Gestión de riesgos financieros en la empresa. Formación de un sistema eficaz de gestión de riesgos Sistema de procesos de gestión de riesgos financieros

Hoy en día, la gestión de riesgos es un proceso cuidadosamente planificado. La tarea de la gestión de riesgos está orgánicamente entretejida con el problema general de mejorar la eficiencia de la empresa. La actitud pasiva frente al riesgo y la conciencia de su existencia se sustituye por métodos activos administración.

La gestión del riesgo financiero se puede caracterizar como un conjunto de métodos, técnicas y actividades que permiten en cierta medida predecir la aparición de eventos de riesgo y tomar medidas para eliminar o reducir las consecuencias negativas de tales eventos.

El grado y la magnitud del riesgo pueden verse influenciados a través del mecanismo financiero. Tal impacto se lleva a cabo con la ayuda de técnicas de gestión financiera y una estrategia especial. Juntas, la estrategia y las técnicas forman una especie de mecanismo de gestión de riesgos, es decir, gestión de riesgos. Por lo tanto, la gestión de riesgos es parte de la gestión financiera.

Los riesgos financieros ocupan un lugar especial en el sistema de gestión de riesgos. Tienen un impacto significativo en varios aspectos de las actividades financieras de la empresa, pero su impacto más significativo se manifiesta en dos direcciones. En primer lugar, el nivel de riesgo aceptado tiene una influencia decisiva en la formación del nivel de rentabilidad de las operaciones financieras de la empresa: estos dos indicadores están estrechamente interconectados y representan un solo sistema de "rentabilidad-riesgo". En segundo lugar, los riesgos financieros son la principal forma de generar una amenaza directa de quiebra de una empresa, ya que las pérdidas financieras asociadas a este riesgo son las más tangibles. Por tanto, casi todas las decisiones financieras encaminadas a generar beneficios para la empresa, aumentar su valor de mercado y garantizar seguridad financiera, requieren que los administradores financieros dominen la técnica de desarrollar, tomar e implementar decisiones riesgosas.

En comparación con las empresas financieras (instituciones de crédito, compañías de seguros, fondos de pensiones), las empresas manufactureras cuentan con menos procedimientos y métodos formalizados para evaluar y gestionar los riesgos generales. Las empresas manufactureras, a diferencia de las financieras, están privadas de mecanismos para regular el nivel de actividades riesgosas por parte de agencias gubernamentales supervisión. Es por eso que las empresas manufactureras necesitan apalancamiento para la gestión de riesgos y la inversión arriesgada de capital, es decir, necesitan crear gestión de riesgos.

Desde el punto de vista moderno de la toma de decisiones para prevenir posibles pérdidas, se distinguen los siguientes enfoques de gestión de riesgos: activo, adaptativo y conservador (pasivo):

• - Gestión activa significa aprovechar al máximo la información disponible y los medios para minimizar los riesgos. Con este enfoque, las acciones de control deben anticipar o anticipar los factores y eventos de riesgo que puedan afectar la ejecución de la operación. Es obvio que Este enfoque implica los costes de previsión y evaluación de riesgos, así como la organización de su control y seguimiento continuos;
• - Un enfoque adaptativo de la gestión de riesgos se basa en el principio de “elegir el menor de los males”, es decir, para adaptarse a la situación actual. Con este enfoque, las acciones de control se llevan a cabo en el curso de una transacción comercial como respuesta a los cambios en el entorno. En este caso, solo se previene una parte de las posibles pérdidas;
• - Con un enfoque conservador, las acciones de control son tardías. Si ocurre un evento de riesgo, el daño del mismo es absorbido por los participantes en la operación. En este caso, la gestión está dirigida a localizar el daño, neutralizando su impacto en eventos posteriores. Por lo general, el costo de la gestión de riesgos con este enfoque es mínimo, pero las posibles pérdidas pueden ser bastante grandes.

El sistema de gestión de riesgos financieros consta de dos subsistemas: gestionado (objeto gestionado) y gestor (sujeto gestionado):

• - El objeto de la gestión aquí son las operaciones de riesgo y las relaciones financieras resultantes entre los participantes en la actividad económica en el proceso de su implementación. Tales relaciones surgen entre el asegurado y el asegurador, el prestatario y el prestamista, el cliente y el contratista, socios comerciales, etc.;
• - El sujeto de la gestión es un grupo de personas (gerente financiero, especialista en riesgos, etc.) que, a través de diversas técnicas y métodos, influye deliberadamente en el objeto de la gestión.

Las principales tareas del sujeto de gestión son: detección de áreas de mayor riesgo financiero; Evaluación de riesgos; análisis de la aceptabilidad de este nivel de riesgo para la organización; desarrollo, en su caso, de medidas para prevenir o reducir el riesgo; en caso de que se haya producido un evento de riesgo, adoptar las medidas hasta la máxima indemnización posible por los daños causados.

La gestión de riesgos financieros realiza ciertas funciones. Estas funciones se dividen en dos grandes grupos, determinados por el complejo contenido de la gestión de riesgos:

• - Las funciones de gestión de los riesgos financieros de una empresa como sistema de control (la composición de estas funciones es generalmente típica para cualquier tipo de gestión, aunque debe tener en cuenta sus especificidades);
• - Funciones de gestión de riesgos financieros como un área especial de la gestión empresarial (la composición de estas funciones está determinada por el objeto específico de este sistema de gestión funcional).

En el grupo de funciones de gestión de riesgos financieros de una empresa como sistema de control, las principales son:

• 1)Formación de efectivo sistemas de información proporcionar justificación de opciones alternativas para las decisiones de gestión;
• 2) Implementación de análisis de riesgo de varios aspectos de la actividad financiera de la empresa. En el proceso de implementación de esta función, un análisis de riesgo expreso y profundo de transacciones financieras individuales, transacciones financieras de subsidiarias individuales y "centros de responsabilidad internos", las actividades financieras de la empresa en su conjunto y en el contexto de sus áreas individuales. se llevan a cabo;
• 3) Implementación de la planificación de riesgos de la actividad financiera de la empresa en sus principales áreas. La implementación de esta función de gestión de riesgos financieros está asociada al desarrollo de un sistema de planes y presupuestos operativos en las principales áreas de protección de la empresa frente a posibles amenazas financieras de carácter externo e interno, asegurando la neutralización de los riesgos financieros identificados. La base de dicha planificación es la estrategia desarrollada de gestión de riesgos financieros, que requiere especificación en cada etapa de su desarrollo;
• 4) Implantación de un control efectivo sobre la ejecución de las decisiones de riesgo adoptadas. La implementación de esta función de gestión de riesgos financieros está asociada a la creación de sistemas de control interno apropiados en la empresa, la división de responsabilidades de control de los servicios individuales y los administradores de riesgos, la definición de un sistema de indicadores controlados y períodos de control, y una respuesta rápida. a los resultados del control.

En el grupo de funciones de gestión de riesgos financieros como área especial de la gestión empresarial, las principales son:

• 1) Gestión de la formación de una cartera de riesgos financieros aceptados. Las funciones de esta gerencia son la identificación de posibles riesgos financieros de la empresa asociados con sus futuras actividades financieras; evitar ciertos riesgos financieros evitando transacciones y transacciones financieras excesivamente riesgosas; determinación de la composición final de los riesgos financieros individuales sistemáticos y no sistemáticos asumidos por la empresa;
• 2) Gestión de la evaluación del nivel y coste de los riesgos financieros. En el proceso de implementación de esta función, la elección de métodos para evaluar los riesgos financieros individuales se lleva a cabo, teniendo en cuenta la base de información existente y las calificaciones de los administradores de riesgos de la empresa, la posible cantidad de pérdidas financieras asociadas con ellos en el se revela el contexto de las operaciones individuales y las actividades financieras en su conjunto;
• 3) Gestión de neutralización de posibles consecuencias negativas de los riesgos financieros dentro de la empresa. Las funciones de este departamento son el desarrollo e implementación de medidas para prevenir y minimizar el nivel y costo de los riesgos financieros individuales a través de mecanismos internos apropiados, evaluar la efectividad de tales medidas;
• 4) Gestión de seguros de riesgos financieros. En el proceso de implementación de esta función, se forman los criterios para transferir los riesgos financieros de la empresa a las compañías de seguros, se seleccionan las compañías de seguros relevantes para la cooperación, teniendo en cuenta su especialización y calificación en el mercado de seguros, el sistema de se acuerdan las condiciones para el contrato de seguro concluido y se evalúa la eficiencia de transferir los riesgos financieros individuales de la empresa a una aseguradora externa.

Las principales funciones de la gestión del riesgo financiero se consideran en su forma más agregada. Cada una de estas funciones se puede especificar con más propósito, teniendo en cuenta los detalles de la actividad financiera de la empresa y la cartera de sus riesgos financieros.

Un soporte de información adecuado es esencial para una gestión eficaz del riesgo financiero. La disponibilidad de información confiable y actualizada le permite tomar rápidamente decisiones de gestión que repercuten en la reducción de riesgos y el aumento de las ganancias.

Los métodos y técnicas específicos que se utilizan para tomar e implementar decisiones en condiciones de riesgo dependen en gran medida de las características específicas de la actividad, la estrategia adoptada para lograr los objetivos establecidos, la situación específica, etc. Al mismo tiempo, la teoría y la práctica de la gestión de riesgos han desarrollado una serie de principios fundamentales que deben guiar el tema de la gestión.

Entre los principios fundamentales de la gestión del riesgo financiero se encuentran los siguientes:

• - Conciencia de asumir riesgos. El administrador debe tomar riesgos conscientemente si espera recibir un ingreso correspondiente de la implementación de una operación en particular. A pesar de que para algunas operaciones es posible adoptar tácticas de "evitación del riesgo", no es posible excluirlo por completo de las actividades de la empresa, ya que el riesgo financiero es un fenómeno objetivo inherente a la mayoría de las operaciones comerciales;
• -Gestión de los riesgos aceptados. La cartera de riesgos financieros debe incluir únicamente aquellos que puedan ser neutralizados en el proceso de gestión, independientemente de su carácter objetivo y subjetivo. Los riesgos que no se gestionan, como los grupos de fuerza mayor, pueden ignorarse o transferirse a una aseguradora externa o socios comerciales;
• - Comparabilidad del nivel de riesgos aceptados con el nivel de rentabilidad de las transacciones financieras - principio fundamental en la teoría de la gestión de riesgos. Se encuentra en el hecho de que la empresa debe tomar en el curso de sus actividades sólo aquellos tipos de riesgos financieros, cuyo nivel se compensa con un valor adecuado de la rentabilidad esperada. Las operaciones cuyos riesgos no alcancen el nivel de rentabilidad exigido deberán rechazarse o, en consecuencia, deberá revisarse el tamaño de la prima de riesgo;
• - Comparabilidad del nivel de riesgos aceptados con las posibles pérdidas de la empresa. El monto posible de las pérdidas financieras de la empresa en el proceso de llevar a cabo una determinada operación riesgosa debe corresponder a la participación de capital que se reserva para cubrirla. De lo contrario, la ocurrencia de un evento de riesgo implicará la pérdida de cierta parte de los activos que aseguran las actividades de operación o inversión de la empresa, es decir, reducir su potencial para generar ganancias y el ritmo de un mayor desarrollo;
• - Contabilización del factor tiempo en la gestión de riesgos. Cuanto mayor sea el período de la operación, mayor será la gama de riesgos financieros asociados a ella, menos oportunidades para asegurar la neutralización de sus consecuencias negativas. Si es necesario realizar tales operaciones, la empresa debe incluir en la cantidad requerida de ingresos no solo las primas por los riesgos correspondientes, sino también la prima por liquidez (es decir, para vincular el capital invertido en ella por un cierto período );
• - Contabilización de la estrategia de la empresa en el proceso de gestión de riesgos. El sistema de gestión de riesgos financieros debe basarse en principios generales, criterios y enfoques correspondientes a la estrategia de desarrollo elegida por la empresa. Centrarse en la estrategia general de desarrollo le permite centrarse en aquellos tipos de riesgo que prometen a la empresa el máximo beneficio, determinar la cantidad máxima de riesgos que puede asumir, resaltar recursos necesarios administrarlos;
• - Contabilización de la posibilidad de transferencia del riesgo. - La aceptación de una serie de riesgos financieros no es comparable con la capacidad de la empresa para neutralizar sus consecuencias negativas. Al mismo tiempo, la necesidad de implementar una determinada operación riesgosa puede estar dictada por los requisitos de la estrategia y dirección de la actividad económica. Se permite su inclusión en la cartera de riesgos solo si es posible su transferencia parcial o total a socios comerciales o una aseguradora externa.

Con base en los principios considerados, la compañía desarrolla una política de gestión de riesgos financieros. Esta política forma parte de la estrategia global de la empresa, que consiste en desarrollar un sistema de medidas para neutralizar sus posibles consecuencias negativas de los riesgos asociados a la ejecución de los distintos aspectos de la actividad económica.

Todo el mundo sabe que los riesgos son una parte integral de cualquier negocio. En una zona son más, en otra son menos. Al tomar cualquier decisión gerencial, el gerente debe necesariamente tener en cuenta posibles riesgos. La gestión de riesgos permite bajar el umbral de este factor y proporciona la base para que el gerente implemente soluciones justificadas para lograr las tareas asignadas. En este momento, los líderes de la mayoría de las empresas en nuestro país están tratando de minimizar los riesgos de prácticas sistemáticamente, organizando progresivamente los departamentos y puestos de la empresa responsables de estos temas e implantando sistemas de gestión de riesgos. Las empresas exitosas prestan mucha atención a los sistemas de gestión de riesgos. Pero de todos modos, en muchas organizaciones domésticas, las decisiones más responsables se toman sobre la base de la intuición del líder. En los países europeos se han desarrollado estándares de gestión de riesgos, lamentablemente en nuestro país esto aún está muy lejano y esto dificulta el proceso de reducción de riesgos.

Para que la empresa se desarrolle de manera efectiva y lleve a cabo con éxito sus actividades en el mercado, el personal de la empresa debe resolver rápidamente los problemas y problemas que surjan, y también tener en cuenta la naturaleza de la influencia de estos factores en el proceso tecnológico y de producción. Pero para mantener los cargos, la organización debe tener una cierta cantidad fija de recursos financieros que cubran los posibles costos de reducir los riesgos y eliminar las consecuencias de aquellos incidentes que no se pudieron prevenir. Se debe prestar especial atención aquí a aquellas situaciones que pueden crear una amenaza grave para el negocio en sí.

En primer lugar, los riesgos están asociados con una desviación de indicadores planificados, pero no toda desviación puede considerarse un evento de riesgo negativo, sino solo uno que ya haya superado el nivel límite posible. Pero los expertos señalan que si la empresa tiene un sistema de planificación y presupuestación que funciona bien y que controla los costos y los gastos, la razón de la desviación son factores inciertos.

No olvide que la presentación de informes es una parte integral del proceso de gestión de riesgos. Distinguir entre informes externos e internos. A diferencia de los informes financieros, combina el pasado, el presente y el futuro en sí mismo. La posibilidad de perder algo es característica de cualquier tipo de actividad. Hay muchos tipos de riesgos que enfrenta una empresa en su trabajo, pero Atención especial debe darse a los llamados riesgos financieros. Son los riesgos asociados a la pérdida de recursos financieros en la realización de cualquier actividad de la empresa. Más concretamente, desde el punto de vista de la teoría económica, los riesgos financieros de una empresa muestran la probabilidad de que el rendimiento real de la inversión difiera del esperado. La presencia de tales riesgos impulsa la introducción de sistemas para gestionarlos. La gestión del riesgo financiero caracteriza el grado de estabilidad de esta empresa en el mercado, su capacidad para hacer frente a las consecuencias negativas del mercado. Más importante aún, los resultados de los riesgos financieros afectan significativamente las finanzas y la eficiencia de la empresa. Todo esto puede llevar a la empresa no solo a pérdidas, sino también a la ruina. Por lo tanto, la gestión de riesgos financieros implica identificar exactamente aquellos riesgos que representan la mayor amenaza para la organización. La comprensión de los principales peligros potenciales permite dirigir los fondos a aquellas áreas caracterizadas por una relación racional de riesgo y rendimiento. Esto tiene un efecto positivo en la organización, permitiendo una asignación eficiente de los recursos.

Existe un proceso complejo de análisis de riesgo financiero, que consta de varias etapas. En primer lugar, se deben identificar y clasificar los tipos de riesgos. En segundo lugar, para designar por sí mismo los criterios para evaluar las características de cada una de las especies. En tercer lugar, desarrollar métodos y formas de controlar y eliminar los peligros. En general, la inclusión del actual sistema de análisis de riesgos financieros en el proceso de gestión empresarial es un tema complejo y multifacético, pero con su solución efectiva se asegura la estabilidad financiera de la empresa, su desarrollo exitoso y crecimiento Si hablamos exclusivamente de los riesgos financieros de una empresa, entonces el indicador clave utilizado en el análisis y previsión de riesgos es el producto de la posibilidad de que ocurra un riesgo por la cantidad de pérdidas esperadas de sus consecuencias. Entre vista general Los riesgos financieros distinguen entre riesgos crediticios, cambiarios y especulativos. Una característica interesante riesgos financieros es simetría especular, es decir, cuando se presenta un riesgo de un lado, hay chances para el otro. Las formas de reducir los riesgos incluyen la distribución de la responsabilidad y el seguro de situaciones contra la pérdida de fondos.

El problema de la gestión de riesgos existe en cualquier sector de la economía, desde Agricultura y la industria al comercio y las finanzas, lo que explica su continua relevancia. Y dado que todos los sectores de la economía están conectados en un solo mecanismo gracias a sector financiero debe prestarse la mayor atención a los riesgos financieros. Las principales fuentes de amenaza para el bienestar de la actividad financiera de la empresa son los tipos de riesgos presentados en la tabla 1.

Tabla 1. Tipos de riesgos financieros

tipo de riesgo

Definición de riesgo

Riesgo crediticio

La posibilidad de un cambio negativo en el valor de los activos como resultado de la incapacidad de las contrapartes para cumplir con sus obligaciones, en particular para el pago de intereses y principal del préstamo (el riesgo de crédito también incluye el riesgo de incumplimiento por parte del prestatario)

Riesgo operacional

La posibilidad de pérdidas no previstas por errores técnicos durante las operaciones, acciones intencionales y no intencionales del personal, emergencias, fallas en los equipos, etc. (a riesgos operacionales a menudo también incluyen pérdidas debidas a errores en el modelo o la metodología utilizada para evaluar y gestionar los riesgos)

Riesgo de liquidez La posibilidad de pérdidas causadas por la imposibilidad de comprar o vender un activo en la cantidad correcta por suficiente período corto debido al deterioro de las condiciones del mercado. 2. La posibilidad de escasez de efectivo u otros activos altamente líquidos para cumplir con las obligaciones con las contrapartes

Riesgo de mercado

La posibilidad de un cambio negativo en el valor de los activos como resultado de fluctuaciones en las tasas de interés, tipos de cambio, precios de acciones, bonos y bienes (las variedades de riesgo de mercado son, en particular, los riesgos de tasa de interés y de moneda)

Figura 1 La gestión de riesgos se realiza en la siguiente secuencia

Considere este proceso en etapas, como se muestra en la Figura 1. Etapa uno. Evaluación de riesgos financieros. En esta etapa, es necesario identificar los riesgos financieros inherentes a esta empresa y desarrollar métodos para su evaluación cuantitativa. El uso de métodos de evaluación de riesgos financieros permite evaluar posibles pérdidas en caso de fluctuaciones del mercado con un solo número. También le permiten estimar la cantidad de capital que debe reservarse para cubrir estas pérdidas. Actualmente, se han desarrollado muchos métodos para evaluar los riesgos financieros. Su cálculo es bastante complicado y requiere un entrenamiento especial. En el marco de este estudio, queremos repasar con los métodos más utilizados en la práctica, sin entrar en cálculos matemáticos complejos (ver Tabla 2).

Tabla 2. Métodos para evaluar los riesgos financieros

Uno de los métodos de evaluación de riesgos más populares es el VaR (medida de riesgo). En términos simples, el cálculo del valor del VaR se realiza para poder hacer una afirmación como: "Estamos X% seguros (con una probabilidad de X%) de que nuestras pérdidas no superarán Y dólares en los próximos -dias." En esta oración, el valor desconocido Y es VaR. Es una función de dos parámetros: horizonte temporal y X - nivel de confianza. Considere los tipos de análisis utilizados en la práctica. El análisis de sensibilidad consiste en determinar los valores de los parámetros clave que pueden poner en duda el éxito del negocio. Es muy importante determinar qué cambios en estos parámetros podrían incrementar la rentabilidad esperada: por ejemplo, un aumento del 25% en el precio de las materias primas, o una disminución del 20% en el precio de venta o producción. Si la empresa es demasiado sensible a algunos cambios en los parámetros, el jefe de la empresa debe monitorear regularmente su valor.

El análisis de escenarios es una técnica de análisis de riesgos que, junto con un conjunto básico de insumos, considera una serie de otros insumos que pueden entrar en juego durante la implementación. Con base en los resultados obtenidos, se compilan dos escenarios: un escenario pesimista - un conjunto de circunstancias "malas", un escenario optimista - un conjunto de circunstancias "buenas", así como una conclusión sobre la posibilidad de un escenario pesimista y las pérdidas asociado a ello.

El modelado de simulación (método Monte Carlo) es un procedimiento mediante el cual modelo matemático la determinación de cualquier indicador financiero se somete a una serie de simulaciones usando una computadora. El proceso de simulación incluye un conjunto de acciones: se crean escenarios secuenciales utilizando datos iniciales que son inciertos; el modelado se lleva a cabo de tal manera que una elección aleatoria de valores no viola los rangos reales de cambios de parámetros; los resultados de la simulación se recopilan y analizan estadísticamente para evaluar la medida del riesgo.

Considere las formas más comunes de reducir el riesgo financiero.

El seguro es una forma de reserva previa de recursos destinada a compensar los daños derivados de la manifestación prevista de diversos riesgos. La esencia económica del seguro radica en la creación de un fondo de reserva (seguro), cuyas deducciones para un asegurado individual se establecen en un monto significativamente menor que el monto de la pérdida esperada y, como resultado, el monto de la compensación del seguro. Por lo tanto, hay una transferencia de la mayor parte del riesgo del asegurado al asegurador.

Para reducir las consecuencias de la manifestación del riesgo, se utiliza la reserva de recursos financieros en caso de cambios adversos en las actividades de la empresa. La creación de una reserva para contingencias es una de las formas de administrar los riesgos, previendo el establecimiento de una relación entre los riesgos potenciales que afectan el valor de los activos y la cantidad de fondos necesarios para eliminar las consecuencias de la manifestación de los riesgos.

Limitación de riesgos mediante la limitación de transacciones: limitación de las características cuantitativas de grupos individuales de transacciones, identificados por su tipo o por las personas responsables de las transacciones. Para hacer esto, es necesario definir un esquema de límites y establecer límites dentro de él. El esquema de límites asigna un determinado tipo de límite a cada tipo de riesgo. Establecer límites, es decir, limitar cantidades, es una de las técnicas para reducir el grado de riesgo. Cuando se utilizan calificaciones crediticias, el proceso de establecimiento de límites se simplifica enormemente. Basta con establecer la escala de correspondencia entre los valores de las calificaciones y los montos de los límites. El límite basado en calificación limita la cantidad máxima de riesgo aceptable en operaciones con esta contraparte

La cobertura es la minimización del riesgo de precio. El propósito de la cobertura es fijar un cierto nivel de precios. Dependiendo de la forma de organización del comercio, todos los instrumentos de cobertura se pueden dividir en intercambio y extrabursátiles.

La diversificación es una forma de reducir la exposición general al riesgo mediante la asignación de fondos entre diferentes activos cuyo precio o rentabilidad están débilmente correlacionados entre sí. La esencia de la diversificación es reducir al máximo las pérdidas posibles por evento, pero al mismo tiempo, aumenta la cantidad de tipos de riesgo que deben controlarse.

En conclusión, me gustaría decir que en la actualidad condiciones de mercado no es suficiente escuchar tu propia intuición: puede decepcionarte. Para una gestión eficaz de los riesgos financieros y de los riesgos en general, es necesario basarse en los avances científicos, combinar hábilmente los métodos conocidos y aplicarlos en trabajo diario. Lo principal es que su sistema de gestión de riesgos financieros debe ser simple, transparente, práctico y coherente con los objetivos estratégicos de la empresa.

Vamos a revelar qué métodos de gestión de riesgos financieros existen en la práctica de gestión, cómo construir un sistema de gestión de riesgos y analizar, usando un ejemplo, un análisis paso a paso de la efectividad de implementar un sistema de gestión.

Gestion de riesgos financieros. Definición y significado económico

riesgo financiero- son posibles pérdidas financieras, expresadas en pérdidas o no antes de obtener una posible ganancia. El propósito del funcionamiento de cualquier empresa es generar ingresos y minimizar costos. La aparición del riesgo financiero conduce a un aumento en la proporción de costos imprevistos.

El significado económico del riesgo radica en la probabilidad de que ocurra un evento desfavorable. En la gestión moderna categoría económica el riesgo ha dejado de tener sólo una connotación negativa. Los proyectos de inversión de la empresa, que tienen un alto nivel de riesgo, también tienen un alto nivel de posible beneficio. Conceptos tales como riesgo y rentabilidad son interdependientes, y la exclusión completa del riesgo de las actividades de la empresa conducirá a una falta total de ganancias. El economista W. Sharp (1964) en su fórmula mostró claramente la relación del riesgo financiero con bolsa de Valores y rendimientos futuros.

Gestion de riesgos financieros- implica una combinación de diferentes métodos, modelos y enfoques para reducir la probabilidad de una amenaza y la cantidad de pérdidas. El paso clave en la gestión del riesgo financiero es evaluar la probabilidad de una amenaza y la cantidad de pérdidas absolutas.

Sistema de gestión de riesgos financieros

El sistema de gestión de riesgos financieros permite a la empresa incrementar su valor para los accionistas e inversores. El análisis de 1500 empresas realizado por los científicos estadounidenses E. Metric y P. Gompers mostró una diferencia significativa en las tasas de crecimiento de su valor. Por ejemplo, las empresas que tenían altos estándares de gestión de riesgos financieros experimentaron una tasa de crecimiento anual del valor un 10 % mayor. El sistema de gestión de riesgos consta del siguiente esquema típico, que puede ampliarse y complementarse de acuerdo con las condiciones de funcionamiento de la empresa.

El sistema de gestión afecta a todos los niveles organizacionales de la empresa, desde la alta gerencia hasta los gerentes de línea y staff de producción. Consideremos con más detalle cada bloque del sistema de gestión de riesgos.

Objetivos de la gestión del riesgo empresarial

Se pueden distinguir los siguientes objetivos de la gestión de riesgos y, en particular, los riesgos financieros de la empresa:

• Aumento del atractivo de inversión, competitividad, valor empresarial y solvencia;
• Creación de sustentabilidad financiera y productiva y económica del desarrollo empresarial;
• Implementación de nuevos proyectos de riesgo, innovadores y de riesgo;
• Reducir posibles pérdidas económicas y no sin antes obtener beneficios.

Usuarios del sistema de gestión de riesgos son los distintos departamentos y funcionarios de la empresa:

• departamento financiero (gerente financiero y analista);
• dueños y dueños de la empresa (accionistas);
• servicio de auditoría interna (auditores, financieros, economistas).

Clasificación de riesgos en el sistema de gestión de riesgos

Para analizar cualquier objeto económico, es necesario singularizar sus partes constituyentes y clasificarlo. Esto abrirá el problema en estudio para su posterior análisis. Considere las diversas clasificaciones oficiales de riesgos financieros que se presentan en la siguiente tabla.

Fuente de clasificación	Tipos de riesgos financieros
Ley Federal "Sobre el Banco Central de la Federación Rusa"	Moneda, interés y otros riesgos financieros
Carta del Banco Central de la Federación de Rusia "Sobre recomendaciones metodológicas" Sobre el procedimiento de compilación y presentación entidades de crédito estados financieros” del 10 de febrero de 2006 N° 19-t	Riesgo de crédito, de mercado, geográfico, de moneda, de liquidez y de tasa de interés
Orden del Servicio Federal de Mercados Financieros de la Federación Rusa (FFMS de la Federación Rusa) del 16 de marzo de 2005 sobre los riesgos financieros del emisor	Riesgo de tipo de interés, riesgo de tipo de cambio, riesgo de emisor, riesgo de cobertura

Métodos de gestión de riesgos financieros

Todos los métodos de evaluación de riesgos se pueden dividir en dos grupos: cuantitativos y cualitativos. Los métodos cuantitativos incluyen una evaluación numérica objetiva de la probabilidad de pérdida de capital/dinero y utilizan métodos estadísticos de análisis para esto. Los métodos cualitativos dan una evaluación subjetiva de la posibilidad de riesgo sobre la base de opiniones de expertos. Beneficios de usar Métodos cuantitativos es la capacidad de calcular y diagnosticar rápidamente el nivel actual de riesgo financiero. Las ventajas de los métodos cualitativos incluyen la posibilidad de evaluar los factores cualitativos que influyen en la ocurrencia del riesgo.

Modelos para evaluar los riesgos financieros de una empresa

Dependiendo de tipo específico El riesgo financiero se distingue por varios modelos de evaluación cuantitativos y cualitativos presentados en la siguiente tabla. Estos modelos se construyeron a partir del análisis de balances, flujos de caja, estadísticas macroeconómicas, etc.

Tipos de riesgo	Modelos de valoración existentes
Riesgo crediticio	Modelos para evaluar la probabilidad de quiebra de una empresa: E. Altman, R. Taffler, R. Fox, W. Beaver. Métodos de Ball para la evaluación de riesgos débilmente formalizables A.D. Sheremet. Métodos de evaluación de las agencias de rating NRA, Expert-RA, Moody's, Standard&Poor's, Fitch. ⊕ ⊕
Riesgo de cambio	Método VaR, fundamental, análisis técnico. ⊕
Riesgo de mercado	Modelo de valor en riesgo, déficit, modelo W. Sharp, E. Fama y C. French, S. Ross, F. Black y M. Scholes. ⊕
Riesgo de liquidez	Análisis de ratios de liquidez y solvencia ⊕
Riesgo de interés	Modelos para evaluar factores macroeconómicos

Etapas de la creación de su propio sistema de gestión de riesgos

Si la empresa necesita evaluar una gran cantidad de riesgos específicos, entonces el uso de métodos existentes la evaluación no será suficiente. Para cada empresa específica o proyecto de inversión necesitas crear tu propio sistema. Considere en la práctica las etapas de creación de un sistema de gestión de riesgos.

Etapa número 1. Fórmula general de evaluación de riesgos

Todos los riesgos financieros de la empresa son la suma de los riesgos sistemáticos y no sistemáticos, que se calcularán mediante la fórmula integral:

donde:

R 1 , R 2 - riesgos no sistemáticos y no sistemáticos de la empresa / proyecto;

K 1 , K 2 - ponderaciones de riesgo para la empresa/proyecto.

Una tarea importante para los expertos y analistas financieros es identificar todos los riesgos sistemáticos y no sistemáticos de la empresa. para resaltar los factores manejables. Los riesgos sistemáticos están formados por ambiente externo que no se puede controlar ni influir. Los riesgos sistemáticos incluyen cambios en las tasas de interés del Banco Central de la Federación Rusa, inflación, desempleo, el monto de las contribuciones a las autoridades locales, etc. La identificación de riesgos no sistemáticos permite introducir nuevas herramientas para reducirlos.

Etapa número 2. Criterios para comparar la efectividad del uso de un sistema de gestión de riesgos

Uno de los posibles criterios para evaluar la eficacia de la gestión del riesgo financiero puede ser el criterio del costo, que puede evaluarse en términos del valor actual (descontado) de una empresa/proyecto de inversión ( VAN,Redpresentevalor). La fórmula para calcular el valor presente será la siguiente:

donde:

VAN - valor presente neto;

CF t es el flujo de efectivo generado por la empresa/proyecto de inversión durante el período de tiempo t;

CF 0 es el volumen de inversiones iniciales (costos) en el proyecto/empresa;

d es la tasa de descuento.

En este modelo, el parámetro desconocido es la tasa de descuento, que se calcula en la siguiente etapa del análisis.

Etapa número 3. Cálculo de diferentes tasas de descuento.

Para calcular la tasa de descuento, utilizamos la fórmula de evaluación del riesgo financiero acumulativo:

d es la tasa de descuento;

df es la tasa de interés libre de riesgo;

I - el porcentaje de inflación;

dp es la prima de riesgo.

Como resultado, obtendremos dos tasas de descuento d y d*, que reflejan rendimientos diferentes sobre el capital de la empresa.

Etapa número 4. Comparación de valor empresarial

El cálculo final del valor actual neto de la empresa/proyecto con y sin el sistema de gestión de riesgos financieros se presenta mediante las siguientes fórmulas:

La comparación de la diferencia entre NPV1 y NPV2 muestra la efectividad de la futura implementación del sistema de gestión de riesgos financieros.

Ejemplo de mecanismos de contabilidad y control en el sistema de gestión de riesgos

Consideremos algunas decisiones organizacionales y gerenciales en el sistema de gestión de riesgos en la empresa.

1. Implementación de normativa sobre monitoreo continuo e identificación de riesgos que Influencia negativa para alcanzar los objetivos de la empresa.
2. Designación de un responsable (gestor de riesgos) para la gestión del sistema.
3. Desarrollo de un mecanismo de registro y contabilización de riesgos en bases de datos empresariales.
4. Creación de informes documentales sobre los riesgos financieros actuales para la dirección de la empresa y los empleados responsables de la organización. Diseño del sistema Formación del sistema de motivación del personal.
5. Desarrollo de herramientas complejas para la cobertura y el seguro de las actividades financieras y económicas de la empresa.

El impacto del sistema de gestión de riesgos en el atractivo de la inversión

La introducción de la gestión del riesgo financiero en todos los niveles permite aumentar el atractivo de inversión de la empresa. El crecimiento del atractivo para inversores estratégicos, acreedores, accionistas hace posible atraer más capital prestado para crear capacidades de producción adicionales y desarrollar el potencial innovador. Uno de los indicadores que reflejan el atractivo de la inversión es el valor económico añadido. (Valor Económico Agregado, EVA). Muchos financieros utilizan este indicador para evaluar la eficiencia de la creación de valor por parte de una empresa. La siguiente figura muestra la relación entre el nivel de riesgo y el EVA.

La gestión de riesgos le permite reducir el costo del capital prestado (tasas de interés), lo que reducirá el costo promedio ponderado del capital y aumentará el valor económico agregado.

Resumen

La gestión del riesgo financiero en una empresa es la tarea más importante gestión estratégica para crear a largo plazo desarrollo sostenible. El desarrollo del sistema comienza con la clasificación de los riesgos existentes por parte del gestor de riesgos, la recopilación de su jerarquía y relación estructural. El siguiente paso es seleccionar entre los datos cuantitativos o modelos de calidad evaluación de riesgos, y se está desarrollando un conjunto de medidas para reducir las posibles amenazas. Por regla general, en la práctica, los modelos existentes reflejan sólo una parte de los riesgos financieros, por lo que una de las tareas de la dirección de la empresa es desarrollar su propio sistema de gestión de riesgos. Para evaluar la efectividad de la implementación del sistema de gestión de riesgos, se utiliza el valor actual neto de la empresa, que se compara con el valor actual neto valor actual sin utilizar el sistema de control. El sistema de gestión de riesgos requiere un constante seguimiento, ajuste y adaptación a los cambios económicos externos, especialmente para economia moderna. Esto concluye este artículo, gracias por su atención, Ivan Zhdanov estuvo con usted.

Contenido

1. El concepto de riesgo, tipos de riesgos

1.1. Sistema de riesgos.

1.2. Clasificación de riesgos financieros.

1.3. Métodos para evaluar el grado de riesgo.

2. Esencia y contenido de la gestión de riesgos.

2.1. La estructura del sistema de gestión de riesgos.

2.2. Funciones de gestión de riesgos.

3. Organización de la gestión de riesgos.

3.1. Etapas de la organización de la gestión de riesgos.

3.2. Características de la elección de la estrategia y los métodos para resolver problemas de gestión.

3.3. Normas básicas de gestión de riesgos.

4. Métodos de gestión del riesgo financiero.

5. Formas de reducir el riesgo financiero.

Lista de literatura usada.

1. El concepto de riesgo, tipos de riesgos.

1.1. Sistema de riesgos.

El propósito del espíritu empresarial es obtener el máximo ingreso con el mínimo gasto de capital en un entorno competitivo. La implementación de este objetivo requiere una comparación del tamaño del capital invertido (adelantado) en las actividades de producción y comercio con los resultados financieros de esta actividad.

Al mismo tiempo, en la implementación de cualquier tipo de actividad económica, existe objetivamente un peligro (riesgo) de pérdidas, cuyo volumen está determinado por las características específicas de un negocio en particular. Riesgo- Este la probabilidad de pérdidas, daños, déficit en los ingresos planificados, ganancias. Las pérdidas que se producen en la actividad empresarial se pueden dividir en materiales, laborales y financieras.

Para un administrador financiero, el riesgo es la probabilidad de un resultado desfavorable. Los diferentes proyectos de inversión tienen un grado de riesgo diferente, la opción más rentable para invertir capital puede resultar tan arriesgada que, como dicen, “el juego no vale la pena”.

El riesgo es una categoría económica. Como categoría económica, representa un evento que puede ocurrir o no. En caso de tal evento, son posibles tres resultados económicos: negativo (pérdida, daño, pérdida); nulo; positivo (ganancia, beneficio, ganancia).

El riesgo es una acción realizada con la esperanza de un resultado feliz en el principio de "afortunado o no afortunado".

Por supuesto, el riesgo se puede evitar, es decir, simplemente evite las actividades riesgosas. Sin embargo, para un emprendedor, evitar el riesgo a menudo significa renunciar a beneficios potenciales. Un buen proverbio dice: "Quien no arriesga, no tiene nada".

El riesgo se puede gestionar, es decir, utilizar diversas medidas que permitan, en cierta medida, predecir la aparición de un evento de riesgo y tomar medidas para reducir el grado de riesgo. La eficacia de la organización de la gestión de riesgos está determinada en gran medida por la clasificación del riesgo.

La clasificación de riesgos debe entenderse como su distribución en grupos separados de acuerdo con ciertas características para lograr ciertos objetivos. La clasificación de riesgos basada en la ciencia le permite determinar claramente el lugar de cada riesgo en su sistema general. Crea oportunidades para la aplicación efectiva de métodos y técnicas apropiados de gestión de riesgos. Cada riesgo tiene su propio enfoque de gestión de riesgos.

El sistema de calificación de riesgos incluye categorías, grupos, tipos, subespecies y variedades de riesgos.

Dependiendo de lo posible En consecuencia (evento de riesgo), los riesgos se pueden dividir en dos grandes grupos: puros y especulativos.

Riesgos puros significa la posibilidad de obtener un resultado negativo o nulo. Estos riesgos incluyen: riesgos naturales, ambientales, políticos, de transporte y parte de los riesgos comerciales (propiedad, producción, comercio).

Riesgos especulativos expresado en la posibilidad de obtener resultados tanto positivos como negativos. Estos incluyen riesgos financieros que son parte de los riesgos comerciales.

Dependiendo de la causa subyacente(característica básica o natural), los riesgos se dividen en las siguientes categorías: naturales, ambientales, políticos, de transporte y comerciales.

Riesgos comerciales representan un riesgo de pérdidas en el proceso de la actividad financiera y económica. Significan la incertidumbre del resultado de la transacción comercial dada.

Sobre una base estructural riesgos comerciales se divide en propiedad, producción, comercio, financiero.

Riesgos patrimoniales - son riesgos asociados a la probabilidad de pérdida de propiedad de un ciudadano-empresario por robo, sabotaje, negligencia, sobretensión de los sistemas técnicos y tecnológicos, etc.

Riesgos de producción - son los riesgos asociados a una pérdida por paralización de la producción por influencia de diversos factores y, sobre todo, a la pérdida o daño del capital fijo y de trabajo (equipos, materias primas, transporte, etc.), así como los riesgos asociado con la introducción de nuevos equipos en producción y tecnología.

Riesgos comerciales representan riesgos asociados a la pérdida por demora en los pagos, negativa a pagar durante el período de transporte de las mercancías, falta de entrega de las mercancías, etc.

1.2. Clasificación de riesgos financieros.

riesgo financiero surge en el proceso de relaciones entre una empresa y las instituciones financieras (bancos, financieras, de inversión, compañías de seguros, bolsas de valores, etc.). Las razones del riesgo financiero son factores inflacionarios, crecimiento de las tasas de descuento bancarias, depreciación de valores, etc.

Los riesgos financieros se dividen en dos tipos:

1. riesgos asociados con el poder adquisitivo del dinero;
2. riesgos asociados con la inversión de capital (riesgos de inversión).

Los riesgos asociados al poder adquisitivo del dinero incluyen los siguientes tipos de riesgos: riesgos inflacionarios y deflacionarios, riesgos cambiarios, riesgo de liquidez.

La inflación significa la depreciación del dinero y, en consecuencia, el alza de los precios. La deflación es un proceso contrario a la inflación, se expresa en una disminución de los precios y, en consecuencia, en un aumento del poder adquisitivo del dinero.

riesgo de inflación - es el riesgo de que, a medida que aumenta la inflación, los ingresos en efectivo recibidos se deprecien en términos de poder adquisitivo real más rápido de lo que aumentan. En tales condiciones, el empresario soporta pérdidas reales.

riesgo deflacionario es el riesgo de que, a medida que aumenta la deflación, el nivel de precios caiga, las condiciones económicas para los negocios empeoren y los ingresos disminuyan.

Riesgos cambiarios representan un riesgo de pérdidas cambiarias asociadas con un cambio en el tipo de cambio de una moneda extranjera frente a otra en el curso de transacciones económicas, crediticias y otras transacciones cambiarias.

Riesgos de liquidez - son riesgos asociados a la posibilidad de pérdidas en la venta de valores u otros bienes debido a un cambio en la evaluación de su calidad y valor de uso.

Los riesgos de inversión incluyen los siguientes subtipos de riesgos:

1. el riesgo de lucro cesante;
2. el riesgo de rendimientos más bajos;
3. riesgo de pérdidas financieras directas.

Riesgo de lucro cesante - este es el riesgo de daño financiero indirecto (colateral) (lucro cesante) como resultado de la falta de realización de cualquier actividad (por ejemplo, seguros, cobertura, inversión, etc.).

Riesgo de retorno pueden surgir como resultado de una disminución en la cantidad de intereses y dividendos sobre inversiones de cartera, sobre depósitos y préstamos.

Las inversiones de cartera están asociadas a la formación de una cartera de inversiones y representan la adquisición de valores y otros activos. El término "cartera" proviene del italiano "Porte foglio" en el sentido de la totalidad de valores que tiene un inversor.

El riesgo de rendimiento a la baja incluye las siguientes variedades: riesgos de tasa de interés y riesgos crediticios.

Para riesgos de tipos de interés incluye el riesgo de pérdidas de los bancos comerciales, instituciones de crédito, instituciones de inversión como resultado del exceso de las tasas de interés pagadas por ellos sobre los fondos atraídos sobre las tasas de los préstamos otorgados. Los riesgos de interés también incluyen los riesgos de pérdidas en que pueden incurrir los inversionistas debido a cambios en los dividendos de las acciones, tasas de interés en el mercado de bonos, certificados y otros valores.

Un aumento en la tasa de interés de mercado conduce a una disminución en el valor de mercado de los valores, especialmente los bonos con una tasa de interés fija. Con un aumento en el interés, también puede comenzar un dumping masivo de valores emitidos a tasas de interés fijas más bajas y, según los términos de emisión, aceptados anticipadamente por el emisor. El riesgo de tipo de interés lo asume un inversor que ha invertido en valores de renta fija a medio y largo plazo con un aumento actual del tipo de interés medio del mercado en comparación con el nivel fijo. En otras palabras, el inversionista podría recibir un aumento en los ingresos debido a un aumento en los intereses, pero no puede liberar sus fondos invertidos en las condiciones anteriores.

El riesgo de tipo de interés lo asume el emisor que emite valores de renta fija a medio y largo plazo en circulación a la disminución actual del tipo de interés medio del mercado en comparación con el nivel fijo. En otras palabras, el emisor podría captar fondos del mercado a una tasa de interés más baja, pero ya está obligado por la emisión de valores que realizó.

Este tipo de riesgo, dado el rápido crecimiento de las tasas de interés frente a la inflación, también es importante para los títulos de corto plazo.

Riesgo crediticio- el peligro de impago por parte del prestatario del principal y de los intereses adeudados al acreedor. El riesgo de crédito también incluye el riesgo de que el emisor que emitió títulos de deuda no pueda pagar los intereses sobre ellos o el monto principal de la deuda.

El riesgo de crédito también puede ser un tipo de riesgo de pérdida financiera directa.

Riesgos de pérdidas financieras directas incluyen las siguientes variedades: riesgo bursátil, riesgo selectivo, riesgo de quiebra y riesgo de crédito.

Riesgos cambiarios representan el riesgo de pérdidas por operaciones de cambio. Estos riesgos incluyen: el riesgo de impago de transacciones comerciales, el riesgo de impago de comisiones de una casa de bolsa, etc.

Riesgos selectivos(del lat. selectio - elección, selección): estos son los riesgos de elegir el método incorrecto de inversión de capital, el tipo de valores para invertir en comparación con otros tipos de valores al formar una cartera de inversión.

Riesgo de quiebra representa un peligro como resultado de la elección incorrecta del método de inversión del capital, la pérdida total por parte del empresario de su propio capital y su incapacidad para pagar sus obligaciones. Como resultado, el empresario se declara en quiebra.

El riesgo financiero es una función del tiempo. En general, el grado de riesgo de un activo financiero u opción de inversión determinada aumenta con el tiempo. Por ejemplo, las pérdidas del importador hoy dependen del tiempo desde el momento de la celebración del contrato hasta la fecha de pago de la transacción, ya que las tasas de cambio frente al rublo ruso continúan creciendo.

En la práctica extranjera, se propone utilizar un árbol de probabilidades como método para determinar cuantitativamente el riesgo de invertir capital.

Este método le permite determinar con precisión los probables flujos de efectivo futuros de un proyecto de inversión en relación con los resultados de períodos de tiempo anteriores. Si un proyecto de inversión de capital es aceptable en el primer período de tiempo, también puede ser aceptable en períodos de tiempo posteriores.

Si se supone que los flujos de efectivo en diferentes períodos de tiempo son independientes entre sí, entonces es necesario determinar la distribución probable de los resultados de los flujos de efectivo para cada período de tiempo.

En el caso de que exista una conexión entre los flujos de efectivo en diferentes periodos de tiempo, es necesario aceptar esta dependencia y, en base a ella, presentar los eventos futuros tal como pueden ocurrir.

1.3. Métodos para evaluar el grado de riesgo.

Muchas transacciones financieras (inversiones de riesgo, compra de acciones, transacciones de venta, transacciones de crédito, etc.) están asociadas con un riesgo bastante significativo. Requieren evaluar el grado de riesgo y determinar su magnitud.

El grado de riesgo es la probabilidad de que ocurra una pérdida, así como la cantidad de daño posible de la misma.

El riesgo puede ser:

• admisible: existe una amenaza de pérdida total de ganancias de la implementación del proyecto planificado;
• Crítico: es posible no recibir no solo ganancias, sino también ingresos y cobertura de pérdidas a expensas de los fondos del empresario;
• catastrófico: posible pérdida de capital, propiedad y quiebra del empresario.

Análisis cuantitativo- esta es la determinación de la cantidad específica de daño monetario a subespecies individuales de riesgo financiero y riesgo financiero en conjunto.

A veces se lleva a cabo un análisis cualitativo y cuantitativo sobre la base de una evaluación de la influencia de factores internos y externos: se realiza una evaluación elemento por elemento Gravedad específica su impacto en el trabajo esta empresa y su valor monetario. Este método de análisis es bastante laborioso desde el punto de vista del análisis cuantitativo, pero trae sus indudables resultados cuando analisis cualitativo. En relación con esto, se debe prestar más atención a la descripción de los métodos para el análisis cuantitativo del riesgo financiero, ya que son muchos y se requiere cierta habilidad para su aplicación competente.

En términos absolutos, el riesgo puede determinarse por el monto de las posibles pérdidas en términos materiales (físicos) o de costos (monetarios).

En términos relativos, el riesgo se define como el monto de posibles pérdidas relacionadas con una determinada base, en la forma en que es más conveniente tomar, ya sea el estado de propiedad de la empresa, o el costo total de los recursos para este tipo de actividad empresarial. , o el ingreso esperado (beneficio). Luego, consideraremos las pérdidas como una desviación aleatoria de las ganancias, los ingresos y los ingresos en la dirección de la disminución. en comparación con los valores esperados. La pérdida empresarial es principalmente una disminución accidental de los ingresos empresariales. Es la magnitud de tales pérdidas lo que caracteriza el grado de riesgo. Por lo tanto, el análisis de riesgos se asocia principalmente con el estudio de pérdidas.

Dependiendo de la magnitud de las pérdidas probables, es recomendable dividirlas en tres grupos:

• Las pérdidas, cuyo valor no exceda la ganancia estimada, pueden llamarse admisibles;
• Las pérdidas, cuyo valor es mayor que la ganancia estimada, se clasifican como críticas; dichas pérdidas deberán compensarse del bolsillo del empresario;
• Aún más peligroso es el riesgo catastrófico, en el que el empresario se arriesga a incurrir en pérdidas superiores a todos sus bienes.

Si es posible predecir de una forma u otra, evaluar las posibles pérdidas de esta operación, entonces se ha obtenido una evaluación cuantitativa del riesgo que está tomando el emprendedor. Al dividir el valor absoluto de las posibles pérdidas por el costo o beneficio estimado, obtenemos una evaluación cuantitativa del riesgo en términos relativos, en porcentaje.

Hablando de que el riesgo se mide por la magnitud de lo posible. posibles pérdidas, debe tenerse en cuenta la naturaleza aleatoria de tales pérdidas. La probabilidad de que ocurra un evento puede determinarse mediante un método objetivo y uno subjetivo.

El método objetivo se utiliza para determinar la probabilidad de que ocurra un evento en función de un cálculo de la frecuencia con la que ocurre el evento.

El método subjetivo se basa en el uso de criterios subjetivos, que se basan en varios supuestos. Tales supuestos pueden incluir el juicio del tasador, su experiencia personal, la evaluación del experto calificador, la opinión del auditor-consultor, etc.

Así, la evaluación de los riesgos financieros se basa en encontrar la relación entre ciertos montos de pérdidas de la empresa y la probabilidad de que ocurran. Esta dependencia encuentra expresión en la construcción la curva de probabilidad para la ocurrencia de un cierto nivel de pérdida.

La construcción de la curva es una tarea extremadamente difícil, que requiere suficiente experiencia de conocimiento de los empleados que se ocupan de cuestiones de riesgo financiero. Se utilizan varios métodos para construir una curva de probabilidad para la ocurrencia de un cierto nivel de pérdidas (curva de riesgo): estadístico; análisis de factibilidad de costos; método de evaluación de expertos; método analítico; método de analogía. Entre ellos, cabe destacar tres: el método estadístico, el método de peritajes y el método analítico.

• Esencia método estadístico consiste en que se estudian las estadísticas de pérdidas y ganancias que se han producido en una producción determinada o similar, se establece la magnitud y frecuencia de obtención de uno u otro rendimiento económico, y se realiza la previsión más probable a futuro.

Sin duda, el riesgo es una categoría probabilística, y en este sentido lo más razonable desde posiciones científicas es caracterizarlo y medirlo como la probabilidad de que ocurra un determinado nivel de pérdidas. Probabilidad significa la posibilidad de obtener un resultado determinado.

El riesgo financiero, como cualquier otro, tiene una probabilidad de pérdida expresada matemáticamente, que se basa en datos estadísticos y se puede calcular con una precisión bastante alta.

Para cuantificar la cantidad de riesgo financiero, es necesario conocer todas las posibles consecuencias de cualquier acción individual y la probabilidad de las propias consecuencias.

Aplicados a los problemas económicos, los métodos de la teoría de la probabilidad se reducen a determinar los valores de la probabilidad de ocurrencia de eventos y a elegir el evento más preferible entre los posibles eventos con base en el mayor valor de la esperanza matemática, que es igual para valor absoluto de este evento multiplicado por la probabilidad de que ocurra.

Las principales herramientas del método estadístico para el cálculo del riesgo financiero: variación, varianza y desviación estándar (raíz cuadrática media).

Variación - cambio en los indicadores cuantitativos al pasar de una opción de resultado a otra.

Dispersión- una medida de la desviación del conocimiento real de su valor medio.

Así, la magnitud del riesgo, o el grado de riesgo, se puede medir por dos criterios: el valor promedio esperado, la volatilidad (variabilidad) del posible resultado.

El valor medio esperado es el valor de la magnitud del evento que está asociado con la situación incierta. Es un promedio ponderado de todos los resultados posibles, donde la probabilidad de cada resultado se usa como la frecuencia, o el peso, del valor correspondiente. Así, se calcula el resultado que supuestamente se espera.

• · Análisis coste-beneficio enfocado en identificar áreas potenciales de riesgo, teniendo en cuenta los indicadores de estabilidad financiera de la compañía. En este caso, simplemente puede arreglárselas con trucos estándar. análisis financiero los resultados de las actividades de la empresa principal y las actividades de sus contrapartes (banco, fondo de inversión, empresa cliente, empresa emisora, inversor, comprador, vendedor, etc.)
• · Método de peritajes generalmente implementado mediante el procesamiento de las opiniones de empresarios y profesionales experimentados. Se diferencia de la estadística solo en el método de recopilación de información para construir una curva de riesgo.

Este método implica la recopilación y el estudio de estimaciones realizadas por varios especialistas (de la empresa o expertos externos) de las probabilidades de ocurrencia de varios niveles de pérdidas. Estas estimaciones se basan en tener en cuenta todos los factores de riesgo financiero, así como datos estadísticos. La implementación del método de evaluación de expertos es mucho más complicada si el número de indicadores de evaluación es pequeño.

• · Método analítico la construcción de una curva de riesgo es la más difícil, ya que los elementos de la teoría de juegos subyacentes solo están disponibles para especialistas muy limitados. Una subespecie del método analítico se usa más comúnmente: el análisis de sensibilidad del modelo.

Análisis de sensibilidad del modelo consta de los siguientes pasos: selección de un indicador clave contra el cual se evalúa la sensibilidad (tasa interna de retorno, valor actual neto, etc.); elección de factores (tasa de inflación, grado del estado de la economía, etc.); cálculo de valores de indicadores clave en varias etapas de la implementación del proyecto (compra de materias primas, producción, ventas, transporte, construcción de capital, etc.). Las secuencias de costos y recibos de recursos financieros así formadas permiten determinar los flujos de fondos de fondos para cada momento (o período de tiempo), es decir definir indicadores de rendimiento. Se construyen diagramas que reflejan la dependencia de los indicadores resultantes seleccionados del valor de los parámetros iniciales. Comparando los diagramas obtenidos entre sí, es posible determinar los llamados indicadores clave que tienen la mayor influencia en la evaluación de la rentabilidad del proyecto.

El análisis de sensibilidad también tiene serios inconvenientes: no es completo y no especifica la probabilidad de que se implementen proyectos alternativos.

• · método de analogía a la hora de analizar el riesgo de un nuevo proyecto es de gran utilidad, ya que en este caso se examinan datos sobre las consecuencias del impacto de factores de riesgo financiero adversos sobre otros proyectos similares de otras empresas competidoras.

La indexación es una forma de preservar el valor real de los recursos monetarios (capital) y la rentabilidad frente a la inflación. Se basa en el uso de varios índices.

Por ejemplo, al analizar y pronosticar los recursos financieros, es necesario tener en cuenta los cambios de precios, para lo cual se utilizan los índices de precios. Índice de precios: un indicador que caracteriza el cambio en los precios durante un cierto período de tiempo.

Así, los métodos existentes para construir una curva de probabilidad de ocurrencia de un determinado nivel de pérdidas no son del todo equivalentes, pero de una forma u otra permiten hacer una valoración aproximada del importe total del riesgo financiero.

2. Esencia y contenido de la gestión de riesgos.

2.1. La estructura del sistema de gestión de riesgos.

El riesgo es una categoría financiera. Por lo tanto, el grado y la magnitud del riesgo pueden verse influenciados a través del mecanismo financiero. Tal impacto se lleva a cabo con la ayuda de técnicas de gestión financiera y una estrategia especial. Juntas, la estrategia y las técnicas forman una especie de mecanismo de gestión de riesgos, es decir, gestión de riesgos. Por lo tanto, la gestión de riesgos es una parte de la gestión financiera.

La gestión de riesgos se basa en una búsqueda dirigida y organización del trabajo para reducir el grado de riesgo, el arte de obtener y aumentar los ingresos (ganancia, ganancia) en una situación económica incierta.

El objetivo último de la gestión de riesgos corresponde a la función objetivo del emprendimiento. Consiste en obtener el mayor beneficio en la relación óptima de beneficio y riesgo aceptable para el empresario.

Gestión de riesgos es un sistema de gestión del riesgo y de las relaciones económicas, más precisamente financieras, que surgen en el proceso de esta gestión.

La gestión de riesgos incluye estrategia y tácticas de gestión.

La estrategia de gestión se refiere a la dirección y el método de uso de los fondos para lograr la meta. Este método corresponde a un cierto conjunto de reglas y restricciones para la toma de decisiones. La estrategia le permite enfocarse en soluciones que no contradigan la estrategia adoptada, descartando todas las demás opciones. Después de lograr el objetivo, la estrategia como dirección y medio para lograrlo deja de existir. Los nuevos objetivos establecen la tarea de desarrollar una nueva estrategia.

Táctica- estos son métodos y técnicas específicas para lograr el objetivo en condiciones específicas. La tarea de las tácticas de gestión es elegir la solución óptima y los métodos y técnicas de gestión más apropiados en una situación económica dada.

La gestión de riesgos como sistema de gestión consta de dos subsistemas: un subsistema gestionado (objeto de gestión) y un subsistema de gestión (sujeto de gestión). Esquemáticamente, esto se puede representar de la siguiente manera.

El objeto de la gestión en la gestión de riesgos es el riesgo, las inversiones riesgosas de capital y las relaciones económicas entre las entidades comerciales.

sujetos en proceso de realización del riesgo. k por esto relaciones economicas incluyen las relaciones entre el asegurado y el asegurador, el prestatario y el prestamista, entre empresarios (socios, competidores), etc.

El sujeto de la gestión en la gestión de riesgos es un grupo especial de personas (gerente financiero, especialista en seguros, adquirente, actuario, suscriptor, etc.)

El proceso de la influencia del sujeto sobre el objeto de control, es decir. el proceso de control en sí solo puede llevarse a cabo si cierta información circula entre el control y los subsistemas controlados. El proceso de gestión, independientemente de su contenido específico, implica siempre la recepción, transmisión, procesamiento y uso de la información. En la gestión de riesgos, la obtención de información fiable y suficiente en las condiciones dadas juega un papel fundamental, ya que permite tomar una decisión concreta sobre acciones en riesgo.

El soporte de información para el funcionamiento de la gestión de riesgos está compuesto por diversas clases y tipos de información: estadística, económica, comercial, financiera, etc.

Esta información incluye el conocimiento de la probabilidad de un evento asegurado, un evento asegurado, la presencia y magnitud de la demanda de bienes, capital, estabilidad financiera y solvencia de sus clientes, socios, competidores, precios, tasas y tarifas, incluso para los servicios de aseguradoras, sobre condiciones de seguro, dividendos e intereses, etc.

Quien posee la información posee el mercado. Muchos tipos de información suelen estar sujetos a secretos comerciales. Por lo tanto, ciertos tipos de información pueden ser uno de los tipos de propiedad intelectual (know-how) y hacerse como una contribución a capital autorizado sociedad anónima o sociedad anónima.

Un gerente altamente calificado siempre trata de obtener cualquier información, incluso la peor, o algunos puntos clave de dicha información, o la negativa a hablar sobre este tema (el silencio también es un lenguaje de comunicación) y utilizarlos en su beneficio. La información se recopila poco a poco. Estos granos, recopilados juntos, ya tienen un valor informativo completo.

La presencia de un administrador financiero de información comercial confiable le permite tomar decisiones financieras y comerciales rápidamente, influye en la corrección de tales decisiones, lo que naturalmente conduce a una reducción de las pérdidas y un aumento de las ganancias. El uso adecuado de la información en las transacciones minimiza la probabilidad de pérdidas financieras.

Cada decisión se basa en la información. La calidad de la información es importante. Cuanto más vaga la información, más incierta la decisión. La calidad de la información debe evaluarse a medida que se recibe, no a medida que se transmite. La información envejece rápidamente, por lo que debe usarse con prontitud.

Una entidad económica debe ser capaz no solo de recopilar información, sino también de almacenarla y recuperarla si es necesario.

2.2. Funciones de gestión de riesgos.

La gestión de riesgos realiza ciertas funciones. Existen dos tipos de funciones de gestión de riesgos:

1. funciones del objeto de control;
2. funciones del sujeto de la gestión.

Las funciones del objeto de control en la gestión de riesgos incluyen a la organización:

• resolución de riesgos;
• inversiones de capital de riesgo;
• trabajar para reducir la magnitud del riesgo;
• proceso de seguro de riesgo;
• relaciones económicas y conexiones entre los sujetos del proceso económico.

Son funciones del sujeto de dirección en la gestión de riesgos, las siguientes:

• previsión;
• organización;
• regulación;
• coordinación;
• estímulo;
• el control.

Pronóstico en la gestión de riesgos es un desarrollo para la perspectiva de cambio condición financiera objeto como un todo y sus diversas partes. El pronóstico es la predicción de un evento determinado. No establece la tarea de implementar directamente los pronósticos desarrollados en la práctica. Una característica de la previsión es también la alternativa en la construcción indicadores financieros y parámetros, que determina diferentes opciones para el desarrollo de la condición financiera del objeto de control en función de las tendencias emergentes. En la dinámica del riesgo, la previsión puede realizarse tanto sobre la base de la extrapolación del pasado al futuro, teniendo en cuenta revisión por pares tendencias de cambio, y sobre la base de la predicción directa del cambio. Estos cambios pueden ocurrir inesperadamente. La gestión basada en la anticipación de estos cambios requiere que el gerente desarrolle un cierto don para el mecanismo y la intuición del mercado, así como el uso de soluciones de emergencia flexibles.

Organización en la gestión de riesgos, es una asociación de personas que conjuntamente implementan un programa de inversión de capital de riesgo basado en ciertas reglas y procedimientos. Estas reglas y procedimientos incluyen: la creación de órganos de gestión, la construcción de la estructura del aparato de gestión, el establecimiento de relaciones entre las unidades de gestión, el desarrollo de normas, estándares, métodos, etc.

Regulación en la gestión de riesgos, es un impacto en el objeto de control, a través del cual se logra el estado de estabilidad de este objeto en caso de una desviación de los parámetros especificados. La regulación cubre principalmente las medidas actuales para eliminar las desviaciones que han surgido.

Coordinación en la gestión de riesgos, es la coordinación del trabajo de todas las partes del sistema de gestión de riesgos, el aparato de gestión y los especialistas.

La coordinación asegura la unidad de relaciones entre el objeto de la gestión, el sujeto de la gestión, el aparato de gestión y el empleado individual.

Estímulo en la gestión de riesgos es la motivación de los directores financieros y otros profesionales a interesarse por el resultado de su trabajo.

El control en la gestión de riesgos es un control de la organización del trabajo para reducir el grado de riesgo. A través del control, se recopila información sobre el grado de implementación del programa de acción planificado, la rentabilidad de las inversiones de capital de riesgo, la relación de beneficio y riesgo, sobre la base de la cual se realizan cambios en los programas financieros, la organización del trabajo financiero y la organización de la gestión de riesgos. El control implica el análisis de los resultados de las medidas para reducir el grado de riesgo.

3. Organización de la gestión de riesgos.

3.1. Etapas de la organización de la gestión de riesgos.

Gestión de riesgos por contenido económico es un sistema de gestión de riesgos y relaciones financieras que surgen en el proceso de esta gestión.

Como sistema de gestión, la gestión de riesgos incluye el proceso de desarrollar una meta de riesgo e inversiones de capital riesgosas, determinar la probabilidad de que ocurra un evento, identificar el grado y la magnitud del riesgo, analizar el entorno, elegir una estrategia de gestión de riesgos, elegir técnicas de gestión de riesgos y métodos necesarios para esta estrategia reducción (es decir, técnicas de gestión de riesgos), la implementación de un impacto específico en el riesgo. Estos procesos en conjunto constituyen las etapas de la organización de la gestión de riesgos.

La organización de la gestión de riesgos es un sistema de medidas encaminadas a la combinación racional de todos sus elementos en una sola tecnología del proceso de gestión de riesgos.

El primer paso en la organización de la gestión de riesgos es determinar el propósito del riesgo y el propósito de las inversiones de capital riesgosas. Objetivo el riesgo es el resultado a obtener. Pueden ser ganancias, ganancias, ingresos, etc. El propósito de las inversiones riesgosas de capital es obtener el máximo beneficio.

Cualquier acción asociada con el riesgo siempre tiene un propósito, ya que la ausencia de un propósito hace que la decisión asociada con el riesgo carezca de sentido. Los objetivos de riesgo e inversiones arriesgadas del wicket deben ser claros, específicos y acordes con el riesgo y el capital.

El siguiente punto importante en la organización de la gestión de riesgos es la obtención de información sobre el entorno, que es necesaria para tomar una decisión a favor de una determinada acción. Con base en el análisis de dicha información y teniendo en cuenta los objetivos de riesgo, es posible determinar correctamente la probabilidad de un evento, incluido un evento asegurado, identificar el grado de riesgo y evaluar su costo. La gestión de riesgos significa una comprensión correcta del grado de riesgo que amenaza constantemente a las personas, la propiedad, resultados financieros actividad económica.

Es importante para un emprendedor conocer el verdadero coste del riesgo al que está expuesta su actividad.

El costo del riesgo debe entenderse como las pérdidas reales del empresario, los costos de reducir la magnitud de estas pérdidas o los costos de compensar dichas pérdidas y sus consecuencias. Evaluación correcta el administrador financiero del costo real del riesgo le permite representar objetivamente el monto de las posibles pérdidas y esbozar formas de prevenirlas o reducirlas, y si es imposible prevenir las pérdidas, asegurar su compensación.

Con base en la información disponible sobre medioambiente, probabilidad, grado y magnitud del riesgo, se desarrollan varias opciones para inversiones riesgosas de capital y se evalúa su optimización comparando la ganancia esperada y la cantidad de riesgo.

Esto le permite elegir la estrategia y las técnicas correctas de gestión de riesgos, así como las formas de reducir el grado de riesgo.

En esta etapa de la organización de la gestión de riesgos, el papel principal pertenece al gerente financiero, sus cualidades psicológicas. Esto se discutirá con más detalle en el próximo capítulo.

Al desarrollar un programa de acción para reducir el riesgo, es necesario tener en cuenta la percepción psicológica de las decisiones de riesgo. La toma de decisiones bajo riesgo es un proceso psicológico. Por tanto, junto a la validez matemática de las decisiones, hay que tener en cuenta las características psicológicas de una persona que se manifiestan a la hora de tomar y ejecutar decisiones de riesgo: agresividad, indecisión, dudas, independencia, extraversión, introversión, etc.

Se percibe la misma situación de riesgo Gente diferente diferentemente. Por lo tanto, la evaluación del riesgo y la elección de la solución financiera depende en gran medida de la persona que toma la decisión. Los gerentes de tipo conservador, que no son propensos a la innovación, que no confían en su intuición y en su profesionalismo, que no confían en las calificaciones y la profesionalidad de los artistas, generalmente dejan el riesgo. sus empleados.

Extraversión - hay una propiedad del individuo, manifestada en su enfoque en las personas que lo rodean, los eventos. Se expresa en un alto nivel de sociabilidad, una respuesta emocional viva a los fenómenos externos.

introversión- esta es la orientación del individuo al mundo interior de sus propias sensaciones, experiencias, sentimientos y pensamientos. Una personalidad introvertida se caracteriza por algunas características estables de comportamiento y relaciones con los demás, confianza en las normas internas, ensimismamiento. Los juicios, las evaluaciones de los introvertidos se distinguen por una independencia significativa de factores externos, razonabilidad. Por lo general, una persona combina en cierta proporción los rasgos de extraversión e introversión.

Un paso integral en la organización de la gestión de riesgos es la organización de actividades para implementar el programa de acción planificado, es decir. determinación de determinados tipos de actividades, volúmenes y fuentes de financiación de estas obras, ejecutores específicos, plazos, etc.

Una etapa importante en la organización de la gestión de riesgos es el control sobre la implementación del programa planificado, el análisis y la evaluación de los resultados de la implementación de la opción seleccionada de una decisión de riesgo.

La organización de la gestión de riesgos implica la definición de un órgano de gestión de riesgos para una determinada entidad económica. El organismo de gestión de riesgos puede ser un gestor financiero, un gestor de riesgos o el aparato de gestión adecuado: el sector de operaciones de seguros, el sector de inversiones de riesgo, el departamento de inversiones de capital de riesgo, etc. Estos sectores o departamentos son subdivisiones estructurales del servicio financiero de una entidad económica.

El departamento de inversiones de capital riesgo, de acuerdo con los estatutos de una entidad económica, puede desempeñar las siguientes funciones:

• · realizar inversiones de riesgo y de cartera, i.е. inversiones riesgosas de capitanes de acuerdo con la legislación vigente y la carta de una entidad económica;
• · desarrollo de un programa de actividades de inversión riesgosas;
• recopilación, procesamiento, análisis y almacenamiento de información sobre el medio ambiente;
• determinación del grado y costo de los riesgos, estrategias y métodos de gestión de riesgos;
• · desarrollo de un programa de decisiones riesgosas y organización de su implementación, incluyendo control y análisis de resultados;
• · realización de actividades de seguros, celebración de contratos de seguros y reaseguros, operaciones de seguros y reaseguros, liquidaciones de seguros;
• Desarrollo de condiciones para seguros y reaseguros, fijando el monto tasas arancelarias sobre operaciones de seguros;
• · realizar la función de un comisionado de emergencia, emitiendo una garantía sobre la garantía de las compañías de seguros rusas y extranjeras, indemnizando las pérdidas a su cargo, instruyendo a otras personas para realizar funciones similares en el extranjero;
• · mantener informes contables, estadísticos y operativos apropiados sobre inversiones de capital de riesgo.

3.2. Características de la elección de la estrategia y los métodos para resolver problemas de gestión.

En esta etapa de la organización de la gestión de riesgos, el papel principal pertenece al gerente financiero, sus cualidades psicológicas. Un administrador financiero que se ocupa de cuestiones de riesgo (administrador de riesgos) debe tener dos derechos: el derecho a elegir y el derecho a ser responsable de ello.

El derecho a elegir significa el derecho a tomar la decisión necesaria para realizar el propósito previsto de la inversión riesgosa de capital. La decisión debe ser tomada únicamente por el gerente. En la gestión de riesgos, por su especificidad, que se debe principalmente a la especial responsabilidad de asumir el riesgo, es inapropiada, y en algunos casos incluso inaceptable, la toma de decisiones colectivas (grupales), de las que nadie tiene responsabilidad alguna. El equipo que tomó la decisión nunca es responsable de su implementación. Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que una decisión colectiva, por las características psicológicas de los individuos individuales (su antagonismo, egoísmo, plataforma política, económica o ideológica, etc.), es más subjetiva que una decisión tomada por uno solo. especialista.

Para gestionar el riesgo, se pueden crear grupos especializados de personas, por ejemplo, el sector de operaciones de seguros, el sector de inversión de riesgo, el departamento de inversión de capital de riesgo (es decir, inversiones de riesgo y de cartera), etc.

Estos grupos de personas pueden preparar una decisión colectiva preliminar y adoptarla por mayoría simple o cualificada (es decir, dos tercios, tres cuartos, unánime) de votos.

Sin embargo, una persona debe elegir finalmente la opción de aceptar el riesgo y la inversión arriesgada de capital, ya que simultáneamente asume la responsabilidad de esta decisión.

La responsabilidad indica el interés de la persona que toma la decisión arriesgada en lograr la meta que se ha fijado.

Al elegir una estrategia y técnicas de gestión de riesgos, a menudo se utiliza un estereotipo específico, que se forma a partir de la experiencia y el conocimiento de un gerente financiero en el curso de su trabajo y sirve como base para las habilidades automáticas en el trabajo. La presencia de acciones estereotipadas brinda al gerente la oportunidad de actuar con prontitud y de la manera más óptima en ciertas situaciones típicas. En ausencia de situaciones típicas, el administrador financiero debe pasar de las decisiones estereotipadas a la búsqueda de decisiones de riesgo óptimas y aceptables.

Los enfoques para resolver problemas de gestión pueden ser muy diversos, porque la gestión de riesgos tiene muchas opciones.

La multivarianza de la gestión de riesgos significa una combinación del estándar y la originalidad de las combinaciones financieras, la flexibilidad y la singularidad de ciertos métodos de acción en una situación económica particular. Lo principal en la gestión de riesgos es la correcta fijación de objetivos que respondan a los intereses económicos del objeto gestionado.

La gestión de riesgos es muy dinámica. La efectividad de su funcionamiento depende en gran medida de la velocidad de respuesta a los cambios en las condiciones del mercado, la situación económica y la condición financiera del objeto de control. Por lo tanto, la gestión de riesgos debe basarse en el conocimiento de las técnicas estándar de gestión de riesgos, en la capacidad de evaluar rápida y correctamente una situación económica específica, en la capacidad de encontrar rápidamente una buena, si no la única, salida de esta situación.

No hay recetas prefabricadas en la gestión de riesgos y no puede haberlas. Enseña cómo, conociendo los métodos, técnicas, formas de resolver ciertos problemas económicos, para lograr el éxito tangible en una situación particular, haciéndola más o menos segura para sí mismo.

La intuición y la perspicacia de un gerente juegan un papel especial en la resolución de tareas riesgosas.

Intuición es la capacidad de encontrar directamente, como de repente, sin pensamiento lógico, la solución adecuada al problema. Una solución intuitiva surge como una percepción interna, iluminación del pensamiento, que revela la esencia del tema en estudio. La intuición es un componente indispensable del proceso creativo. La psicología considera la intuición en relación con el conocimiento sensorial y lógico y la actividad práctica como conocimiento directo en su unidad con el conocimiento mediado adquirido previamente.

Percepción - es la realización de una solución a un problema. Subjetivamente, el insight se experimenta como un insight inesperado, una comprensión. En el momento del discernimiento mismo, la decisión se toma muy claramente, pero esta claridad es a menudo de corto plazo y necesita fijarse conscientemente en la decisión.

3.3. Normas básicas de gestión de riesgos.

Heurístico es un conjunto de técnicas lógicas y reglas metodológicas de investigación teórica y búsqueda de la verdad. En otras palabras, se trata de reglas y técnicas para resolver problemas especialmente complejos.

Por supuesto, las heurísticas son menos confiables y menos seguras que los cálculos matemáticos. Sin embargo, permite obtener una solución bien definida.

La gestión de riesgos tiene su propio sistema de reglas y técnicas heurísticas para la toma de decisiones bajo riesgo.

REGLAS BÁSICAS DE GESTIÓN DE RIESGOS

1. No puede arriesgar más de lo que su propio capital puede permitirse.

2. Tenemos que pensar en las consecuencias del riesgo.

3. No se puede arriesgar mucho por poco.

4. Una decisión positiva se toma sólo cuando no hay duda.

5. Cuando hay duda, se toman decisiones negativas.

6. No puedes pensar que siempre hay una sola solución. Tal vez haya otros.

La implementación de la primera regla significa que antes de tomar una decisión sobre una inversión de capital de riesgo, el administrador financiero debe:

1. determinar la máxima pérdida posible en este riesgo;
2. compararlo con la cantidad de capital inyectado:
3. compararlo con todos sus propios recursos financieros y determinar si la pérdida de este capital conducirá a la quiebra de este inversor.

La cantidad de pérdida de la inversión de capital puede ser igual a la cantidad de este capital, ligeramente menor o mayor que ella.

Con la inversión directa, el monto de la pérdida suele ser igual al monto del capital de riesgo.

El inversor invirtió 1 millón de lei en un negocio arriesgado. El caso se quemó. El inversor perdió 1 millón de lei.

Sin embargo, teniendo en cuenta la disminución del poder adquisitivo del dinero en condiciones de inflación, el volumen de pérdidas puede ser mayor que la cantidad de dinero invertido. En este caso, el monto de la posible pérdida debe determinarse teniendo en cuenta el índice de inflación. El inversor invirtió 1 millón de lei en un negocio arriesgado, con la esperanza de recibir 5 millones de lei en un año. El caso se quemó. Si un año después no se devolvió el dinero, entonces el monto de la pérdida debe calcularse teniendo en cuenta el índice de inflación (por ejemplo, 220%), es decir 2,2 millones de lei (2,2 x 1). En caso de pérdida directa causada por incendio, inundación, robo, etc., el monto de la pérdida es mayor que la pérdida directa de bienes, ya que también incluye costos monetarios adicionales para eliminar las consecuencias de la pérdida y adquirir nuevos bienes.

Con inversión de cartera, es decir al comprar valores que pueden venderse en el mercado secundario, la cantidad de pérdida suele ser menor que la cantidad de capital gastado.

La relación entre el monto máximo posible de pérdida y el monto de los recursos financieros propios del inversionista representa el grado de riesgo que conduce a la quiebra. Se mide mediante el factor de riesgo: K=U/S,

donde K es el factor de riesgo;

Y - la pérdida máxima posible, lei;

C - el volumen de los recursos financieros propios, teniendo en cuenta los recibos de fondos exactamente conocidos, lei.

Los estudios de medidas de riesgo realizados por el autor nos permiten concluir que la relación de riesgo óptima es 0,3, y la relación de riesgo que conduce a la quiebra del inversor es 0,7 o más.

La implementación de la segunda regla requiere que el gerente financiero, conociendo la pérdida máxima posible, determine a qué puede conducir, cuál es la probabilidad del riesgo y tome la decisión de abandonar el riesgo (es decir, del evento), aceptar el riesgo bajo su propia responsabilidad, o transfiriendo el riesgo a otra persona.

La acción de la tercera regla es especialmente pronunciada en la transferencia de riesgo, es decir. con seguro En este caso, significa que el administrador financiero debe determinar y elegir la relación entre la prima del seguro y la suma asegurada que le resulte aceptable. La prima de seguro es el pago del asegurado al asegurador por el riesgo del seguro. La suma asegurada es la cantidad de dinero por la que se aseguran los bienes materiales, la responsabilidad, la vida y la salud del asegurado. El riesgo no debe ser retenido, es decir, el inversionista no debe correr el riesgo si la pérdida es relativamente grande en comparación con los ahorros en la prima del seguro.

La implementación de las reglas restantes significa que en una situación para la que solo hay una solución (positiva o negativa), primero se debe intentar encontrar otras soluciones. Tal vez realmente existan. Si el análisis muestra que no hay otras soluciones, entonces actúan de acuerdo con la regla "basada en lo peor", es decir. en caso de duda, entonces tome una decisión negativa.

4. Métodos de gestión del riesgo financiero.

La clave para la supervivencia y la base de la posición estable de la empresa es su sostenibilidad. Existen las siguientes facetas de la sostenibilidad: general, precio, financiera, etc. La estabilidad financiera es el componente principal de la sostenibilidad general de la empresa.

Estabilidad financiera de la empresa - este es un estado tal de sus recursos financieros, su redistribución y uso, cuando el desarrollo de la empresa está asegurado sobre la base de beneficio propio y el crecimiento del capital manteniendo su solvencia y solvencia en condiciones nivel aceptable riesgo financiero.

Por lo tanto, la tarea del administrador financiero es alinear los diversos parámetros de la estabilidad financiera de la empresa y el nivel general de riesgo.

El objetivo de la gestión del riesgo financiero es reducir al mínimo las pérdidas asociadas a este riesgo. Las pérdidas se pueden evaluar en términos monetarios y también se evalúan los pasos para prevenirlas. El gerente financiero debe equilibrar estas dos evaluaciones y planificar la mejor manera de cerrar el trato desde una posición de minimización de riesgos.

En general, los métodos de protección contra riesgos financieros se pueden clasificar según el objeto de influencia en dos tipos: protección física, protección económica. La protección física consiste en el uso de medios tales como alarmas, compra de cajas fuertes, sistemas de control de calidad de productos, protección de datos contra accesos no autorizados, contratación de guardias de seguridad, etc.

La protección económica consiste en pronosticar el nivel de los costos adicionales, evaluando la gravedad de los posibles daños, utilizando todo el mecanismo financiero para eliminar la amenaza del riesgo o sus consecuencias.

Además, son bien conocidos cuatro métodos de gestión de riesgos: eliminación, prevención y control de pérdidas, seguro, absorción.

1. abolición es evitar correr riesgos. Pero para el emprendimiento financiero, la eliminación del riesgo generalmente elimina la ganancia.
2. Prevención y control de pérdidas como método de gestión del riesgo financiero se entiende un determinado conjunto de acciones preventivas y posteriores que obedecen a la necesidad de prevenir consecuencias negativas, protegerse de accidentes, controlar su magnitud si las pérdidas ya ocurren o son inevitables.
3. Esencia seguro expresado en el hecho de que el inversionista está dispuesto a renunciar a una parte de los ingresos, sólo para evitar el riesgo, es decir, está dispuesto a pagar para reducir el riesgo a cero.

El seguro se caracteriza por la finalidad del fondo monetario creado, el gasto de sus recursos únicamente para cubrir pérdidas en casos predeterminados; la naturaleza probabilística de la relación; devolución de fondos. El seguro como método de gestión de riesgos implica dos tipos de acciones: 1) redistribución de pérdidas entre un grupo de empresarios expuestos al mismo tipo de riesgo (autoseguro); 2) buscar ayuda de una compañía de seguros.

Las grandes empresas suelen recurrir al autoseguro, es decir. un proceso en el que una organización, a menudo expuesta al mismo tipo de riesgo, aparta fondos por adelantado, de los cuales, como resultado, cubre pérdidas. De esta manera puede evitar un trato costoso con la compañía de seguros.

Cuando el seguro se utiliza como un servicio del mercado crediticio, éste obliga al administrador financiero a determinar la relación entre la prima del seguro y la suma asegurada que le resulte aceptable. Una prima de seguro es un pago por el riesgo asegurado del asegurado al asegurador. La suma asegurada es la cantidad de dinero por la que se aseguran los bienes materiales o la responsabilidad del asegurado.

1. Absorción consiste en reconocer el daño y negarse a asegurarlo. Se recurre a la absorción cuando la cuantía del daño alegado es insignificantemente pequeña y puede despreciarse.

Al elegir un medio específico para resolver el riesgo financiero, el inversor debe partir de los siguientes principios:

• no puede arriesgar más de lo que su propio capital puede permitirse;
• no se puede arriesgar mucho por poco;
• las consecuencias del riesgo deben ser previstas.

La aplicación de estos principios en la práctica significa que siempre es necesario calcular la pérdida máxima posible para un tipo de riesgo dado, luego compararla con la cantidad de capital de la empresa expuesta a este riesgo y luego comparar la pérdida total posible con el importe total de los recursos financieros propios. Y solo dando el último paso, es posible determinar si este riesgo conducirá a la quiebra de la empresa.

5. Formas de reducir el riesgo financiero.

El alto grado de riesgo financiero del proyecto lleva a la necesidad de encontrar formas de reducirlo artificialmente.

La reducción de riesgos - es una reducción en la probabilidad y el alcance de las pérdidas.

Se utilizan varios métodos para reducir el grado de riesgo. Los más comunes son:

• diversificación;
• adquisición información adicional sobre la elección y los resultados;
• limitando;
• autoseguro;
• seguro;
• seguro de riesgo cambiario;
• cobertura;
• adquisición de control sobre actividades en áreas relacionadas;
• contabilidad y evaluación de la participación de uso de fondos específicos de la empresa en sus fondos generales, etc.

Diversificación es el proceso de distribución de capital entre varios objetos de inversión que no están directamente relacionados entre sí.

La diversificación le permite evitar parte del riesgo en la distribución del capital entre varias actividades. Por ejemplo, la compra por parte de un inversor de acciones de cinco sociedades anónimas diferentes en lugar de acciones de una empresa aumenta cinco veces la probabilidad de recibir un ingreso promedio y, en consecuencia, reduce cinco veces el grado de riesgo.

La diversificación es la forma más razonable y relativamente menos costosa de reducir el grado de riesgo financiero.

La diversificación es la dispersión del riesgo de inversión. Sin embargo, no puede reducir el riesgo de inversión a cero. Esto se debe a que las actividades de emprendimiento e inversión de una entidad económica están influenciadas por factores externos que no están relacionados con la elección de objetos específicos de inversión de capital y, por lo tanto, no se ven afectadas por la diversificación.

Los factores externos afectan a todo el mercado financiero, es decir. afectan actividad financiera todas las instituciones de inversión, bancos, empresas financieras en lugar de entidades comerciales individuales.

Los factores externos incluyen los procesos que tienen lugar en la economía del país en su conjunto, las operaciones militares, los disturbios civiles, la inflación y la deflación, los cambios en la tasa de descuento del Banco de Rusia, los cambios en las tasas de interés de los depósitos, los préstamos en los bancos comerciales, etc. El riesgo que plantean estos procesos no puede reducirse mediante la diversificación.

Así, el riesgo consta de dos partes: riesgo diversificable y no diversificable.

riesgo diversificable, también llamado no sistemático, puede eliminarse dispersándolo, es decir diversificación.

riesgo no diversificable también llamada sistemática, no puede reducirse mediante la diversificación.

Además, los estudios muestran que la expansión de los objetos de inversión de capital, es decir. dispersión del riesgo, le permite reducir de manera fácil y significativa la cantidad de riesgo. Por lo tanto, el enfoque debe estar en reducir el grado de riesgo no diversificable.

Para ello, la economía exterior ha desarrollado la denominada “teoría de la cartera”. Parte de esta teoría es el modelo de vincular el riesgo sistemático y el rendimiento de los valores (Modelo de fijación de precios de activos de capital - САРМ)

La información juega un papel importante en la gestión de riesgos. Un administrador financiero a menudo tiene que tomar decisiones arriesgadas cuando los resultados de una inversión son inciertos y se basan en información limitada. Si tuviera información más completa, entonces podría hacer un pronóstico más preciso y reducir el riesgo. Esto hace que la información sea una mercancía, y además muy valiosa. El inversionista está dispuesto a pagar por información completa.

El costo de la información completa se calcula como la diferencia entre el costo esperado de cualquier adquisición o inversión cuando se dispone de información completa y el valor esperado cuando la información es incompleta.

limitando - este es el establecimiento de un límite, es decir, límites de gastos, ventas, préstamos, etc. La limitación es una técnica importante para reducir el grado de riesgo y la utilizan los bancos al emitir préstamos, al celebrar un acuerdo de sobregiro, etc. Lo utilizan las entidades comerciales al vender bienes a crédito, otorgar préstamos, determinar el monto de la inversión de capital, etc.

autoseguro significa que el empresario prefiere asegurarse a sí mismo que comprar un seguro de una compañía de seguros. Por lo tanto, ahorra en costos de capital de seguros. El autoseguro es una forma descentralizada de crear fondos en especie y de seguro (reserva) directamente en una entidad económica, especialmente en aquellas cuyas actividades están en riesgo.

La creación por parte de un empresario de un fondo separado para compensar posibles pérdidas en el proceso de producción y comercio expresa la esencia del autoseguro. La tarea principal del autoseguro es superar rápidamente las dificultades temporales en las actividades financieras y comerciales. En el proceso de autoseguro, se crean varios fondos de reserva y de seguro. Estos fondos, dependiendo del objeto del nombramiento, pueden constituirse en especie o en efectivo.

Entonces, los agricultores y otros sujetos de la agricultura crean, en primer lugar, fondos de seguros naturales: semillas, forrajes, etc. Su creación es causada por la probabilidad de condiciones climáticas y naturales adversas.

Los fondos de caja de reserva se crean principalmente en caso de cubrir gastos imprevistos, cuentas por pagar, gastos de liquidación de una entidad económica. Su creación es obligatoria para las sociedades anónimas.

Las sociedades anónimas y las empresas con participación de capital extranjero están obligadas por ley a crear un fondo de reserva por un monto de al menos el 15% y no más del 25% del capital autorizado.

La sociedad anónima también acredita la prima de emisión al fondo de reserva, es decir, la suma de la diferencia entre la enajenación y el valor nominal de las acciones recibidas por su enajenación a un precio superior al valor nominal. Esta cantidad no está sujeta a ningún uso o distribución, excepto en los casos de venta de acciones a un precio inferior al valor nominal.

El fondo de reserva de una sociedad anónima se utiliza para financiar contingencias, incluido el pago de intereses sobre bonos y dividendos sobre acciones preferidas en caso de utilidad insuficiente para estos fines.

Las entidades económicas y los ciudadanos para la protección aseguradora de sus intereses patrimoniales pueden crear mutuas de seguros.

El método más importante y más común de reducción de riesgos es el seguro de riesgos.

La esencia del seguro se expresa en el hecho de que el inversor está dispuesto a renunciar a una parte de sus ingresos para evitar el riesgo, es decir, está dispuesto a pagar para reducir el riesgo a cero.

Cobertura(Inglés) curación - proteger) se utiliza en la práctica bancaria, cambiaria y comercial para referirse a varios métodos de asegurar los riesgos cambiarios. Así, en el libro de Dolan E. J. et al., “Money, Banking and Monetary Policy”, este término se define de la siguiente manera: “La cobertura es un sistema para concluir contratos y transacciones de futuros que tiene en cuenta cambios futuros probables en los tipos de cambio y persigue el objetivo de evitar los efectos adversos de estos cambios”. En la literatura nacional, el término “cobertura” ha llegado a usarse en un sentido más amplio como un seguro de riesgo contra cambios adversos en los precios de cualquier artículo de inventario bajo contratos y transacciones comerciales que involucren el suministro (venta) de bienes en períodos futuros.

El contrato, que sirve para asegurarse contra los riesgos de cambios en los tipos de cambio (precios), se denomina "cobertura" (ing. cobertura - valla, valla). Una entidad que realiza cobertura se denomina "cobertura". Existen dos operaciones de cobertura: cobertura por aumento; abajo de cobertura.

Cobertura, o comprar cobertura, es una transacción de intercambio para la compra de contratos de futuros u opciones. La cobertura al alza se utiliza en los casos en que es necesario asegurarse contra un posible aumento de precios (tasas) en el futuro. Le permite establecer el precio de compra mucho antes de que se haya comprado el producto real. Suponga que el precio de una mercancía (el tipo de cambio o los valores) aumentará en tres meses y la mercancía se necesitará precisamente en tres meses. Para compensar las pérdidas del aumento esperado en los precios, es necesario comprar un contrato de futuros relacionado con este producto ahora al precio de hoy y venderlo en tres meses en el momento en que se compra el producto. Dado que el precio de la materia prima y el contrato de futuros asociado con ella cambian proporcionalmente en la misma dirección, el contrato comprado previamente se puede vender a un precio más alto en casi la misma cantidad que el precio de la materia prima ha aumentado en ese momento. Por lo tanto, un coberturista que se cubre se está asegurando contra un posible aumento de precios en el futuro.

cubriendo, o la cobertura por venta es una transacción de intercambio con la venta de un contrato de futuros. Un coberturista que se cubre espera vender una materia prima en el futuro y, por lo tanto, al vender un contrato de futuros o una opción en la bolsa, se asegura contra una posible caída del precio en el futuro. Suponga que el precio de una materia prima (tipo de cambio, valores) disminuye después de tres meses, y la materia prima deberá venderse después de tres meses. Para compensar las pérdidas esperadas por la disminución del precio, el coberturista vende un contrato de futuros hoy a un precio alto, y al vender su materia prima tres meses después, cuando el precio ha bajado, compra el mismo contrato de futuros a un precio más bajo ( casi el mismo) precio. Por lo tanto, se utiliza una cobertura corta cuando es necesario vender un producto en una fecha posterior.

Un coberturista busca reducir el riesgo causado por la incertidumbre de los precios de mercado comprando o vendiendo contratos de futuros. Esto permite fijar el precio y hacer más predecibles los ingresos o gastos. Sin embargo, el riesgo asociado a la cobertura no desaparece. Está a cargo de los especuladores, es decir, emprendedores que asumen un cierto riesgo precalculado.

Los especuladores en el juego del mercado de futuros papel importante. Al asumir riesgos con la esperanza de obtener ganancias al jugar con la diferencia de precios, actúan como estabilizadores de precios. Al comprar contratos de futuros en la bolsa de valores, el especulador paga una tarifa de garantía, que determina el monto del riesgo del especulador. Si el precio de los bienes (tipo de cambio, valores) ha disminuido, el especulador que compró el contrato antes pierde una cantidad igual a la tarifa de garantía. Si el precio de la mercancía ha subido, el especulador devuelve la cantidad igual a la tarifa de garantía y recibe ingresos adicionales de la diferencia en los precios de la mercancía y el contrato comprado.

recomendaciones

1. El riesgo financiero es el peligro de pérdida Dinero.
2. Los riesgos financieros forman parte de los riesgos comerciales y son riesgos especulativos.
3. Los riesgos financieros incluyen riesgos crediticios, de tasas de interés, cambiarios y riesgos de pérdida de beneficios financieros.
4. Los criterios para el grado de riesgo son el valor medio esperado y la variabilidad del posible resultado.
5. Medios de reducción de riesgos: evitación de riesgos, contención de riesgos, transferencia de riesgos.
6. Formas de reducir el grado de riesgo: diversificación, adquisición de información adicional, limitación, seguro, cobertura.

LISTA DE LITERATURA UTILIZADA

1. Balabanov I.T. Gestión financiera: libro de texto. - Moscú. Finanzas y Estadísticas, 1994.
2. Gestión financiera: teoría y práctica: Libro de texto / ed. ES Stoyanova. - Moscú: Perspectiva, 1996.
3. Lyalin V.A., Vorobyov P.V. Gestión financiera (gestión financiera de la empresa). - San Petersburgo: Juventud, 1994.
4. J. K. Van Horn. Fundamentos de la gestión financiera - Moscú. Finanzas y Estadísticas, 1996.

La clave para la supervivencia y la base de la posición estable de la empresa es su sostenibilidad. Existen las siguientes facetas de la sostenibilidad: general, precio, financiera, etc. La estabilidad financiera es el componente principal de la sostenibilidad general de la empresa.

La estabilidad financiera de una empresa es tal estado de ella, su redistribución y uso, cuando el desarrollo de la empresa sobre la base de su propia ganancia y el crecimiento del capital están asegurados mientras se mantiene su solvencia y solvencia en condiciones de un nivel aceptable. de riesgo financiero.

Por lo tanto, la tarea del administrador financiero es alinear los diversos parámetros de la estabilidad financiera de la empresa y el nivel general de riesgo.

El objetivo de la gestión del riesgo financiero es reducir al mínimo las pérdidas asociadas a este riesgo. Las pérdidas se pueden evaluar en términos monetarios y también se evalúan los pasos para prevenirlas. El gerente financiero debe equilibrar estas dos evaluaciones y planificar la mejor manera de cerrar el trato desde una posición de minimización de riesgos.

En general, los métodos de protección contra riesgos financieros se pueden clasificar según el objeto de influencia en dos tipos: protección física, protección económica. La protección física consiste en el uso de medios tales como alarmas, compra de cajas fuertes, sistemas de control de calidad de productos, protección de datos contra accesos no autorizados, contratación de guardias de seguridad, etc.

La protección económica consiste en pronosticar el nivel de los costos adicionales, evaluando la gravedad de los posibles daños, utilizando todo el mecanismo financiero para eliminar la amenaza del riesgo o sus consecuencias.

Además, son bien conocidos cuatro métodos de gestión de riesgos: eliminación, prevención y control de pérdidas, seguro, absorción.

1. La abolición consiste en la negativa a cometer un hecho riesgoso. Pero para el emprendimiento financiero, la eliminación del riesgo generalmente elimina la ganancia.

2. La prevención y control de pérdidas como método de gestión del riesgo financiero significa un determinado conjunto de acciones preventivas y posteriores que obedecen a la necesidad de prevenir consecuencias negativas, protegerse de accidentes, controlar su tamaño si las pérdidas ya ocurren o son inevitables.

3. La esencia del seguro se expresa en el hecho de que el inversor está dispuesto a renunciar a una parte de los ingresos, sólo para evitar el riesgo, es decir, está dispuesto a pagar para reducir el riesgo a cero.

El seguro se caracteriza por la finalidad del fondo monetario creado, el gasto de sus recursos únicamente para cubrir pérdidas en casos predeterminados; la naturaleza probabilística de la relación; devolución de fondos. El seguro como método de gestión de riesgos implica dos tipos de acciones: 1) redistribución de pérdidas entre un grupo de empresarios expuestos al mismo tipo de riesgo (autoseguro); 2) buscar ayuda de una compañía de seguros.

Las grandes empresas suelen recurrir al autoseguro, es decir. un proceso en el que una organización, a menudo expuesta al mismo tipo de riesgo, aparta fondos por adelantado, de los cuales, como resultado, cubre pérdidas. De esta manera puede evitar un trato costoso con la compañía de seguros.

Cuando el seguro se utiliza como un servicio del mercado crediticio, éste obliga al administrador financiero a determinar la relación entre la prima del seguro y la suma asegurada que le resulte aceptable. Una prima de seguro es un pago por el riesgo asegurado del asegurado al asegurador. La suma asegurada es la cantidad de dinero por la que se aseguran los bienes materiales o la responsabilidad del asegurado.

4. La absorción consiste en reconocer el daño y negarse a asegurarlo. Se recurre a la absorción cuando la cuantía del daño alegado es insignificantemente pequeña y puede despreciarse.

Al elegir un medio específico para resolver el riesgo financiero, el inversor debe partir de los siguientes principios:

No puede arriesgar más de lo que su propio capital puede permitirse;

No se puede arriesgar mucho por poco.

Las consecuencias del riesgo deben ser previstas.

La aplicación de estos principios en la práctica implica que siempre es necesario calcular la máxima pérdida posible en esta especie riesgo, luego compárelo con la cantidad de capital de la empresa expuesta a este riesgo, y luego compare la pérdida total posible con la cantidad total de recursos financieros propios. Y solo dando el último paso, es posible determinar si este riesgo conducirá a la quiebra de la empresa.

Maneras de prevenir (reducir) los riesgos financieros

El alto grado de riesgo financiero del proyecto lleva a la necesidad de encontrar formas de reducirlo artificialmente.

La reducción del riesgo es la reducción de la probabilidad y la cantidad de pérdidas. Se utilizan varios métodos para reducir el grado de riesgo. Los más comunes son:

• diversificación;
• adquisición de información adicional sobre la elección y los resultados;
• limitando;
• autoseguro;
• seguro;
• seguro de riesgo cambiario;
• cobertura;
• adquisición de control sobre actividades en áreas relacionadas;
• contabilidad y evaluación de la participación de uso de fondos específicos de la empresa en sus fondos generales, etc.

La diversificación es el proceso de asignación de capital entre diferentes objetos de inversión que no están directamente relacionados entre sí.

La diversificación le permite evitar parte del riesgo en la distribución del capital entre varias actividades. La diversificación es la forma más razonable y relativamente menos costosa de reducir el grado de riesgo financiero.

La diversificación es la dispersión del riesgo de inversión. Sin embargo, no puede reducir el riesgo de inversión a cero. Esto se debe a que las actividades de emprendimiento e inversión de una entidad económica están influenciadas por factores externos que no están relacionados con la elección de objetos específicos de inversión de capital y, por lo tanto, no se ven afectadas por la diversificación.

Los factores externos afectan a todo el mercado financiero, es decir. afectan las actividades financieras de todas las instituciones de inversión, bancos, sociedades financieras y no de las entidades comerciales individuales.

Los factores externos incluyen los procesos que tienen lugar en la economía del país en su conjunto, las operaciones militares, los disturbios civiles, la inflación y la deflación, los cambios en la tasa de descuento del Banco de Rusia, los cambios en las tasas de interés de los depósitos, los préstamos en los bancos comerciales, etc. El riesgo que plantean estos procesos no puede reducirse mediante la diversificación.

Así, el riesgo consta de dos partes: riesgo diversificable y no diversificable. El riesgo diversificable, también llamado asistemático, puede eliminarse disipándolo, es decir, diversificación.

El riesgo no diversificable, también llamado riesgo sistemático, no puede reducirse mediante la diversificación. Además, los estudios muestran que la expansión de los objetos de inversión de capital, es decir. dispersión del riesgo, le permite reducir de manera fácil y significativa la cantidad de riesgo. Por lo tanto, el enfoque debe estar en reducir el grado de riesgo no diversificable.

Para ello, la economía exterior ha desarrollado la denominada “teoría de la cartera”. El Modelo de Precios de Activos de Capital (CAPM) es parte de esta teoría La información juega un papel importante en la gestión de riesgos. Un administrador financiero a menudo tiene que tomar decisiones arriesgadas cuando los resultados de una inversión son inciertos y se basan en información limitada. Si tuviera información más completa, entonces podría hacer un pronóstico más preciso y reducir el riesgo. Esto hace que la información sea una mercancía, y además muy valiosa. El inversionista está dispuesto a pagar por información completa.

El costo de la información completa se calcula como la diferencia entre el costo esperado de cualquier adquisición o inversión cuando se dispone de información completa y el valor esperado cuando la información es incompleta. La limitación es el establecimiento de un límite, es decir, límites de gastos, ventas, préstamos, etc. La limitación es una técnica importante para reducir el grado de riesgo y la utilizan los bancos al emitir préstamos, al celebrar un acuerdo de sobregiro, etc. Lo utilizan las entidades comerciales al vender bienes a crédito, otorgar préstamos, determinar el monto de la inversión de capital, etc.

El autoseguro significa que el empresario prefiere asegurarse a sí mismo que comprar un seguro de una compañía de seguros. Por lo tanto, ahorra en costos de capital de seguros. El autoseguro es una forma descentralizada de crear fondos en especie y de seguro (reserva) directamente en una entidad económica, especialmente en aquellas cuyas actividades están en riesgo.

La creación por parte de un empresario de un fondo separado para la compensación de posibles pérdidas en el proceso de producción y comercio expresa la esencia del autoseguro. La tarea principal del autoseguro es superar rápidamente las dificultades temporales en las actividades financieras y comerciales. En el proceso de autoseguro, se crean varios fondos de reserva y de seguro. Estos fondos, dependiendo del objeto del nombramiento, pueden constituirse en especie o en efectivo.

Entonces, los agricultores y otros sujetos de la agricultura crean, en primer lugar, fondos de seguros naturales: semillas, forrajes, etc. Su creación es causada por la probabilidad de condiciones climáticas y naturales adversas. Los fondos de caja de reserva se crean principalmente en caso de cubrir gastos imprevistos, cuentas por pagar, gastos de liquidación de una entidad económica. Su creación es obligatoria para las sociedades anónimas.

Las sociedades anónimas y las empresas con participación de capital extranjero están obligadas por ley a crear un fondo de reserva por un monto de al menos el 15% y no más del 25% del capital autorizado.

La sociedad anónima también acredita la prima de emisión al fondo de reserva, es decir, la suma de la diferencia entre la enajenación y el valor nominal de las acciones recibidas por su enajenación a un precio superior al valor nominal. Esta cantidad no está sujeta a ningún uso o distribución, excepto en los casos de venta de acciones a un precio inferior al valor nominal.

El fondo de reserva de una sociedad anónima se utiliza para financiar contingencias, incluido el pago de intereses sobre bonos y dividendos sobre acciones preferidas en caso de utilidad insuficiente para estos fines.

Las entidades comerciales y los ciudadanos para la protección aseguradora de sus intereses patrimoniales pueden crear mutuas de seguros.

El método más importante y más común de reducción de riesgos es el seguro de riesgos. La esencia del seguro se expresa en el hecho de que el inversor está dispuesto a renunciar a una parte de sus ingresos para evitar el riesgo, es decir, está dispuesto a pagar para reducir el riesgo a cero.

Hedging (inglés heaging - to protect) se utiliza en la práctica bancaria, bursátil y comercial para referirse a varios métodos de asegurar los riesgos cambiarios. Así, en el libro de Dolan E. J. et al., “Money, Banking and Monetary Policy”, este término se define de la siguiente manera: “La cobertura es un sistema para concluir contratos y transacciones de futuros que tiene en cuenta cambios futuros probables en los tipos de cambio y persigue el objetivo de evitar los efectos adversos de estos cambios”. En la literatura nacional, el término “cobertura” ha llegado a usarse en un sentido más amplio como un seguro de riesgo contra cambios adversos en los precios de cualquier artículo de inventario bajo contratos y transacciones comerciales que involucren el suministro (venta) de bienes en períodos futuros.

El contrato, que sirve para protegerse contra los riesgos de cambios en los tipos de cambio (precios), se denomina "cobertura" (cobertura inglesa: una valla, una valla). Una entidad que realiza cobertura se denomina "cobertura". Existen dos operaciones de cobertura: cobertura por incremento; abajo de cobertura.

Una cobertura al alza, o cobertura de compra, es una operación de cambio para la compra de contratos de futuros u opciones. La cobertura al alza se utiliza en los casos en que es necesario asegurarse contra un posible aumento de precios (tasas) en el futuro. Le permite establecer el precio de compra mucho antes de que se haya comprado el producto real. Supongamos que el precio de los bienes (tipo de cambio o valores) aumentará en tres meses, y los bienes se necesitarán exactamente en tres meses. Para compensar las pérdidas del aumento esperado en los precios, es necesario comprar un contrato de futuros relacionado con este producto ahora al precio de hoy y venderlo en tres meses en el momento en que se compra el producto. Dado que el precio de la materia prima y el contrato de futuros asociado con ella cambian proporcionalmente en la misma dirección, el contrato comprado previamente se puede vender a un precio más alto en casi la misma cantidad que el precio de la materia prima ha aumentado en ese momento. Por lo tanto, un coberturista que cubre un aumento se asegura contra un posible aumento de precios en el futuro.

La cobertura a la baja, o cobertura por venta, es una transacción de intercambio con la venta de un contrato de futuros. Un coberturista que se cubre espera vender una materia prima en el futuro y, por lo tanto, al vender un contrato de futuros o una opción en la bolsa, se asegura contra una posible caída del precio en el futuro. Suponga que el precio de una materia prima (tipo de cambio, valores) disminuye después de tres meses, y la materia prima deberá venderse después de tres meses. Para compensar las pérdidas esperadas por la disminución del precio, el coberturista vende un contrato de futuros hoy a un precio alto, y al vender su materia prima tres meses después, cuando el precio ha bajado, compra el mismo contrato de futuros a un precio más bajo ( casi el mismo) precio. Por lo tanto, se utiliza una cobertura corta cuando es necesario vender un producto en una fecha posterior.

Un coberturista busca reducir el riesgo causado por la incertidumbre de los precios de mercado comprando o vendiendo contratos de futuros. Esto permite fijar el precio y hacer más predecibles los ingresos o gastos. Sin embargo, el riesgo asociado a la cobertura no desaparece. Está a cargo de los especuladores, es decir, emprendedores que asumen un cierto riesgo precalculado.

Los especuladores en el mercado de futuros juegan un papel importante. Al asumir riesgos con la esperanza de obtener ganancias al jugar con la diferencia de precios, actúan como estabilizadores de precios. Al comprar contratos de futuros en la bolsa de valores, el especulador paga una tarifa de garantía, que determina el monto del riesgo del especulador. Si el precio de los bienes (tipo de cambio, valores) ha disminuido, el especulador que compró el contrato antes pierde una cantidad igual a la tarifa de garantía. Si el precio de la mercancía ha subido, el especulador devuelve la cantidad igual a la tarifa de garantía y recibe ingresos adicionales de la diferencia en los precios de la mercancía y el contrato comprado.

Fuente - O.A. Firsova - MÉTODOS PARA LA EVALUACIÓN DEL GRADO DE RIESGO, FGBOU VPO "Universidad del Estado - UNPK", 2000.