos;

El impacto en la condición financiera futura de la organización de decisiones pasadas de inversión y financiamiento;

El tamaño de la necesidad estimada de financiamiento externo. A pesar de la utilidad de estructurar los flujos de efectivo en tres áreas de actividad (corriente, de inversión y financiera), como, por ejemplo, de acuerdo con la NIIF 7, la información sobre las fuentes internas y externas de financiación de la organización y las direcciones de uso de sus recursos financieros no es de menor interés para el análisis de los flujos de caja.

Fuentes externas de financiamiento: un aumento en la cantidad de capital social (principalmente capital autorizado) y capital prestado (principalmente la cantidad total de préstamos y empréstitos). La disminución en el valor del capital propio y prestado puede, respectivamente, considerarse un uso externo de fondos.

Las fuentes financieras internas incluyen el efectivo al comienzo del período sobre el que se informa, los ingresos por la venta (es decir, la desinversión) de activos no corrientes y el flujo de efectivo neto de las actividades operativas (NFC). Este último es la principal fuente de autofinanciamiento de la organización y por lo tanto debe tener una participación significativa en la estructura de financiamiento interno de cualquier entidad empresarial.

Evaluación y análisis Actividad de negocios compañías

Actividad de negocios(o " Rotación") en las actividades financieras se define como el conjunto de acciones encaminadas a promover esta empresa en todos los ámbitos: mercado de ventas, actividad financiera, mercado laboral, etc. Un aumento en la actividad comercial de cualquier empresa se manifiesta en la expansión del sector de servicios o mercado de ventas, un aumento en la gama de bienes y servicios y su implementación exitosa, desarrollo estable (desarrollo profesional, personal) del personal de la empresa, uso eficiente de toda la base de recursos (finanzas, personal, materias primas).

Para determinar el nivel de actividad comercial de la empresa, es necesario realizar un análisis competente completo. En este caso, se analizan los niveles y la dinámica de ciertos "ratios financieros", que son indicadores de los resultados alcanzados en las actividades de la empresa.

Un análisis de la actividad comercial de una empresa se puede llevar a cabo de acuerdo con los siguientes indicadores:

indicadores cualitativos,

indicadores cuantitativos.

A continuación, consideramos cada grupo de indicadores con más detalle.

1. La evaluación de las actividades de la empresa a nivel cualitativo implica un análisis de acuerdo con los llamados criterios "no formalizables". Se trata de comparar esta empresa con otras organizaciones que operan en una industria similar. Dicha información se puede obtener estudiando los resultados de la investigación de mercados, cuestionarios, encuestas. Las métricas de calidad incluyen:

mercado de ventas, a saber, sus volúmenes, tasas de expansión anual;

el volumen de productos destinados a la exportación;

reputación de la empresa, incluyendo: cantidad clientes regulares, consumidores de servicios; el nivel de popularidad de las empresas-compradores;

el nivel de demanda de los productos de esta empresa en el mercado.

2. La cuantificación incluye análisis en dos direcciones:

cifras absolutas,

indicadores relativos.

Indicadores absolutos de actividad empresarial- estos son los valores que caracterizan la relación entre los dos principales indicadores financieros de la actividad de cualquier empresa: la cantidad de capital invertido, los activos y el volumen de ventas de productos o servicios terminados.

Así, los indicadores absolutos incluyen:

la cantidad de capital invertido,

el volumen de ventas,

la diferencia entre los dos primeros indicadores es la ganancia.

Es mejor analizar estos indicadores sistemáticamente (una vez al trimestre, al año) para rastrear cualquier cambio en la dinámica y correlacionarlos con la situación actual del mercado.

Indicadores relativos de la actividad empresarial- estos son ciertos índices financieros que caracterizan el nivel de eficiencia de los activos invertidos. Esta eficiencia depende directamente de la tasa de rotación de estos activos. Por lo tanto, para los indicadores relativos de la actividad empresarial, se ha introducido un segundo nombre: las tasas de rotación.

Los indicadores relativos se dividen en dos grupos:

1. Coeficiente que caracteriza la tasa de rotación de activos. En el caso general, la velocidad significa el número de rotaciones de activos para el período analizado: un trimestre o un año.

2. Coeficiente que caracteriza la duración de una revolución. Se refiere a los plazos durante los cuales se devuelven todos los fondos invertidos en activos productivos (tangibles e intangibles).

Estos coeficientes tienen un valor informativo muy importante para el análisis del curso de los procesos financieros en la empresa, su regulación. Difieren no solo en el contenido semántico, sino también en la evaluación de los valores numéricos. En el caso del primer coeficiente, cuanto mayor sea el valor numérico, mejor para la condición financiera de la producción. En el segundo caso, ocurre lo contrario: cuanto menor es el valor numérico, más eficiente es el proceso de producción y venta de productos.

Entonces, por ejemplo, los costos de producción dependen directamente de la velocidad del flujo de efectivo. Cuanto más rápido se produzca la inversión, mayor será el número de productos que la empresa podrá vender en una unidad de tiempo. Cuando el proceso de rotación se ralentiza, los costos aumentan, se requieren inversiones financieras adicionales y la situación financiera general de la empresa puede empeorar.

Además, la velocidad de la rotación financiera tiene un impacto directo en la facturación anual total y el beneficio neto.

Si dividimos el proceso de producción en etapas separadas, entonces la aceleración de la rotación, al menos en una etapa, necesariamente implicará una aceleración en otras áreas de producción.

Ambos indicadores ( coeficiente de tasa de rotación, coeficiente de duración de una revolución) es más correcto comparar con indicadores característicos solo para esta industria. El valor de estos indicadores puede cambiar significativamente sus valores numéricos según la industria de la empresa.

Entonces, la conclusión es que el bienestar financiero de cualquier empresa depende directamente de la rapidez con la que el dinero invertido generará una ganancia neta.

EN vista general el análisis del nivel de facturación consta de cuatro subtareas según los indicadores para los que se calcula el indicador (fondos empresariales, fuentes de formación de fondos empresariales):

Fondos de la empresa (activos):

análisis de la rotación de activos no corrientes;

análisis de la rotación de cuentas por cobrar;

análisis de la rotación de activos corrientes;

análisis de la rotación de inventarios.

Fuentes de formación de fondos empresariales (pasivos):

análisis de la rotación de acciones;

análisis de la rotación del capital prestado (cuentas por pagar).

Evaluación de liquidez de la empresa

Uno de los indicadores más importantes eficiencia actividad de la empresa es la liquidez. La tarea del análisis de liquidez equilibrio y surge en relación con la necesidad de evaluar la solvencia de la organización, es decir. su capacidad para pagar oportuna y completamente sus obligaciones.

La liquidez del balance se define como la medida en que los pasivos de una organización están cubiertos por sus activos, cuyo vencimiento es igual al vencimiento de los pasivos. La liquidez es la capacidad de una empresa para:

responder rápidamente a desafíos y oportunidades financieras inesperados,

aumentar los activos con un aumento en las ventas,

pagar deudas a corto plazo simplemente convirtiendo activos en efectivo.

Hay varios niveles de liquidez. Por lo tanto, la liquidez insuficiente generalmente significa que la empresa no puede aprovechar los descuentos y las oportunidades comerciales rentables emergentes. En este nivel, la falta de liquidez hace que no haya libertad de elección, y esto limita la discrecionalidad de la gestión. Una falta de liquidez más significativa conduce a que la empresa no sea capaz de pagar sus deudas y obligaciones actuales. El resultado es una venta intensiva de inversiones y activos a largo plazo y, en el peor de los casos, insolvencia y quiebra.

Para los dueños de negocios, la liquidez insuficiente puede significar una rentabilidad reducida, pérdida de control y pérdida parcial o total de las inversiones de capital. Para los acreedores, la falta de liquidez del deudor puede significar un retraso en el pago de intereses y principal, o una pérdida parcial o total de los fondos prestados. Estado actual de liquidez compañías también puede afectar sus relaciones con clientes y proveedores de bienes y servicios. Tal cambio puede resultar en la incapacidad de la empresa para cumplir con los términos de los contratos y conducir a la pérdida de vínculos con los proveedores. Por eso se le da tanta importancia a la liquidez.

Si una empresa no puede pagar sus obligaciones actuales a medida que vencen, se cuestiona su existencia continua, y esto deja de lado todo lo relacionado con acero nye indicadores de rendimiento en segundo plano. En otras palabras, la falta de gestión financiera del proyecto conllevará el riesgo de suspensión e incluso su destrucción, es decir, a la pérdida de los fondos de los inversores.

La liquidez caracteriza la proporción de varios elementos de activos y pasivos corrientes (corrientes) de la empresa y, por lo tanto, la disponibilidad de recursos líquidos libres (no relacionados con los pagos corrientes).

Dependiendo del grado de liquidez, los activos de la empresa se dividen en los siguientes grupos:

A1. Los activos más líquidos. Estos incluyen todos los elementos de la caja de la empresa y las inversiones financieras a corto plazo. Este grupo se calcula de la siguiente manera: A1 = línea 250 + línea 260;

A2. Activos de venta rápida - cuentas por cobrar para los cuales se esperan pagos dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación. A2 = línea 240;

A3. Activos de realización lenta: elementos de la sección II del activo del balance, incluidos los inventarios, el impuesto al valor agregado, las cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha de presentación) y otros activos circulantes. A3 = línea 210 + línea 220 + línea 230 + línea 270;

A4. Activos de difícil venta - Partidas de la sección I del balance del activo - Activo no corriente. A4 = línea 190.

Los pasivos del saldo se agrupan según el grado de urgencia de pago:

P1. Las obligaciones más urgentes; Estos incluyen las cuentas por pagar. P1 = línea 620;

P2. Los pasivos a corto plazo son fondos prestados a corto plazo, etc. P2 = línea 610;

P3. Los pasivos a largo plazo son partidas del balance relacionadas con las secciones V y VI, es decir, préstamos y empréstitos a largo plazo, así como ingresos diferidos, fondos de consumo, reservas para gastos y pagos futuros. P3 = línea 590 + línea 630 + línea 640 + línea 650 + línea 660;

P4. Los pasivos permanentes o estables son los artículos IV de la sección “Capital y reservas” del balance.

Para determinar la liquidez del balance, se comparan los resultados de los grupos de activos y pasivos anteriores.

El saldo se considera absolutamente líquido si tienen lugar las siguientes proporciones:

A1 ≥P1

A2 ≥P2

A3 ≥P3

A4 ≤P4

Si en este sistema se cumplen las tres primeras desigualdades, entonces esto implica el cumplimiento de la cuarta desigualdad, por lo que es importante comparar los resultados de los tres primeros grupos por activo y pasivo. También es importante señalar que la falta de fondos en un grupo de activos no puede ser compensada por su exceso en otro grupo, es decir. los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos.

Con base en estas comparaciones, se pueden calcular los siguientes indicadores:

liquidez actual = A1 + A2 - P1 - P2

liquidez prospectiva = A3 - P3

Los principales indicadores de liquidez en el análisis doméstico son:

ratio de liquidez general L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

El valor normal es mayor o igual a 1. Con la ayuda de este coeficiente se realiza la evaluación más general del cambio en la situación financiera de la empresa en términos de liquidez;

razón de liquidez absoluta L2 = A1 / (P1 + P2).

El coeficiente óptimo es 0,25, el mínimo permitido es 0,1. Muestra qué parte de la deuda a corto plazo puede pagar la organización en un futuro cercano a expensas del efectivo;

coeficiente de evaluación crítica L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

El coeficiente óptimo es mayor o igual a 1,5, el valor permitido es 0,7-0,8. Muestra qué parte de las obligaciones a corto plazo de la organización se puede reembolsar inmediatamente a expensas de los fondos en varias cuentas, en valores a corto plazo, así como los ingresos de liquidación;

razón de liquidez actual L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

El coeficiente óptimo, según la industria, varía en el rango de 1.5-2.5. El índice mínimo permitido es 1. El valor del índice actual menor a 1 significa que en este momento la empresa está definitivamente insolvente, porque. los fondos líquidos a su disposición son insuficientes para cubrir incluso las obligaciones corrientes, excluyendo los intereses del préstamo;

coeficiente de maniobrabilidad del capital de funcionamiento L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

La disminución de este coeficiente en la dinámica se observa como un factor positivo. El coeficiente de maniobrabilidad muestra cuánto del capital de funcionamiento está inmovilizado en existencias de producción y cuentas por cobrar a largo plazo;

participación del capital de trabajo en los activos L6 = (А1+А2+А3) / B

(donde B es el saldo total). El valor de este coeficiente depende de la afiliación sectorial de la organización;

ratio de equidad L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

El valor del criterio no es inferior a 0,1. Caracteriza la disponibilidad de capital de trabajo propio de la organización necesario para su estabilidad financiera.

Ratio de liquidez general (L1). Con la ayuda de este indicador, se evalúa el cambio en la organización financiera en términos de liquidez. Este indicador también se usa al elegir el socio más confiable de una variedad de socios potenciales según los informes.

El índice de liquidez absoluta (L2) muestra la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones de inmediato. EN práctica Europa occidental se considera suficiente para tener un índice de liquidez de más de 0,2. A pesar del valor puramente teórico de este coeficiente (es poco probable que la empresa tenga que cumplir con todas sus obligaciones a la vez), es deseable que sea suficiente.

El coeficiente de evaluación crítica (L3) también se encuentra fuera de la norma al final del período.

El índice de flexibilidad (L5) muestra cuánto del capital operativo está inmovilizado en inventarios y cuentas por cobrar a largo plazo. La disminución de este indicador en la dinámica es un factor positivo para la empresa.

Por sí mismos, los coeficientes considerados no tienen una carga semántica seria, sin embargo, tomados por varios intervalos de tiempo, caracterizan completamente el trabajo de la empresa durante la implementación del proyecto para el cual se elaboró ​​​​el plan de negocios.

A la hora de calcular los coeficientes analíticos que caracterizan el trabajo de una empresa, hay que tener en cuenta que son de carácter integral y para su cálculo más preciso es recomendable utilizar no sólo el balance, sino también los datos contenidos en orden. diarios, estados de cuenta y otra información.

Finalmente, sobre el rol del índice de liquidez corriente (L4) en el análisis de proyectos. Le permite establecer la multiplicidad de activos circulantes para cubrir pasivos a corto plazo. Si la relación entre activos circulantes y pasivos a corto plazo es inferior a 1:1, entonces podemos hablar de alta financiero el riesgo de que una organización no pueda pagar sus cuentas.

El índice de liquidez corriente (L4) generaliza los indicadores anteriores y es uno de los indicadores que caracterizan el balance satisfactorio (no satisfactorio).

Evaluación y análisis de la rentabilidad de la empresa

La actividad comercial de la empresa se caracteriza por el dinamismo de su desarrollo y el logro de sus objetivos, reflejados por una serie de indicadores naturales y de costos, así como por el uso efectivo del potencial económico de la empresa y la expansión del mercado. por sus productos.

Las actividades de cualquier empresa se pueden caracterizar desde varios ángulos, y se puede obtener una evaluación de la actividad empresarial a nivel cualitativo como resultado de la comparación de las actividades de esta empresa y las empresas relacionadas en términos de inversión de capital. Tal alta calidad, es decir. criterios no formalizados son

amplitud de los mercados de venta;

disponibilidad de productos para la exportación;

la reputación de la empresa, expresada, en particular, en la popularidad de los clientes que utilizan los servicios de la empresa;

En cuanto a la evaluación cuantitativa del análisis de la actividad comercial de una empresa, aquí se puede considerar (utilizar)

el grado de implementación de un plan desarrollado independientemente para los principales indicadores;

nivel de uso eficiente de los recursos de la empresa

El principal indicador estimado es el volumen de ventas y ganancias. Al mismo tiempo, la razón más efectiva es cuando la tasa de cambio en la ganancia del balance es mayor que la tasa de cambio en los ingresos por ventas, y esta última es mayor que la tasa de cambio en el capital fijo, es decir

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Además, tales indicadores que caracterizan el uso de los recursos se pueden utilizar

Productividad laboral

productividad del capital

rotación de fondos en liquidaciones

Volumen de ventas de inventario

duración del ciclo de funcionamiento

rotación de capital social y capital fijo;

coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico (este indicador es para caracterizar las sociedades anónimas)

Usando estos indicadores, uno puede superar la incompatibilidad espacial de los principales indicadores de la actividad de una empresa y comparar empresas que son iguales en términos de inversión de capital, pero difieren en la escala de actividad y el tamaño del potencial económico.

Métodos de análisis de los estados financieros.

Dependiendo de los objetivos del análisis de los estados financieros y de los usuarios interesados ​​en sus resultados, se utilizan varios tipos de análisis y un conjunto diferente de indicadores: razones financieras, a saber:

Indicadores absolutos para familiarizarse con los informes, que permiten sacar conclusiones sobre las principales fuentes de recaudación de fondos, las direcciones de sus inversiones, las fuentes de ingresos en efectivo, la cantidad de ganancias recibidas, el sistema de distribución de dividendos:

Indicadores porcentuales comparables (Cambios porcentuales) para leer estados e identificar desviaciones en los elementos más importantes de los estados financieros;

Análisis de cambios porcentuales horizontales (Cambios porcentuales horizontales), que caracterizan los cambios en elementos individuales de los estados financieros para un año o varios años. Por ejemplo, porcentaje de crecimiento: ventas netas, costo productos vendidos, utilidad bruta, utilidad neta, gastos de operación, etc.;

Análisis de cambios porcentuales verticales (Vertical Porcentage Analysis), que asume la relación de los indicadores de varios artículos en relación con un artículo seleccionado. Por ejemplo, la participación como porcentaje del volumen de ventas: costo de los bienes vendidos, utilidad bruta, costos de producción, utilidad de operación, utilidad neta;

Análisis de tendencias (análisis de tendencia) que caracteriza el cambio en el desempeño de la empresa durante varios años en comparación con una línea base de 100. Su propósito es evaluar el trabajo de los gerentes financieros en el período pasado y determinar el pronóstico de su comportamiento para el futuro ;

Análisis comparativo llevado a cabo para comparar los indicadores de rendimiento individuales de la propia empresa con los de empresas competidoras de la misma industria y aproximadamente del mismo tamaño (teniendo en cuenta diferentes métodos de información). Este análisis le permite identificar la estrategia de los competidores y las perspectivas de su desarrollo;

Comparación con los promedios de la industria, mostrando la estabilidad de la posición de la empresa en el mercado. Se lleva a cabo teniendo en cuenta los cambios generales en el estado de la situación económica en la industria y en la economía del país en su conjunto, en particular, el nivel de precios, la dinámica de la tasa de interés, el grado de provisión de materias primas. y materiales;

Análisis de indicadores mediante ratios financieros (Ratios), cuyo cálculo se basa en la existencia de determinados ratios entre elementos de información individuales. El valor de tales coeficientes está determinado por la posibilidad de comparar los resultados obtenidos con las normas estándar generalmente aceptadas existentes - coeficientes promedio de la industria, así como con indicadores de análisis de estados financieros utilizados en el país o en una empresa en particular.

Los índices financieros se utilizan para evaluar las actividades de los administradores financieros y estos los tienen en cuenta al tomar decisiones de gestión. Dichos índices también están disponibles para los accionistas, quienes, en base a ellos, pueden analizar de manera independiente la eficiencia de la empresa y su situación financiera actual.

Mejorar el sistema de gestión de recursos financieros.

Puede mejorar la eficiencia de la gestión de recursos financieros a través de las siguientes medidas:

Desarrollo de una estrategia financiera para incrementar la propia recursos financieros optimizando la gama de productos y reduciendo el costo de los bienes vendidos.

Elaboración de un calendario de pagos y control sobre el estado de las liquidaciones con compradores y clientes.

Desarrollo y mejora de la política de depreciación existente de la empresa, incluida la elección de métodos de depreciación que sean óptimos para una empresa en particular, la elección de términos y métodos para la revaluación de activos fijos de acuerdo con las normas contables.

La condición financiera de la empresa es el movimiento de flujos de efectivo que sirven a la producción y venta de sus productos.

Entre el desarrollo de la producción y el estado de las finanzas, existe una relación directa e inversa.

La condición financiera de la unidad económica depende directamente de los indicadores volumétricos y dinámicos del movimiento de producción. Un aumento de la producción mejora la situación financiera de la empresa, y su reducción, por el contrario, la empeora. Pero la condición financiera, a su vez, afecta la producción: la frena si empeora y la acelera si aumenta.

Cuanto mayor sea la tasa de crecimiento de la producción en la empresa, mayores serán los ingresos por la venta de productos y, por lo tanto, la ganancia.

Condición financiera de la empresa.- Este categoría económica, que refleja el estado del capital en el proceso de su circulación y la capacidad de una entidad comercial para pagar las obligaciones de la deuda y el autodesarrollo en un punto fijo en el tiempo.

Por lo tanto, la situación financiera de la organización se caracteriza por la colocación y el uso de fondos (activos) y las fuentes de su formación (patrimonio y pasivos, es decir, pasivos).

Condición financiera sostenible es una condición necesaria para el funcionamiento eficaz de la empresa. Condición financiera de las empresas (FSP), su estabilidad depende en gran medida de la optimización de la estructura de las fuentes de capital (la proporción de fondos propios y prestados) y de la optimización de la estructura de los activos de la empresa y, en primer lugar, de la proporción de capital fijo y de trabajo, como así como sobre el balance de los activos y pasivos de la empresa.

El análisis de la situación financiera de la empresa incluye los bloques que se muestran en la Figura 3.

Arroz. 3 Los principales bloques de análisis de la situación financiera de la empresa.

Indicadores de estabilidad financiera y de mercado de la empresa.

Ratio de capitalización

Ratio de capitalización, o la proporción de atraído (prestado) y propios fondos(fuentes). Es la relación entre el capital total recaudado y el patrimonio neto y se determina mediante la siguiente fórmula:

Capital atraído (la suma de los resultados de las secciones segunda y tercera del pasivo del balance "Pasivos a largo plazo" y "Pasivos a corto plazo") / capital social (el resultado de la primera sección del pasivo "Capital y reservas ").

Esta proporción da una idea de qué fuentes de fondos tiene más la organización: atraída (prestada) o propia. Cuanto más exceda uno este coeficiente, mayor será la dependencia de la organización de las fuentes de fondos prestadas. El valor crítico de este indicador es 0, 7. Si el coeficiente supera este valor, la estabilidad financiera de la organización es dudosa.

factor de agilidad(movilidad) del capital propio (fondos propios) se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Activo corriente propio (resultado del primer tramo del pasivo del balance "Capital y reservas" menos el resultado del primer tramo del activo "Activo no corriente") dividido por el capital social (resultado del primer tramo del pasivo del balance "Capital y reservas").

Este el coeficiente muestra qué parte de los fondos propios de la organización está en forma móvil permitiendo una maniobra relativamente libre de estos medios. El valor estándar del coeficiente de maniobrabilidad es 0,2 - 0,5 .

Ratio de estabilidad financiera expresa Gravedad específica aquellas fuentes de financiación que esta organización puede utilizar en sus actividades durante un largo tiempo, atraídas a financiar los activos de esta organización junto con sus propios fondos.

El índice de estabilidad financiera se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

El capital social suma los préstamos y empréstitos a largo plazo divididos por la moneda (total) del balance.

Ratio de financiación muestra qué parte de las actividades de la organización se financia con sus propias fuentes de fondos y qué parte, con fondos prestados. Este indicador se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Divide el capital social por el capital de deuda.

Ratio de deuda(índice de concentración del capital atraído) muestra la participación de los créditos, préstamos y cuentas por pagar en el monto total de las fuentes de propiedad de la organización. El valor de este indicador no debe ser superior a 0,3.

Ratio de estructura de inversión a largo plazo muestra la relación entre los pasivos a largo plazo (pasivos) y los activos a largo plazo (no corrientes):

Pasivos a largo plazo (segunda sección del pasivo del balance) Activos no corrientes (primera sección del activo del balance)

Ratio de endeudamiento a largo plazo- se define de la siguiente manera:

Dividir el pasivo a largo plazo (resultado de la segunda sección del pasivo del balance) entre el Pasivo a largo plazo + patrimonio (la suma de los resultados de la primera y segunda sección del pasivo del balance).

Este coeficiente caracteriza la participación de las fuentes de fondos a largo plazo en el monto total de los pasivos permanentes de la organización.

Ratio de estructura de capital expresa la participación de los pasivos a largo plazo en el monto total de las fuentes de fondos atraídas (prestadas):

Divida los pasivos a largo plazo (el resultado de la segunda sección del pasivo del balance) por el capital atraído (la suma de los resultados de la segunda y tercera sección del pasivo del balance).

Ratio de cobertura de inversión caracteriza la participación de capital y pasivos a largo plazo en los activos totales de la organización:

Los pasivos a largo plazo (la segunda sección del pasivo) suman el capital propio (la primera sección del pasivo) dividido por la moneda (total) del saldo.

Proporción consecutiva de inventario El capital de trabajo propio muestra hasta qué punto las existencias de artículos de inventario se forman a expensas de fuentes propias y no necesitan atraer fondos prestados. Este indicador está determinado por la siguiente fórmula:

Divida las fuentes de fondos propias menos los activos no corrientes por los inventarios (de la segunda sección del activo).

El valor estándar de este indicador debe ser de al menos 0,5. Otro indicador que caracteriza el estado de los activos circulantes es relación de inventarios y capital de trabajo propio. Es el reverso del indicador anterior:

El valor normativo de este coeficiente es superior a uno, y teniendo en cuenta el valor normativo del indicador anterior, no debe exceder de dos.

Ratio de movilidad de capital funcional(capital de trabajo propio). Se puede determinar mediante la siguiente fórmula:

Agregue efectivo a las inversiones financieras a corto plazo dividido por fuentes propias de fondos menos activos no corrientes.

Este indicador caracteriza aquella parte del capital de trabajo propio, que se encuentra en forma de efectivo y valores negociables, es decir, en forma de activos circulantes con máxima liquidez. En una organización que opera normalmente, este indicador varía de cero a uno.

Índice de activos permanentes(coeficiente de la ratio de fondos propios y no corrientes) es un coeficiente que expresa la proporción de activos no corrientes cubiertos por fuentes de fondos propios. Está determinado por la fórmula:

Los activos no corrientes se dividen en fuentes de fondos propias.

El valor aproximado de este indicador es 0.5 - 0.8.

Coeficiente de valor de la propiedad real. Este indicador determina qué participación en el valor de la propiedad de la organización es el medio de producción. Se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Divida el costo total de los activos fijos, materias primas, materiales, productos semiacabados, trabajo en curso por el valor total de la propiedad de la organización (moneda del balance).

Este coeficiente refleja la participación en la composición de los activos de la propiedad que proporciona la actividad principal de la organización (es decir, producción, producción de obras, prestación de servicios).

El valor normal de este indicador es cuando el valor real de la propiedad es más de la mitad del valor total de los activos.

La relación entre los activos corrientes (actuales) y los bienes inmuebles.. Se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Activo circulante (la segunda sección del saldo del activo) dividido por bienes raíces(de la primera sección del saldo del activo).

El valor de 0,5 puede tomarse como el valor estándar mínimo de este indicador. Su mayor valor indica un aumento en las capacidades de producción de esta organización.

Un indicador de la estabilidad financiera también es ratio de sostenibilidad del crecimiento económico, calculado por la siguiente fórmula:

Utilidad neta menos dividendos pagados a los accionistas dividido por el capital.

Este indicador caracteriza la estabilidad de las utilidades que quedan en la organización para su desarrollo y la creación de reservas.

Ratio de ingresos netos de acuerdo con la siguiente fórmula:

Divide la utilidad neta más la depreciación por los ingresos de la venta de productos, obras, servicios.

Este indicador expresa la participación de esa parte de los ingresos que queda a disposición de esta organización (es decir, utilidad neta y depreciación).

Ratio de estructura de inversión a largo plazo

muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes está financiada por inversores externos, es decir, les pertenece a ellos y no a la organización. El crecimiento de este indicador en dinámica indica una tendencia negativa en la estabilidad financiera de la organización.

El índice de endeudamiento a largo plazo caracteriza la estructura de capital, muestra la participación de la atracción de préstamos y préstamos a largo plazo para financiar activos junto con fondos propios. El crecimiento de este indicador en la dinámica es una tendencia negativa, lo que indica un aumento en la dependencia de la organización de los inversores externos. La participación de las cuentas por cobrar en el activo del balance muestra la participación de las cuentas por cobrar en el activo del balance. El crecimiento de este indicador Influencia negativa, tanto a nivel de indicadores individuales, como en general sobre la eficiencia de la actividad económica de la organización.

Razón de cuentas por pagar a cuentas por cobrar. La estabilidad financiera de la organización depende en gran medida del valor de esta relación. Entonces, si su valor es mayor a 2, entonces la estabilidad financiera de la organización se encuentra en un estado crítico.

Entonces, tenemos un conjunto universal de índices de estabilidad financiera generalmente aceptados. No existen criterios normativos únicos para los indicadores considerados. Dependen de muchos factores: la afiliación industrial de la organización, los principios de préstamo, la estructura actual de las fuentes de fondos, la rotación del capital de trabajo, la reputación de la organización, etc. Por lo tanto, la aceptabilidad de los valores de estos coeficientes, una evaluación de su dinámica y direcciones de cambio solo puede establecerse como resultado de un análisis exhaustivo de grupos).

Rentabilidad: un indicador de la eficacia de la organización, que expresa valor relativo ganancias y caracterizando el grado de retorno de los fondos utilizados en la producción.

A su vez, la rentabilidad cuenta con una serie de indicadores que caracterizan resultados financieros y eficiencia de la organización. Consideran la rentabilidad de la organización desde diferentes posiciones y se agrupan de acuerdo con los intereses de los participantes en el proceso económico, intercambio de mercado.

Los indicadores de rentabilidad son características importantes del entorno factorial de la formación de beneficios de las organizaciones. Por tanto, son de obligado cumplimiento a la hora de realizar análisis comparativo y evaluación de la situación financiera de la organización. Al analizar la producción, los indicadores de rentabilidad se utilizan como instrumento de política de inversión y fijación de precios.

La rentabilidad de los productos muestra cuánto beneficio recae sobre una unidad de costos para la producción y comercialización de productos. El nivel de rentabilidad promedio de la industria depende de la cantidad y el tamaño de los impuestos, y el nivel de rentabilidad del producto depende de la presencia de un entorno competitivo y la práctica de la regulación estatal de precios.

Rentabilidad de las ventas

significa la participación de la utilidad en los ingresos por ventas. Su crecimiento es consecuencia del alza de los precios a costes fijos para la producción de productos vendidos (bienes, obras, servicios) o reducción de costos de producción a precios constantes. Una disminución indica una disminución en los precios a costos de producción constantes o un aumento en los costos de producción a precios constantes, es decir, una disminución en la demanda de los productos de la organización. El nivel medio de rentabilidad de las ventas varía según la industria, por lo que no tiene ningún estándar. El valor óptimo es el nivel promedio de la industria en este nicho de mercado. Este indicador importante al compararlo con los indicadores correspondientes del mismo tipo de organizaciones en dinámica o comparado con indicadores planificados.

Cualquier empresa puede generar ganancias para el propietario. Pero, ¿es posible predecir todos los éxitos y fracasos de antemano? propio negocio? Seguramente es poco probable que esto se haga, sin embargo, por supuesto, hay indicadores mediante los cuales puede determinar en qué dirección se está desarrollando su empresa. Uno de ellos es la sostenibilidad financiera, gracias a la cual el emprendedor tiene la oportunidad de aprender qué tan independiente es financieramente su organización...

El concepto de estabilidad financiera

La estabilidad financiera es una parte de la estabilidad general de la empresa, que ilustra la disponibilidad de fondos destinados a mantener la operación efectiva de la empresa, el equilibrio de los flujos financieros y todos los factores por los cuales el negocio se considera financieramente independiente. Podemos decir que la estabilidad financiera es una prueba de la solvencia de la empresa en el largo plazo. Es su definición y evaluación lo que es hito análisis financiero para cualquier empresa. De lo contrario, el propietario mismo no notará cómo sufrirá grandes pérdidas.

Tipos de ratios de estabilidad financiera

La estabilidad financiera de cualquier empresa se puede determinar fácilmente calculando el indicador correspondiente: el coeficiente de estabilidad financiera. Este valor caracteriza la dinámica y el estado de los recursos financieros de la organización en relación a cuánto el presupuesto de la empresa es capaz de cubrir los costos del proceso de producción y otros fines. Ratio de estabilidad financiera presentado en las siguientes variantes:

coeficiente de dependencia financiera;
- índice de concentración de capital;
- coeficiente de maniobrabilidad del capital propio;
- coeficiente de la estructura de inversiones a largo plazo;
- índice de concentración de capital de deuda;
- relación de la estructura del capital prestado;
- coeficiente de atracción a largo plazo de los fondos prestados;
- proporción de fondos propios y prestados.

¿Por qué exactamente? el valor del índice de estabilidad financiera le permite predecir el éxito de la empresa? El hecho es que este valor ilustra cuánto depende un negocio en particular de los fondos prestados, si puede disponer libremente de su capital, eliminando el riesgo de pagar multas por falta de pago o grandes intereses. Se puede decir que cálculo del índice de estabilidad financiera ayuda a planificar adecuadamente el trabajo en la empresa y evitar los riesgos asociados con el pago no planificado de fondos.

Relación de concentración de capital

Este indicador determina la proporción de fondos que su propietario invierte en las actividades de la empresa. Cuanto mayor sea este coeficiente de estabilidad financiera de la empresa, menos dependiente se vuelve de los acreedores externos. Este valor se calcula mediante la siguiente fórmula

KKSK \u003d SK / WB,
donde SC es patrimonio, WB es la moneda del banco.

Tasa de dependencia financiera

Este índice de estabilidad financiera caracteriza las actividades de la empresa, en función de cuánto se financian sus activos con fondos prestados. Si su participación es demasiado grande, se cree que se reduce la solvencia de la propia empresa. Como resultado, la empresa adquiere poca estabilidad financiera, lo que, a su vez, conduce a una mínima oportunidad de recibir no solo un préstamo, sino también la confianza de las contrapartes.
Es cierto que cabe señalar que un valor demasiado grande de la participación de los fondos propios de la empresa no se considera óptimo, ya que cuando el negocio es mayor que el costo de la fuente de préstamos, en caso de falta de fondos, un préstamo puede ser tomado. Es por eso que la tarea de cada empresa es calcular el valor óptimo del coeficiente de dependencia financiera. Para determinar el valor de este indicador se utiliza la siguiente fórmula:

KFZ = WB / SK
donde WB es la moneda del banco, SC es el capital social.

Ratio de maniobrabilidad patrimonial

Este indicador determina la participación de las fuentes de fondos propios del propietario de la empresa en el formulario móvil. En este caso, su valor recomendado es de 0,5 o más. El coeficiente de maniobrabilidad se puede calcular mediante la siguiente fórmula:

KMSK = SOS / SK
donde SC - capital social, SOS - capital de trabajo propio.

Naturalmente, el valor de este coeficiente depende directamente del tipo actividad empresarial. Por ejemplo, en la producción intensiva en materiales, este indicador es más alto que en las industrias intensivas en capital.

Ratio de concentración de capital de deuda

El cálculo de este indicador es esencialmente el mismo. La fórmula para determinar este coeficiente es la siguiente:

KKZK = ZK / VB
donde ZK es capital prestado, que son las obligaciones a corto y largo plazo de la empresa; VB es la moneda del balance.

Ratio de estructura de inversión a largo plazo

La relación de la estructura de las inversiones a largo plazo le permite determinar la participación de los pasivos a largo plazo en los activos totales de la empresa. Si el valor de este indicador es bajo, se debe suponer que la empresa no puede atraer préstamos y créditos a largo plazo. concerniente también alto valor esta proporción, significa que la empresa puede proporcionar garantías colaterales y financieras, o que depende demasiado de los inversores externos. El cálculo del coeficiente de la estructura de inversiones a largo plazo se realiza de acuerdo con la siguiente fórmula:

KSDB = PD / VOA
donde DP - pasivos a largo plazo, BOA - activos no corrientes.

Ratio de endeudamiento a largo plazo

La esencia del coeficiente de endeudamiento a largo plazo es la capacidad de determinar la parte de las fuentes de formación de activos no corrientes en la fecha de presentación de informes, que recae sobre los fondos prestados a largo plazo y el capital. Si este indicador es demasiado alto, entonces la empresa depende del capital atraído. Esto conducirá al hecho de que en el futuro el propietario pagará una gran cantidad de dinero por el uso de préstamos y créditos. El cálculo del coeficiente de endeudamiento a largo plazo se calcula mediante la siguiente fórmula:

KDP = DP / DP + SC
donde DP - pasivos a largo plazo; SC es el capital social de la empresa.

Ratio de estructura de deuda

Esta relación le permite determinar las fuentes de formación de capital prestado de la empresa. La definición de la formación de activos corrientes y no corrientes de la empresa depende de esto, ya que los fondos prestados a largo plazo a menudo se toman para restaurar o adquirir activos no corrientes, y los préstamos a corto plazo se utilizan para llevar a cabo las actividades corrientes. de la empresa y adquirir activos circulantes. Para determinar el valor del índice de estructura de capital de la deuda se utiliza la siguiente fórmula:

KSZK = PD / ZK
donde DP - pasivos a largo plazo, LC - capital prestado.

Coeficiente de endeudamiento

Si el valor de este indicador es superior a 1, se considera que la empresa depende de los fondos prestados. A menudo, su valor aceptable se determina teniendo en cuenta las condiciones de trabajo específicas de la empresa. En primer lugar, tenga en cuenta la velocidad de rotación del capital de trabajo. Es por eso que se recomienda determinar adicionalmente la tasa de rotación de cuentas por cobrar e inventarios para un período de tiempo específico. Si se establece que las cuentas por cobrar giran más rápido que el capital de trabajo, esto significa que el dinero fluye hacia la empresa con gran intensidad: hay un aumento en el capital de la empresa. Es en estos casos que se considera que la relación entre fondos propios y prestados puede exceder el valor de 1. Este indicador se calcula utilizando la siguiente fórmula:

KS/Z = ZK/SK
donde ZK - capital prestado, SC - capital social de la empresa.

En lugar de un epílogo...

Como puede ver, el cálculo de los indicadores anteriores determina la estabilidad general de la empresa en condiciones modernas. De acuerdo, ¡predecir el resultado de su negocio sin duda puede servirle bien!