La fuerza de impacto de la palanca de operación se calcula mediante la fórmula. Palanca de maniobra: definición, fuerza de impacto. Efecto palanca de maniobra. ¿Cómo funciona la palanca de operación?

Analizaremos el apalancamiento operativo de una empresa y su impacto en la producción y las actividades económicas, consideraremos las fórmulas para calcular el precio y el apalancamiento natural y analizaremos su evaluación utilizando un ejemplo.

Palanca de operación. Definición

Palanca de operación (apalancamiento operativo, apalancamiento de producción) - muestra el exceso de la tasa de crecimiento de la utilidad de las ventas sobre la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa. El propósito del funcionamiento de cualquier empresa es aumentar las ganancias de las ventas y, en consecuencia, la ganancia neta, que puede dirigirse a aumentar la productividad de la empresa y aumentar su eficiencia financiera (valor). El uso del apalancamiento operativo le permite administrar las ganancias de ventas futuras de la empresa mediante la planificación de ingresos futuros. Los principales factores que afectan la cantidad de ingresos son: precio del producto, costos variables y fijos. Por lo tanto, el objetivo de la gestión se convierte en la optimización de los costos fijos y variables, la regulación de la política de precios para aumentar las ganancias de las ventas.

Fórmula para calcular el precio y el apalancamiento operativo natural

Fórmula para calcular el apalancamiento operativo del precio	La fórmula para calcular el apalancamiento operativo natural
donde: op. apalancamiento p - precio de apalancamiento operativo; Ingresos - ingresos por ventas; Ventas netas - beneficio de ventas (beneficio operativo); TVC (Total variable Costos) – costes variables totales; TFC (Total reparado Costos)	donde: op. apalancamiento n - apalancamiento operativo natural; Ingresos - ingresos por ventas; Ventas netas - beneficio de ventas (beneficio operativo); TFC (Total reparado Costos) - costes fijos totales.

¿Qué muestra la palanca de operación?

Precio de apalancamiento operativo refleja el riesgo de precio, es decir, el impacto de los cambios de precio en la cantidad de utilidad de las ventas. muestra el riesgo de producción, es decir, la variabilidad del beneficio de las ventas en función del volumen de producción.

El alto apalancamiento operativo refleja un exceso significativo de ingresos sobre las ganancias por ventas e indica un aumento en los costos fijos y variables. El aumento de los costes puede deberse a:

• Modernización de las instalaciones existentes, ampliación de las instalaciones de producción, aumento del personal de producción, introducción de innovaciones y nuevas tecnologías.
• Disminución de los precios de venta de los productos, crecimiento ineficiente del costo de los salarios del personal poco calificado, aumento del número de defectos, disminución de la eficiencia de la línea de producción, etc. Esto conduce a la incapacidad de proporcionar el volumen de ventas necesario y, en consecuencia, reduce el margen de seguridad financiera.

En otras palabras, cualquier costo en la empresa puede ser efectivo, aumentando la producción, el potencial científico y tecnológico de la empresa, y viceversa, obstaculizando el desarrollo.

Palanca de operacion. ¿Cómo afecta la productividad a las ganancias?

Efecto apalancamiento operativo

Efecto operativo (producción) el apalancamiento radica en el hecho de que un cambio en los ingresos de la empresa tiene un mayor impacto en las ganancias por ventas.

Como podemos ver en la tabla anterior, los principales factores que afectan el tamaño del apalancamiento operativo son los costos fijos y variables, así como las ganancias de las ventas. Echemos un vistazo más de cerca a estos factores de apalancamiento.

costes fijos- estos son costos que no dependen del volumen de producción y venta de bienes, en la práctica, incluyen: alquiler de áreas de producción, salarios del personal de administración, intereses sobre préstamos, deducciones por el impuesto social unificado, depreciación, impuestos a la propiedad y etc.

Costos variables - estos son costos que varían dependiendo del volumen de producción y venta de los bienes, incluyen los costos de: materiales, componentes, materias primas, combustible, etc.

beneficio de ventas depende principalmente del volumen de ventas y de la política de precios de la empresa.

Apalancamiento operativo de la empresa y riesgos financieros

El apalancamiento operativo está directamente relacionado con la solidez financiera de la empresa a través de la relación:

Op. Apalancamiento - apalancamiento operativo;

ZPF - un margen de solidez financiera.

Con el crecimiento del apalancamiento operativo, la solidez financiera de la empresa disminuye, lo que la acerca al umbral de la rentabilidad y la incapacidad para garantizar un desarrollo financiero sostenible. Por lo tanto, la empresa necesita monitorear constantemente sus riesgos de producción y su impacto en los riesgos financieros.

Considere un ejemplo de cálculo del apalancamiento operativo en Excel. Para hacer esto, necesita conocer los siguientes parámetros: ingresos, ganancias por ventas, costos fijos y variables. En consecuencia, la fórmula para calcular el precio y el apalancamiento operativo natural será la siguiente:

Precio de apalancamiento operativo=B4/B5

Palanca de operación natural=(B6+B5)/B5

Ejemplo de cálculo del apalancamiento operativo en Excel

Con base en el apalancamiento de precios, es posible evaluar el impacto de la política de precios de la empresa en la cantidad de ganancias por ventas, por lo que con un aumento en el precio de los productos en un 2%, las ganancias por ventas aumentarán en un 10%. Y con un aumento en los volúmenes de producción en un 2%, el beneficio por ventas aumentará en un 3,5%. Del mismo modo, a la inversa, con una disminución en el precio y el volumen, el valor resultante de las ganancias por ventas disminuirá de acuerdo con el apalancamiento.

Resumen

En este artículo, examinamos la palanca operativa (de producción), que nos permite evaluar el beneficio de las ventas, según la política de precios y producción de la empresa. Altos valores de apalancamiento aumentan el riesgo de una fuerte reducción de las ganancias de la empresa en una situación económica desfavorable, lo que, como resultado, puede acercar a la empresa al punto de equilibrio, cuando las ganancias equivalen a pérdidas.

El efecto del apalancamiento operativo (apalancamiento operativo). Esencia y métodos para calcular la fuerza de impacto del apalancamiento operativo (el nivel de apalancamiento operativo)

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio mayor en las utilidades. El grado de sensibilidad de las ganancias a los cambios en los ingresos por ventas: la fuerza del apalancamiento operativo depende de la proporción de costos fijos y variables en los costos totales de la empresa. Cuanto mayor sea la proporción de costos fijos en el costo total de producción y venta de productos, mayor será la fuerza del apalancamiento operativo. Esto significa que las empresas que utilizan equipos costosos y tienen una alta participación de activos no corrientes en el balance general tienen un mayor apalancamiento operativo. Por el contrario, el nivel más bajo de apalancamiento operativo se observa en aquellas empresas donde la proporción de costos variables es alta. En empresas con alto apalancamiento operativo, las ganancias son muy sensibles a los cambios en los ingresos por ventas. Incluso una ligera disminución de los ingresos puede conducir a una disminución significativa de las ganancias. La acción del apalancamiento operativo genera tipos especiales de riesgo: riesgo de producción, el riesgo de costos fijos excesivos en un entorno de mercado en deterioro, ya que los costos fijos interferirán en la reorientación de la producción, imposibilitando la diversificación rápida de activos o el cambio de nicho de mercado. . Así, el riesgo de producción es una función de la estructura de costos de producción.

En condiciones favorables, una empresa con un gran apalancamiento operativo (alta intensidad de capital) obtendrá una ganancia financiera adicional. Evidentemente, es necesario aumentar la intensidad de capital de la producción con mucha cautela, cuando se tiene confianza en que crecerá el volumen de ventas de los productos.

Considere un ejemplo de la operación de la palanca de operación.

Los ingresos de la compañía en el año del informe ascendieron a 11,000 mil rublos. a costos variables 9,300 mil rublos. y costos fijos 1.500 mil rublos. ¿Qué pasará con las ganancias con un aumento en el volumen de ventas en el año planificado a 12,000 mil rublos?

El cálculo tradicional de la ganancia se da en la tabla. uno

tabla 1

Cálculo de ganancias

El efecto del apalancamiento operativo es que los ingresos por ventas aumentaron un 9,1% y las ganancias, un 76,8%.

En los cálculos prácticos, la relación entre el margen bruto y el beneficio se utiliza para determinar la fuerza del impacto del apalancamiento operativo.

El apalancamiento operativo mide el cambio porcentual en las ganancias por un cambio del uno por ciento en los ingresos. Según nuestro ejemplo, la fuerza de la palanca operativa es: (11 000 rublos - 9300 rublos): 200 rublos. = 8,5. Esto significa que con un aumento del 9,1 % en los ingresos, el beneficio aumentará un 77,3 % (9,1 % * 8,5). Con una disminución de los ingresos por ventas en un 10 %, el beneficio disminuirá en un 85 % (10 % * 8,5).

Por lo tanto, al establecer una u otra tasa de crecimiento en el volumen de ventas, es posible determinar en qué medida aumentará la cantidad de ganancias con la fuerza del apalancamiento operativo que prevalece en la empresa. Las diferencias en el efecto logrado en las empresas estarán determinadas por las diferencias en la relación de costos fijos y variables.

Comprender el mecanismo de operación de la palanca operativa le permite administrar deliberadamente la proporción de costos fijos y variables para mejorar la eficiencia de las actividades actuales de la empresa. Esta gestión se reduce a cambiar el valor de la fuerza de la palanca operativa bajo varias tendencias en el mercado de productos básicos y etapas del ciclo de vida de la empresa.

El principio básico de la gestión de costes variables es ahorrarlos continuamente.

El margen de solidez financiera es el nivel de seguridad de la empresa. El cálculo de este indicador nos permite evaluar la posibilidad de una reducción adicional en los ingresos por ventas de productos dentro del punto de equilibrio. Margen de solidez financiera: la diferencia entre los ingresos de las ventas y el umbral de rentabilidad.

El margen de solidez financiera se mide en términos monetarios o como un porcentaje de los ingresos de las ventas de productos.

Según el ejemplo anterior, el umbral de rentabilidad es de 9709 mil rublos. .

El margen de solidez financiera es de 1291 mil rublos. (11.000 rublos 9.709 rublos), o 12%.

La fuerza de la palanca operativa depende de la participación de los costos fijos en su monto total y determina el grado de flexibilidad de la empresa, lo que provoca la aparición del riesgo empresarial.

Un aumento en los costos fijos debido a un aumento en el interés de un préstamo en la estructura de capital contribuye a un aumento en el efecto del apalancamiento financiero.

Al mismo tiempo, el apalancamiento operativo genera un mayor crecimiento de las ganancias que el crecimiento de las ventas (ingresos), impulsando las ganancias por acción y ayudando a aumentar el apalancamiento financiero. Por lo tanto, las palancas financiera y operativa están estrechamente vinculadas y se refuerzan mutuamente.

El efecto acumulativo del apalancamiento operativo y financiero se expresa en el efecto conjugado de la acción de ambas palancas cuando se multiplican entre sí.

El nivel del efecto conjugado de la acción de ambas palancas indica el nivel del riesgo total de la empresa y muestra cuánto por ciento cambian las ganancias por acción cuando los ingresos por ventas cambian en un 1%.

La combinación de estas poderosas palancas puede ser desastrosa para la empresa, ya que los riesgos empresariales y financieros se multiplican mutuamente, multiplicando los efectos adversos. La interacción del apalancamiento operativo y financiero exacerba el impacto negativo de la disminución de los ingresos en la utilidad neta.

La tarea de reducir el riesgo general de la empresa se reduce a elegir una de tres opciones:

• 1) una combinación de un alto nivel de apalancamiento financiero con un débil impacto de apalancamiento operativo;
• 2) una combinación de un bajo nivel de apalancamiento financiero con un fuerte apalancamiento operativo;
• 3) una combinación de niveles moderados de efectos de apalancamiento financiero y operativo.

De forma más general, el criterio para elegir una u otra opción es el máximo valor de mercado posible de las acciones de la empresa con el mínimo riesgo, lo que se consigue mediante un compromiso entre riesgo y rentabilidad.

El nivel de efecto conjugado del apalancamiento operativo y financiero permite realizar cálculos planificados del monto de la utilidad por acción en función del volumen de ventas (ingresos) planificado, posibilitando la implementación de la política de dividendos de la empresa.

El apalancamiento operativo (apalancamiento de producción) es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de la empresa al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre conduce a un cambio mayor en las ganancias. Este efecto es causado por diversos grados de influencia de la dinámica de los costos variables y los costos fijos en el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción. Al influir en el valor no solo de los costos variables, sino también de los fijos, puede determinar en cuántos puntos porcentuales aumentará la ganancia.

El nivel o fuerza del impacto del apalancamiento operativo (Grado de apalancamiento operativo, DOL) se calcula mediante la fórmula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

MP - beneficio marginal;

EBIT - ganancias antes de intereses;

FC - costos de producción semifijos;

Q es el volumen de producción en términos físicos;

p - precio por unidad de producción;

v - costos variables por unidad de producción.

Beneficio marginal.

El ingreso marginal (ingreso marginal) es la diferencia entre los ingresos recibidos por las ventas y los costos variables. Es una fuente de cobertura de costos fijos y una fuente de generación de utilidades.

El nivel de apalancamiento operativo le permite calcular el cambio porcentual en las ganancias según la dinámica del volumen de ventas en un punto porcentual. En este caso, el cambio en EBIT será DOL%.

Cuanto mayor sea la participación de los costos fijos de la empresa en la estructura de costos, mayor será el nivel de apalancamiento operativo y, en consecuencia, mayor será el riesgo del negocio (de producción).

A medida que los ingresos se alejan del punto de equilibrio, el apalancamiento operativo disminuye y, por el contrario, crece la solidez financiera de la organización. Esta retroalimentación está asociada con una disminución relativa de los costos fijos de la empresa.

Dado que muchas empresas producen una amplia gama de productos, es más conveniente calcular el nivel de apalancamiento operativo utilizando la fórmula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

donde S - ingresos por ventas; CV - costes variables.

El nivel de apalancamiento operativo no es un valor constante y depende de un cierto valor de implementación básico. Por ejemplo, con un volumen de ventas de equilibrio, el nivel de apalancamiento operativo tenderá a infinito. El nivel de apalancamiento operativo es mayor en un punto justo por encima del punto de equilibrio. En este caso, incluso un ligero cambio en las ventas conduce a un cambio relativo significativo en el EBIT. El cambio de beneficio cero a cualquier beneficio representa un incremento porcentual infinito.

En la práctica, aquellas empresas que tienen una gran participación de activos fijos e intangibles (activos intangibles) en la estructura del balance y grandes gastos de administración tienen un gran apalancamiento operativo. Por el contrario, el nivel mínimo de apalancamiento operativo es inherente a las empresas que tienen una gran participación en los costos variables.

Así, comprender el mecanismo de operación del apalancamiento de la producción permite administrar de manera efectiva la relación de costos fijos y variables con el fin de aumentar la rentabilidad de las operaciones de la empresa.

El concepto de "palanca" es muy utilizado en diversas ciencias naturales y denota un dispositivo o mecanismo que permite aumentar el impacto sobre algún objeto. En la gestión financiera, como tal mecanismo, usted

hay un componente constante en los costos totales de la empresa.

Bajo el apalancamiento operativo (OL) se entiende la participación de los costos fijos en los costos incurridos por la empresa en el curso de su actividad principal. Este indicador caracteriza la dependencia de la empresa de los costos fijos en el costo de producción y es una característica importante de su riesgo empresarial.

El efecto de apalancamiento operativo se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio más fuerte en las ganancias.

Si la participación de los costos fijos en el costo de los bienes y servicios es significativa, la empresa tiene un alto nivel de apalancamiento operativo y, por lo tanto, riesgo comercial. Para una empresa de este tipo, incluso un pequeño cambio en el volumen de ventas puede generar un cambio significativo en las ganancias.

En los cálculos prácticos, para determinar la fuerza del impacto del apalancamiento operativo, se utiliza la relación entre la utilidad marginal (el resultado de las ventas después del reembolso de los costos variables) y la utilidad antes de intereses e impuestos. Dada la notación previamente aceptada, el nivel o fuerza del impacto del apalancamiento operativo (grado de apalancamiento operativo - DOL) se puede expresar como

O x(Pv) MP MP

DOL=-----^-=---=. (10.20) Qx(P-v)-FC MP-FC EBIT K )

El nivel de apalancamiento operativo le permite determinar el cambio porcentual en las ganancias según el cambio en las ventas en un 1%. En este caso, el cambio en EBIT será DOL%.

Es fácil ver que cuando FC > 0, el denominador en (10.20) siempre es menor que el numerador, y el valor de DOL > 1. Por lo tanto, un cambio en los ingresos del 1% conducirá a fluctuaciones más significativas en las ganancias. En el punto de equilibrio, el valor del nivel de apalancamiento operativo tenderá a infinito. Con desviaciones insignificantes del volumen de ventas del punto de equilibrio, habrá un cambio significativo en la rentabilidad del negocio, disminuyendo a medida que se aleja del nivel crítico.

Dado que muchas empresas producen más de un tipo de producto, es más conveniente determinar el nivel de apalancamiento operativo a través de indicadores de costos.

SAL-VC _ EB IT + FC SALVC - FC EBIT y ’

De lo anterior se derivan varias conclusiones importantes.

1. Con los mismos costos totales, cuanto mayor (menor) sea la proporción de costos fijos, mayor (menor) será el nivel de apalancamiento operativo.

3. El impacto positivo de la palanca comienza a manifestarse solo después de que la empresa haya superado el punto de equilibrio de sus actividades. Alcanzar el punto de equilibrio es recompensado con ganancias que aumentan rápidamente con cada unidad adicional vendida.

4. A medida que las ventas aumentan más y más lejos del punto de equilibrio, el efecto del apalancamiento disminuye. Cada aumento porcentual subsiguiente en las ventas conduce a una tasa creciente de aumento en la cantidad de ganancias. En consecuencia, con cualquier disminución en las ventas, las ganancias caerán más rápidamente.

5. Un aumento en la participación de los costos fijos, incluso con una disminución de los costos variables por unidad de producción, siempre lleva a la necesidad de elegir una estrategia dirigida a aumentar los volúmenes de ventas.

Considere un ejemplo.

Ejemplo 10.7

En el período anterior, la empresa tuvo un ingreso de 1400.00 unidades. Los costos variables totales ascendieron a 800,00 unidades y los costos fijos - 250,00 unidades. Al mismo tiempo, se recibió una utilidad operativa de 350,00 unidades. En el próximo período, se planea aumentar los ingresos en un 15%. ¿Cómo afectará el crecimiento planificado de las ventas a la utilidad operativa de la empresa, sin cambios en otras cosas?

Determinemos el valor de DOL para el período base. Según los datos originales

1400,00-800,00 1400,00-800,00-600,00 ’ "

Así, un cambio del 1% en el volumen de ventas manteniendo los costos fijos en el mismo nivel provocará un cambio en la utilidad operativa de 1.714%.

Entonces, un aumento del 15 % en los ingresos debería dar lugar a un aumento en el beneficio operativo de 1,714 x 15 = 25,71 %. En consecuencia, su valor debe ser

UE = 350,00 x (1 + 0,2571) = 440,00 unidades

Verifiquemos nuestra suposición construyendo un estado de resultados pronosticado en la forma que se muestra en la Tabla. 10.2. Los resultados del cálculo se presentan en la tabla. 10.8.

Tabla J.8

Pronóstico del Estado de Resultados (Ejemplo 10.7)

Indicador Real

Plan de unidades (crecimiento de ventas en un 15%)

Ingresos por ventas (SAL) 1400,00 1610,00 +15,00

Costos variables (VQ 800.00 920.00 + 15.00

Costos fijos (FQ 250,00 250,00 0

Beneficio de explotación (EBIT) 350,00 440,00 +25,71

El apalancamiento operativo es una métrica que ayuda a los gerentes a elegir la estrategia empresarial adecuada para administrar costos, ganancias y riesgos comerciales. Su nivel puede cambiar bajo la influencia de los siguientes factores:

precio de realización;

Volúmenes de ventas;

Costos variables y fijos;

Una combinación de estos factores.

Con condiciones de mercado desfavorables que conducen a una disminución de las ventas, así como en las primeras etapas del ciclo de vida de una empresa, cuando aún no se ha superado su punto de equilibrio, es necesario tomar medidas para reducir los costos fijos. Y viceversa, con condiciones de mercado favorables y la presencia de un cierto margen de fortaleza financiera (valor BM), los requisitos para el régimen de ahorro de costos fijos pueden debilitarse significativamente. Durante tales períodos, la empresa puede expandir significativamente el volumen de inversiones en nuevos proyectos y activos, llevar a cabo la reconstrucción y modernización de activos fijos.

Al administrar los costos fijos, debe tenerse en cuenta que su participación depende en gran medida de las características específicas de la industria del negocio, que determinan varios requisitos para la intensidad de capital de la producción, la automatización laboral, las calificaciones del personal, etc. Además, los costos fijos son menos susceptible de cambios rápidos. Por lo tanto, las empresas de industrias intensivas en capital (minería o industria pesada, ingeniería mecánica, etc.) suelen tener menos capacidad para gestionar el apalancamiento operativo. Al mismo tiempo, las empresas de servicios pueden ajustar fácilmente el nivel de apalancamiento operativo en función de una situación particular del mercado.

A pesar de estas limitaciones, la administración tiene suficientes formas de influir en la cantidad total y la parte de los costos fijos. Éstos incluyen:

Reducción de gastos de venta, generales de empresa y administrativos en caso de condiciones de mercado desfavorables;

Venta de parte de equipos en desuso y activos intangibles;

Reducir el volumen de los servicios públicos consumidos;

Revisar los términos de los pagos de arrendamiento;

El uso de esquemas como la subcontratación, outsourcing, etc.

A la hora de gestionar los costes variables, los principales esfuerzos

la gestión debe estar encaminada a salvarlos. Su disposición antes de que la empresa supere el punto de equilibrio conduce a un aumento de los ingresos marginales, lo que le permite superar rápidamente este punto. Además, la cantidad de ahorros en costos variables proporcionará un aumento directo en la utilidad de la empresa. Las principales reservas para el ahorro de costos variables incluyen:

Disminución del número de empleados de las industrias principal y auxiliares debido al crecimiento de su productividad laboral;

La transición de los tipos de salarios a destajo a los basados ​​en el tiempo;

Reducir las existencias de materias primas, materiales y productos terminados durante períodos de condiciones de mercado desfavorables;

Introducción de tecnologías de ahorro de recursos;

Reemplazo de materiales con análogos más baratos sin comprometer la calidad del producto;

Garantizar condiciones favorables para el suministro de materias primas y materiales para la empresa, etc.

El uso correcto del efecto del apalancamiento operativo, la gestión dirigida de los costos fijos y variables, el cambio oportuno de su proporción en condiciones comerciales cambiantes permite aumentar el potencial de generación de ganancias de la empresa y reducir su riesgo comercial.

El apalancamiento operativo es un mecanismo para administrar la utilidad de una organización basado en optimizar la relación de costos fijos y variables.

Con él, puede predecir el cambio en las ganancias según el cambio en el volumen de ventas.

La operación de apalancamiento operativo se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por la venta de productos siempre genera un cambio más fuerte en la utilidad.

Ejemplo:

El beneficio siempre crece más rápido si se mantienen las mismas proporciones entre constantes y variables.

Si los costos fijos aumentan solo un 5%, entonces la tasa de crecimiento de las ganancias será del 34%.

Al resolver el problema de maximizar la tasa de crecimiento de las ganancias, puede controlar el aumento o la disminución no solo de los costos variables sino también de los fijos y, según esto, calcular cuánto% aumentará la ganancia.

En los cálculos prácticos, se utiliza el indicador del efecto del apalancamiento operativo (la fuerza del apalancamiento operativo). ESM es una evaluación cuantitativa del cambio en las ganancias dependiendo del cambio en el volumen de ventas. Muestra cuánto cambiará el % de beneficio con un cambio en los ingresos del 1%. O muestra cuántas veces la tasa de crecimiento de las ganancias es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos.

El efecto del apalancamiento operativo está relacionado con el nivel de riesgo empresarial. Cuanto mayor sea, mayor será el riesgo. Ya que con su aumento aumenta el volumen crítico de ventas y disminuye el margen de solidez financiera.

EOR = = = = 8,5 (veces)

MEDE = = = 8,5 (%/%)

Usar el concepto de apalancamiento operativo para comparar las opciones de asignación de costos.

A veces es posible transferir parte de los costos variables a la categoría de costos fijos (es decir, cambiar la estructura) y viceversa. En este caso, es necesario determinar cómo la redistribución de costos dentro de una cantidad constante de costos totales afectará los indicadores financieros para poder evaluar los riesgos.

ZFP \u003d (Vf - Vkr) / Vf

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El apalancamiento operativo es la relación entre los ingresos totales de una empresa, los gastos operativos y las ganancias antes de intereses e impuestos. La acción de la palanca operativa (de producción, económica) se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio más fuerte en las ganancias.

Precio de apalancamiento operativo(Pc) se calcula mediante la fórmula:

Рц = Ingresos / Beneficio de las ventas

Dado que Ingresos = Aprox. + Zper + Zpost, la fórmula para calcular el apalancamiento operativo del precio se puede escribir como:

Rts \u003d (Inc. + Zper + Zpost) / Aprox. = 1 + Esper / Apr. + Zpost/aprox.

Palanca de operación natural(Рн) se calcula mediante la fórmula:

Рн = (Vyr.-Zper) / Aprox. = (Ac + Zpost)/Ac. = 1 + Zpost/Inc.

La fuerza (nivel) del impacto del apalancamiento operativo (el efecto del apalancamiento operativo, el nivel de apalancamiento de producción) está determinado por la relación entre el ingreso marginal y la ganancia:

EPR = Ingreso marginal / Beneficio por ventas

Ese. El apalancamiento operativo muestra cuánto cambia la utilidad del balance general de la compañía cuando los ingresos cambian en un 1 por ciento.

La palanca operativa indica el nivel de riesgo empresarial de una determinada empresa: cuanto mayor sea el impacto de la palanca de producción, mayor será el grado de riesgo empresarial.

El efecto del apalancamiento operativo indica la posibilidad de reducir los costos debido a los costos fijos, y por lo tanto el aumento de las utilidades con el aumento de las ventas. Por lo tanto, el crecimiento de las ventas es un factor importante en la reducción de costos y el aumento de las ganancias.

Partiendo del punto de equilibrio, un aumento en las ventas conduce a un aumento significativo en las ganancias, ya que parte de cero.

El aumento posterior de las ventas aumenta las ganancias en menor medida en comparación con el nivel anterior. El efecto del apalancamiento operativo disminuye a medida que las ventas aumentan más allá del nivel del punto de quiebre, ya que la base contra la cual se mide el aumento de las ganancias se hace gradualmente más grande. El apalancamiento operativo funciona en ambas direcciones, tanto en los aumentos como en las disminuciones de las ventas. Por lo tanto, una empresa que opere en las inmediaciones del punto crítico tendrá una parte relativamente grande del cambio en las ganancias o pérdidas por un cambio dado en las ventas.

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Efecto apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas conduce a un cambio aún más fuerte en las ganancias. La acción de este efecto está asociada al impacto desproporcionado de los costos condicionalmente fijos y condicionalmente variables sobre el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción y ventas.

Cuanto mayor sea la participación de los costos semifijos en el costo de producción, mayor será el impacto del apalancamiento operativo.

La fuerza del apalancamiento operativo se calcula como la relación entre el beneficio marginal y el beneficio de las ventas.

Beneficio marginal se calcula como la diferencia entre los ingresos por la venta de productos y el monto total de los costos variables para todo el volumen de producción.

beneficio de las ventas se calcula como la diferencia entre los ingresos por la venta de productos y el monto total de los costos fijos y variables para todo el volumen de producción.

Por lo tanto, el tamaño de la fortaleza financiera muestra que la empresa tiene un margen de estabilidad financiera y, por lo tanto, de ganancias. Pero cuanto menor sea la diferencia entre el umbral de ingresos y el de rentabilidad, mayor será el riesgo de pérdidas. Asi que:

· la fuerza de influencia de la palanca operativa depende de la cantidad relativa de los gastos fijos;

La fuerza del impacto de la palanca operativa está directamente relacionada con el crecimiento en el volumen de ventas;

La fuerza del impacto de la palanca operativa es mayor cuanto más cerca está la empresa del umbral de rentabilidad;

La fuerza del impacto de la palanca operativa depende del nivel de intensidad de capital;

· La fuerza del impacto de la palanca operativa es mayor cuanto menor es el beneficio y mayores los costos fijos.

El riesgo empresarial está asociado con una posible pérdida de ganancias y un aumento en las pérdidas de las actividades operativas (actuales).

El efecto del apalancamiento de la producción es uno de los indicadores más importantes del riesgo financiero, ya que muestra cuánto cambiará la utilidad del balance, así como la rentabilidad económica de los activos cuando el volumen de ventas o los ingresos por la venta de productos (obras , servicios) cambia en un uno por ciento.

Muestra el grado de riesgo empresarial, es decir, el riesgo de lucro cesante asociado a las fluctuaciones en el volumen de ventas.

Cuanto mayor sea el efecto del apalancamiento operativo (cuanto mayor sea la proporción de costos fijos), mayor será el riesgo empresarial.

La fuerza del apalancamiento operativo siempre se calcula para un determinado volumen de ventas. A medida que cambian los ingresos por ventas, también lo hace su impacto. La palanca operativa le permite evaluar el grado de influencia de los cambios en los volúmenes de ventas en el tamaño de las ganancias futuras de la organización. Los cálculos del apalancamiento operativo muestran cuánto cambiará la ganancia si el volumen de ventas cambia en un 1%.

Donde DOL (Apalancamiento operativo de grado)- la fuerza del apalancamiento operativo (de producción); q- Monto; R- precio de venta unitario (sin IVA ni otros impuestos externos); V- costos variables por unidad; F- costos fijos totales del período.

El riesgo empresarial es una función de dos factores:

1) volatilidad de la cantidad de producción;

2) la fortaleza del apalancamiento operativo (cambiando la estructura de costos en términos de variables y constantes, el punto de equilibrio).

Para tomar decisiones sobre la superación de la crisis, es necesario analizar ambos factores, reduciendo el apalancamiento operativo en la zona de pérdidas, aumentando la participación de los costos variables en la estructura de costos totales y luego aumentando el apalancamiento al pasar a la zona de ganancias.

Hay tres medidas principales de apalancamiento operativo:

a) la participación de los costos fijos de producción en el costo total o, de manera equivalente, la proporción de costos fijos y variables,

b) la relación entre la tasa de cambio de la ganancia antes de intereses e impuestos y la tasa de cambio del volumen de ventas en unidades naturales;

c) la relación entre la utilidad neta y los costos fijos de producción

Cualquier mejora significativa de la base material y técnica hacia un aumento de la cuota del inmovilizado va acompañada de un aumento del nivel de apalancamiento operativo y del riesgo de producción.

Tipos de política de dividendos en la empresa.

Política de dividendos de la empresa es elegir la proporción entre lo consumido por los accionistas y las partes capitalizadas de la utilidad para alcanzar los objetivos de la empresa. Por debajo politica de dividendos de la empresa se refiere al mecanismo de formación de la participación en las utilidades pagadas al propietario, de acuerdo con la participación de su aporte en el capital social total de la empresa.

Existen tres enfoques principales para la formación de la política de dividendos de una empresa, cada uno de los cuales corresponde a una metodología específica para el pago de dividendos.

1. Política de dividendos conservadora - su objetivo prioritario: la utilización de los beneficios para el desarrollo de la empresa (crecimiento de los activos netos, aumento de la capitalización bursátil de la empresa), y no para el consumo corriente en forma de pago de dividendos.

A este tipo corresponden las siguientes formas de pago de dividendos:

un) Metodología de Dividendo Residual se suele utilizar en la etapa de formación de la empresa y se asocia a un alto nivel de su actividad inversora. El fondo de pago de dividendos se forma a partir de las ganancias restantes después de la formación de sus propios recursos financieros, necesarios para el desarrollo de la empresa. Las ventajas de esta técnica son: fortalecer las oportunidades de inversión, asegurando altos índices de desarrollo empresarial. Desventajas: inestabilidad de los pagos de dividendos, la incertidumbre de su formación en el futuro, lo que afecta negativamente la posición de mercado de la empresa.

b) Metodología de pago de dividendos fijos- pago regular de dividendos en una cantidad constante durante mucho tiempo sin tener en cuenta los cambios en el valor de mercado de las acciones. A altas tasas de inflación, el monto de los pagos de dividendos se ajusta según el índice de inflación. Ventajas del método: su confiabilidad, crea una sensación de confianza entre los accionistas en la invariabilidad del tamaño de los ingresos actuales, estabiliza las cotizaciones de acciones en el mercado de valores. Menos: conexión débil con la aleta. resultados de la empresa. Durante períodos de condiciones de mercado desfavorables y bajas ganancias, la actividad de inversión puede reducirse a cero.

2. Política de dividendos moderados (compromiso) – en el proceso de distribución de utilidades, el pago de dividendos a los accionistas se equilibra con el crecimiento de los recursos financieros propios para el desarrollo de la empresa. Este tipo corresponde a:

a) metodología para el pago de los dividendos mínimo y extra garantizados- pago de dividendos fijos regulares, y en el caso de una actividad exitosa de la empresa, también un pago periódico y único de adicional. dividendos de primas. La ventaja de la técnica: estimular la actividad inversora de la empresa con una alta vinculación con la financiera. resultados de sus actividades. El método de dividendos mínimos garantizados con primas (dividendos premium) es más efectivo para empresas con dinámicas de ganancias inestables. La principal desventaja de esta técnica: con un pago largo de min. el tamaño de los dividendos y el deterioro de los financieros.

estado de las oportunidades de inversión están disminuyendo, el valor de mercado de las acciones está cayendo.

3. Política de dividendos agresiva prevé un aumento constante en el pago de dividendos, independientemente de los resultados financieros. Este tipo corresponde a:

a) Método de distribución porcentual constante de utilidades (o método de nivel estable de dividendos)— establecimiento de una relación normativa a largo plazo de pago de dividendos en relación con el beneficio (o una norma para la distribución de beneficios en partes consumidas y capitalizadas). La ventaja de la técnica: la simplicidad de su formación y una estrecha relación con el tamaño de la ganancia. El principal inconveniente de esta técnica es la inestabilidad del tamaño de los pagos de dividendos por acción, en función de la cantidad de beneficio generado. Tal inestabilidad puede causar fuertes fluctuaciones en el valor de mercado de las acciones durante ciertos períodos. Solo las grandes empresas con beneficios estables pueden permitirse seguir una política de dividendos de este tipo. está asociado con un alto nivel de riesgo económico.

b) El método de incremento constante en el monto de los dividendos, el nivel de pago de dividendos por acción consiste en establecer un porcentaje fijo del aumento de dividendos a su cuantía en el período anterior. Ventaja: la capacidad de aumentar el valor de mercado de las acciones de la empresa mediante la creación de una imagen positiva entre los inversores potenciales. Inconveniente: rigidez excesiva. Si la tasa de crecimiento de los pagos de dividendos aumenta y el fondo de pago de dividendos crece más rápido que la cantidad de ganancias, entonces la actividad de inversión de la empresa disminuye. En igualdad de condiciones, su estabilidad también disminuye. La implementación de una política de dividendos de este tipo solo puede permitirse mediante sociedades anónimas prometedoras y que se desarrollen dinámicamente.

Efecto apalancamiento operativo

La actividad empresarial está asociada a muchos factores. Todos ellos se pueden dividir en dos grupos. El primer grupo de factores está relacionado con la maximización de beneficios. Otro grupo de factores está asociado a la identificación de indicadores críticos en cuanto al volumen de productos vendidos, la mejor combinación de ingresos marginales y costos marginales, con la división de costos en variables y fijos. El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio mayor en las ganancias.

En las condiciones modernas en las empresas rusas, los problemas de regulación masiva y dinámica de ganancias ocupan uno de los primeros lugares en la gestión de recursos financieros. La solución de estos problemas se incluye en el ámbito de la gestión financiera operativa (de producción).

La base de la gestión financiera es el análisis económico financiero, dentro del cual cobra protagonismo el análisis de la estructura de costes.

Es sabido que la actividad emprendedora está asociada a muchos factores que inciden en su resultado. Todos ellos se pueden dividir en dos grupos. El primer grupo de factores está asociado con la maximización de las ganancias a través de la oferta y la demanda, la política de precios, la rentabilidad del producto y su competitividad. Otro grupo de factores está asociado a la identificación de indicadores críticos en cuanto al volumen de productos vendidos, la mejor combinación de ingresos marginales y costos marginales, con la división de costos en variables y fijos.

Los costos variables que cambian con los cambios en el volumen de producción incluyen materias primas y materiales, combustible y energía para fines tecnológicos, productos comprados y productos semielaborados, los salarios básicos de los principales trabajadores de producción, el desarrollo de nuevos tipos de productos, etc. Costos fijos (para toda la empresa): deducciones por depreciación, alquiler, salarios del aparato administrativo y gerencial, intereses sobre préstamos, gastos de viaje, gastos de publicidad, etc.

El análisis de los costos de producción le permite determinar su impacto en la cantidad de ganancias por ventas, pero si profundiza en estos problemas, resulta lo siguiente:

- tal división ayuda a resolver el problema de aumentar la masa de ganancias debido a la reducción relativa de ciertos costos;

- le permite buscar la combinación más óptima de costos fijos y variables, proporcionando un aumento en la ganancia;

- le permite juzgar la recuperación de costos y la estabilidad financiera en caso de deterioro de la situación económica.

Los siguientes indicadores pueden servir como criterio para elegir los productos más rentables:

- margen bruto por unidad de producción;

- la participación del margen bruto en el precio de una unidad de producción;

– margen bruto por unidad de factor limitado.

Considerando el comportamiento de los costos fijos y variables, se debe analizar la composición y estructura de los costos por unidad de producción en un determinado período de tiempo y con un determinado número de ventas. Es así como se caracteriza el comportamiento de los costos fijos y variables cuando cambia el volumen de producción (ventas).

Tabla 16 - Comportamiento de los costos fijos y variables al cambiar el volumen de producción (ventas)

La estructura de costos no es tanto una relación cuantitativa como cualitativa. Sin embargo, la influencia de la dinámica de los costos fijos y variables en la formación de resultados financieros con un cambio en el volumen de producción es muy significativa. El apalancamiento operativo está estrechamente relacionado con la estructura de costos.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio mayor en las ganancias.

Se utilizan varios indicadores para calcular el efecto o la fuerza de una palanca. Esto requiere la separación de costos en variables y constantes con la ayuda de un resultado intermedio. Este valor se suele llamar el margen bruto, el monto de la cobertura, la contribución.

Estas métricas incluyen:

margen bruto = utilidad de las ventas + costos fijos;

contribución (monto de cobertura) = ingresos por ventas - costos variables;

efecto de apalancamiento = (ingresos por ventas - costos variables) / utilidad por ventas.

Si interpretamos el efecto del apalancamiento operativo como un cambio en el margen bruto, entonces su cálculo nos permitirá responder la pregunta de cuánto cambia la ganancia por un aumento en el volumen (producción, ventas) de productos.

Cambios en los ingresos, cambios en el apalancamiento. Por ejemplo, si el apalancamiento es de 8,5 y se prevé un crecimiento de los ingresos del 3 %, el beneficio aumentará en: 8,5 x 3 % = 25,5 %. Si los ingresos caen un 10 %, entonces el beneficio se reduce en: 8,5 x 10 % = 85 %.

Sin embargo, con cada aumento en los ingresos por ventas, el apalancamiento cambia y las ganancias aumentan.

Pasemos al siguiente indicador, que se deriva del análisis operativo: el umbral de rentabilidad (o punto de equilibrio).

El umbral de rentabilidad se calcula como la relación entre los costos fijos y el margen bruto:

Margen bruto = Margen bruto / Ingresos por ventas

umbral de rentabilidad = costos fijos / margen bruto

El siguiente indicador es el margen de solidez financiera:

Margen de solidez financiera \u003d ingresos por ventas - umbral de rentabilidad.

El tamaño de la fortaleza financiera muestra que la empresa tiene un margen de estabilidad financiera y, por lo tanto, de ganancias. Pero cuanto menor sea la diferencia entre el umbral de ingresos y el de rentabilidad, mayor será el riesgo de pérdidas. Asi que:

la fuerza del impacto de la palanca operativa depende de la magnitud relativa de los costos fijos;

la fortaleza del apalancamiento operativo está directamente relacionada con el crecimiento del volumen de ventas;

la fuerza del impacto del apalancamiento operativo es mayor cuanto más cerca está la empresa del umbral de rentabilidad;

la fuerza del impacto de la palanca operativa depende del nivel de intensidad de capital;

la fuerza del impacto del apalancamiento operativo es más fuerte cuanto menor es la ganancia y mayores los costos fijos.

Ejemplo de cálculo

Datos iniciales:

Ingresos por la venta de productos - 10,000 mil rublos.

Costos variables - 8300 mil rublos,

Costos fijos - 1500 mil rublos.

Beneficio - 200 mil rublos.

1. Calcular la fuerza del apalancamiento operativo.

Cantidad de cobertura = 1500 mil rublos. + 200 mil rublos. = 1700 mil rublos.

Fuerza de la palanca de operación = 1700 / 200 = 8,5 veces,

Suponga que se pronostica un crecimiento de las ventas del próximo año del 12%. Podemos calcular en qué porcentaje aumentará la ganancia:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 mil rublos

8300 * 112% / 100 = 9296 mil rublos.

11200 - 9296 \u003d 1904 mil rublos.

1904 - 1500 = 404 mil rublos

Fuerza de palanca = (1500 + 404) / 404 = 4,7 veces.

A partir de aquí, el beneficio aumenta un 102%:

404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Definamos el umbral de rentabilidad para este ejemplo. A estos efectos, se deberá calcular el ratio de margen bruto. Se calcula como la relación entre el margen bruto y los ingresos por ventas:

1904 / 11200 = 0,17.

Conociendo el índice de margen bruto - 0.17, consideramos el umbral de rentabilidad.

Umbral de rentabilidad \u003d 1500 / 0.17 \u003d 8823.5 rublos.

El análisis de la estructura de costes permite elegir una estrategia de comportamiento en el mercado. Hay una regla al elegir opciones de política de surtido rentable: la regla 50:50.

La gestión de costos en relación con el uso del efecto del apalancamiento operativo le permite abordar de manera rápida y completa el uso de las finanzas empresariales. Puedes usar la regla 50/50 para esto.

Todos los tipos de productos se dividen en dos grupos según la participación de los costos variables. Si es más del 50%, entonces es más rentable para los tipos de productos dados trabajar en la reducción de costos. Si la participación de los costos variables es inferior al 50%, entonces es mejor para la empresa aumentar los volúmenes de ventas; esto le dará un mayor margen bruto.

Habiendo dominado el sistema de gestión de costes, la empresa recibe los siguientes beneficios:

– la capacidad de aumentar la competitividad de los productos manufacturados (servicios) mediante la reducción de costos y el aumento de la rentabilidad;

- desarrollar una política de precios flexible, sobre la base de aumentar el volumen de negocios y expulsar a los competidores;

– ahorrar los recursos materiales y financieros de la empresa, obtener capital de trabajo adicional;

- evaluar la eficiencia de las actividades de las divisiones de la empresa, la motivación del personal.

El apalancamiento operativo (apalancamiento de producción) es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de la empresa al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre conduce a un cambio mayor en las ganancias. Este efecto es causado por diversos grados de influencia de la dinámica de los costos variables y los costos fijos en el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción. Al influir en el valor no solo de los costos variables, sino también de los fijos, puede determinar en cuántos puntos porcentuales aumentará la ganancia.

El nivel o fuerza del impacto del apalancamiento operativo (Grado de apalancamiento operativo, DOL) se calcula mediante la fórmula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

MP - beneficio marginal;

EBIT - ganancias antes de intereses;

FC - costos de producción semifijos;

Q es el volumen de producción en términos naturales;

p es el precio por unidad de producción;

v - costos variables por unidad de producción.

El nivel de apalancamiento operativo le permite calcular el cambio porcentual en las ganancias según la dinámica del volumen de ventas en un punto porcentual. En este caso, el cambio en EBIT será DOL%.

Cuanto mayor sea la participación de los costos fijos de la empresa en la estructura de costos, mayor será el nivel de apalancamiento operativo y, en consecuencia, mayor será el riesgo del negocio (de producción).

A medida que los ingresos se alejan del punto de equilibrio, el apalancamiento operativo disminuye y, por el contrario, crece la solidez financiera de la organización. Esta retroalimentación está asociada con una disminución relativa de los costos fijos de la empresa.

Dado que muchas empresas producen una amplia gama de productos, es más conveniente calcular el nivel de apalancamiento operativo utilizando la fórmula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

donde S es el producto de las ventas; CV - costes variables.

El nivel de apalancamiento operativo no es un valor constante y depende de un cierto valor de implementación básico. Por ejemplo, con un volumen de ventas de equilibrio, el nivel de apalancamiento operativo tenderá a infinito. El nivel de apalancamiento operativo es mayor en un punto justo por encima del punto de equilibrio. En este caso, incluso un ligero cambio en las ventas conduce a un cambio relativo significativo en el EBIT. El cambio de beneficio cero a cualquier beneficio representa un incremento porcentual infinito.

En la práctica, aquellas empresas que tienen una gran participación de activos fijos e intangibles (activos intangibles) en la estructura del balance y grandes gastos de administración tienen un gran apalancamiento operativo. Por el contrario, el nivel mínimo de apalancamiento operativo es inherente a las empresas que tienen una gran participación en los costos variables.

Así, comprender el mecanismo de operación del apalancamiento de la producción permite administrar de manera efectiva la relación de costos fijos y variables con el fin de aumentar la rentabilidad de las operaciones de la empresa.

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El proceso de gestión financiera, como saben, está asociado con el concepto de apalancamiento. El apalancamiento es un factor, un pequeño cambio en el que puede conducir a un cambio significativo en el rendimiento. La palanca operativa utiliza la relación ʼʼcostos - volumen de producción - beneficioʼʼ, ᴛ.ᴇ. implementa en la práctica la posibilidad de optimizar los beneficios mediante la gestión de los costes, la relación de sus componentes constantes y variables.

El efecto del apalancamiento operativo se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los costos de la empresa siempre genera un cambio en los ingresos y un cambio aún mayor en las ganancias.

1. Los ingresos por ventas de productos en el período actual son

2. Los costos reales que llevaron a la recepción de estos ingresos,

formado en los siguientes volúmenes:

- variables - 7.500 rublos;

- permanente - 1500 rublos;

- total - 9,000 rublos.

3. Beneficio en el período actual - 1000 rublos. (10.000 - 7500-1500).

4. Suponga que los ingresos por la venta de productos en el próximo período aumentarán a 110.000 (+10%).

Luego, los costos variables, de acuerdo con las reglas de su movimiento, también aumentarán en un 10% y ascenderán a 8,250 rublos. (7500 + 750).

6. Los costos fijos de acuerdo con las reglas de su movimiento siguen siendo los mismos -1500 rublos.

7. Los costos totales serán iguales a 9,750 rublos. (8 250 + 1500).

8. La ganancia en este nuevo período será de 1250 rublos. (11 LLC - 8250 - 500), que son 250 rublos. y un 25% más de utilidad del período anterior.

El ejemplo muestra que un aumento del 10 % en los ingresos generó un aumento del 25 % en las ganancias. Este incremento en las utilidades es el resultado del efecto del apalancamiento operativo (de producción).

Fuerza de la palanca de operación- Este es un indicador utilizado en la práctica cuando se calcula la tasa de crecimiento de las ganancias. Para su cálculo se utilizan los siguientes algoritmos:

Apalancamiento Operativo = Margen Bruto / Beneficio;

Margen bruto = Ingresos por ventas - Costos variables.

Ejemplo. Usamos la información digital de nuestro ejemplo y calculamos el valor del indicador de la fuerza del impacto de la palanca de operación:

(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.

El valor resultante de la fuerza de impacto de la palanca operativa (2.5) muestra cuántas veces aumentará (disminuirá) la ganancia de la empresa con un cierto aumento (disminución) de los ingresos.

Con una posible disminución de los ingresos en un 5 %, el beneficio disminuirá en un 12,5 % (5 × 2,5). Y con un aumento en los ingresos del 10% (como en nuestro ejemplo), la ganancia aumentará en un 25% (10 × 2.5), o 250 rublos.

El impacto del apalancamiento operativo es mayor cuanto mayor es la proporción de costos fijos en el costo total.

La importancia práctica del efecto del apalancamiento operativo consiste esencialmente en el hecho de que, al establecer una u otra tasa de crecimiento en el volumen de ventas, es posible determinar en qué tamaño aumentará el monto de la ganancia con la fuerza de la palanca operativa que se ha desarrollado en la empresa. Las diferencias en el efecto logrado en las empresas estarán determinadas por las diferencias en la relación de costos fijos y variables.

Comprender el mecanismo de operación de la palanca operativa le permite administrar deliberadamente la proporción de costos fijos y variables para aumentar la eficiencia de las actividades actuales de la empresa. Esta gestión se reduce a cambiar el valor de la fuerza de la palanca operativa bajo varias tendencias en el mercado de productos básicos y etapas del ciclo de vida de la empresa:

En caso de condiciones desfavorables del mercado de productos básicos, así como en las primeras etapas del ciclo de vida de una empresa, su política debe estar dirigida a reducir la fuerza de la palanca operativa mediante el ahorro de costos fijos;

Con condiciones de mercado favorables y con cierto margen de seguridad, los ahorros en costos fijos deberían debilitarse significativamente. Durante tales períodos, la empresa puede expandir el volumen de inversiones reales mediante la modernización de los activos básicos de producción.

La acción del apalancamiento operativo (de producción, económico) se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio más fuerte en las ganancias.

Figura 5 - Diagrama esquemático del flujo de caja de la organización

Resolviendo el problema de maximizar la tasa de crecimiento de la ganancia, es posible manipular el aumento o la disminución no solo de los costos variables, sino también fijos, y dependiendo de esto, calcular en qué porcentaje aumentará la ganancia.

En los cálculos prácticos, para determinar la fuerza del impacto del apalancamiento operativo, se utiliza la relación entre el margen bruto (el resultado de las ventas después de recuperar los costos variables) y la utilidad. El margen bruto (cantidad de cobertura) es la diferencia entre los ingresos por ventas y los costos variables.

Es deseable que el margen bruto sea suficiente no solo para cubrir los costos fijos, sino también para generar utilidades.

Si interpretamos la fuerza del impacto de la palanca operativa como un cambio porcentual en el margen bruto (o, dependiendo de los objetivos del análisis, el resultado neto de la operación de inversiones) para un cambio porcentual dado en el volumen físico de ventas, entonces la fórmula (1) se puede representar de la siguiente manera:

(2)

donde: K - el volumen físico de ventas.

ΔK - cambio en el volumen físico de ventas.

De esta forma, la fórmula de la fuerza del impacto de la palanca operativa puede responder a la pregunta de qué tan sensible es el margen bruto, o el resultado neto de la operación de inversiones, a cambios en el volumen físico de ventas de productos. Otras transformaciones secuenciales de la fórmula (2) permitirán calcular la fuerza del impacto de la palanca operativa utilizando el precio unitario, los costos variables por unidad de bienes y la cantidad total de costos fijos:

fuerza de la palanca de operación =

(3)

(4)

Estas son varias formas de calcular la fuerza de la palanca de operación, de acuerdo con cualquiera de los enlaces intermedios de las fórmulas (1) - (4). La fuerza del apalancamiento operativo siempre se calcula para un cierto volumen de ventas, para un producto de ventas dado. Los ingresos de la venta cambian: la fuerza del impacto de la palanca operativa también cambia. La fuerza del impacto de la palanca operativa depende en gran medida del nivel promedio de intensidad de capital de la industria: cuanto mayor sea el costo de los activos fijos, mayores serán los costos fijos; este es un factor objetivo.

Al mismo tiempo, el efecto de la palanca operativa puede controlarse precisamente teniendo en cuenta la dependencia de la fuerza de apalancamiento del valor de los costos fijos: cuanto mayores sean los costos fijos (con ingresos por ventas constantes), mayor será la apalancamiento operativo, y viceversa (Transformación de la fórmula de fuerza de apalancamiento operativo) - margen bruto/beneficio = (costos fijos + beneficio)/beneficio.

Si los ingresos por ventas disminuyen, el impacto del apalancamiento operativo aumenta tanto con un aumento como con una disminución en la participación de los costos fijos en su monto total.

Con un aumento en los ingresos por ventas, si ya se ha superado el umbral de rentabilidad (el punto de recuperación de costos), el impacto del apalancamiento operativo disminuye: cada porcentaje de crecimiento de los ingresos da un porcentaje cada vez menor de crecimiento de las ganancias (mientras que la parte de los ingresos fijos los costes en su importe total disminuye). Pero con un salto en los costos fijos, dictado por los intereses de aumentar aún más los ingresos u otras circunstancias, la empresa tiene que pasar un nuevo umbral de rentabilidad. A una pequeña distancia del umbral de rentabilidad, la fuerza del impacto del apalancamiento operativo será máxima, y ​​luego comenzará a disminuir de nuevo... y así hasta un nuevo salto de costes fijos con la superación del nuevo umbral de rentabilidad.

Todo esto es sumamente útil para:

Pagos de planificación del impuesto sobre la renta, en particular, pagos anticipados;

Elaboración de detalles de la política comercial de la empresa.

Con pronósticos pesimistas de la dinámica de los ingresos por ventas, los costos fijos no se pueden aumentar, ya que la pérdida de ganancias por cada porcentaje de pérdida de ingresos puede ser muchas veces mayor debido al efecto demasiado fuerte del apalancamiento operativo. Al mismo tiempo, si hay confianza en el aumento a largo plazo de la demanda de bienes (servicios), entonces es posible abandonar el régimen de austeridad en los costos fijos, porque una organización con una mayor participación en ellos recibirá un mayor aumento. en ganancias

Con una disminución en los ingresos de la organización, los costos fijos son muy difíciles de reducir. En esencia, esto significa que una alta proporción de los costos fijos en su monto total indica un debilitamiento de la flexibilidad de las actividades. Cuanto mayor sea el costo de los activos fijos tangibles, más se "hundirá" la organización en su nicho de mercado. Una mayor participación de los costos fijos aumenta el efecto del apalancamiento operativo, y una disminución en la actividad comercial de la organización conduce a una pérdida de ganancias.

Así, la fuerza del apalancamiento operativo indica el grado de riesgo empresarial asociado con una empresa determinada: cuanto mayor sea la fuerza del apalancamiento operativo, mayor será el riesgo empresarial.