เลเวอเรจในการดำเนินงานและการเงิน: แนวคิดและคำจำกัดความของผลกระทบของเลเวอเรจ เลเวอเรจในการดำเนินงาน การวางแผนทางการเงิน –

คันโยกปฏิบัติการ - นี่เป็นโอกาสที่เป็นไปได้ในการโน้มน้าวผลกำไรของบริษัทโดยการเปลี่ยนโครงสร้างต้นทุนและปริมาณการผลิต ทำหน้าที่เป็นคันบังคับ ต้นทุนคงที่.o.r. เอฟเฟค แสดงให้เห็นในความจริงที่ว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในรายได้จากการขายจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในผลกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นเสมอ ผลกระทบนี้เกิดจากระดับอิทธิพลที่แตกต่างกันของการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนผันแปรและต้นทุนคงที่ต่อผลลัพธ์ทางการเงินเมื่อปริมาณของผลผลิตเปลี่ยนแปลง โดยอิทธิพลของมูลค่าของตัวแปรไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงต้นทุนคงที่ด้วย คุณสามารถกำหนดได้ว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นกี่เปอร์เซ็นต์

ระดับของเลเวอเรจในการปฏิบัติงานไม่ใช่ค่าคงที่และขึ้นอยู่กับค่าการใช้งานพื้นฐานที่แน่นอน ในทางปฏิบัติ บริษัทเหล่านั้นที่มีส่วนแบ่งของสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจำนวนมากในโครงสร้างงบดุลและค่าใช้จ่ายในการจัดการจำนวนมากมีเลเวอเรจจากการดำเนินงานจำนวนมาก ในทางกลับกัน ระดับต่ำสุดของ od มีอยู่ในบริษัทที่มีต้นทุนผันแปรจำนวนมาก

เอฟเฟกต์คันโยกการผลิต:

ผลกระทบ (ความแรงของผลกระทบ) ของคันโยกการผลิตจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่กำไรจะเปลี่ยนแปลงเมื่อรายได้ (ปริมาณการผลิต) เปลี่ยนแปลงไปหนึ่งเปอร์เซ็นต์:

EOR = ∆P% / ∆V% = ∆P% / ∆K%

คำนวณ: EOR = น. / P

เลเวอเรจทางการเงิน-คืออัตราส่วนของทุนหนี้ของบริษัทต่อ ทุนของตัวเองแสดงถึงระดับความเสี่ยงและความมั่นคงของบริษัท ยิ่งเลเวอเรจทางการเงินมีขนาดเล็กเท่าใด สถานะก็จะยิ่งมีเสถียรภาพมากขึ้นเท่านั้น อีกด้านหนึ่ง ทุนที่ยืมมาช่วยให้คุณเพิ่มอัตราส่วนการทำกำไร ทุนคือการได้รับกำไรเพิ่มเติมในส่วนของผู้ถือหุ้น ตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงระดับของกำไรเพิ่มเติมเมื่อใช้เงินทุนที่ยืมมาเรียกว่าผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

EFR \u003d (RA - SPk) × ZK / SK โดยที่ SPK คืออัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย ทุนที่ยืมมาจาก ZK; SK-ทุนของตัวเอง สามารถสรุปได้สองประการ: ประสิทธิผลของการใช้ทุนที่ยืมมาขึ้นอยู่กับอัตราส่วนระหว่างผลตอบแทนจากสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ หากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สูงกว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์ การใช้ทุนที่ยืมมาจะไม่เป็นประโยชน์ ceteris paribus เลเวอเรจทางการเงินที่มากขึ้นทำให้เกิดผลมากขึ้น d.f. ผล แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะเปลี่ยนแปลงไปกี่เปอร์เซ็นต์เมื่อปริมาณทุนที่ยืมมาเปลี่ยนแปลงไปหนึ่งเปอร์เซ็นต์

เลเวอเรจในการดำเนินงานและการเงิน:

EOFL=EOL*EFL

แสดงความเสี่ยงโดยรวมสำหรับ องค์กรนี้เกี่ยวข้องกับการขาดเงินทุนที่ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบำรุงรักษา แหล่งภายนอกกองทุน

เป็นสิ่งสำคัญมากที่การผสมผสานระหว่างเลเวอเรจในการดำเนินงานที่ทรงพลังกับการเงินที่ทรงพลังสามารถทำลายองค์กรได้ เนื่องจากความเสี่ยงด้านผู้ประกอบการและการเงินทวีคูณซึ่งกันและกัน ทำให้เกิดผลกระทบด้านลบมากขึ้น ดังนั้น งานในการลดความเสี่ยงโดยรวมที่เกี่ยวข้องกับองค์กรจึงขึ้นอยู่กับการเลือกหนึ่งในสามตัวเลือกเป็นหลัก

คำนิยาม

ผลเลเวอเรจการดำเนินงาน ( ภาษาอังกฤษ ระดับของเลเวอเรจในการดำเนินงาน, DOL) เป็นค่าสัมประสิทธิ์ที่แสดงระดับประสิทธิภาพในการจัดการต้นทุนคงที่และระดับผลกระทบต่อรายได้จากการดำเนินงาน ( ภาษาอังกฤษ กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี EBIT). กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราส่วนแสดงให้เห็นว่ารายได้จากการดำเนินงานจะเปลี่ยนไปเท่าใดหากปริมาณการขายเปลี่ยนแปลงไป 1% บริษัทที่มีอัตราส่วนสูงมักอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขาย

คันโยกทำงานสูงหรือต่ำ

ค่าสัมประสิทธิ์ของเลเวอเรจในการดำเนินงานที่ต่ำบ่งชี้ถึงส่วนแบ่งที่มีอยู่ ต้นทุนผันแปรในค่าใช้จ่ายรวมของบริษัท ดังนั้นการเติบโตของยอดขายจะส่งผลกระทบที่อ่อนแอต่อการเติบโตของรายได้จากการดำเนินงาน แต่บริษัทดังกล่าวจำเป็นต้องสร้างรายได้จากการขายที่ต่ำลงเพื่อให้ครอบคลุมต้นทุนคงที่ Ceteris paribus บริษัทดังกล่าวมีเสถียรภาพมากขึ้นและอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในการขายน้อยลง

มูลค่าที่สูงของอัตราส่วนเลเวอเรจในการดำเนินงานบ่งบอกถึงความเด่นของต้นทุนคงที่ในโครงสร้างของต้นทุนรวมของบริษัท บริษัทดังกล่าวได้รับรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสำหรับยอดขายที่เพิ่มขึ้นแต่ละหน่วย แต่ก็มีความอ่อนไหวต่อการลดลงด้วยเช่นกัน

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการเปรียบเทียบโดยตรงของการยกระดับการดำเนินงานของบริษัทจากอุตสาหกรรมต่างๆ นั้นไม่ถูกต้อง เนื่องจากข้อมูลเฉพาะของอุตสาหกรรมส่วนใหญ่จะกำหนดอัตราส่วนของต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปร

สูตร

มีหลายวิธีในการคำนวณผลกระทบของเลเวอเรจในการดำเนินงาน ซึ่งนำไปสู่ผลลัพธ์เดียวกัน

ที่ ปริทัศน์คำนวณเป็นอัตราส่วนของเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการดำเนินงานต่อเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในการขาย

อีกวิธีหนึ่งในการคำนวณอัตราส่วนเลเวอเรจจากการดำเนินงานนั้นขึ้นอยู่กับกำไรส่วนเพิ่ม ( ภาษาอังกฤษ เงินสมทบ).

สูตรนี้สามารถแปลงได้ดังนี้

โดยที่ S - รายได้จากการขาย, TVC - ต้นทุนผันแปรทั้งหมด, FC - ต้นทุนคงที่

นอกจากนี้ยังสามารถคำนวณเลเวอเรจจากการดำเนินงานเป็นอัตราส่วนของอัตราส่วนกำไรจากผลงาน ( ภาษาอังกฤษ อัตราส่วนเงินสมทบ) ถึงอัตรากำไรจากการดำเนินงาน ( ภาษาอังกฤษ อัตรากำไรจากการดำเนินงาน).

ในทางกลับกัน อัตรากำไรส่วนเพิ่มจะคำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรส่วนเพิ่มต่อรายได้จากการขาย

อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานคำนวณเป็นอัตราส่วนของรายได้จากการดำเนินงานต่อรายได้จากการขาย

ตัวอย่างการคำนวณ

ในรอบระยะเวลารายงาน บริษัทต่างๆ ได้แสดงตัวชี้วัดดังต่อไปนี้

บริษัท A

• เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในรายได้จากการดำเนินงาน +20%
• เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในรายได้จากการขาย +16%

บริษัท B

• รายได้จากการขาย 5 ล้านบาท
• ต้นทุนผันแปรทั้งหมด 2.5 ล้าน c.u.
• ต้นทุนคงที่ 1 ล้าน c.u.

บริษัท B

• รายได้จากการขาย 7.5 ล้าน
• กำไรส่วนเพิ่มสะสม 4 ล้าน c.u.
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน 0.2

อัตราเลเวอเรจในการดำเนินงานของแต่ละบริษัทจะเป็นดังนี้:

สมมติว่าแต่ละบริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้น 5% ในกรณีนี้ รายได้จากการดำเนินงานของบริษัท A จะเพิ่มขึ้น 6.25% (1.25×5%), บริษัท B เพิ่มขึ้น 8.35% (1.67×5%) และของบริษัท C เพิ่มขึ้น 13.35% (2.67×5%)

หากบริษัททั้งหมดประสบกับยอดขายที่ลดลง 3% รายได้จากการดำเนินงานของบริษัท ก จะลดลง 3.75% (1.25×3%), บริษัท ข ลดลง 5% (1.67×3%) และบริษัท ข 8% (2.67×3% ).

การตีความแบบกราฟิกของผลกระทบของเลเวอเรจจากการดำเนินงานต่อจำนวนรายได้จากการดำเนินงานแสดงอยู่ในรูป

ดังที่คุณเห็นจากแผนภูมิ บริษัท B มีความเสี่ยงมากที่สุดต่อยอดขายที่ลดลง ในขณะที่บริษัท A จะมีความยืดหยุ่นมากที่สุด ในทางตรงกันข้าม ด้วยปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น บริษัท B จะแสดงอัตราการเติบโตสูงสุดของรายได้จากการดำเนินงาน และบริษัท A จะแสดงต่ำสุด

การค้นพบ

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น บริษัทที่มีเลเวอเรจในการดำเนินงานสูงมีความเสี่ยงที่ยอดขายจะลดลงเล็กน้อย กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยอดขายที่ลดลงสองสามเปอร์เซ็นต์อาจส่งผลให้สูญเสียรายได้จากการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ หรือแม้แต่ขาดทุนจากการดำเนินงาน ในอีกด้านหนึ่ง บริษัทดังกล่าวต้องจัดการต้นทุนคงที่อย่างรอบคอบและคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขายได้อย่างถูกต้อง ในทางที่ดี สภาวะตลาดพวกเขามีศักยภาพในการเติบโตของรายได้จากการดำเนินงานที่สูงขึ้น

• Gurfova Svetlana Adalbievna, ผู้สมัครวิทยาศาสตร์, รองศาสตราจารย์, รองศาสตราจารย์
• Kabardino-Balkarian State Agrarian University ตั้งชื่อตาม V.I. วีเอ็ม โคโคว่า

• อำนาจคันบังคับ
• ก้านปฏิบัติการ
• ต้นทุนผันแปร
• การวิเคราะห์การปฏิบัติงาน
• ต้นทุนคงที่

อัตราส่วน "ปริมาณ - ต้นทุน - กำไร" ช่วยให้คุณสามารถวัดการเปลี่ยนแปลงของกำไรโดยขึ้นอยู่กับปริมาณการขายตามกลไกของเลเวอเรจในการดำเนินงาน การทำงานของกลไกนี้ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่ากำไรเปลี่ยนแปลงได้เร็วกว่าการเปลี่ยนแปลงปริมาณการผลิตเสมอ เนื่องจากการมีอยู่ของต้นทุนคงที่ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนการดำเนินงาน ในบทความพร้อมตัวอย่าง วิสาหกิจอุตสาหกรรมขนาดของเลเวอเรจในการดำเนินงานและความแรงของผลกระทบจะถูกคำนวณและวิเคราะห์

• ลักษณะของแนวทางการกำหนดแนวคิดเรื่อง "การสนับสนุนทางการเงินขององค์กร"
• สถานะทางการเงินและเศรษฐกิจของ Kabarda และ Balkaria ในช่วงหลังสงคราม
• คุณสมบัติของความเป็นชาติของวิสาหกิจอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรมใน Kabardino-Balkaria
• อิทธิพลของความยั่งยืนของรูปแบบการเกษตรต่อการพัฒนาพื้นที่ชนบท

หนึ่งในที่สุด วิธีที่มีประสิทธิภาพ การวิเคราะห์ทางการเงินเพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินงานและ การวางแผนเชิงกลยุทธ์เป็นการวิเคราะห์การปฏิบัติงานที่แสดงถึงความสัมพันธ์ ผลลัพธ์ทางการเงินกิจกรรมที่มีต้นทุน ปริมาณการผลิตและราคา ช่วยระบุสัดส่วนที่เหมาะสมระหว่างต้นทุนผันแปรและต้นทุนคงที่ ราคาและปริมาณการขาย ลดความเสี่ยงของผู้ประกอบการ การวิเคราะห์การปฏิบัติงานเป็นส่วนสำคัญ การบัญชีบริหารช่วยให้นักการเงินขององค์กรได้รับคำตอบสำหรับคำถามที่สำคัญที่สุดมากมายที่เกิดขึ้นก่อนหน้าพวกเขาในเกือบทุกขั้นตอนหลักของกระแสเงินสดขององค์กร ผลลัพธ์อาจเป็นความลับทางการค้าขององค์กร

องค์ประกอบหลักของการวิเคราะห์การปฏิบัติงานคือ:

• คันโยกปฏิบัติการ (เลเวอเรจ);
• เกณฑ์การทำกำไร
• หุ้นของความแข็งแกร่งทางการเงินขององค์กร

เลเวอเรจจากการดำเนินงานถูกกำหนดให้เป็นอัตราส่วนของอัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการขายต่ออัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขาย มีหน่วยวัดเป็นครั้ง แสดงจำนวนครั้งที่ตัวเศษมากกว่าตัวส่วน นั่นคือ ตอบคำถามว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรมากกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้กี่ครั้ง

มาคำนวณจำนวนเลเวอเรจในการดำเนินงานตามข้อมูลขององค์กรที่วิเคราะห์ - JSC "NZVA" (ตารางที่ 1)

ตารางที่ 1. การคำนวณเลเวอเรจจากการดำเนินงานที่ OJSC NZVA

การคำนวณแสดงให้เห็นว่าในปี 2556 อัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรสูงกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้ประมาณ 3.2 เท่า อันที่จริง ทั้งรายได้และกำไรเปลี่ยนไปแล้ว: รายได้ - 1.24 เท่าและกำไร - 2.62 เท่าเมื่อเทียบกับระดับปี 2555 ในเวลาเดียวกัน 1.24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

สำหรับแต่ละองค์กรที่เฉพาะเจาะจงและแต่ละช่วงเวลาการวางแผนเฉพาะ มีระดับของเลเวอเรจในการดำเนินงานของตัวเอง

เมื่อผู้จัดการทางการเงินตั้งเป้าที่จะเพิ่มอัตราการเติบโตของกำไรให้สูงสุด เขาสามารถมีอิทธิพลไม่เพียงแต่ต้นทุนผันแปร แต่ยังรวมถึงต้นทุนคงที่ด้วยการใช้ขั้นตอนการเพิ่มหรือลด เขาคำนวณว่ากำไรเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร - เพิ่มขึ้นหรือลดลง - และขนาดของการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นเปอร์เซ็นต์ ในทางปฏิบัติ ในการพิจารณาความแข็งแกร่งของเลเวอเรจจากการดำเนินงาน อัตราส่วนจะใช้โดยที่ตัวเศษคือรายได้จากการขายลบด้วยต้นทุนผันแปร (กำไรขั้นต้น) และตัวส่วนคือกำไร ตัวบ่งชี้นี้มักเรียกว่าจำนวนเงินความคุ้มครอง จำเป็นต้องพยายามทำให้แน่ใจว่าอัตรากำไรขั้นต้นไม่เพียงครอบคลุมต้นทุนคงที่เท่านั้น แต่ยังสร้างกำไรจากการขายอีกด้วย

ในการประเมินผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในรายได้จากการขายต่อกำไร ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ เปอร์เซ็นต์ของการเติบโตของรายได้จะถูกคูณด้วยความแข็งแกร่งของผลกระทบของเลเวอเรจในการดำเนินงาน (COR) มากำหนด SVOR ที่องค์กรที่ได้รับการประเมินกันเถอะ ผลลัพธ์ถูกนำเสนอในรูปแบบของตารางที่ 2

ตารางที่ 2 การคำนวณแรงกระแทกของคันโยกปฏิบัติการบน JSC "NZVA"

ตามที่แสดงในตารางที่ 2 จำนวนต้นทุนผันแปรสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ใช่ในปี 2556 คิดเป็นร้อยละ 138.9 เมื่อเทียบกับระดับปี 2555 และปี 2557 - 124.2% เมื่อเทียบกับระดับปี 2556 และ 172.5% สู่ระดับปี 2555 ส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปรในต้นทุนรวมสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน ส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปรในปี 2556 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2555 จาก 48.3% เป็น 56% และในปี 2557 - อีกร้อยละ 9 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แรงที่คันบังคับทำงานลดลงอย่างต่อเนื่อง ในปี 2014 ลดลงมากกว่า 2 เท่า เมื่อเทียบกับช่วงเริ่มต้นของช่วงเวลาที่วิเคราะห์

จากมุมมอง การจัดการทางการเงินกิจกรรมขององค์กร กำไรสุทธิเป็นค่าที่ขึ้นอยู่กับระดับของการใช้อย่างมีเหตุผล ทรัพยากรทางการเงินรัฐวิสาหกิจ กล่าวคือ ทิศทางการลงทุนของทรัพยากรเหล่านี้และโครงสร้างของแหล่งเงินทุนมีความสำคัญมาก ในเรื่องนี้ปริมาตรและองค์ประกอบของหลักและ เงินทุนหมุนเวียนและประสิทธิผลในการใช้งาน ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงระดับความแข็งแกร่งของเลเวอเรจในการดำเนินงานจึงได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของสินทรัพย์ของ NZVA OJSC ด้วย ในปี 2012 ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนในสินทรัพย์รวมมีจำนวน 76.5% และในปี 2556 มันเพิ่มขึ้นเป็น 92% ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ถาวรคิดเป็น 74.2% และ 75.2% ตามลำดับ ในปี 2014 แรงดึงดูดเฉพาะสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง (มากถึง 89.7%) แต่ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นเป็น 88.7%

เห็นได้ชัดว่ายิ่งส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ในปริมาณต้นทุนรวมมากเท่าใด แรงของคันโยกการผลิตก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และในทางกลับกัน สิ่งนี้เป็นจริงเมื่อรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น และหากรายได้จากการขายลดลง พลังของเลเวอเรจการผลิต โดยไม่คำนึงถึงส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ จะเพิ่มขึ้นเร็วขึ้นอีก

ดังนั้นเราจึงสรุปได้ว่า:

• โครงสร้างสินทรัพย์ขององค์กร ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ SVOR ด้วยการเติบโตของต้นทุนสินทรัพย์ถาวร สัดส่วนของต้นทุนคงที่จะเพิ่มขึ้น
• สัดส่วนที่สูงของต้นทุนคงที่จำกัดความสามารถในการเพิ่มความยืดหยุ่นของการจัดการต้นทุนในปัจจุบัน
• ด้วยการเพิ่มขึ้นของผลกระทบของคันโยกการผลิตความเสี่ยงของผู้ประกอบการเพิ่มขึ้น

สูตร SVOP ช่วยตอบคำถามว่าอัตรากำไรขั้นต้นมีความสำคัญเพียงใด ต่อมา ด้วยการเปลี่ยนสูตรนี้ไปเรื่อย ๆ เราจะสามารถกำหนดจุดแข็งที่เลเวอเรจดำเนินการทำงาน โดยพิจารณาจากราคาและขนาดของต้นทุนผันแปรต่อหน่วยของสินค้า และจำนวนต้นทุนคงที่ทั้งหมด

ความแข็งแกร่งของผลกระทบของเลเวอเรจในการดำเนินงาน ตามกฎแล้วจะคำนวณจากปริมาณการขายที่ทราบสำหรับรายได้จากการขายที่กำหนด ด้วยการเปลี่ยนแปลงในรายได้จากการขาย ความแข็งแกร่งของผลกระทบของเลเวอเรจในการดำเนินงานก็เปลี่ยนไปเช่นกัน SIDS ถูกกำหนดโดยส่วนใหญ่โดยอิทธิพลของระดับอุตสาหกรรมโดยเฉลี่ยของความเข้มของเงินทุนที่เป็นปัจจัยวัตถุประสงค์: ด้วยการเติบโตของต้นทุนของสินทรัพย์ถาวร ต้นทุนคงที่จะเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของเลเวอเรจการผลิตยังคงสามารถควบคุมได้โดยใช้การพึ่งพา SVOP กับจำนวนต้นทุนคงที่: ด้วยต้นทุนคงที่ที่เพิ่มขึ้นและกำไรที่ลดลง ผลกระทบของคันโยกปฏิบัติการจะเพิ่มขึ้น และในทางกลับกัน สามารถเห็นได้จากสูตรการแปลงแรงของคันบังคับการทำงาน:

VM / P \u003d (โพสต์ Z + P) / P, (1)

ที่ไหน VM- อัตรากำไรขั้นต้น; พี- กำไร; Z โพสต์- ต้นทุนคงที่

ความแข็งแกร่งของเลเวอเรจในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ในอัตราส่วนกำไรขั้นต้น ที่องค์กรที่วิเคราะห์ในปี 2556 ส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ลดลง (เนื่องจากส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปรเพิ่มขึ้น) 7.7% เลเวอเรจจากการดำเนินงานลดลงจาก 17.09 เป็น 7.23 ในปี 2014 - ส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ลดลง (โดยเพิ่มขึ้นในส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปร) อีก 11% เลเวอเรจจากการดำเนินงานลดลงจาก 7.23 เป็น 6.21 ด้วย

เมื่อรายได้จากการขายลดลง SVOR เพิ่มขึ้น การลดลงของรายได้แต่ละเปอร์เซ็นต์ทำให้ผลกำไรลดลงเพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของเลเวอเรจในการดำเนินงาน

ในทางกลับกัน หากรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น แต่ผ่านจุดคุ้มทุนไปแล้ว เลเวอเรจในการดำเนินงานจะลดลง และเร็วขึ้นและเร็วขึ้นตามเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่เพิ่มขึ้น ที่ระยะห่างเพียงเล็กน้อยจากเกณฑ์การทำกำไร SRR จะสูงสุด จากนั้นมันจะเริ่มลดลงอีกครั้งจนกว่าจะมีต้นทุนคงที่กระโดดต่อไปในจุดใหม่ของการกู้คืนต้นทุน

ประเด็นทั้งหมดเหล่านี้สามารถนำมาใช้ในกระบวนการคาดการณ์การจ่ายภาษีเงินได้เมื่อปรับการวางแผนภาษีให้เหมาะสม ตลอดจนในการพัฒนาส่วนประกอบโดยละเอียด นโยบายการค้ารัฐวิสาหกิจ หากการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังของรายได้จากการขายในแง่ลบเพียงพอ ต้นทุนคงที่จะไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้ เนื่องจากกำไรที่ลดลงจากแต่ละเปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการขายที่ลดลงอาจเพิ่มขึ้นหลายเท่าอันเป็นผลมาจากผลกระทบสะสมที่เกิดจากอิทธิพลของเลเวอเรจจากการดำเนินงานจำนวนมาก . อย่างไรก็ตาม หากองค์กรมีความต้องการสินค้าเพิ่มขึ้น (งาน บริการ) ในระยะยาว ก็ไม่สามารถประหยัดต้นทุนคงที่ได้มากนัก เนื่องจากส่วนใหญ่แล้วสามารถให้ราคาเพิ่มขึ้นได้ กำไร

ในสถานการณ์ที่เอื้อต่อการลดลงของรายได้ขององค์กร เป็นการยากมากที่จะลดต้นทุนคงที่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สัดส่วนของต้นทุนคงที่ที่สูงในจำนวนเงินทั้งหมดบ่งชี้ว่าองค์กรมีความยืดหยุ่นน้อยลง ดังนั้นจึงอ่อนแอลงมากขึ้น องค์กรมักรู้สึกว่าจำเป็นต้องย้ายจากกิจกรรมหนึ่งไปยังอีกที่หนึ่ง แน่นอน ความเป็นไปได้ของการกระจายความเสี่ยงในขณะเดียวกันก็เป็นแนวคิดที่ดึงดูดใจ แต่ก็เป็นเรื่องยากมากในแง่ของการจัดองค์กร และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการหาแหล่งเงินทุน ยิ่งต้นทุนของสินทรัพย์ถาวรที่จับต้องได้สูงขึ้น ก็ยิ่งมีเหตุผลมากขึ้นที่บริษัทจะต้องอยู่ในช่องทางเฉพาะของตลาดในปัจจุบัน

นอกจากนี้ รัฐวิสาหกิจที่มีส่วนแบ่งต้นทุนคงที่สูงจะเพิ่มผลกระทบจากการยกระดับการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว การลดลง กิจกรรมทางธุรกิจหมายถึงองค์กรที่ได้รับผลขาดทุนทวีคูณ อย่างไรก็ตาม หากรายได้เติบโตในอัตราที่สูงเพียงพอ และบริษัทมีเลเวอเรจจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ก็จะสามารถไม่เพียงแต่จ่ายภาษีเงินได้ที่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังให้เงินปันผลที่ดีและการจัดหาเงินทุนที่เหมาะสมในการพัฒนาอีกด้วย

SVOR ระบุระดับความเสี่ยงของผู้ประกอบการที่เกี่ยวข้องกับองค์กรธุรกิจที่กำหนด: ยิ่งมีความเสี่ยงของผู้ประกอบการมากเท่านั้น

ในสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวย องค์กรที่มีความแข็งแกร่งมากขึ้นของเลเวอเรจจากการดำเนินงาน (ความเข้มข้นของเงินทุนสูง) จะได้รับผลกำไรทางการเงินเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ความเข้มข้นของเงินทุนควรเพิ่มขึ้นเฉพาะในกรณีที่คาดว่าจะมีปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นเท่านั้น กล่าวคือ ด้วยความระมัดระวังเป็นอย่างยิ่ง

ดังนั้น ด้วยการเปลี่ยนอัตราการเติบโตของปริมาณการขาย จึงเป็นไปได้ที่จะกำหนดว่าจำนวนกำไรจะเปลี่ยนไปอย่างไรตามแรงของเลเวอเรจในการดำเนินงานที่พัฒนาขึ้นในองค์กร ผลกระทบที่เกิดขึ้นที่สถานประกอบการจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับความผันแปรในอัตราส่วนของต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปร

เราได้พิจารณากลไกการทำงานของคันบังคับแล้ว ความเข้าใจช่วยให้สามารถจัดการเป้าหมายของอัตราส่วนของต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปรได้และเป็นผลให้ปรับปรุงประสิทธิภาพของกิจกรรมปัจจุบันขององค์กรซึ่งอันที่จริงแล้วเกี่ยวข้องกับการใช้การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าความแข็งแกร่งของคันโยกปฏิบัติการ ภายใต้กระแสตลาดที่หลากหลาย ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และ ระยะต่างๆวัฏจักรการทำงานของหน่วยงานทางเศรษฐกิจ

เมื่อสภาวะตลาดของผลิตภัณฑ์ไม่เอื้ออำนวย และบริษัทอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวงจรชีวิต นโยบายของบริษัทควรระบุมาตรการที่เป็นไปได้ซึ่งจะช่วยลดความแข็งแกร่งของเลเวอเรจในการดำเนินงานด้วยการประหยัดต้นทุนคงที่ ด้วยสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวยและเมื่อองค์กรมีความปลอดภัยในระดับหนึ่ง การทำงานเพื่อประหยัดต้นทุนคงที่จะลดลงอย่างมาก ในช่วงเวลาดังกล่าว องค์กรอาจได้รับการแนะนำให้ขยายปริมาณการลงทุนจริงโดยพิจารณาจากการปรับปรุงสินทรัพย์การผลิตถาวรให้ทันสมัยอย่างครอบคลุม ต้นทุนคงที่เปลี่ยนแปลงได้ยากกว่ามาก ดังนั้นองค์กรที่มีเลเวอเรจในการดำเนินงานมากกว่าจึงไม่มีความยืดหยุ่นเพียงพออีกต่อไป ซึ่งส่งผลเสียต่อประสิทธิภาพของกระบวนการจัดการต้นทุน

SWOR ดังที่ได้กล่าวไปแล้วนั้นได้รับอิทธิพลอย่างมากจาก ค่าสัมพัทธ์ต้นทุนคงที่ สำหรับองค์กรที่มีพื้นฐานหนัก สินทรัพย์การผลิต, ค่านิยมสูงตัวบ่งชี้ความแรงของคันโยกทำงานนั้นอันตรายมาก ในกระบวนการของเศรษฐกิจที่ไม่เสถียร เมื่อลูกค้ามีลักษณะเฉพาะโดยความต้องการที่มีประสิทธิภาพต่ำ เมื่ออัตราเงินเฟ้อรุนแรงที่สุดเกิดขึ้น ทุก ๆ เปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการขายที่ลดลงจะนำมาซึ่งผลกำไรที่ลดลงอย่างมาก บริษัทอยู่ในโซนขาดทุน ดูเหมือนว่าฝ่ายบริหารจะถูกปิดกั้น กล่าวคือ ผู้จัดการฝ่ายการเงินไม่สามารถใช้ตัวเลือกส่วนใหญ่ในการเลือกการตัดสินใจด้านการบริหารและการเงินที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลสูงสุดได้

การดำเนินการ ระบบอัตโนมัติถ่วงน้ำหนักต้นทุนคงที่ในต้นทุนต่อหน่วยของการผลิต ตัวชี้วัดตอบสนองต่อสถานการณ์นี้แตกต่างกัน: อัตรากำไรขั้นต้น เกณฑ์ความสามารถในการทำกำไร และองค์ประกอบอื่นๆ ของการวิเคราะห์การปฏิบัติงาน ระบบอัตโนมัติพร้อมข้อดีทั้งหมดมีส่วนสนับสนุนการเติบโตของความเสี่ยงของผู้ประกอบการ และเหตุผลก็คือความเอียงของโครงสร้างต้นทุนที่มีต่อต้นทุนคงที่ เมื่อองค์กรนำระบบอัตโนมัติไปใช้ ควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงการยอมรับ การตัดสินใจลงทุน. จำเป็นต้องมีกลยุทธ์ระยะยาวที่รอบคอบสำหรับกิจกรรมขององค์กร การผลิตแบบอัตโนมัติโดยปกติแล้วจะมีระดับต้นทุนผันแปรที่ค่อนข้างต่ำ จะเพิ่มเลเวอเรจในการดำเนินงานซึ่งเป็นตัววัดการมีส่วนร่วมของต้นทุนคงที่ และเนื่องจากเกณฑ์ความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น มาร์จิ้นของความปลอดภัยทางการเงินจึงมักจะต่ำกว่า ดังนั้นระดับความเสี่ยงโดยรวมที่เกิดจากกิจกรรมการผลิตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจจึงสูงกว่าด้วยการเพิ่มความเข้มข้นของเงินทุนมากกว่าการเพิ่มขึ้นของแรงงานทางตรง

อย่างไรก็ตาม, การผลิตอัตโนมัติแสดงว่ามีโอกาสมากสำหรับ การจัดการที่มีประสิทธิภาพโครงสร้างต้นทุนมากกว่าเมื่อใช้เป็นหลัก ใช้แรงงานคนงาน หากมีทางเลือกมากมาย องค์กรธุรกิจจะต้องกำหนดสิ่งที่ทำกำไรได้มากกว่าที่จะมี: สูง ต้นทุนผันแปรและค่าคงที่ต่ำหรือในทางกลับกัน ตอบโจทย์แน่นอน คำถามนี้เป็นไปไม่ได้เนื่องจากตัวเลือกใด ๆ มีทั้งข้อดีและข้อเสีย ตัวเลือกสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับตำแหน่งเริ่มต้นขององค์กรที่วิเคราะห์ เป้าหมายทางการเงินที่ต้องการบรรลุ สถานการณ์และคุณลักษณะของการทำงานขององค์กรคืออะไร

บรรณานุกรม

1. เปล่า, ไอ.เอ. สารานุกรมของผู้จัดการการเงิน ต.2. การจัดการทรัพย์สินและทุนขององค์กร / I.A. แบบฟอร์ม. - M.: สำนักพิมพ์ "Omega-L", 2551. - 448 น.
2. Gurfova, S.A. - 2015. - V. 1. - หมายเลข 39. - หน้า 179-183
3. Kozlovsky, V.A. การผลิตและ การจัดการการดำเนินงาน/ ว. Kozlovsky โทรทัศน์ มาร์คิน่า, วี.เอ็ม. มาคารอฟ. - เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: วรรณกรรมพิเศษ, 1998. - 336 น.
4. Lebedev, V. G. การจัดการต้นทุนที่องค์กร / V. G. Lebedev, T. G. Drozdova, V. P. Kustarev - เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: ปีเตอร์ 2555 - 592 หน้า

แนวคิดของ "เลเวอเรจ" มาจากภาษาอังกฤษ "เลเวอเรจ - การกระทำของคันโยก" และหมายถึงอัตราส่วนของค่าหนึ่งกับอีกค่าหนึ่ง โดยมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยซึ่งตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับค่าดังกล่าวเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก

ประเภทของเลเวอเรจที่พบบ่อยที่สุดคือ:

• เลเวอเรจการผลิต (ปฏิบัติการ)
• เลเวอเรจทางการเงิน

บริษัททั้งหมดใช้เลเวอเรจทางการเงินในระดับหนึ่ง คำถามทั้งหมดคืออัตราส่วนที่เหมาะสมระหว่างทุนของตัวเองและทุนที่ยืมมาคืออะไร

อัตราส่วนหนี้สินทางการเงิน(ไหล่ของเลเวอเรจทางการเงิน) หมายถึงอัตราส่วนของทุนที่ยืมมาต่อทุนของทุน เป็นการดีที่สุดที่จะคำนวณตามมูลค่าตลาดของสินทรัพย์

นอกจากนี้ยังคำนวณผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

• โดยที่ ROA - ผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมดก่อนหักภาษี (อัตราส่วนของกำไรขั้นต้นต่อมูลค่าเฉลี่ยของสินทรัพย์)%;
• เอสซี - จำนวนเงินเฉลี่ยต่อปีทุนของตัวเอง;
• Kn - ค่าสัมประสิทธิ์การเก็บภาษีในรูปแบบของเศษส่วนทศนิยม;
• Tsk - ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนที่ยืมมา, %;
• ZK - จำนวนเงินทุนที่ยืมมาโดยเฉลี่ยต่อปี

สูตรการคำนวณผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินประกอบด้วยปัจจัยสามประการ:

(1 - Kn) - ไม่ขึ้นอยู่กับองค์กร

(ROA - Tsk) - ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจากสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ เรียกว่าดิฟเฟอเรนเชียล (D)

(LC/SK) - เลเวอเรจทางการเงิน (FR)

คุณสามารถเขียนสูตรสำหรับผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินด้วยวิธีที่สั้นกว่า:

EGF \u003d (1 - Kn)? ดี? FR.

ผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนต่ออิควิตี้เพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์จากการดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินเกิดขึ้นเนื่องจากความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจากสินทรัพย์และต้นทุนของเงินทุนที่ยืมมา ค่า EGF ที่แนะนำคือ 0.33 - 0.5

ผลของเลเวอเรจทางการเงินคือการใช้ประโยชน์จากสิ่งอื่นที่เท่าเทียมกัน ส่งผลให้รายรับของบริษัทก่อนดอกเบี้ยและภาษีเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งขึ้น

ผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินยังคำนวณโดยคำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อ (ไม่ได้จัดทำดัชนีหนี้และดอกเบี้ย) ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ค่าธรรมเนียมสำหรับการใช้เงินที่ยืมมาจะลดลง (อัตราดอกเบี้ยคงที่) และผลจากการใช้เงินจะสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยสูงหรือผลตอบแทนจากสินทรัพย์ต่ำ เลเวอเรจทางการเงินก็เริ่มทำงานกับเจ้าของ

เลเวอเรจเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับองค์กรที่มีกิจกรรมเป็นวัฏจักร ด้วยเหตุนี้ ยอดขายที่ตกต่ำติดต่อกันหลายปีอาจทำให้ธุรกิจที่มีเลเวอเรจสูงต้องล้มละลายได้

สำหรับการวิเคราะห์รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินและปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงนั้น จะใช้วิธีการอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินแบบ 5 ปัจจัย

ดังนั้นเลเวอเรจทางการเงินจึงสะท้อนถึงระดับของการพึ่งพาองค์กรกับเจ้าหนี้ นั่นคือขนาดของความเสี่ยงที่จะสูญเสียการชำระหนี้ นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับโอกาสในการใช้ประโยชน์จาก "เกราะป้องกันภาษี" เนื่องจากจำนวนดอกเบี้ยเงินกู้จะถูกหักออกจากกำไรรวมที่ต้องเสียภาษีซึ่งแตกต่างจากเงินปันผลของหุ้น

เลเวอเรจในการดำเนินงาน (เลเวอเรจในการดำเนินงาน)แสดงจำนวนครั้งที่อัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการขายเกินกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขาย เมื่อทราบเลเวอเรจจากการดำเนินงานแล้ว เป็นไปได้ที่จะคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของกำไรด้วยการเปลี่ยนแปลงของรายได้

เป็นอัตราส่วนของต้นทุนคงที่ของบริษัทต่อต้นทุนผันแปร และผลกระทบของอัตราส่วนนี้ต่อรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (รายได้จากการดำเนินงาน) เลเวอเรจจากการดำเนินงานแสดงให้เห็นว่ากำไรจะเปลี่ยนแปลงไปมากน้อยเพียงใดหากรายได้เปลี่ยนแปลงไป 1%

เลเวอเรจการดำเนินงานราคาคำนวณโดยสูตร:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

โดยที่: B - รายได้จากการขาย

P - กำไรจากการขาย

Zper - ต้นทุนผันแปร

Zpost - ต้นทุนคงที่

Rts - เลเวอเรจการดำเนินงานราคา

pH เป็นกลไกการทำงานตามธรรมชาติ

เลเวอเรจจากการดำเนินงานตามธรรมชาติคำนวณโดยสูตร:

Rn \u003d (V-Zper) / P

เมื่อพิจารณาว่า B \u003d P + Zper + Zpost เราสามารถเขียนได้ว่า:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

เลเวอเรจในการดำเนินงานถูกใช้โดยผู้จัดการเพื่อสร้างสมดุล ประเภทต่างๆต้นทุนและเพิ่มรายได้ตามลำดับ เลเวอเรจจากการดำเนินงานทำให้สามารถเพิ่มผลกำไรได้เมื่ออัตราส่วนของต้นทุนผันแปรและต้นทุนคงที่เปลี่ยนแปลงไป

ตำแหน่งที่ต้นทุนคงที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อปริมาณการผลิตเปลี่ยนแปลง ในขณะที่ตัวแปรเพิ่มขึ้นเชิงเส้น ทำให้สามารถวิเคราะห์เลเวอเรจในการดำเนินงานได้ง่ายขึ้นอย่างมาก แต่เป็นที่ทราบกันดีว่าการพึ่งพาอาศัยกันจริงนั้นซับซ้อนกว่า

ด้วยปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนผันแปรต่อหน่วยของผลผลิตสามารถลดลงทั้งคู่ได้ (การใช้โปรเกรสซีฟ) กระบวนการทางเทคโนโลยี, การปรับปรุงองค์กรของการผลิตและแรงงาน) และเพิ่มขึ้น (การเติบโตของการสูญเสียในการแต่งงาน การลดลงของผลิตภาพแรงงาน ฯลฯ ) การเติบโตของรายได้ชะลอตัวลงเนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงเมื่อตลาดอิ่มตัว

เลเวอเรจทางการเงินและเลเวอเรจจากการดำเนินงานเป็นวิธีการที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด เช่นเดียวกับเลเวอเรจในการดำเนินงาน เลเวอเรจทางการเงินจะเพิ่มต้นทุนคงที่ในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้สูง แต่เนื่องจากผู้ให้กู้ไม่มีส่วนร่วมในการกระจายรายได้ของบริษัท ต้นทุนผันแปรจึงลดลง ดังนั้นการก่อหนี้ทางการเงินที่เพิ่มขึ้นก็ส่งผลถึงสองเท่า: รายได้จากการดำเนินงานจะต้องมากขึ้นเพื่อให้ครอบคลุมต้นทุนทางการเงินคงที่ แต่เมื่อสามารถกู้คืนต้นทุนได้สำเร็จ กำไรจะเริ่มเติบโตเร็วขึ้นด้วยรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มเติมแต่ละหน่วย

ผลกระทบจากการดำเนินงานและเลเวอเรจทางการเงินรวมกันเรียกว่าผลกระทบ เลเวอเรจทั่วไปและเป็นผลิตภัณฑ์ของพวกเขา:

คันโยกทั้งหมด = OL x FL

ตัวบ่งชี้นี้ให้แนวคิดว่าการเปลี่ยนแปลงในการขายจะส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของรายได้สุทธิและกำไรต่อหุ้นขององค์กรอย่างไร กล่าวอีกนัยหนึ่ง จะช่วยให้คุณกำหนดเปอร์เซ็นต์ที่กำไรสุทธิจะเปลี่ยนแปลงหากปริมาณการขายเปลี่ยนแปลงไป 1%

ดังนั้นการผลิตและ ความเสี่ยงทางการเงินทวีคูณและสร้างความเสี่ยงโดยรวมขององค์กร

ดังนั้นทั้งเลเวอเรจทางการเงินและการดำเนินงานซึ่งทั้งสองอย่างมีประสิทธิภาพอาจเป็นอันตรายได้เนื่องจากความเสี่ยงที่มีอยู่ เคล็ดลับหรือการจัดการทางการเงินที่ค่อนข้างเก่งคือการสร้างสมดุลระหว่างสององค์ประกอบนี้

ขอแสดงความนับถือ Young Analyst

เป้าหมายใด ๆ วิสาหกิจการค้าคือกำไรสูงสุดที่เกิดจาก กิจกรรมทางเศรษฐกิจ. ในการประเมินประสิทธิผลของการจัดการ จำเป็นต้องใช้ความสมเหตุสมผลของการวัดผล การเปรียบเทียบเป็นสิ่งจำเป็น และ โดยการคำนวณเลเวอเรจในการดำเนินงาน

คันโยกปฏิบัติการ

ตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงระดับการเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรจากอัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้อันเป็นผลมาจากการขายสินค้าหรือบริการ

คุณสมบัติของคันโยกปฏิบัติการ

1. จะเห็นผลในเชิงบวกก็ต่อเมื่อผ่านจุดคุ้มทุน เมื่อครอบคลุมต้นทุนทั้งหมดแล้ว และบริษัทเพิ่มความสามารถในการทำกำไรอันเป็นผลมาจากกิจกรรมของบริษัท
2. ด้วยการเติบโตของปริมาณการขาย เลเวอเรจในการดำเนินงานจึงลดลงเนื่องจาก ด้วยการเพิ่มจำนวนสินค้าที่ขาย ปริมาณการเติบโตของกำไรจะมากขึ้น และในทางกลับกัน ด้วยปริมาณสินค้าที่ขายลดลง เลเวอเรจในการดำเนินงานก็จะสูงขึ้น กำไรขององค์กรและเลเวอเรจจากการดำเนินงานนั้นสัมพันธ์กันแบบผกผัน
3. ผลกระทบของเลเวอเรจจากการดำเนินงานจะสะท้อนให้เห็นในช่วงเวลาสั้นๆ เท่านั้น เนื่องจากต้นทุนคงที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาสั้น ๆ เท่านั้น

ประเภทของคันโยกใช้งาน

• ราคา– กำหนดความเสี่ยงด้านราคา กล่าวคือ ผลกระทบต่อปริมาณกำไรจากการขาย
• เป็นธรรมชาติ- ช่วยให้คุณประเมินความเสี่ยงของการผลิตว่าปริมาณการส่งออกส่งผลต่อตัวบ่งชี้กำไรอย่างไร

มาตรการยกระดับการดำเนินงาน

• ส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่
• อัตราส่วนของกำไรก่อนหักภาษีต่ออัตราของผลผลิตในแง่ธรรมชาติ
• อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อต้นทุนคงที่ของบริษัท

สูตรเลเวอเรจ

P = (B - ทรานส์) (B - ทรานส์ - โพสต์) = (B - ทรานส์) P P=(B-\ข้อความ(ทรานส์))(B-\text(ทรานส์)-\ข้อความ(โพสต์))=(B - \ข้อความ(เลน))\ข้อความ(P)ป=(ข-ต่อ) (B −ต่อ− เร็ว) = (ข-ต่อ) พี,

ที่ไหน บีบี บี- จำนวนเงินที่ได้จากการขายสินค้า

ต่อ \ ข้อความ (ต่อ) ต่อ- ต้นทุนผันแปร

โพสต์ \ข้อความ(โพสต์) เร็ว- ต้นทุนคงที่

พี \ข้อความ(P) พี- กำไรจากกิจกรรม

ตัวอย่างการแก้ปัญหา

ตัวอย่างที่ 1

กำหนดมูลค่าของเลเวอเรจในการดำเนินงานหากในช่วงเวลารายงาน บริษัท มีรายได้ 400,000 รูเบิล, ต้นทุนผันแปร 120,000 รูเบิล, ต้นทุนคงที่ 150,000 รูเบิล

การตัดสินใจ

ตามสูตรคันโยกปฏิบัติการ
P \u003d 400 - 120400 - 120 - 150 \u003d 2, 15 P \u003d 400-120400-120-150 \u003d 2.15ป=4 0 0 − 1 2 0 4 0 0 − 1 2 0 − 1 5 0 = 2 , 1 5

ตอบ:เลเวอเรจในการดำเนินงานคือ 2.15

บทสรุป:สำหรับกำไรทุกรูเบิล จะมี 2.15 รูเบิล กำไรขั้นต้น

ตัวอย่าง 2

ต้นทุนผันแปรของ บริษัท เมื่อปีที่แล้วคือ 450,000 rubles ในปีปัจจุบัน 520,000 rubles รายได้เปลี่ยนแปลงไปเท่าใดหากกำไรปีที่แล้ว 200,000 rubles ปีนี้ 250,000 rubles และเลเวอเรจจากการดำเนินงานซึ่งมีระดับ 1.85 ลดลง 30% ในปีปัจจุบัน

การตัดสินใจ

มาสร้างสมการของคันโยกใช้งานกันสองช่วงเวลากัน:

P 1 \u003d (B 1 - 450) 200 \u003d 1, 85 P1 \u003d (B1-450) 200 \u003d 1.85P 1 =(บี 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5

P 0 = (2 − 520) 250 = 1.85 ⋅ (1 - 0. 30) P0=(2-520)250=1.85\cdot(1-0.30)พี 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )

B 1 = 1, 85 ⋅ 200 + 450 = 820 B1=1.85\cdot200+450=820B1=1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 พันรูเบิล

B 2 = 1, 85 ⋅ 0, 70 ⋅ 250 + 520 = 843, 75 B2=1.85\cdot0.70\cdot250+520=843.75B2=1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 พันรูเบิล

การเปลี่ยนแปลงในรายได้: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 ถู.

ตอบ:รายได้เปลี่ยนไป 23,750 รูเบิล

ดังนั้น ยิ่งเลเวอเรจในการดำเนินงานมากขึ้น ต้นทุนผันแปรของบริษัทก็จะยิ่งต่ำลง และส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ก็จะสูงขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงของกิจกรรมเชิงพาณิชย์ จำเป็นต้องพยายามลดค่าเลเวอเรจจากการดำเนินงานให้ต่ำลง